蓝筹启动春季攻势已经展开

大盘强攻近百点 资金撤离显分化
时间：2015年03月31日 07:44:45 中财网
　　3700点附近连续横盘休整数日后，本周一随着地产政策“松绑”预期、“一带一路”政策利好等多重重磅消息利好释出，权重股“王者归来”助推大盘单日摸高95.47点，直接跳涨至3800点整数关前。股指“云中漫步”固然折射出资金高涨的博弈冲动，但行业板块的巨大分化使得部分场内资金昨日加速“出逃”，单日两市共计有238.19亿元资金抽身出局。
　　238亿元资金离场
　　上周末市场消息利好迭出，对以房地产、金融类品种为代表的大盘权重股构成显著支撑。在建筑装饰、房地产、银行、非银金融板块单日涨幅分别录得5.54%、4.74%、4.02%和3.04%的背景下，沪综指和深成指本周一放量上行，双双大涨2.59%和2.48%，收盘报3786.57点和13193.32点。
　　据WIND资讯统计，本周一沪深两市共遭遇238.19亿元资金净流出，环比上周五186.10亿元净流出明显放大。其中两市获得资金净流入的个股家数为689只，净流出家数则增加200余只，达到1636只。
　　值得注意的是，伴随诸多权重板块强势返场，对以创业板为代表的中小盘股带来明显资金挤出效应。行情显示，创业板指昨日盘中大幅跳水，最低时曾触及2266.85点，最终收盘跌破2300点关卡报2290.48点，全天跌幅为1.43%。由于资金调仓换股，出小盘股进大盘股，创业板昨日资金净流出金额激增，从上周五的11.87亿元增加至73.42亿元，为年初以来第二高位。昨日主板市场和创业板出现资金“双震”，主要原因仍在于投资者“恐高”情绪。
　　资金热捧地产和金融
　　据WIND数据统计，全部28个申万一级行业中，昨日出现资金净流出的板块数量高达24个，仅有的资金净流入板块是银行、非银金融、建筑装饰、房地产，具体金额分别为31.79亿元、31.29亿元、6.76亿元和2426.09万元。正是由于昨日资金态度转向，全天热捧权重蓝筹板块，沪深300板块因此成为主要板块中唯一实现资金净流入的板块，金额为33.09亿元。
　　行业涨跌幅方面，昨日表现最为抢眼的当属建筑装饰、房地产、银行、非银金融板块，涨幅悉数在3%以上，且建筑装饰指数涨幅更高达5.54%；与之相对，计算机、传媒、休闲服务板块则是全天仅有的3个下跌板块，具体幅度为1.93%、0.94%和0.82%。从行业资金进出来看，地产、金融领域资金沉淀意愿大幅增强，显然这与上周末爆发的利好主要集中在这两大领域有关，不过昨日资金净流出金额最多的板块却分别是计算机、化工、有色金属、传媒，与板块涨跌表现并不尽然一致，这也意味着当前市场资金对此类品种存有一定分歧，不排除昨日有抄底资金趁机介入。
　　不过，昨日A股收盘后，地产利好政策连续出台。分析人士认为，这也意味着房地产有效需求有望得到进一步激发，料市场明日还将对此进一步做出反应，刺激地产、金融类品种继续大举“吸金”，维持场内领涨地位。
□ .叶.涛　 .中.国.证.券.报

沪市3月30日大宗交易信息
时间：2015年03月30日 17:30:42 中财网

交易日期 证券简称 成交价 成交金额(万元) 成交量( ＊) 买入营业部 卖出营业部 是否为专场
2015-3-30 浦发银行( 600000 ) 14.00 2940.00 210.00 国泰君安证券股份有限公司上海延平路证券营业部 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 否
2015-3-30 上海电气(601727) 10.48 1676.80 160.00 齐鲁证券有限公司南京中山东路证券营业部 长城证券有限责任公司北京西直门外大街证券营业部 否
2015-3-30 安源煤业( 600397 ) 7.07 4242.00 600.00 华泰证券股份有限公司武汉西马路证券营业部 海通证券股份有限公司上海宣化路证券营业部 否
2015-3-30 中国铁建(601186) 16.09 12067.50 750.00 招商证券股份有限公司哈尔滨长江路证券营业部 中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 否
2015-3-30 精达股份( 600577 ) 11.33 7931.00 700.00 华泰证券股份有限公司武汉首义路证券营业部 海通证券股份有限公司上海普陀区澳门路证券营业部 否
2015-3-30 中国重工(601989) 9.95 3184.00 320.00 长江证券股份有限公司上海宁波路证券营业部 中国银河证券股份有限公司大连延安路证券营业部 否
2015-3-30 中国重工(601989) 9.95 2288.50 230.00 光大证券股份有限公司上海西藏中路证券营业部 中国银河证券股份有限公司大连延安路证券营业部 否
2015-3-30 中国重工(601989) 9.95 9452.50 950.00 光大证券股份有限公司上海西藏中路证券营业部 中国银河证券股份有限公司大连延安路证券营业部 否
2015-3-30 纽威股份(603699) 20.55 2055.00 100.00 中信证券股份有限公司苏州苏雅路证券营业部 中信证券股份有限公司苏州苏雅路证券营业部 否
2015-3-30 上海电气(601727) 10.48 16348.80 1560.00 中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部 长城证券有限责任公司北京西直门外大街证券营业部 否
2015-3-30 上工申贝(600843) 13.94 9758.00 700.00 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 机构专用 否
2015-3-30 上海电气(601727) 10.48 14462.40 1380.00 中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部 长城证券有限责任公司北京西直门外大街证券营业部 否
2015-3-30 华纺股份( 600448 ) 7.02 4914.00 700.00 招商证券股份有限公司广州华穗路证券营业部 招商证券股份有限公司广州华穗路证券营业部 否
2015-3-30 上工申贝(600843) 13.94 3485.00 250.00 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 机构专用 否
2015-3-30 上工申贝(600843) 13.94 2230.40 160.00 华泰证券股份有限公司武汉友谊大道证券营业部 机构专用 否
2015-3-30 交大昂立( 600530 ) 14.50 3145.34 216.92 中国银河证券股份有限公司深圳滨河大道证券营业部 东方证券股份有限公司广州宝岗大道证券营业部 否
2015-3-30 两面针( 600249 ) 7.92 1821.60 230.00 长江证券股份有限公司总部 中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 否
2015-3-30 福田汽车( 600166 ) 7.15 715.00 100.00 开源证券股份有限公司西安长安南路证券营业部 开源证券股份有限公司西安长安南路证券营业部 否
2015-3-30 葛洲坝( 600068 ) 10.48 26200.00 2500.00 西南证券股份有限公司上海黄陵路证券营业部 西南证券股份有限公司客户资产管理部 否
2015-3-30 佳都科技( 600728 ) 23.00 11500.00 500.00 国开证券有限责任公司上海龙华西路证券营业部 中国中投证券有限责任公司广州番禺桥南路证券营业部 否
2015-3-30 东软集团( 600718 ) 26.31 21885.42 831.83 上海证券有限责任公司公司总部 申银万国证券股份有限公司辽宁沈阳中山路营业部 否
2015-3-30 京运通(601908) 16.00 1120.00 70.00 浙商证券股份有限公司青岛香港东路证券营业部 中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 否
2015-3-30 京运通(601908) 16.00 1120.00 70.00 浙商证券股份有限公司青岛香港东路证券营业部 中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 否
2015-3-30 抚顺特钢( 600399 ) 32.25 4966.50 154.00 中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 中信证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 否
2015-3-30 浦发银行(600000) 16.90 338.00 20.00 长江证券股份有限公司武汉彭刘杨路证券营业部 广发证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部 否
2015-3-30 安源煤业(600397) 7.07 6716.50 950.00 海通证券股份有限公司机构业务部 海通证券股份有限公司上海宣化路证券营业部 否

国泰君安:3股至少34%的空间
时间：2015年03月30日 13:40:49 中财网

国泰君安：兔子跑赢大象

　　1.“大分化”，快节奏。自我们年初提出“大分化”以来，创业板和上证50在短期内出现了50%左右的相对收益。市场风格非常清晰，节奏明快。站在当前，有必要进一步理解这一风格的根源，并形成对未来展望。有两个因素是关键。第一个因素是金融流动性已经处在极盛，进一步改善的预期正在消失。回顾历史放松周期，单月同时降准和降息也很少见（2008年底曾出现过一次）。对流动性宽松预期已经达到了顶端。考虑外围不确定性，政策进一步放松可能性将是进一步减小。第二个因素是市场在对短期经济增长信心的重建缓慢，远慢于对长期改革信心的建立。这就使得基于短期业绩确认估值的主板大蓝筹（大象）的弹性自年初以来明显放缓，而基于中长期盈利可能性的成长股、转型股（兔子）弹性明显上升。
　　2.存量博弈还是增量资金主导市场风格？依然是存量博弈主导。近期我们在路演交流中时常遇到的一个问题是，从两融规模、银证转账资金来看，又一波增量资金正在持续进入市场，但为什么市场风格并未像2014年下半年一样扭转，反而是成长股强者恒强，仍然在主导市场格局？答案是：在牛市的不同阶段，进入市场的资金具有不同的性质。在2014年，基于信用风险的暴露和刚性兑付的打破，大量产业资本以增量资金的形式进入到A股。这一类资金单个账户规模大，风险偏好低，以整体配置为要求。此类资金偏好持股离散度低、估值低的蓝筹龙头。而当前阶段进入市场的资金则更多体现为财富效应和情绪效应带动的大量个人投资者，此类资金单个账户规模小，风险偏好高。他们对风格的扭转能力远低于2014年底的增量资金，反而会对成长股的涨跌趋势起到加强作用。
　　3.大分化延续：成长主导，传统转型，市场风格不变。站在当前我们认为，以成长为主导的市场格局不会扭转。而在成长风格的引领下，部分传统行业将继续基于转型而重估。基于以上逻辑，我们继续推荐三大链条：工业互联网（受益行业除通信、电子、计算机外，还有机械、环保和电力设备）、大环保（环保、新能源）和传统行业快速转型领域（黑电、汽车、农业）的投资机会。我们认为周期性行业当前出现趋势性机会有限，更多体现为个别行业机会的快速轮动以及对于低估值板块的配置。我们维持对于农业（养殖链条）的推荐，以及食品饮料和医药的白马龙头的配置建议。主题方面，自上周开始新增对于海南板块的推荐，持续推荐国企改革、长江经济带的投资机会。

蓝筹股的天下啊

早上好！

明天一代一路在欢乐中……

今天所有的媒体都在吹一带一路

谨防两类股价虚高的股票
2015-03-29 14:18 证券市场周刊 7
　　■罗善强
　　一方面，创业板、中小板经过了两年多的牛市上涨，主板经过了大半年的牛市上涨，现在股市上已经出现一大批股价虚高的股票；另一方面，股市热起来后，受赚钱效应的影响，近半年来大批新投资者入市，这批股市“菜鸟”喜欢追涨，不知股市深浅，很容易接盘股价虚高、主力出货的股票。因此，当前投资者需要谨防两类股价虚高的股票。
　　股价是一种以上市公司内在价值为基础的股票的市场交易价格，股价既反映上市公司的内在价值，又可以脱离上市公司的内在价值。当股价反映其内在价值时，总体上投资者是安全的，当脱离了其内在价值时投资者总体上处于不安全的境地。在股价运行的过程中，通常有两种情况会使股价虚高，大幅脱离上市公司的内在价值。
　　第一种情况是，投资者大众羊群心态，趋同认为某类题材股具有投资价值，或具有赚钱效应，大批投资涌入此类股票，造成股价不断上涨，屡创新高，并形成强者恒强之势，进入虚高状态，而此时投资心理上反而认为这类股票最安全，最能赚钱。这类股票下跌调整时有人接盘，这类股票拉升之时，会有更多的人追涨。从目前看，有500～600只市盈率在100多倍的股票有虚高风险，有众多被市场众人追捧的软件、网络股有此类风险，有一批普通医药类股票也有此类风险。
　　第二种情况是，主力最后一个阶段拉升的股票。在股票投资操作中，总是有一些主力重仓坐庄一批股票，主力入驻后通常会借大盘牛市时期把股价拉升到脱离自己持仓成本的区间，然后再拉升一段，即拉升出自己的出货空间。股价一旦虚高到主力拉升到出货空间后，主力很安全了，但其他的投资者就很不安全了。这类股票有2009～2010年重仓被套主力近两年拉升后高涨的股票，有一批2013～2014年主力介入后上涨了3～5倍的股票，有一批公司质地一般但却快速放量大涨过后的股票。
　　现阶段股市热度又很高了，又到了股票无人不谈、无处不谈的状况了。2014年上半年以前，股市不好时，都是老股民与老股民之间博弈，现在大批“菜鸟”进入股市了，股市变成了老股民与新股民之间的博弈，很多新股民还很不成熟，未来几个月有好戏看了，金钱调换口袋的游戏由此拉开了序幕。■
　　(作者系前银河证券投资部总经理、长城信托基金部总经理)

创业板处调整期主板渐显强势
2015-03-29 14:18 证券市场周刊 3
　　■文国庆
　　最近一周，笔者在多种场合反复强调创业板存在过热倾向，在上周小结中也指出这种疯狂炒作形成的机制，在本周初也建议投资者回避创业板，随着个股的疯狂轮炒，有序减持。
　　阶段性看空创业板
　　阶段性看空创业板，主要基于以下几个方面的考虑：
　　1，创业板牛市已经运行28个月，其综合指数从575点启动到本周的2547点，累计涨幅达到342%，已经实现了翻两番的目标，但是创业板的业绩增长却远远落后于股价的上涨，从而使得创业板整体法市盈率从28倍上升到96倍，估值水平提升了243%。也就是说，创业板的上涨，77%是估值提升导致，业绩推动部分仅仅占23%。
　　2，市盈率已创历史新高。2010年4月9日，创业板也是打着科技兴国和经济转型的旗号逆势上涨，整体市盈率达到第一个峰值89倍。随后连续下跌一年半，价格下跌超过50%。在本周，创业板市盈率达到96倍，再创历史新高，类似的故事，同样的路径，只是创业板的市值扩大了5倍。
　　3，虽说如今的货币较宽松，但2010年比今天的货币更宽松。也不要说创业板盘子小，今天的创业板总市值接近4万亿，与5年前不可同日而语。别以为创业板增长率高，其实它们的业绩增长主要靠企业并购，其企业自然增长率与传统行业差不多。
　　4，创业板整体是个壳资源，基本模式是依仗其融资功能不断地收购企业，收入和利润外延性增长，它已不像传统意义下的公司增长，更像一部资本运作机器。企业靠内涵式增长可以用市盈率计量，如果考“买业绩”创造的增长，应该用价值股模型计量。而市场普遍使用成长股的PEG指标估值，泡沫由此产生。
　　由于错误的计算模型，导致我国股市对创业板普遍性高估，至少是透支了企业未来几年的业绩，由此看，创业板已到了应该整体性回调的阶段。
　　主板有望接力
　　主板市场应该还有继续上行的动力，相信在未来的一个月市场热点会向中小板和主板转移。创业板也不是完全没有机会，有些个股还会出现补涨，但多数炒作过度的股票，应该存在20%~25%的下跌空间。
　　主板的机会相对较多，一个是“一带一路”相关板块，本周明显走强；再一个是国企改革板块，一些股票在陆续停牌重组；第三类是传统消费类行业中的一些股票估值相对合理，存在进一步上涨空间。从现在形势看，市场出现的是结构调整，大盘继续上升的空间可能还有200点~300点，然后才能出现象样的中期调整。■

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