汉得信息、怡亚通、洪涛股份

300170  一堆公告

柳兄，今天又杀入汉得。我每次买汉得起初都被套，不知这次例外否。2183继续持有。

只有怡亚通了
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怡亚通没敢买，汉得买了等除权

《猛炒黑铁炼不出钻石成长股》  证券时报记者 黄小鹏

  找到一家有机会变成伟大的公司，与之共同成长，无疑是所有投资者的梦想。然而，成长常有，“钻石”成长不常有。

　　称得上伟大公司的，大多走过这样一条路：在天使投资帮助下开发出创新性甚至革命性的产品，通过A、B、C……F等多轮风险投资(VC)，确立商业模式，行业地位不断增强，护城河越来越宽。等到利润和经营现金流转正，但自由现金流仍为负时，选择公开上市，利用融资进一步发展壮大。在上市前后，部分强大的企业自由现金流已经转正，具备了自我造血功能，并不需要外部融资，但出于VC退出、创始人套现以及员工股权激励等考虑选择上市。

　　能否成为伟大企业，取决于企业是否可以较快进入自我造血阶段，同时不失成长性，只有极少数公司能进入到这一阶段。这类公司的产品具有极高市场地位，利润快速增长，现金流也极为强大，这样使得其即便在净融资额为负(回购或分红)的情况下仍然能快速扩张。笔者把这类称之为“钻石”成长公司。

　　处于新兴产业甚至其自身就是一个新产业的创造者；产品具有极强的规模效应，企业平均成本曲线持续向右下倾斜，利润边际高，发展空间极大；具有极强竞争力和极高行业地位。只有同时具备上述特点，才有可能成为“钻石”成长股。微软[微博]、谷歌[微博]、苹果以及国内的百度[微博]、阿里、腾讯，就具备这种特征，它们都是依靠VC成长起来，上市后不再需要融资即能自我快速成长。对“钻石”成长股来说，在上市前或上市后不盈利阶段，确实无法用市盈率进行估值。

　　市场上还存在另一种成长，笔者称之为“黑铁”成长。这类公司处于发展空间较大的行业，但企业未能产生革命性产品，企业平均成本曲线呈锅底型，行业竞争激烈，难以获取极高利润边际。这类企业财务自由与高成长无法并存，在高“成长”阶段它离不开持续的资本投入，一旦不再需要依赖外部融资时，即已进入机会更少、利润边际更低的成熟阶段。

  据信达证券的数据，创业板近年再融资比例高于全市场是创业板业绩增速高于市场平均的重要原因之一，2014年创业板营收和净利增速分别为28.53%和24.65%，如果剔除当年再融资的公司，增速则下降为22.04%和16.79%。净资产回报率(ROE)是辨别企业增长性质简单而不失有效的指标，历史上创业板的ROE一直不如主板和中小板。2013年，上证A股整体ROE为14.57%，中小板为9.3%，创业板为8.07%。根据长城证券提供的数据，剔除金融和石油、石化的主板2015年一季度和2014年全年ROE分别为12.48%、13.25%，创业板则分别为6.32%、9.57%。

　　这表明，作为一个整体，创业板增长主要还是一种外延式增长，它的成长性主要来自于行业较好的发展空间，而不是企业自身的“钻石”属性。尽管不排除个别企业存在例外，但大多数企业只是“黑铁”成长而已。相对于缺乏成长空间的行业来说，“黑铁”成长无疑有吸引力，但“黑铁”与“钻石”具有完全不同的基因，“黑铁”再怎么炼也炼不成“钻石”。笔者也期待创业板出几颗“钻石”，但必须承认，这只能靠引入，而不是靠炒和炼。

  麓淙柽柳认为，怡亚通已经有几分“钻石”的色彩，汉得信息也正在积累“钻石”的成色。锁定怡亚通，跟踪它的成长，波动就不再是揪人心房的忐忑；“观潮起潮落，看云卷云舒”也就具备了身处其中的实在意义。
  时值周末，祝朋友们周末愉快！

祝柳兄周末愉快！

汉得信息今天大幅震荡，股权登记日，下礼拜一十送六，且看能否填权

说的太好了  让和我顿然醒悟
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很发人深思，炒股的境界不在于股票本身，而在于背后潜藏的投资理念！

《刘强：投资比的不是进攻 而是防守》

  昨天听闻一位我很欣赏的基金业大佬的基金遭遇了大规模赎回，原因竟然是因为他的基金在过去一年的业绩只有40%，投资者对他大规模持有蓝筹股，而没有去配置创业板表示不满，所以导致了大规模的赎回。听到这个消息，我不知道是该感到悲哀呢？还是该感到遗憾呢？　　
  众所周知，中国股市是目前全世界最大的散户市场。很多人宁可自己在股市里赔钱，也不愿意交给专业的机构去管理财富。这是一个很奇怪的现象：很多人来股市不是来想赚钱的，而是来想过瘾的！如果是想过瘾，当然不能买基金，只有自己在市场里追涨杀跌才叫痛快！　　
  压抑了多年的股市终于来到了牛市，那些在熊市中赔的遍体鳞伤的“股神”们终于有机会跳上前台，好了伤疤忘了疼，信誓旦旦的说道：你们基金经理也不过如此，一年才40%的收益，你看看我，满仓追涨一只创业板股票，今年的业绩已经翻了好几倍了。这样看来，我们散户比你们基金经理强！你们还凭什么来帮我们理财？每当这个时候，我从来不申辩，只是表示呵呵。　　  
  在股市和期货市场里混了快20年了，身边曾经的股神比比皆是。什么一月翻倍的，什么一年百倍的，我都见过很多，但仍然活到现在的，屈指可数。市场从来不缺少明星，市场永远缺少寿星。为什么？因为在牛市赚钱不算真本事，能在熊市里赚钱或者是少赔钱的才是真正的高手。　　
  如果你对基金经理年收益40%还不满意， 那我建议你看看巴菲特，他的年化收益率不到20%，却成为了世界首富，为什么？因为他在股市活了50年，而不是5年！让时间飞一会，时间会告诉你什么是真正优秀的基金！　　
  在5月初的巴菲特股东大会上，我拜访了很多华尔街的一线基金经理，他们说的最多的一句话就是：投资比的不是进攻，而是防守。在美国，如果你的基金可以做到连续年化收益率10%以上，就会有源源不断的大资金来找你。反观中国，这个收益率恐怕连基金都很难募集出来吧？为什么？恐怕是因为我们的投资者和基金经理都过于急功近利了吧？大家都想快，都想用1年时间挣到自己一辈子都花不完的钱。这可能吗？当然可能，你可以去买彩票。呵呵。　　
  慢就是快。欲速则不达。这些道理恐怕只有经历过几次牛熊转换的投资者才能懂。　　
  当然，我并不是反对持有创业板，相反的，我持有的基金组合中涨的最好的也是几只创业板的股票。但它肯定不是全通教育(203.000, 0.00, 0.00%)，也不会是暴风科技(280.000,-20.81, -6.92%)。原因很简单，我的能力有限，我看不懂这些没有业绩支撑的高价股。不管是创业板，还是主板，甚至是新三板，在我看来什么板都无所谓，只要这家公司是好公司，只要这家公司在未来能赚到实实在在的真金白银，只有这家公司的领导人值得我信任，我就会买入他，一直持有到他的业绩拐点。
　　很幸运的是，我在筹备我的私募基金时，我就对我的投资人说，不要有太高的预期，我的能力只能努力做到长期年化收益率30%，牛市时高些，熊市时低些。我甚至还自嘲的对自己说，我的榜样就是巴菲特，他才年化收益率20%，我只要努力做到像他一样能在资本市场里活上50年，我就对得起信任我的投资人了。　　
  最后，送给各位朋友一则小故事：苹果创始人之一韦恩，在35年前以2300美元卖掉他10%股权，离开苹果。如今韦恩卖掉的股权价值350亿美元，有人 说这是“最昂贵的错误”。韦恩却不后悔，他说他得到了无价的快乐和健康。如今，乔布斯留下巨大的财富病逝了，而韦恩还在快乐的活着。　　没错，努力让自己快乐的活着，长寿比什么都重要！　　

(本文作者介绍：《期货大作手风云录》作者，瑞林嘉驰（北京）资产管理有限责任公司基金经理，北京物资学院期货专业客座讲师，有着近20年的股票期货投资经验，曾供职于股票私募、期货私募、证券财经记者。)