半年来30家公司重组失败

半年来30家公司重组失败 游戏公司项目居多
2015年02月26日 17:46来源： 采编：东方财富网
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　　2月25日，威华股份发布公告，正式终止重大资产重组，与赣州稀土两年多的恩怨纠葛划上句号。而近半年以来，已经有多达30家上市公司公告重组事件失败。除了赣州稀土借壳威华股份失败引发市场激烈讨论外，成飞集成收购集团资产失败，无疑也是市场热点。该公司在去年5月19日公告公告拟发行股份收购沈飞集团、成飞集团、洪都科技后，股价在两个月左右时间由15元左右升至最高的70多元。

　　众多的重组事件失败案例中，收购游戏公司项目最为刺眼。榜单中，有多达5家公司公告收购游戏公司失败。最近的群兴玩具去年7月22日公告拟14.4亿元收购星创互联100%股权，未获得发审委通过。此外长城集团收购深海游戏、天润控股收购旭游网络、新国都6.9亿收购范特西、德力股份9.3亿购买武神世纪等4家上市公司收购游戏资产失败。

　　游戏行业的高度不确定性以及过高的资产溢价率或许是失败的最重要两大因素。群兴玩具收购的星创互联100%股权，在评估基准日(2014年5月31日)股东权益账面价值6761万元，而收购价格高达14.4亿元，溢价率超过20倍，德力股份收购武神世纪资产溢价率也接近9倍之多。游戏行业的经营持续性也是上市公司收购资产的重要考量，新国都、德力股份等终止资产收购也存在这方面的因素。(陈见南)

股票代码 股票名称 最新披露日期 首次披露日期 重组进度 重组事件 重组目的
002240.SZ 威华股份 2015-2-25 2013-11-4 失败 赣州稀土拟借壳威华股份，打造稀土整合平台 买壳上市
002341.SZ 新纶科技 2015-2-13 2014-12-23 失败 新纶科技收购沃特新材100%股权 横向整合
002679.SZ 福建金森 2015-2-7 2014-9-9 失败 福建金森定增+现金收购连城兰花78%股权 多元化战略
000007.SZ 零七股份 2015-2-6 2014-9-5 失败 零七股份10亿收购广和慧云100%股权 多元化战略
002575.SZ 群兴玩具 2015-2-6 2014-7-22 发审委未通过 群兴玩具14.4亿收购星创互联100%股权 多元化战略
600576.SH 万好万家 2015-2-6 2014-8-23 发审委未通过 万好万家定增+现金收购3家文化传媒公司 业务转型
600727.SH 鲁北化工 2015-2-4 2014-3-8 失败 鲁北化工定增收购金盛海洋100%股权 横向整合
600212.SH 江泉实业 2015-2-4 2014-9-12 失败 北京唯美度16亿借壳江泉实业 买壳上市
600753.SH 东方银星 2015-1-23 2014-7-31 失败 东方银星发行股份收购东珠景观100%股权 买壳上市
002148.SZ 北纬通信 2015-1-16 2014-6-9 失败 北纬通信发行股份及现金收购杭州掌盟82.97%股权 横向整合
600295.SH 鄂尔多斯 2015-1-15 2014-11-7 股东大会未通过 鄂尔多斯18.75亿收购鄂尔多斯电冶13.2%股权 横向整合
300143.SZ 星河生物 2015-1-7 2014-5-13 失败 星河生物4.65亿收购洛阳伊众93%股权 多元化战略
300044.SZ 赛为智能 2015-1-5 2014-2-25 失败 赛为智能10亿收购金宏威 横向整合
000638.SZ 万方发展 2015-1-5 2013-5-16 失败 万方发展拟发行股份购买资产，投身城镇基建 多元化战略
300089.SZ 长城集团 2014-12-31 2014-9-12 失败 长城集团收购金鱼陶瓷和深海游戏 多元化战略
002113.SZ 天润控股 2014-12-26 2014-6-10 失败 天润控股发行股份收购旭游网络100%股权 多元化战略
300130.SZ 新国都 2014-12-18 2014-2-21 失败 新国都定增6.9亿收购游戏公司范特西 横向整合
002190.SZ 成飞集成 2014-12-13 2014-5-19 失败 成飞集成发行股份收购沈飞集团，成飞集团，洪都科技 横向整合
000820.SZ 金城股份 2014-12-12 2014-10-13 失败 金城股份17亿收购百花集团及百花生物 多元化战略
600681.SH 万鸿集团 2014-12-11 2014-6-3 失败 万鸿集团发行股份收购佛山宾馆65%股权 多元化战略
600346.SH 大橡塑 2014-12-2 2014-7-25 失败 大橡塑发行股份及支付现金收购卓越鸿昌100%股权 横向整合
002569.SZ 步森股份 2014-11-27 2014-8-22 失败 康华农业41.7亿借壳步森股份 买壳上市
002571.SZ 德力股份 2014-11-13 2014-7-16 失败 德力股份9.3亿购买武神世纪100%股权，进军游戏领域 多元化战略
000526.SZ 银润投资 2014-10-21 2013-8-28 失败 银润投资借壳晨光稀土，转型稀土冶炼 买壳上市
300196.SZ 长海股份 2014-10-16 2014-6-7 失败 长海股份发行股份及现金收购天马集团68.48%股权 横向整合
002290.SZ 禾盛新材 2014-10-10 2014-4-18 失败 禾盛新材定增7.67亿收购金英马72.38%股权 多元化战略
600599.SH 熊猫烟花 2014-9-25 2013-12-26 失败 熊猫烟花发行股份收购华海时代100%股权 多元化战略
300131.SZ 英唐智控 2014-9-12 2013-12-10 失败 英唐智控收购华力特100%股权 横向整合
002517.SZ 泰亚股份 2014-9-11 2014-7-18 失败 泰亚股份27亿收购欢瑞世纪 买壳上市
600051.SH 宁波联合 2014-8-26 2014-1-18 股东大会未通过 宁波联合收购控股股东旗下两房地产公司股权 横向整合

年底A股黑天鹅频飞 上市公司重组扎堆流产
上市公司万得WindDB2014-12-30 15:52我要分享 18
香港万得通讯社综合报道，“重组”一直被视为二级市场上的一把双刃剑，在多数公司因重组成功股价一飞冲天的同时，亦不能避免部分重组失败公司股价一落千丈。由于并购重组案例带来股价的飙升，越来越多的上市公司趋之若鹜，成为今年A股市场最火热的亮点。不过，在牛市风口中，不少上市公司因急于重组，最后导致重组告吹的消息也频频曝出，年底更是比比皆是，重组夭折的直接结果便是连续的跌停。

A股并购市场火爆 年内四成上市公司参与

今年A股并购市场延续了去年的火爆，并购活跃度大幅攀升，更有上市公司年内连续发起多起并购。据统计显示，从参与主体来看，今年全国并购事件中由A股上市公司参与的已占国内并购比重的74.8%。就A股市场来看，发生并购的上市公司数量占上市总量比重的44%，去年该比重仅在25%。并购市场火爆更为极端的表现，则为单一并购主体短期的连续并购。今年有近三成的并购方发起过多次并购，19家上市公司发起的并购次数超过6次，其中，蓝色光标有16起并购、复星医药 发起过14起、海润光伏 则有10起。

对于并购市场的走势，多位分析师及机构人士均认同未来延续火爆，但变量因素的影响将不断加强。一位券商分析师表示，对于并购，股市大震荡带来负面影响不容忽视，伴随注册制推进、新三板分流等变量因素的威胁，并购市场明年或迎来分化，将经历一场去粗取精的过程。

公司重组扎堆流产 股市黑天鹅四飞

据不完全统计显示，今年以来已有超过110家上市公司宣布终止重大资产重组，同比增长近七成，其中民企占到大多数，且重组对象多集中于TMT行业及医药行业 。在即将过去的12月份，A股公司并购重组失败的案例数已将近20例，超过此前11个月的均值。

本月，*ST传媒 、北斗星通、天润控股、成飞集成、新国都、卡奴迪路、银河投资 、金城股份、亿帆鑫富 、仰帆控股 、凤凰传媒 、普洛药业 、乐视网、中发科技 、中京电子等一连串的上市公司纷纷宣告并购重组梦碎，随之而来的就是公司股价遭到重挫。其中一个典型的例子便是成飞集成，成飞集成日前公告称，因国防科工局认为重组后将消除特定领域竞争，形成行业垄断，建议中止此次资产重组，此后，成飞集成连续吃到3个跌停板。与成飞集成类似，停牌3个月的中京电子也于日前发布了重组失败公告，复牌后，连续两日一字跌停。

下表为月内部分重组折戟案例：

股票代码 股票名称 最新披露日期 重组进度 重组事件
300311.SZ 任子行 2014-12-27 证监会暂停审核 任子行6亿收购唐人数码
002151.SZ 北斗星通 2014-12-26 未通过 北斗星通13亿收购华信天线和佳利电子
002113.SZ 天润控股 2014-12-26 失败 天润控股发行股份收购旭游网络100%股权
300130.SZ 新国都 2014-12-18 失败 新国都定增6.9亿收购游戏公司范特西
002190.SZ 成飞集成 2014-12-13 失败 成飞集成发行股份收购沈飞集团，成飞集团，洪都科技
000820.SZ 金城股份 2014-12-12 失败 金城股份17亿收购百花集团及百花生物
600681.SH 万鸿集团 2014-12-11 失败 万鸿集团发行股份收购佛山宾馆65%股权
600346.SH 大橡塑 2014-12-2 失败 大橡塑发行股份及支付现金收购卓越鸿昌100%股权
重组失败原因不一 业内提示风险

导致相关上市公司重组失败的原因可以概括为多个方面：一是重组标的资产的交易价值不确定，如金城股份便因为拟收购的百花集团资产权属存在重大不确定性而终止重组；二是重组双方对重组标的资产价值评判意见不一，如万鸿集团收购佛山宾馆一事便因为双方对重组标的价值无法达成一致意见而告吹；不过引发近期上市公司重组密集失败的最关键因素却在于政策，如成飞集成的并购重组因存在行业垄断嫌疑被终止，又如大橡塑的资产重组由于并购标的与当地产业布局的关联度不完全相符被否；也有一些公司重组流产是因为一些硬伤，如北斗星通的并购对象华信天线存在知识产权纠纷；此外还有不少公司是发现被并购方业绩并不如预期美好，最后放弃了收购。

业内人士分析称，炒作重组股主要在于对重组预期的分寸拿捏，有些公司本身业绩较差或者前期股价上涨过高，一旦重组失败或达不到预期，跌幅就会非常大。另有研究员表示，有些公司的并购纯粹是跟风，但眼下市场流行的风尚变化太快了，并购重组面临的风险逐渐加大。

分析人士还指出，重组类股票的不确定性较大，回避风险的最佳手段是避免高位买入，其次，重组耗时漫长，因此对于重组股的操作要有充分的耐心，同时要避免孤注一掷，宜采取分散投资的方式进行，可考虑选择在不同价位分批买入的手法摊薄成本风险