2015年投资之路

一、惯性策略还是反转策略？

在股市上的惯性策略就是做多最近表现良好的股票，做空最近表现糟糕的股票。惯性策略认为目前的趋势会持续，强的会继续惯性的强，弱的会继续惯性的弱；反转策略则是相反，逐步买入走势疲弱的股票，逐步卖出走势强劲的股票。反转策略认为，目前的趋势会反转，强的品种会转弱，弱的会转强。

“ 投资者们最常犯的错误，是相信最近发生的趋势可能会持续下去。他们觉得近一段时间出现的‘好投资’未来仍然是‘好投资’。通常来讲，过去的高回报只是意味着，该资产正变得越来越贵。将其作为投资标的只会更糟，而不是更好。”

以上是美国 第二大对冲基金Bridgewater创始人Ray Dalio的名言。我昨天刚看到这话的，当时我就觉得，是不是从我这抄的啊。我和我的合伙人都是反转策略的拥趸，危机投资的信徒。我们总是倾向于买入各种表现弱势的有价值的股票，等待阳光照耀我们的破衣衫.....我们倾向于在2015年采取反转策略。最近6个月走势疲弱的医药股、消费股中有价值的品种我们正在逐步低吸，我们以为这批医药股，消费股未来一年内会有20%-30%比较稳妥的绝对收益。

目前走势良好的大盘股有地心引力的，这个地心引力是H股的价格，今时不同往日，已经不是可以无视H股价格，中石油 有钱任性随便开盘48元的年代了，大盘股不会脱离H股价格疯涨。目前的大盘股的上涨本质上是资金推动型的击鼓传花，目前鼓声频花儿艳，但这个价格，大家心里都清楚，买入的人都不是准备做长线的。未知频鼓还能响多久？

二、射向牛市的三支箭

第一支箭是逐步拉大的A/H股溢价。

第二支箭是扩容。目前会里在审项目700家左右，2015年一季度至少会报进去300家，那么就有1000家堵在会里了。我预计2015年1月证监会会宣布2015年的扩容计划，估计会是400-500家，2015年将是一个日日有新股，夜夜有中签的年头。如果实施注册制，那就更要自求多福了。

第三支箭是新三板。我认为2015年放低投资者门槛限制，进行分类管理，逐步引入竞价是大概率事件。

三、走在市场的前面

在2014年，我们组建了参与定增的杠杆基金，在券商股还没上涨的时候，在4月份参加了601099太平洋证券的定增，目前投资人7个月浮盈8倍；9月份再组建了一个定增的杠杆基金，在参股券商概念还没上涨之前，参加了600208新湖中宝的定增，目前浮盈400%。这是我们走在市场前面的收益。我们二级市场的产品没有任何券商股头寸，这也算聊以自慰了。

2015年，我们认为最有前途的产品将是能够做空大盘股的产品，大盘股发生自相践踏后一蹶不振的概率非常非常大。我们准备组一个做空产品，在2015年把握住大盘股走熊的机会！去你丫的牛市！

我们准备组建一个专门投资新三板的基金。买一批总市值在1-2亿的潜力品种，等着深沪市场之水来浇灌我们。