转载，据前5交易日，据此交易，后果自负
2013年沪深股市总成交金额为47.12万亿元，2014年两市总成交金额为74.8万亿元，同比增长58.74%，指数平均上涨了50%以上。
光大证券 、
西部证券 、
国元证券 的业绩均增长超过100%，是成交金额与大市涨幅的一倍以上，表现非常优异。2014年12月两市成交金额18.44万亿元，比11月的8.95万亿元增长了106%，指数上涨了大约20%，光大12月业绩大幅增长了167%，国元增长了106%，表现相当出色，远胜其他券商。它们是业绩增长最为稳定和出色的券商。
先来看看2014年12月沪深股市总成交金额，沪市11.5万亿，深市为6.94万亿，合计18.44万亿元，日均8017亿元。
2015年第一周，沪深股市总成交金额为3.71万亿元，日均为7420亿元。因此以6000亿元日均成交量推算比较合理。
预计2015年日均成交6000亿元比较合理，为2014年12月的75%。我将根据券商个股14年10-12月业绩进行合理预计，比方说光大证券，按12月业绩折算75%为15年月均业绩，国元也如此。但考虑到西部证券计提费用体现在
12月业绩上面，因此考虑11月业绩上亿元，12月不计提的利润数可能是2亿元左右，然后取保守的1.2亿元计算，这里是一个非常保守的预计了。
海通证券 由于可能计提部分费用后依然保持了9亿多元的利润，考虑到不计提
可能有11亿元，因此海通证券我是直接按15年月均9亿元计算的。
14年业绩增长率远高于沪深成交金额的公司，其业绩增长可能隐含如下因素：
1.公司的客户炒股换手率高，公司的活跃用户比其他公司高很多，同时公司新增客户，客户投入股市的新增资金较多（经纪业务中这些因素可能造成光大，国元等业绩非常稳定而出色）
2.公司的自营可能较佳。
3.公司的成本控制较好。
4.公司的两融规模较大。
光大证券2015年业绩预测
光大12月份业绩8.1亿元，按上述原则进行计算，8.1*0.75*12-11(考虑到净利润数额较高，缴税因素）=62.9亿元，62.9/34.2=1.81元/股。
第一目标价给予25倍市盈率，1.81*25=45.25元
第二目标价给予35倍市盈率，1.81*35=63.35元
国元证券2015年业绩预测
2014年12月国元净利润为3.72亿元，3.72*0.75=2.79亿元，若12个月平均获利2.79亿元，全年为33.48亿元，折合1.71元/股。
第一目标价给予25倍市盈率，1.71*25=42.75元。
第二目标价给予35倍市盈率，1.71*35=59.85元。
西部证券2015年业绩预测
西部证券12月份业绩仅有5900多万元，但考虑到11月业绩1.0949亿元，这里先用非常保守的1.2亿元计算全年月均净利润。
1.2*12/12=1.2元/股，由于采用了非常保守的月均净利润数，所以这个业绩就算是计提了奖金的业绩。
当然，西部证券业可能是月均1.3亿元，全年1.30元/股。最乐观的是按1.4亿元计算月均净利润，那么将是1.40元/股的业绩。
中信证券 2015年业绩预测
中信12月份业绩为12.69亿元，11月业绩10.56亿元，预计中信2015年月均净利润为12亿元，主要是考虑到中信发行H股和扩大两融规模，同时考虑到它的规模仍有可能扩大。
12*12/110=1.30元/股，保守点算就是1.28元/股。
海通证券2015年业绩预测
海通12月份业绩为7.35亿元，估计是有计提。考虑到11月份海通净利润为9亿元多元，先按最保守的9亿元计算15年月均净利润。
9*12/95.8=1.13元/股。
东北证券 2015年业绩预测
东北证券12月业绩为1.8亿元，1.8*0.75*12/19.6=0.83元/股。
后面的券商就不一一详细计算了，基本的计算方法是综合考虑11、12月份业绩，综合考虑成交金额对券商的业绩影响，灵活预测。
下表中列出了我重点跟踪的券商业绩预测和目标价，以及对应的潜在涨幅。表中并没有涵盖所有的券商，但也差不多了。表中蓝色字体的说明已经出了12月月报，但月报和年报仍然有一定差距，但差距不会太大，其中光大证券和国元证券，西部证券都基本明确了全年净利润，其余公司的2014E都是按月报综合前三季业绩计算得出，但不知道券商各家如何计提费用，子公司提供多少投资收益，因此还不是最终的数据。非蓝色业绩数据的，均未出月报和年报，但已经根据公布业绩的券商进行更新预测，以便使数据更加准确。
目前从业绩增长率来看，2015年业绩增长最快的依然可能是光大证券，西部证券和国元证券。国元证券经营非常稳健，从2013年的业绩可看出，每股收益基本与海通证券持平，熊市中表现不错，牛市中表现也能进入前三甲，难能可贵，同时国元证券两融规模很小，仅120亿元规模，互动平台上董秘透露将充实公司资本金，这将使国元证券有更多资金用于创业业务发展和两融规模的扩大。
从市净率的角度来看，国元证券和光大证券都是最低的，还有海通证券也是。从目前股价对应的2015PE来看，光大证券最低，其次是国元和西部证券。这三家公司2014-2015年业绩增长率都将超过100%，是增长最快的公司，若按PEG给予估值，至少可以获得40倍以上动态市盈率估值，因此，未来上涨空间较大。
按14年12月的业绩推算15年全年业绩也许还不那么精确，未来1月份月报将可以看出本文思路是否正确，即以12月成交金额打75折同比例计算券商业绩。对于光大，国元和西部证券来说，看2014年的业绩增长率与成交金额增长率，它们可望实现这种预计，并可能超预期，而2014年第四季度表现不太好的券商，则可能低于预期。
2015年券商整体依然有不少创业业务推出，如股票期权、注册制、券商两融规模的继续扩大，降息和降准带来的流动性继续增长等等。表中大多数券商的业绩预测整体可能偏保守，但应该非常接近没有更多创业推出时的中性预测，大家可以根据这些利好的推出而随时调高盈利预测，但我个人认为不要对券商的自营业务抱太高期望，因为从历年报表中可知，券商自营中投资股票的仅占自营总金额的10%左右，其余大多数投向债券和债券基金等，投资股票和股票型基金的只有10%-15%。
本文不构成投资建议，股市有风险，盈亏需自负。点击图片会放大，看得更清晰。
offshore1
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