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淡定投资令你富足：要耐心坚守价值投资原则
2013-2-26 16:26:38来源：互联网编辑：yepeng
[导读]
为什么真正的股神只有一个？因为人人都拒绝成为巴菲特。淡定下来，长期投资，你也可能成为巴菲特。
理财，是指通过合理的投资组合及管理，来实现财富的保值增值。
道理大家都懂，然而，面对纷繁的理财理念与渠道，林林总总的产品，恒河沙数的各路专家和大师，很多人却乱了方寸——以投资理财收益最大化为目的而冲动地进行频繁的“波段操作”；不理解风险和潜在回报的正相关性而实施“花钱买风险”的行动；盲目自信而竭力去完成如“战胜市场”之类的不可能完成的任务，最终陷入“一买就跌，一卖就涨”的怪圈，这不但导致财富的保值增值基本目标无从实现，而且频繁操作带来的疲惫与焦虑还影响了心态，导致生活质量下降。
实际上，只要建立合理的回报预期，并耐心地坚守价值投资的基本原则，不为短期事件所动和避免不必要的折腾，投资理财就能获得最终的成功。

择时对基金经理要求很高，基金经理侧重择时就是在自讨苦吃，今天卖掉，明天股市有可能涨了回来，经常挨市场的耳光，凭空增添压力。对于基金经理来说，择时非常困难，无形间增加了不少工作难度。所以一些基金经理以契约为由，直接放弃择时。

而技术面投机者认为，有关于企业价值的所有信息都已经完全并且充分的反应到股价的变化之中，因此不用研究基本面，只需要根据K线和量能形态所反应的信息就能解决买什么与何时买的问题。这一类人的智慧层次应该跟彩票店里那些研究号码走势的人半斤八两不相上下。根据心理学家的研究成果，人类天生就有发现总结规律的倾向，即使所谓的规律原本只是巧合。当同一“因果”事件出现两次以上时，人类会想当然的认为第三次也会出现同样的结果。例如掷硬币时，如果出现两次正面一次反面的组合，然后又出现两次正面一次反面的组合，当第三次出现两次正面时，这一类人会理所当然的认为下一次抛出的肯定是反面（实际上出现正面反面的概率每一次都是50%）。听起来似乎很可笑，但只要去游戏厅看看那些玩电子赌博游戏机的人就感觉一点都不可笑了，他们输得倾家荡产仍然认为自己已经找到了所谓的规律。

通过考察近百年的证券投资历史，我们可以发现，基本面投资者在持续稳定赢利方面是完胜技术面投机者的。在投资领域，众所周知的富豪投资家和名星基金经理们如巴菲特、费雪、邓普顿、戴维斯、彼得林奇、马克斯等人都是以基本面分析取胜的。而技术面投机者如鼎鼎大名的杰西?利弗莫尔曾经四次破产，四起四落。他曾经因一时投机暴富名噪华尔街，成为当时的顶级富豪之一，过着极尽奢糜的生活，但是在最后一次投机失败破产之后，因为感情生活等诸多原因，以一颗子弹结束了自己的伟大而疯狂的一生，并留下了“我的人生是一场失败”这一令人扼腕叹息的遗言（关于他的故事，百度百科里有详细记载）。此外，波浪理论的创建者艾略特据说从没炒过股，而被捧得神乎其神的江恩据说临终遗产只有区区10万美元。或许是我孤陋寡闻，环顾当今投资界，单纯靠技术稳定赢利并积累亿万财富的人似乎并不多见。

价值投资 拒绝短线的诱惑

2013-05-02 15:54来源：股票博客作者：小六忠诚
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  时间很快的过去了，已经迎来了跌破年内新低2235点以来的第三个月了。我们开始实施第三笔资金的投资任务了。投资不但是累积资金的过程，更是磨练心态的过程。我们在投资的过程中不断的学会控制风险，更是学会控制自己。建立有序的投资机会，我们在不断的享受着股市下跌带来的好机会。哟，瞧，又有许多股票跌破了净资产了。
  股市一直充满了强烈的投机气氛，很多投资者为了追求高收益率，他们一直在关注股市的每天波动规律，试图从中找到每天波动的赚钱机会。可是，很多投资者却是因此亏损累累。价值投资者拒绝短线的诱惑，我们通过建立投资计划，用稳步推进的投资方式去抹平市场的起起落落，同时以此克制投资冲动的情绪。
  股票市场永远是个吃力不讨好的市场，股民越想通过短线致富，最终越是亏损累累。在短线投资中，投资者整天忐忑不安，一旦股市下跌，更是影响了生活情绪和工作情绪。价值投资者自觉抵制了短线的诱惑，他们每天都开心，每天都快乐。价值投资者很清楚自己手中的股票的分量，他们吃得香 ，睡得甜。
  没有短线的冲动，没有波动的躁动。价值投资者培养的是稳重的投资心态，当你越是远离市场，你更能看清大势。价值投资者因为没有被起起落落的K线所束缚，因而他们会不断的发现身边的其他投资机会。正当别人还在担心踏空市场该怎么办的时候，刚进入熊市的黄金和白银市场却给价值投资人带来新的机遇。一旦股市走牛，我们又有新的目标了。
  巴菲特说过，他从来就没有见过有谁能准确的预测市场的走向。而且他也从来不去预测市场。为了让员工能抵制市场的诱惑，巴菲特把伯克希尔搬到远离华尔街的家乡奥马哈。巴菲特把短线投资比喻成开着一辆高速行驶的汽车，总想去超过前面的每一辆气车，长此以往，将会大祸临头。小六忠诚从来不做短线，只会用心去留意着每一个市场的投资机遇。
  投资大师彼得林奇也表明，市场是无法准确预测的，他也是经常在股市大跌时，只能看着手中股票纷纷下跌。投资大师罗杰斯，他擅长做国际投资，有一次，他买下股票，客服女经理说：“先生，请留下您的电话，等市场上涨了，我们及时通知您。”罗杰斯说：“最好不要通知我，若是通知我，当我知道股票上涨了一倍，我会忍不住的卖掉它了。”
  投资市场永远充满着难以预料的变数，试图依靠预测市场的波动而获取超额收益，事实证明，大部分人是不可能做到的。我们要永远的尊重市场的测不准原理。短期虽然无法预测，但是股市长期以来却是一直都在上涨，每一轮熊市过后，新的牛市行情都会把市场推向另一个新的高点。熊市是播种时期，牛市才是丰收季节。

以合理或低估的价格买入优质企业，长期持有，在世界任何地方都没什么不同。

首先，你必须永远记住，你买的是生意，而不是一个价格向上向下波动纸片。当你购买时，它必须是一个质量很好，并且是随着时间的推移不断成长的生意。你虽然做了大量辛勤工作，但你还必须等待市场认同你的工作并给予奖励。"投资只有通过时间的检验才能成熟，耐心地等待才能让世界发现你的价值。

信心百倍的果断买入
　　价值投资者所面临的最大挑战是，人们总是只看到市场底部的血腥可怕。因此，人们的手无法控制地抖动时，通常的价格就会每天都创下新低点。交易员将趁势向下做空，投资者会犹豫和拖延，往往质疑自己的判断。他们会说："嗯，我是不是犯了一个错误呢?我应该再等一会儿，也许价格会在降一点?没有信念和勇气不足是平庸的根源。几乎每一个价值投资者会说：如果我在10年以前就持有该股票，我有可能成为真正有钱人..."这是一个很大的问题，人们没有花足够的时间来集中发展的他们的信念和并采取正确的行动。坚定不移的勇气，是取得财富的无尚标志。

不要刻意追寻成长
　　金君瓦拉第一个有关如何找寻十倍的咒语是与你的想法逆向而行，"不要寻找翻倍股票，根本不要寻找它们，让这些翻倍股到你这来。"他的意思就是投资者必须寻找那些被市场忽视的隐藏的成长潜力。许多投资界的人都说，"我只想投资具有潜力的翻倍股。"这就是人们如何对荒谬估值的热门股一哄而上。相反，金君瓦拉说，"去看看格雷厄姆，林奇和巴菲特的老式的投资方式吧，如果你的功课做对，投资于基本面健康的公司，同时其也具有好的成长前景。随着时间流逝，你的投资自己就会变成翻倍股。"
　　这句话有些古代的禅语，"欲先取之，必先与之。""要想远望，必先闭眼。"所以要寻找成长，就首先不要寻找成长。为了找到十倍股，你必有停止寻找十倍股。作一个逆向思维者。找到市场哪里出了错。拥有逆市场流行智慧进行投资的勇气。本质上，投资者应该留心的成长类型就是不要理睬成长潜力。

不要试图预测市场时机
　　有趣的是，所有的伟大投资者都在奉劝不要择时，但大多数投资者都控制不住要这么做。从内心里讲，谁不想在便宜几块钱再买?谁不想正好买在底部?谁不认为他自己很聪明能在投资游戏中获胜?市场择时这个游戏是如此性感，几乎每个人都被诱惑其中，一次又一次，等待清楚的底部信息。
　　一些投资者在向下的趋势中犹豫，一些投资者错过了向上趋势中的买入。"噢，老天，我错过了底部，我昨天应该进去。好，等回调吧"这样的回调通常不会出现。事实上，没人能够每次都买在市场的底。如果你认为按内在价值和未来的潜力，股票已经算便宜的了，那就买。

巴菲特后期的证券投资理念概括起来有这么几点：
1，重视基本分析、内在价值分析，不熟悉的行业不要。
2，坚持长期投资，不为短期涨跌而动摇，不想持有十年的股票一分钟也不要。
3，行业的收费桥梁公司，特殊的垄断企业，笨蛋也能管理的简单型公司。
4，以自我为主，不追逐热点，喜欢逆向思维。
5，以企业成长性、产品市场占有率为主要选择方向。
6，一旦买进，终生拥有。

纵观世界证券市场，成功者寥寥无几，且大多数采用基本分析方法，纯属采用技术分析方法的几乎没有成功者。虽然他们采用的方法各有不同，各有所长，但是仔细分析却都是以基本分析为基调，其他方法为辅助方法。由此证明基本分析方法是最好的方法，我们也应该采用基本分析方法。

又经历了这么多年，越发觉得技术分析无法驾驭变化莫测的市场

，就本质上来说，技术分析就是个后视镜，他可以解释过去的趋势，但很难预测未来的趋势。所以在我看来，任何一种技术分析都有其缺陷，甚至可以找到相反的趋势。所以，这技术分析与算命是差不多的，信则有不信则无，我选择不信。

这就是我最终忘却技术的根本性原因。当然，这也许是我个人不适合按技术分析来操作的原因。

股市若有定律，若能通过技术这门找到持续赚钱的机会，那不得人人成才？技术分析产生于国外，但却在国内遍地开花，究其原因，还是国内投资人不成熟。

我的一位启蒙老师讲过，技术分析的东西虽然没用，尤其是对于大资金量来讲，但是还是应该懂，但是懂了不能用.

什么叫技术分析，就是事后我们总能找到合理的解释把这个形态说过去。

之后跌了，我们把这个叫岛型，孤岛形态，岛型反转。

之后长期调整然后涨了，我们把这个叫茶杯形态，或者老鸭头形态-----参见2009年初1月上证，老鸭头形态。

技术分析就是，我们结束的时候，可以一眼知道走的是什么形态，我们在用过去的形态推断未来的时候，我们只有50%的正确率。

要是技术分析真可以，那为什么进不了西方国家大学讲台？而唯有价值投资，却在西方大行其道。哎，可怜的中国股民，有六成都在迷恋所谓能创造暴利的技术分析。

技术分析事后都说得通,但实盘应用时十有八九是陷阱

技术分析看穿了其实很简单，反正不是上就是下各一半，在猴市准确性为百分之五十，在牛市的概率大于百分之五十，在熊市准确性概率小于百分之五十。
对于我这种没技术没知识没能力的，就两个字，持有!谁也别想预测股市你能预测1年2年3年4年，我就持有2年3年4年5年。

技术分析可靠性不高，用来总结历史比较管用，用来预测未来作用不大。

我来总结一下老股民的话。
从技术面来看很危险，但是老股民还是会继续满仓长期持有，因为以前学的技术分析虽然没有完全忘记，但是已经彻底不作为投资依据了。其他的看客们自己想。

融资最大的坏处就是：违背了长期投资的理念！

长线投资者将有丰厚的回报，这几乎是被世界上所有证券市场验证了的铁律。

长线是金，即使是在一个赌性十足的短线为主的市场里，坚持长线投资的人仍然是最大的赢家。

《股市长线法宝》自1994年首次出版以来，将长期投资的观念带给了无数投资者。历史数据表明，买入并持有股票的策略能够随着时间的流逝打败其他各种投资品种，包括债券、黄金及其他固定收益资产。曾被认为反复无常、容易在低迷时期放弃股市的公众们开始学会坚守自己的股票。

2.  一些随势进出市场的投资者总是吹嘘自己如何在1987年股灾以前撤出他们所有的资金。很多人直到市场已经过了它以前的高点才返回市场。这些市场老手可能对他们在股市下跌以前就卖出股票相当满意，但是他们并不知道当他们再次进入市场的时候，他们的收益率就已经低于那些从来不试图划分市场周期的投资者。

技术分析是无用的，很害人的。
自古上华山只有一条路，
只有超长期的价值投资才是通向成功的唯一道路。
可惜，大多数人把路走错了。

我老实告诉大家，我从6124点以来，始终是满仓持股不动的。如果我知道6124点会是大头部，我会不会先卖出呢？等到老丁的1900以下信号发出后再进场，岂不是好？实话实说，我如果知道6124会是大头部，肯定无法抵抗强烈的卖出落袋为安的欲望的。但是，我告诉大家，如果我6000以上空仓了，一直耐心等到1900点时再满仓，其结果，居然会远远不如始终满仓一动不动！我非常庆幸自己采用了正确的策略。也非常佩服自己承受巨大压力下还有如此坚韧的决心。我从这个熊市中长线持仓的过程中，学到了很多很多。一般人即使不得已长线持仓，等到解套时肯定早就卖了。人如果在不断失败中反复总结，最后还能保持真诚，保持信心，那么，你就很难不成功。我所有进步，都一定是在熊市中积累的，我所有的成就，都是对失败的反思的结果。害怕熊市，害怕失败，是永远不可能有真正的进步的。
  我告诉你们，我不仅不怕熊市，我甚至完全不怕市场崩溃。就算是世界末日要来，这社会也需要有人干活，需要人们坚持工作。潮水退去的时候，只有我们在裸泳。而潮水再回来时，我们坐在船上，而别人在潮水中或挣扎或争斗，很多都淹死了。
  精明，是不管用的。精明的人，其实什么也捞不着。

进行长期投资前的准备

 

看，可以认为中国经济未来的良好发展势头拥有较大的确定性，而这也正是投资者进行长期投资、分享经济增长成果的基础。 　　二、以精选持有对象为前提 　　投资者在进行长期投资前，首先要精选出值得长期持有的品种。实际上，价值投资理论倡导者之一的沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)，在选择长期持有某个公司的股票时，就是以对其进行深入的了解与分析为前提的。他认为，当股票价值低于实质价值(intrinsic value)时，该股票便拥有“安全边际”，所以他建议投资者应该将精力集中在那些价格被低估的股票上。 　　同样，菲利普·费舍也认为投资者应关注那些成长率高于平均水准且拥有卓越管理层的企业。他认为仅依靠上市公司的财务报告并不足以做出投资决策，而是应该尽可能地从各种渠道获得该公司的第一手资料。费舍的这种方式，目前已成为基金经理人选股时的必要功课。那么，投资者将成功者的投资理念应用到自己的投资中，则是应以精选持有对象为前提，选出值得投资并长期持有的品种。只有这样，才有可能在长期持有的过程中为投资者带来更加丰厚的回报。 　　三、追求的是持有而非出售 　　一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售。这是长期投资与短期投资的本质区别，其主要体现在以下两个方面。 　　1.长期投资与短期投资的出发点不同。一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，正如前文所述，长期投资力求分析经济增长与上市公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现财富增长。 　　2.现金并不是衡量资产总值的唯一指标。很多投资者都认为“落袋为安”才是投资的根本目的。也就是说
　　一、以经济发展方向为基础

 

　　投资者在进行长期投资时，首先要做的就是判断未来10年乃至更长的时间内，中国经济是否具有持续上升的可能性。从当前宏观经济发展状况的层面看，包括中国、巴西、印度等国家在内的新兴市场国家，正在逐步走到世界经济舞台的正前方。而从中国经济过去几十年的发展历程上看，可以认为中国经济未来的良好发展势头拥有较大的确定性，而这也正是投资者进行长期投资、分享经济增长成果的基础。

看，可以认为中国经济未来的良好发展势头拥有较大的确定性，而这也正是投资者进行长期投资、分享经济增长成果的基础。 　　二、以精选持有对象为前提 　　投资者在进行长期投资前，首先要精选出值得长期持有的品种。实际上，价值投资理论倡导者之一的沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)，在选择长期持有某个公司的股票时，就是以对其进行深入的了解与分析为前提的。他认为，当股票价值低于实质价值(intrinsic value)时，该股票便拥有“安全边际”，所以他建议投资者应该将精力集中在那些价格被低估的股票上。 　　同样，菲利普·费舍也认为投资者应关注那些成长率高于平均水准且拥有卓越管理层的企业。他认为仅依靠上市公司的财务报告并不足以做出投资决策，而是应该尽可能地从各种渠道获得该公司的第一手资料。费舍的这种方式，目前已成为基金经理人选股时的必要功课。那么，投资者将成功者的投资理念应用到自己的投资中，则是应以精选持有对象为前提，选出值得投资并长期持有的品种。只有这样，才有可能在长期持有的过程中为投资者带来更加丰厚的回报。 　　三、追求的是持有而非出售 　　一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售。这是长期投资与短期投资的本质区别，其主要体现在以下两个方面。 　　1.长期投资与短期投资的出发点不同。一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，正如前文所述，长期投资力求分析经济增长与上市公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现财富增长。 　　2.现金并不是衡量资产总值的唯一指标。很多投资者都认为“落袋为安”才是投资的根本目的。也就是说
 

　　二、以精选持有对象为前提

 

由此进入→12.26实盘日志 带来相对稳健的收益 　　从上证指数1991年至2009年的历史数据看，如果在历史上的任意一点向前推算10年，会发现10年后的大盘点位基本都高于10年前，如图1所示。这可以从一个方面说明长期投资的意义：如果投资的时间足够长，投资发生亏损的可能性较小，说明长期投资可能会为投资者带来相对稳健的收益。 图1 上证综指走势图 　　此外，在图2中从美国股市历年的数据统计中可以发现，一方面能够看到当投资时间超过10年后，其最低收益与最高收益均为正值。也就是说，只要投资者的投资时间超过10年，那么无论投资者在熊市或牛市入市，也无论投资期间经历了怎样的市场变化，他的投资发生亏损的可能性较小。图2中的对应投资时间为10年［1.24%，19.35%］、15年［4.31%，17.52%］、20年［5.53%，16.65%］、25年［7.90%，13.10%］几个区间。 图2 美国股市历年的数据统计 　　而另一方面，能够看到最高收益与最低收益之差的绝对值在逐渐缩小，如图3所示。也就是说，随着投资时间的逐渐增长，投资的年化收益也会趋于稳定，而年化收益的稳定，则表示投资者对未来预期收益的确定性逐渐增加，即投资时间超过25年，那么从理论上讲至少能够获得7.9%的年化收益。而投资者便能够以此为基础制定长期的投资目标与相应的投资规划。 图3 投资时间越长，投资收益越趋于稳定 　　进行长期投资前的准备 　　一、以经济发展方向为基础 　　投资者在进行长期投资时，首先要做的就是判断未来10年乃至更长的时间内，中国经济是否具有持续上升的可能性。从当前宏观经济发展状况的层面看，包括中国、巴西、印度等国家在内的新兴市场国家，正在逐步走到世界经济舞台的正前方。而从中国经济过去几十年的发展历程上
　　投资者在进行长期投资前，首先要精选出值得长期持有的品种。实际上，价值投资理论倡导者之一的沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)，在选择长期持有某个公司的股票时，就是以对其进行深入的了解与分析为前提的。他认为，当股票价值低于实质价值(intrinsic value)时，该股票便拥有“安全边际”，所以他建议投资者应该将精力集中在那些价格被低估的股票上。

 

　　同样，菲利普·费舍也认为投资者应关注那些成长率高于平均水准且拥有卓越管理层的企业。他认为仅依靠上市公司的财务报告并不足以做出投资决策，而是应该尽可能地从各种渠道获得该公司的第一手资料。费舍的这种方式，目前已成为基金经理人选股时的必要功课。那么，投资者将成功者的投资理念应用到自己的投资中，则是应以精选持有对象为前提，选出值得投资并长期持有的品种。只有这样，才有可能在长期持有的过程中为投资者带来更加丰厚的回报。

 

　　三、追求的是持有而非出售

 

看，可以认为中国经济未来的良好发展势头拥有较大的确定性，而这也正是投资者进行长期投资、分享经济增长成果的基础。 　　二、以精选持有对象为前提 　　投资者在进行长期投资前，首先要精选出值得长期持有的品种。实际上，价值投资理论倡导者之一的沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)，在选择长期持有某个公司的股票时，就是以对其进行深入的了解与分析为前提的。他认为，当股票价值低于实质价值(intrinsic value)时，该股票便拥有“安全边际”，所以他建议投资者应该将精力集中在那些价格被低估的股票上。 　　同样，菲利普·费舍也认为投资者应关注那些成长率高于平均水准且拥有卓越管理层的企业。他认为仅依靠上市公司的财务报告并不足以做出投资决策，而是应该尽可能地从各种渠道获得该公司的第一手资料。费舍的这种方式，目前已成为基金经理人选股时的必要功课。那么，投资者将成功者的投资理念应用到自己的投资中，则是应以精选持有对象为前提，选出值得投资并长期持有的品种。只有这样，才有可能在长期持有的过程中为投资者带来更加丰厚的回报。 　　三、追求的是持有而非出售 　　一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售。这是长期投资与短期投资的本质区别，其主要体现在以下两个方面。 　　1.长期投资与短期投资的出发点不同。一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，正如前文所述，长期投资力求分析经济增长与上市公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现财富增长。 　　2.现金并不是衡量资产总值的唯一指标。很多投资者都认为“落袋为安”才是投资的根本目的。也就是说
　　一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售。这是长期投资与短期投资的本质区别，其主要体现在以下两个方面。

 

　　1.长期投资与短期投资的出发点不同。一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，正如前文所述，长期投资力求分析经济增长与上市公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现财富增长。

，相对于股票、基金等资产来说，现金资产能够让投资者产生更多的“安全感”。但实际上，持有现金资产非但无法实现资产增值，还有可能因通货膨胀等因素，出现相对贬值的情况；与此对应的，如果投资者长期持有的是具有增值能力的资产，那么在长期持有的过程中，该资产始终能够为投资者总资产的增长发挥作用，从而实现保值、增值的目的。因此，投资者在进行长期投资时，一定要明确长期投资的追求是什么，只有这样才能在面对市场的短期波动时，平抑心理因素的波动，从而客观、合理地对自己的投资进行分析。 　　长期投资是投资方式的一种 　　投资者在进行长期投资时必须明确的一点就是，长期投资仅仅是投资方式的一种，它仅仅是一种方法，一种通过长期、稳定的收益来帮助投资者实现资产增值目的，进而实现投资目标的方法，是在投资者无法准确地预测市场的情况下，能够采用且有可能获得较为确定的预期收益的投资方式。 　　事实上，在投资的过程中，长期投资的理念是没有变化的，发生变化的是投资者自己的情绪。正是因为投资者情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。而对投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心理因素的影响而做出非理性的投资决策。 
 

　　2.现金并不是衡量资产总值的唯一指标。很多投资者都认为“落袋为安”才是投资的根本目的。也就是说，相对于股票、基金等资产来说，现金资产能够让投资者产生更多的“安全感”。但实际上，持有现金资产非但无法实现资产增值，还有可能因通货膨胀等因素，出现相对贬值的情况；与此对应的，如果投资者长期持有的是具有增值能力的资产，那么在长期持有的过程中，该资产始终能够为投资者总资产的增长发挥作用，从而实现保值、增值的目的。因此，投资者在进行长期投资时，一定要明确长期投资的追求是什么，只有这样才能在面对市场的短期波动时，平抑心理因素的波动，从而客观、合理地对自己的投资进行分析。

 

由此进入→12.26实盘日志 带来相对稳健的收益 　　从上证指数1991年至2009年的历史数据看，如果在历史上的任意一点向前推算10年，会发现10年后的大盘点位基本都高于10年前，如图1所示。这可以从一个方面说明长期投资的意义：如果投资的时间足够长，投资发生亏损的可能性较小，说明长期投资可能会为投资者带来相对稳健的收益。 图1 上证综指走势图 　　此外，在图2中从美国股市历年的数据统计中可以发现，一方面能够看到当投资时间超过10年后，其最低收益与最高收益均为正值。也就是说，只要投资者的投资时间超过10年，那么无论投资者在熊市或牛市入市，也无论投资期间经历了怎样的市场变化，他的投资发生亏损的可能性较小。图2中的对应投资时间为10年［1.24%，19.35%］、15年［4.31%，17.52%］、20年［5.53%，16.65%］、25年［7.90%，13.10%］几个区间。 图2 美国股市历年的数据统计 　　而另一方面，能够看到最高收益与最低收益之差的绝对值在逐渐缩小，如图3所示。也就是说，随着投资时间的逐渐增长，投资的年化收益也会趋于稳定，而年化收益的稳定，则表示投资者对未来预期收益的确定性逐渐增加，即投资时间超过25年，那么从理论上讲至少能够获得7.9%的年化收益。而投资者便能够以此为基础制定长期的投资目标与相应的投资规划。 图3 投资时间越长，投资收益越趋于稳定 　　进行长期投资前的准备 　　一、以经济发展方向为基础 　　投资者在进行长期投资时，首先要做的就是判断未来10年乃至更长的时间内，中国经济是否具有持续上升的可能性。从当前宏观经济发展状况的层面看，包括中国、巴西、印度等国家在内的新兴市场国家，正在逐步走到世界经济舞台的正前方。而从中国经济过去几十年的发展历程上
　　长期投资是投资方式的一种
　　投资者在进行长期投资时必须明确的一点就是，长期投资仅仅是投资方式的一种，它仅仅是一种方法，一种通过长期、稳定的收益来帮助投资者实现资产增值目的，进而实现投资目标的方法，是在投资者无法准确地预测市场的情况下，能够采用且有可能获得较为确定的预期收益的投资方式。

　　事实上，在投资的过程中，长期投资的理念是没有变化的，发生变化的是投资者自己的情绪。正是因为投资者情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。而对投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心理因素的影响而做出非理性的投资决策。
，相对于股票、基金等资产来说，现金资产能够让投资者产生更多的“安全感”。但实际上，持有现金资产非但无法实现资产增值，还有可能因通货膨胀等因素，出现相对贬值的情况；与此对应的，如果投资者长期持有的是具有增值能力的资产，那么在长期持有的过程中，该资产始终能够为投资者总资产的增长发挥作用，从而实现保值、增值的目的。因此，投资者在进行长期投资时，一定要明确长期投资的追求是什么，只有这样才能在面对市场的短期波动时，平抑心理因素的波动，从而客观、合理地对自己的投资进行分析。 　　长期投资是投资方式的一种 　　投资者在进行长期投资时必须明确的一点就是，长期投资仅仅是投资方式的一种，它仅仅是一种方法，一种通过长期、稳定的收益来帮助投资者实现资产增值目的，进而实现投资目标的方法，是在投资者无法准确地预测市场的情况下，能够采用且有可能获得较为确定的预期收益的投资方式。 　　事实上，在投资的过程中，长期投资的理念是没有变化的，发生变化的是投资者自己的情绪。正是因为投资者情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。而对投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心理因素的影响而做出非理性的投资决策。