江淮动力000816=农机+农村电商+农业信息化

农业信息化：江淮动力( 000816 )进军农业信息化 打造"农机+信息服务"综合企业
  一、 事件概述 
  公司8 日晚间发布公告，拟现金购买上海农易信息技术有限公司60%股权，按16.5 倍市盈率作为收购标的股权的参考价格，我们预计参考作价约1.98 亿元。此次收购标志公司不仅局限于农业机械，而向农业信息化领域拓展，致力于成为“装备+信息服务”综合农业企业。农业信息化市场前景广阔，收购超市场预期。我们预计13-15 年EPS 分别为0.07、0.41 和0.43 元，维持“强烈推荐”和合理估值6-8 元。 
  二、 分析与判断 
  现金收购上海农易信息技术有限公司，业绩承诺增厚 
  公司拟现金购买上海农易信息技术有限公司60%股权，收购标的为常州金陵华软创业投资合伙企业持有的目标公司14.81%股权、杭州杭软创业投资合伙企业持有的目标公司5.19%股权和占锦川持有的目标公司40%股权。目标公司承诺2014年、2015 年、2016 年实现的经营性净利润增长率为10-15%，具体净利润（税后）的数额分别是1200 万、1350 万、1600 万，按2014 年扣后净利润的16.5 倍市盈率作为收购参考价格，我们预计参考作价约为1.98 亿元。 
  上海农易信息技术公司属农业信息化领域，盈利能力较强，市场前景广阔 
  上海农易成立于2005 年，注册资本为1250 万元。公司主营农业信息化领域软件开发、系统集成和信息服务，经营范围包括农业工程技术、农业信息化、农业设备及控制系统、农业电子商务、农业物流系统等。2013 年，该公司实现营业收入6554.08 万元（未经审计数据）。 
  目前我国农业信息化多处于示范阶段，市场规模还不是很大，市场成熟度偏低，但是未来发展空间十分广阔。按照农业部《全国农业农村信息化发展“十二五”规划》要求，到2015 年，农业农村信息化总体水平将从现在的20％提高到35％，基本完成农业农村信息化从起步阶段向快速推进阶段的过渡。 
  本次收购有利于公司拓展产业布局，未来值得期待 
  目前公司向农业机械战略转型基本完成，此次通过收购进入农业信息化领域，实现与农业机械优势互补，不仅拓宽的目标公司的市场份额和业务空间，而且进一步促进公司成为农业、农村、农民提供各种先进的农业装备和农业信息化服务的综合企业。 
  三、 股价催化剂及风险提示 
  股价催化剂：向大股东定向增发通过；农业现代化政策陆续出台；资本运作进展超预期。 
  风险提示：农机行业长期发展前景和短期开拓进度仍存在较大不确定性。 
  四、 盈利预测与投资建议 
  假设14年5月并表，本次收购将增厚14年、15年EPS0.006、0.01元。此次收购标志公司不仅局限于农业机械领域，向农业信息化领域拓展，致力于把自身打造成为农业、农村、农民提供各种先进的农业装备和农业信息化服务的综合企业。预计13-15年EPS分别为0.07、0.41和0.43元，维持"强烈推荐"和合理估值6-8元。

拿下上海农易六成股权 江淮动力淘金农业信息化
投资逾亿控股上海农易信息技术有限公司，江淮动力欲进军农业信息化领域，逐步完成从传统农机制造商到农业综合科技服务企业的转型。

江淮动力今日公告，公司拟以11400万元购买上海农易信息技术有限公司（下称“上海农易”）60%股权。8月2日，公司与交易方西藏德尚创投、常州金陵华软创投、杭州杭软创投及自然人占锦川正式签署相关《股权转让协议》及《补充协议》。经交易各方协商约定，截至评估基准日2013年12月31日，上海农易市场价值为19000万元，其60%的股权对应的价值为11400万元。交易完成后，江淮动力持有上海农易60%股权，西藏德尚仍持有剩余40%股权。

据了解，上海农易成立于2005年，注册资本1250万元，主要从事农业信息化和农业物联网领域的软件开发、系统集成和信息服务；产品线基本覆盖我国农业信息化各领域，主要包括农业物联网、农业电子政务、农产品安全追溯、为农综合信息服务等领域。上海农易目前是国内农业信息化解决方案和专业服务的领导厂商，居于国内行业领先地位，其在上海地区农业信息化软件市场占有率达80%以上，产品从2010年开始在江苏、四川、山东、福建、内蒙等省得到部分应用；公司与工业和信息化部软件与集成电路促进中心合作，设立了国家软件与集成电路公共服务平台农业物联网创新推广中心，自主研发、推广创新的农业物联网高科技成果已得到大量应用。2013年度，上海农易实现营业收入6994.25万元、净利润897.8万元。

西藏德尚创投表示，上海农易2014、2015、2016年度净利润分别不低于1200万元、1350万元及1600万元，且上述净利润数额不含江淮动力对目标公司2014年、2015年、2016年贡献的净利润。江淮动力则表示，收购完成后同意投入资源，帮助上海农易实现快速增长。并承诺2014、2015、2016年公司协助上海农易拓展业务实现经营性利润（税后）分别不低于200万元、300万元和400万元。达不到上述目标，公司将向目标公司补足差额金额。

江淮动力认为，公司收购上海农易符合公司发展战略。收购完成后，公司将契合农业信息化发展机遇，通过优势互补，将自身打造成为集农业机械制造及农业信息化、农业物联网等综合科技服务的企业。

江淮动力2550万设立控股农业电商平台
江淮动力[-3.16% 资金 研报]（ 000816 ）11月6日晚间公告，公司拟与重庆东银控股集团有限公司、占锦川共同投资设立重庆小青蛙网络科技有限公司。小青蛙科技注册资本5000万元，主营业务为与农业相关的电子商务平台技术开发和建设。

其中，江淮动力拟自筹资金出资2550万元，占小青蛙科技注册资本的51%；东银控股拟出资1950万元，占比39%；占锦川拟出资500万元，占比10%。东银控股为公司间接控股股东。

江淮动力表示，电子商务是一种现代商务模式，将其与农业相结合，可服务于农业、农村、农民，解决农业信息不对称，改变传统农业贸易方式，减少交易环节，降低交易成本。农业电子商务可以包括农业管理、信息服务、农产品[-5.96% 资金 研报]及农业相关产品销售、电子支付、物流管理等。我国农业相关的电子商务尚处于发展初期，随着农业现代化的进一步发展，农业相关的电子商务有着较大的市场空间。

农村电商：公司拟与重庆东银控股集团有限公司、占锦川共同投资设立重庆小青蛙网络科技有限公司。小青蛙科技注册资本5000万元，主营业务为与农业相关的电子商务平台技术开发和建设。

其中，江淮动力拟自筹资金出资2550万元，占小青蛙科技注册资本的51%；东银控股拟出资1950万元，占比39%；占锦川拟出资500万元，占比10%。东银控股为公司间接控股股东。

江淮动力表示，电子商务是一种现代商务模式，将其与农业相结合，可服务于农业、农村、农民，解决农业信息不对称，改变传统农业贸易方式，减少交易环节，降低交易成本。农业电子商务可以包括农业管理、信息服务、农产品[-2.43% 资金 研报]及农业相关产品销售、电子支付、物流管理等。我国农业相关的电子商务尚处于发展初期，随着农业现代化的进一步发展，农业相关的电子商务有着较大的市场空间。

江淮动力推“收穗还田”收割机
  

　日前，在盐城举办的一场“环保节能、秸秆还田”全新收割机技术演示推广会上，江淮动力正式推出了全新的收穗还田一体式谷物收割机产品。据悉，该产品在研发思路上独辟蹊径，从技术装备上解决了“秸秆还田”的问题，既提高了作业效率，降低了损失率、含杂率，又实现了环保、节能。

　　据介绍，公司研制的这款全新收割机的生产效率全面优于现有产品，极大提高了农机机械化作业效率；采用秸秆还田机对草进行处理，留茬低于10cm，符合农民要求，不影响二次作业，同时避免了秸秆焚烧，符合国家环保政策；采用可升降底盘(265cm~365cm)，使收割机对田地的适应性得到提高。

　　据悉，来自农业部农业机械化管理司、中国农机工会协会、盐城市政府等众多单位的专家参与了此次演示推广会，一道见证了江淮动力在收割机产品方面的革命性技术创新成果。中国农机工会协会会长陈志在会上表示，江淮动力收穗还田一体式谷物收割机产品的问世，既不是原理上的创新，也非结构方面的创新，而是思路上的集成创新。

　　近年来，由于看好我国农机行业前景，江淮动力一直致力于在农业装备领域的产业布局。特别是2013年以来，公司先后完成了中大马力拖拉机、插秧机、谷物联合收割机、玉米收割机等产品线系列前期的研发、生产及试销等工作，完成了400多家市场网点的建设，构建了农业装备产业的研发、运营、制造和销售体系，为公司该项新产业的跨越发展奠定基础。

江淮动力拟与韩国公司设立农机合资公司 拓展产业链

第一财讯 江淮动力（000816.SZ）7月22日发布公告称，公司拟与东洋物产企业株式会社(简称 “TYM”)共同投资1150万美元在江苏盐城设立农机合资公司。

　　合资公司将主要从事100马力、70马力级拖拉机、园艺用拖拉机、5行半喂入收割机、8行高速插秧机的开发、制造、生产、销售。公司出资600万美元，占其注册资本的52.2%。

　　TYM将以现金和技术投入公司，技术转让为合资公司产品的成套专有技术。

　　此次合作将对公司现有农机产业链进行延伸和拓展，借助合资合作，实施差异化战略，以专业农业产业化客户为目标，定位中高端市场，实现公司农机产业的战略升级与转型。

国内农机+国外园艺机械布局已经完善，50亿资金护航超常规发展

　　根据公司发展规划，未来几年将逐步剥离金属矿、煤炭等非核心主业，稳步发展原有汽柴油机农机配件，国内发展农机整机，国外(主要是美国)发展园艺机械。

　　农业机械定位拖拉机、收割机械、种植机械等全系列整机产品，11年与韩国东洋成立控股合资公司引进部分技术，建立了现金奖励激励机制，管理团队、技术研发团队、销售渠道等建设已经基本完成，13年销售额1亿左右。同时，在上海成立专门支持农机销售的融资租赁公司，在农业机械行业中也较为少见。

　　园艺机械引进了美国最大公司总裁团队，产品研发基本完成并已经形成有效订单，预计明年将开始贡献部分业绩。

　　公司本次定增15亿、煤炭等资源转让至少15亿、土地增值收益7-8亿，加之杠杆效应，未来将投入40-50亿现金发展农业和园艺机械，外延式拓展空间较大，股东背景使其成为国内分散农机行业的整合者。