中线--白云山

医药板块补涨标的
  经过两个月的大幅回调，医药板块估值溢价率已回落至2010年中期水平，已经具有较高安全边际。在当前较强的行业轮动行情中，一直滞涨的医药板块无论从绝对估值角度还是相对估值角度都处于历史低位，有望成为市场的下一个“风口”。
　　对于医药板块的投资机会，华泰证券表示可从四维度掘金概念股：
　　一、国企改革买入机会：华泰证券建议投资者跟踪各省政策落地及医药或非医药企业获得突破的趋势。(具体个股：精华制药、广州某大型医药国企、南京医药、江中药业)
　　二、OTC企业买入机会：华泰证券建议投资者当前首选业绩触底后，通过营销创新带来有望持续增长的标的。(具体个股：仁和药业、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、云南白药)
　　三、受益招标落地释放业绩的企业买入机会：华泰证券建议投资者关注企业有新出大品种、老的大品种新进报销目录的投资标的。(具体个股：福安药业、莱美药业、海思科、康缘药业)
　　四、产业升级或转型企业的提前布局机会：华泰证券建议投资者关注的转型标的主要包括，原料药升级制剂、贴牌转自主品牌、制造工厂升级为供应链平台、跨行业转型。(具体个股：西陇化工、康恩贝、金达威、金陵药业)
　　在具体的投资标的选择上，华泰证券最为看好子公司金宝药业销售能力强，有望持续整合进入医药产业的双龙股份；14年渠道控货后存在提价预期，携手银之杰进入电商的片仔癀；估值便宜的仁和药业；14年业绩超预期的江中药业。

白云山挖的不深千亿市没提及,十亿市场就兴奋

多股业绩牛气 医药板块急盼走出“冷宫”
  王娟娟
  纵观近期A股趋势，大盘几番勇创新高又跳水杀跌，银行、券商等蓝筹股暴涨暴跌，考验着“大妈们”的心脏。而在市场“强震”之后，被打入冷宫一年多的医药板块开始回到市场的视线之中。

　　医药板块一直是A股的“淡定哥”，稳健、成长性、防御性是它身上的标签。在A股震荡加剧之时，多家医药股甩出靓丽年报，医药板块的避险性开始凸显，接受《第一财经日报》采访的买方和卖方人士均表示，医药板块2015年表现将超过去年，可考虑适时进行中长期的配置。

　　A股“弃儿”业绩争气

　　Wind数据显示，2014年医药板块的涨幅不到20%，在申万28个一级行业中涨幅排名倒数第二，而同期非银金融板块涨幅超过100%。2014年四季度，基金更大幅度降低了医药股的配股比例，基金前十大重仓股中医药股的持仓比例从Q3的17%下降到了9%。医药股几乎成A股“弃儿”。

　　不过，进入2015年，这一局面有所改变，从2015年的前三周来看,医药板块的表现明显回暖,板块涨幅在各行业中排名中游，上周沪深300指数下跌1.74%，医药生物板块全周逆势上涨3.27%,大部分白马品种延续了稳健上涨的态势,成长股或部分有事件驱动的个股表现更为抢眼。而在昨日大盘跳水的惊悚之时，医药板块也明显表现淡定。

　　横向比较来看，医药板块的业绩和其他行业相比，是在平稳增长的。从已经公布业绩预告的情况来看，医药行业仍旧保持一定的业绩增速。数据显示,在103家已发布业绩预告的医药(申万行业类)公司中,85家公司预喜(预增、略增、续盈和扭亏)，比例达到了82.5%。

　　以近日交出2014年报成绩单的江中药业（600750.SH）来看，其2014年归属于上市公司的净利润2.65亿元，同比增长约54%。多机构指其业绩超预期。再看昨天发布业绩报告的天一科技，该公司2014年取得营业收入19.57亿元，同比增约40%，录得净利润2.41亿，同比涨幅49.8%。

　　无独有偶，沃华医药（002107.SZ）年报显示，去年公司实现归属于上市公司股东的净利润约3654万元，同比增长244.1%。同时，公司还大方地计划向全体股东每10股转增12股并派现2.1元。而年报公布至今，该股累计涨幅已超过65%。

　　盼终结“霉运”走出冷宫

　　“1月中旬的时候我们已经对部分医药进行配置了。”上海一私募人士对《第一财经日报》透露。该人士指出，就市场一贯的投资风格来看，蓝筹和成长股一直处于“跷跷板”两头，在蓝筹暴涨暴跌调整的时候，成长性的医药机会算是来了。“去年整个一年医药都没有涨 ，由于医保控费等原因，行业增速也下降到15%以下，也是给今年留了空间。”该人士认为，医药板块2015年整体情况会比去年好，总体会是比较平稳的状态，可以进行中长期的配置。

　　1月20日开始，主营医疗器械的上市公司华润万东获机构追捧，20日至今已累计涨幅近20%。龙虎榜数据显示，20日其前五大买入席位均为机构席位，这五家机构合计买入了8179万元华润万东。除华润万东（600055.SH）外，以近期的交易所披露的信息来看，1月中旬开始，机构就已开始集中买入了一心堂（002727.SZ）、迪安诊断（300244.SZ）、北大医药（000788.SZ）、仟源医药（300254.SZ），以及医院概念股国际医学（000516.SZ）、干细胞产业公司中源协和（600645.SH）等医药股。

　　“元旦后我们就开始强调要加强对医药板块的配置，四季度机构减仓较多，一季度配置肯定会有一定程度的上升。”一大型券商卖方分析师对《第一财经日报》如是说。该分析师指出，在牛市的初期，一般机构都是追抢大蓝筹，所以四季度医药大幅度减仓。对于今年医药板块的涨幅空间，该分析师则乐观估计在20%~30%之间。

　　具体配置来说，卖方机构多认为2015年医药板块表现将会分化，应回归个股看具体标的。申银万国医药生物行业分析师在报告中提到：“随着券商、金融等板块盘整开始，医药板块有望从防守走向进攻，本轮医药行情将由业绩增长确定的医药蓝筹和拐点确定的小市值公司推动。”

　　兴业证券则认为，从基金四季报来看,考虑到市场风格变化和资金回流的影响,医药白马股仍然具备良好的配备价值,存在补涨的可能性。同时,随着市场对年报和一季报预期的升温,部分前期超跌但成长性良好、长期逻辑没有破坏和符合行业发展趋势的成长股仍然是获得超额收益的不二选择。

　　除了医药白马股、成长股值得关注外，上述分析师还指出，还应留意股东具有正面需求的医药股以及估值不高、主业增长不错的标的。此外,不得不提的是，每年一季度医药板块都是各种主题最为活跃的时期,诸多机构提示今年互联网医疗、国企改革等主题投资热情不减,基因测序、细胞治疗等主题热也可关注风向。

沃华医药（  002107  ）的亮点
1. 公司所属医药行业是国家战略型新兴产业，近十年来持续以20%以上的增长速度高速发展。其中，公司所属中药子行业的增长速度由于受到国家政策的扶持，一直高于医药行业。预计未来五到十年仍将以接近GDP两倍的速度高速发展，前景十分看好。
2. 公司手握脑血疏，参枝苓，通络化痰3个大病种且具有一定唯一性新药。重磅新药爆发成长需要2个必要条件，1各省招标目录的门槛进入完成 2进入医保目录。现有的3个新产品正在积极推动工作。在2014年经过样板市场的打造，公司摸索到了比较高效的动作，相信在上述两项工作取得实质突破后，新产品的销售将呈现爆发式增长。
3. 公司2亿多定期存款的存期主要为半年，随着公司外延式扩张发展及收购新产品，资金使用效率会显著提高。公司希望收购的企业是拥有独家产品的中成药企业。
4. 大股东对公司的未来发展充满信心，一直没有减持（八千万股限售股早已过解禁期）。
5. 在公司高速发展时期，就有能力扩充股本，选择送转方式。

沃华医药2014年全年实现净利润0.37亿元(基本每股收益0.22元)，比上年增长244.1%。分红预案：每10股转增12股派现金2.1元.
  2015一季报业绩预告  公司预告业绩为“净利润约1863.91万元~2005.11万元,增长560%~610%” 

白云山：首个中国伟哥研究数据 首次发布
来源： 新快报　 2015-01-28
新快报讯记者庞倩影报道在近日举行的“中国性科学普及工程——男性健康中国行”大型公益活动上，白云山（ 600332 ）金戈临床研究数据首次对外公布。目前用于治疗男性勃起功能障碍(ED)的任何西地那非(俗称伟哥)，都不具备100%的疗效。为评估金戈的有效性、安全性和耐受性，北京大学人民医院等五家医院进行了临床验证，结果表明，金戈治疗不同病因ED的有效率分别为：器质性ED—83.33%；混合性ED—82.14%；心理性ED—64.52%，与原研品的临床实验数据基本一致。结论是，金戈是一种可治疗各种病因导致的ED安全有效的药物。据白云山制药总厂厂长朱少璇表示，目前全国大部分地区的消费者已能顺利买到金戈。

新康界：广药白云山达沃斯归来，国际化战略开局 
2015-01-27广药白云山
据悉，广药集团董事长李楚源与多个全球医药领域巨头企业相关负责人进行了讨论，特别是与被称为医疗器械领域的三巨头“GPS”（通用、飞利浦、西门子）探讨了合作事宜。
本次中国参加达沃斯论坛的企业中第一次出现了医药企业的身影——广药白云山已成为达沃斯论坛成员，并首次参加了论坛。
或与国际三巨头GPS建合资公司
广药白云山董事长李楚源表示，这次参加论坛，收获颇丰。论坛期间，他与多个全球医药领域巨头企业相关负责人进行了讨论。特别是与被称为医疗器械领域的三巨头“GPS”（通用、飞利浦、西门子）探讨了合作事宜。
李楚源告诉记者，目前我国医疗器械占整个医药行业销售收入的13%，而欧美国家却占到50%，可见中国的医疗器械市场潜力非常大；另外，我国高端医疗器械市场70%的市场份额由“GPS”三巨头占据，但国家正在鼓励高端医疗器械的国产化，这也让本土企业有了更多的机会。
“目前，我国的药品行业的增长速度已经下降至10%左右，但医疗器械和诊断试剂依然可以保持25%以上的增速。”所以，他认为，中高端医疗器械和诊断试剂将会一个非常值得投资的领域，这也将是广药白云山“千亿市值”计划中的一个爆点。
在与“GPS”这些国际巨头交流的过程中，他发现，除着外资企业在中国“超国民待遇”的退出，他们的态度转变为希望能在中国享受“本土企业”的待遇，“建立合资企业就是享受本地企业待遇方法途径。”他表示，广药在与国际企业合作办合资公司的经验很多，如和沃尔格林联合博姿合资的广州医药，与和记黄埔合资的白云山和黄等，在合资公司的过程中，可以学、引用国际企业的先进技术，最终带动产业的发展，也让医院和患者使用上质优价廉的产品和服务。
他表示，接下来广药白云山将与这些企业继续探讨合作的具体事宜，并希望能达成战略合作。他介绍，目前广药白云山与西门子的合作已经开始了，此前双方已经就诊断试剂业务签订了合作框架，也代理了一些产品。广药白云山不排除通过参股这些企业目前在华公司的方式与之形成合资企业。
据了解，此次达沃斯之行，李楚源还拜访了如赛诺菲、沃尔格林联合博姿、雀巢、波士顿、微软等企业。他表示，广药白云山国际化战略布局将涉及多个领域，包括了王老吉、中成药、生物制剂等。
“拥抱”马云
本月中旬，广药白云山定增百亿，引入马云旗下的云锋基金成为战略投资者，还与阿里健康达成战略合作意向。此次在达沃斯，李楚源和马云二人还进行了深入交谈。“我们三天见了四次，有一次提到恒大足球（广药集团也曾是此足球队的东家，马云去年也入股），忍不住感叹缘分，我们还拥抱了一下。”他笑道。
通过达沃斯一行，李楚源告诉我们，广药白云山将和阿里巴巴集团开展全面战略合作，在医疗健康服务等方面推进更多合作，不排除通过成立合资公司等方式。
他介绍，目前广药白云山方面已经组成一个团队，负责与阿里巴巴的各项合作，包括王老吉与天猫的合作、O2O、处方药分流等。

本周热点预测:
高成长高送股 
节能环保和水务 
生物医药和医疗 
有色

是长线好股

大资金逐利医药，做好一次调仓换股
最近半年来，大盘大约上涨了70%，医药股表现相对平淡，只有30%多，明显跑输了大盘，有些医药股基本是横盘甚至逆市下跌。为什么医药股的表现不尽如人意？是行业不景气，还是基本面不好？其实，都不是的，因为在历次行情中，医药股在牛市初期表现都不算好，其上涨过程总是滞后大盘，大盘走好的时候不受亲睐，大盘走弱反倒受到追捧，甚至在牛市结束后，反而大涨上扬，这种“逆市”的特征，似乎成了医药股的常态。
翻翻A股的历史，就知道医药股历来都是市场的重要参与者，很早就大规模入市。1993年6月，全国首家医药公司上市，它就是哈药股份。至1997年，上市医药公司达33家之多，包括云南白药、西南药业、华北制药、丽珠集团、海南海药等，那时两市总计只有700多家上市公司。如今，医药类上市公司已达到145家，已然是A股市场拥有上市公司最多的行业板块。上市这些年来，医药板块出了不少牛股，股价累计上涨数十倍的公司比比皆是，例如吉林敖东、广济药业、云南白药、康恩贝、双鹭药业、通化东宝等等。
医药的本质是治病救人，即便经济低迷时，医疗消费的需求却不会降低，这和经济周期毫无关联，所以，医药股基本属于非周期性股票。对于股市的牛熊，医药股相对不太敏感，一旦行情来了，往往要等券商之类的强周期性股票启动之后才会跟随轮动，一般也不会出现特别大的暴涨暴跌现象。它不像券商、有色这样的超强周期性股票牛市涨的最好，在熊市里跌得最惨，虽然大市好的时候不太红火，但在大市弱的时候则容易走强，由此可见医药股防御性能更强。
来看看2005-2007年的行情，在这次特大牛市中，医药股表现中规中距，整体涨幅和大盘相当，远远不如券商和有色金属普遍十倍以上的涨幅。不过，在2007年10月牛市见顶后，大盘进入熊市惨烈杀跌时，医药股不仅没有大跌，反而在小幅调整之后，一直上涨到2008年1月，创下了板块指数的新高，比牛市大顶足足延迟了三个月之久，试想一下，如果牛市后期调仓到医药股，那么至少会躲过一场突如其来的大浩劫。在这轮牛市中，医药股也出了一些明星股，不少涨幅在10倍以上，如恒瑞医药、江中药业、华润双鹤、丽珠集团、东北制药、华北制药、双鹭药业等等，在这期间还出现了两支超级明星股，它们是广济药业和吉林敖东，涨幅约为约为惊人的40倍！
再来看2008年10月开始的那波行情，大盘持续上涨到2009年7月底，期间上证指数差不多翻了一倍，周期性板块在此期间大放异彩，而医药板块整体只是处于跟风状态，涨幅普遍跑输大盘，个别医药股，如双鹭药业，更是在连续半年多时间处于横盘状态，远远跑输大盘。从2009年8月-2010年下半年，上证指数见顶3478点之后震荡下跌，重心下移，总体跌幅20%以上。不过，同期间的医药股指数（880400）竟然从560点上涨至1160点，整个医药板块又上涨翻了整整一倍！实际上，2009年夏天月，医药板块的平均估值较低，不少后来的大牛医药股，比如天士力、片仔癀、信立泰、双鹭药业等，从那时开始股价一路上扬，一直到2012年，这些医药股的“逆市”上涨，与大盘的熊途末路形成了鲜明的对比。股谚云：“牛市买券商，熊市买医药”，此话看来不假。
医药板块“逆市”的特点，和大资金逐利的本性有关。在每一波行情的初期，资金更愿意选择更容易赚钱的“暴利股”，而券商保险等金融股对指数最先敏感，然后是工程机械和有色金属，每一波行情最初的时候几乎总券商股先行大涨，而在指数上涨到一定位置之后，大幅获利的资金出于安全起见，考虑进行调仓，于是造成大盘股下跌，而医药股因原先上涨滞后，此时反而逆市上扬。
随着中国老龄化的到来，生老病死成了越来越重要的民生问题，从这个意义上看，医药股的未来成长空间是可以期待的。另外，摸清医药股的防御特征，在大行情后期做好一次调仓换股，跑赢大盘也是大概率的事件。

广药版“伟哥”进医院进展缓慢 年销售目标10亿
网易财经1月24日讯 自美国辉瑞公司生产的抗ED药物万艾可在中国的专利保护正式到期以来，国内药企加紧瓜分市场的步伐。据广州医药集团有限公司大南药板块总监王文楚今日透露，白云山生产的伟哥仿制药“金戈”目前已基本完成药店渠道的全面铺货，但在医院渠道由于中标流程限制而进展缓慢。王文楚预测，随着更多药企的伟哥仿制药投向市场，未来抗ED药品价格有望降价。

金戈销售目标剑指10亿元

据广药白云山相关宣传资料写到，金戈上市两个月达到7000万销售额。王文楚称目前无法透露金戈的具体销售数字，他表示，金戈在药店渠道铺货顺利，而医院渠道由于药品中标流程的限制，进展相对缓慢，此外，金戈产品在一些与广药白云山合作的医药公司供货的电商渠道有售。
  网易财经走访发现，与万艾可、希爱力等产品相似，金戈在大参林、海王星辰、百济等药房有售，另外，壹药网等电商平台有售，定价与线下相同。
“我们一部分市场份额来自原来的伟哥，他们的定价在100元以上，也会争夺30-100元之间的所谓的保健补肾品的市场，未来3-5年达成5亿至10亿元的销售目标，但是我们不瓜分蛋糕，而是把市场蛋糕做大，”王文楚表示，为将市场扩容，白云山将联合泌尿男科专家、性学专家，在全国31个省市通过科普巡讲、专家咨询、学术论坛等方式，向医生与患者普及性学知识，引导社会正确认识ED等男科疾病，倡导合理用药。王文楚认为，作为国内首个伟哥仿制药，更重要的市场策略是为金戈树立品牌，“今后在这个市场太多后来的品牌争夺，金戈要抢先形成品牌影响力。”（网易财经 安冉）

 本文来源：网易财经 作者：安冉