探讨一下融券及港股通

再谈一下港股通。港股通目前极其冷清，使用额度占比极少，应该与以下因素有关：
(1)坑爹扯淡的参考汇率，使得买入就账面亏损6%左右，在持股期间，难以准确知道自己的盈亏，降低了操作港股通的兴趣。
(2)目前的开通港股通的门槛是50万资金，把很多中小散户拒之门外。
(3)目前只能在普通账户下操作港股通，而资金量较大的活跃交易者资金大多都存在信用账户，自然也减小了港股通的用户群。
(4)香港市场因政局及前景问题，使的港股相对于其他市场走势较弱，缺乏吸引力。在这个背景下，港股通自然遇冷。
(5)A股的持续火爆提供了充足多的盈利机会，相对于波澜不惊的港股市场，在A股的泡沫中狂欢自然远比在死水中挺尸来的畅快。

港股通作为资本市场双向开放以及与国际市场深度融合的通道，不可能永远这样只是一个摆设，只要以上的不利因素有所改变，那么，港股通总会迎来火爆的一天。如果是中长线投资者，目前应该可以买入部分差价巨大但股票质地又不差的股票，如上海电气、兖州煤业等。如果是中短线的，可以适当关注港股通交易机制的改善，实质性的改善可能成为引爆港股通的导火索。

 融券做空也是一种盈利手段，毕竟中国股市牛短熊长，如果使用的得当，无论牛熊，账户都可持续增长。只是在这轮牛市进行中，融资胜率远大于融券，融券的亏损效应使大家对融券普遍望而却步，但随着大盘股股价普遍进入高位，融券的可操作性将越来越大。
以前融券的一大问题是券源，处于高位的中小盘股普遍没有券源，券源丰富的大盘股又都处于波动较小但可能随时爆发的低位，融券风险极大，目前随着牛市的进行，大盘股已普遍处于高位，相对H股已经泡沫明显，券源问题已经有所改善。
当然，本轮牛市何时到顶没人能知，但在快速拉升后的阶段性高点，在预期大概率将会下跌的情况下（比如目前的新股申购前期的下跌），适量做融券操作将利大于弊。
融券的一大好处就是：在大盘处于阶段性高位，或者中期下跌趋势下，如果把精力集中在融券，不但可以避免手痒做多的亏损，也可在下跌市中获利，一举两得。

总结一下融券操作的注意事项：
(1)融券相对于做多风险更大：最好的结果也只能赚不到一倍，但最惨时却可能破产。所以融券操作策略、纪律、时机选择等也更苛刻。
(2)与做多一样，需要顺势而为，分散持仓，严格止损。我自己无论是做多还是做空，一般都选择3到5个股票，这样可以避免单只股票判断失误造成心态失衡，可把组合看做一个整体，以概率取胜。如果走势与预期不一致，止损要比做多更加果断。
(3)时机选择必须是在大盘或板块大概率下跌情况下选择没有鲜活题材或概念的弱势股做空。在震荡市、上升市或未明市都不宜融券。
(4) 在上涨市中，即便是明显高估的泡沫股也不能轻易做空，因为不知道泡沫会膨胀到什么程度，投机及趋势的力量太强大了。决不能以赌气的心态破釜沉舟，孤注一掷。
(5) 在下跌市中的强势股也不宜做空，因为中国股市过去几年以及未来都很可能都会两级分化，冰火两重天的所谓结构化的牛市。逆市走强的股票可能会强者恒强。