冠农股份是沪港通标的中农业投资第一股

做冠农股份的投资，PEPB不是关键，投资还处于长期回报期的初期。从安全边际来说，可以我还会贴其它的帖子，已经有过分析。从实业角度看国投罗钾每年带来源源不断的现金流。农业安全的基本国策，国内国际钾肥供求关系的和供应垄断集中程度的大前提，国投罗钾每年30亿的现金收入，50%以上的高净利润都可以持续，并在此基础上进行产能翻倍的扩张。这是不是又一个$贵州茅台(SH600519)$ 的感觉？没有对基本面的深入了解，银行怎么可能以财务账本9亿的净资产释放了27亿的的贷款？所以不要被简单的财务报告所困住。

此外，我和市场的认识完全不同，不能和$盐湖股份(SZ000792)$ 一样的去分析冠农股份。市场给冠农股份贴过无数标签，如农业安全，土地改革，一带一路，电子商务，国企改革，大宗商品，资源涨价等等，我也曾经从国投罗钾和国投公司$国投电力(SH600886)$ $中成股份(SZ000151)$ $中纺投资(SH600061)$ $国投新集(SH601918)$ $国投中鲁(SH600962)$ 的改革动向分析过冠农股份的安全边际和受益机会。但是，重新审视，冠农股份的业务本质是一个国有股权投资公司。这而才是估值的关键。

国投罗钾就是这个股权投资公司的最重要的投资成果。$冠农股份(sh600251)$从德隆手上拿下股权后，甘做二股东，而国投为国投罗钾的前期开发付出了大量的资金，冠农股份轻轻松松得到了股权收益，分享了罗布泊从无人区到金娃娃的长期巨额收益，后续还将分享国投罗钾上市的股权增值收益。前任董事长虽然被少数股民批评说投资打水漂，其实这就是股权投资的真谛，投资的过程充满着风险和不确定性，但是厚积薄发，终将为后人带来长远的回报。冠农股份的前期投资虽然有些打了水漂，但是还有水电也可以带来稳定的收益，并不是靠运气。

而新任董事长更有进取精神，上任不到两年，投资动作频繁：

a 去年试图增发收购整合大股东手头国投罗钾股权，增厚上市公司收益；

b 结合原有主业优势，投资农产品深度加工企业天津三合，进行番茄酱深度加工，打通农业产业链；并对后续三年利润做出承诺

c 农业信息化和电子商务方面，继续前两年农产品交易平台后，今年展开和阿里马云，顺丰嘿客的农业电子商务合作

d “上市公司+PE”玩转并购 冠农股份与私募投资机构合作发起10亿元新兴产业 并购基金。而有限合伙的“涌泉亿信”是何方神圣呢？查查资料就知道了，宁波敢死队出身的高级版啊，和硅谷天堂有啥区别呢 ? $鲁信创投(SH600783)$ $大众公用(SH600635)$
其公告显示，该并购基金将通过参股型并购和控股型并购的方式实现投资，主要投资方向即，冠农股份现有产业链的延伸、国内或跨境线上和线下农产品交易平台、农产品深加工产业链上机器人自动化、移动互联网应用行业。
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这不是我的YY，国企改革顶层设计节后发布落地，以国投和中粮的国有投资公司（淡马锡模式）已经成为举国瞩目的国企改革新标杆。新疆建设兵团国资的中国新建集团公司也即将挂牌成立，冠农股份的管理层已经开始行动布局，而对大格局有感觉的投资人需要有所领悟了。

冠农股份的投资需要的是以实业心态对农业股权投资公司的长期持有，而不是短期的涨跌。

从价格来看， 今年才开始离开长达7年的长期底部，目前股价是08年高点的40%， 大周期空间很大，而上市公司已经面貌一新。年内涨幅30%不到，长期几乎没有下跌空间。季度涨幅7%，当月涨幅为负，周五股价打压近60日线后收回到30天均线是最好的买点。

从形态来看，不论是老鸭头还是茶杯柄，都有迹可徇。

从筹码来看，完成第一波的跟随上涨后横盘清洗浮筹；持股人数Q3起快速大幅减少，3万股东，人均持有市场30万元（1.5万股）。从前后多年的时间和近期大市来看，几乎无法再洗下去。

不高兴再写了，如果有兴趣，还可以把我近期的分析和资料收集文章串联起来一起看。周一起，2014中央农村工作会议召开，农业信息化和农村土地改革是关键。如果有可能随风而起的话， 请大家多多赞助积分。 如果大家热情捧场，还可以写写完整的深度研究报告。