低价传媒股，潜力无限

　青岛碱业2014年12月发布重大资产重预案，计划通过资产置换以及发行股份的方式购买青岛城市传媒股份有限公司（以下简称“城市传媒”）100%股权。待重组顺利完成后，青岛碱业将由传统化工企业转型升级为具有特色的城市文化传媒企业；城市传媒借壳青岛碱业登陆资本市场，将实现跨越式发展。

　　青岛碱业作为一家传统化工行业上市公司，近几年来，受宏观经济和市场环境影响，纯碱化工行业持续不景气，青岛碱业自2011年至2013年，主营业务收入持续下降21.56%；2012、2013年度主营业务连续两年亏损，亏损总额高达3.63亿元；根据2009年至2013年公司年报，青岛碱业扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润连续五年为负；截至2014年8月31日，青岛碱业合并口径未分配利润为-13,561万元。尽管青岛碱业已试图通过寻求战略转型、调整产品结构和寻找新增长点等方式提升公司盈利能力，但由于化工行业不景气，产品市场需求持续低迷，加之行业产能过剩，公司较难彻底摆脱盈利能力较弱的状况，经营仍面临较大的挑战和压力。

　　青岛碱业股价自2012年底至本次重组停牌前，其股价仅微涨2.72%，远差于同期大盘指数和行业指数。自青岛碱业一董公布重组预案复牌后，公司股价连续5个涨停板，6个交易日累计涨幅近70%；公司二董公布重组草案当日再度涨停，青岛碱业这一家传统化工企业，受重组利好影响，一举成为“香饽饽”。民生证券于12月17日发布研报，对“城市传媒借壳青岛碱业上市”评级为“强烈推荐”。相关人士分析，青岛碱业基本面较差，主营业务收入连续下滑，最近两年亏本经营；公司股价上涨的背后逻辑是置入资产城市传媒的较强的盈利能力在支撑股价，投资者普遍看好城市传媒的发展前景。

　　城市传媒主要从事图书、期刊、电子音像等出版物的出版发行业务以及相关新兴媒体的开发运营，属出版传媒 行业。城市传媒在立足出版发行优势业务同时，积极整合产业链一体化发展，是一家具有区域竞争优势和本土亲和力的城市特色出版传媒公司。最近三年及一期，城市传媒经营业绩持续增长；2011年至2013年，公司营业收入增长28.31%，净利润增长40.46%； 2014年1-8月已实现实际净利润8249万元。城市传媒经营业绩持续增长，在突出出版发行主业的同时积极加快向数字出版的产业转型升级，布局传统媒体与新兴媒体融合发展。国家大力扶持文化产业发展，政策推动传统媒体和新媒体融合发展，城市传媒市场需求巨大，公司盈利能力强，发展前景广阔。

　　本次交易完成后，城市传媒100%股权将注入上市公司，上市公司将以城市传媒为核心业务平台，坚持立足市场化的城市特色出版模式，定位城市生活人群，以版权资产管理、运营为核心，以互联网应用为技术工具手段，加速实施传统媒体与新兴媒体的融合发展，持续创新文化 产品提供方式及实现载体，着力构建城市特色出版体系、城市数字文化社区体系和城市文化消费体验服务体系，通过可复制的“内容+网络+体验+社区”商业运营模式，把上市公司打造成为服务于未来数字生活（文化）的城市新型传媒企业。未来，上市公司的盈利能力将显著增强，同时，城市传媒可借助资本市场平台，做大做强文化传媒产业，为上市公司后续发展提供更为强劲的推动力，进一步提升企业的综合竞争力和盈利能力，为上市公司的股东带来丰厚回报。