上证指数

上市公司的季报、年报一般什么时候出来？
zlmdx423 10级  分类： 商业/理财  被浏览373次  2014.01.05
一季度是1月1日－3月31日，那么一季度季报在什么时间出现？
每股净资产的报表是在季报中出现，还是在年报中出现？
 
涐陪沵丶直到
采纳率：43% 11级 2014.01.06
季报，指每季编制的会计报表，有资产负债表、利润表和应交增值税明细表。一般应于季度终了后15天内报出。
 
半年报，指按半年编制的会计报表，有资产负债表、利润表、应交增值税明细表和现金流量表。一般应于年度中期结束后60天内报出。
 
年报，也称决算表，是按年度编制的会计报表。有资产负债表、利润表、现金流量表和相关附表（资产减值准备明细表、股东权益增减变动表、应交增值税明细表、利润分配表等）。应于年度终了后4个月内报出。

http://www.taoguba.com.cn/Article/1226410/24
黄金 股大清洗。28日美联储会议 难道那天才是相对低点？现在感觉还要跌

家浩 发表于 2016-4-21 11:10
金大，石油反转的依据是？？

因为从技术走势上和基本面上都已经度过了最坏的时期，商品总是有价值的，前期价格扭曲，一斤钢低于一斤大白菜，一瓶油低于一瓶水，这是不可能持续的，现在的大宗商品价格已经到了最底部，即使回归正常价格，也有较大空间。总之现在已经度过最困难时期，后续随着经济基本面逐步好转，商品价格会进入上升通道。

期货就算了，我在首贴谈到的石油基金，黄金ETF，易基黄金，白银基金，国泰商品等基金，包括工行纸石油、纸黄金、纸白银等等，是可以弄一弄的，今年商品上的机会大于股市。当然首贴也谈了，如果激进点可以搞些资源股，黄金股，有色等等，可能利润会更大，当确定性没有直接做商品好，毕竟股票会受大盘影响。

1、波动的不确定性与趋势的稳定性

　　期货让人难以捉摸的地方就在于：不确定性。

　　破解期货交易的密码就在于：在不确定性中找到相对的稳定性。

　　波动充满了偶然性，但波动区间却相对稳定。

　　波动区间不容易被突破，一旦真正突破，往往意味着趋势的形成。

　　波动变幻莫测，但趋势却具有相对的稳定性。

　　趋势一旦形成就不容易改变，一旦改变就不容易再改变。

　　不确定的、充满偶然性的表象背后有着相对的稳定性存在。如果在不确定性上折腾，内心就会随着价格的波动时时刻刻被煎熬着，只有有了相对的稳定性，操作才能变得轻松一些

　　期货交易无非开仓、平仓、止盈、止损，无非顺势而为，无非截断亏损，让利润奔跑。

　　但说起来简单，做起来难。而且要想真正认识到难点所在并非一朝一夕所能。

　　本文就从一些简单的常识入手，给大家拨开迷雾，找到努力的方向，从而在成长的道路上少走弯路。

　　2、开仓、止盈、止损的难点

　　开仓信号，简单一些，看基本形态就可以了。

　　难点在于：陷入了波动之中，却按照趋势交易的思路设立止盈止损，止盈往往无非吃到，而止损却会一次次被扫到，几次止损之后，即使吃到大趋势也无法弥补。

　　波动有相对稳定的区间，如果用趋势交易的思路陷入波动区间之内，开仓和止损多少会带有追涨杀跌的性质，这就导致开仓和止损往往都恰好在最不利的点位上。而止盈，要么放在波动区间之外而无法打到，要么就是回撤之后利润所剩无几。

　　解决的思路是：把波动看成一个区间，一旦发觉自己陷入波动，就先跳出圈外，静观其变。

　　趋势有相对稳定的方向，波动有相对稳定的折腾空间，操盘必须学的就是领悟这两个相对稳定的东西。所用到的技术无非：形态和支撑压力

　　避开波动，把握趋势，利用支撑压力来止盈止损。

　　不要参与波动，而要利用波动区间的相对稳定性，借助支撑压力而波动之外设立止损，通过止损给波动留下适当的折腾空间，把波动过滤掉。

　　开仓的要领就是：不要急着开仓，冷静捕捉趋势形成的形态信号，并留意行情是不是陷入波动之中。

　　如果是趋势行情，做对了，止损不会扫到；如果是波动行情，止损设立不当的话，就容易连续止损，几次止损就损失惨重，吃到大势也弥补不了

　　止损的要领：止损要放在波动区间之外，这样才能避免被轻松扫到，在控制风险的同时，给波动留下折腾的空间，从而起到过滤波动的作用。

　　波动区间有一定的稳定性，最怕追涨杀跌，开仓和止损只要追，在波动行情中，常常吃到的是最不利的位置，多在顶上而砍到底上，空在地板上而砍仓偏偏砍在天花板。

　　更让人发疯的是，挂一个止损，很快就打到了，挂一个止盈却往往无法成交。做期货久了的人，相信都有这样的体会吧，好像市场总是与自己对着干。

　　这种问题的答案是：波动区间有一定的稳定性。

　　波动区间幅度有限，追涨杀跌自然容易抢到顶底。

　　价格既然在波动区间内反复来回，止损设在区间之内，自然会轻松被扫。这样的止损只能白白带来损失，不能控制风险、不能过滤波动、不能验证趋势。

　　止盈之所以打不到，原因也很简单，用趋势交易的思路在波动中折腾，止盈在区间之外，打到的概率自然很小了，而且要么打不到，打到了往往还会继续前进很多很多。

　　3、盈利和亏损为什么不对称

　　怕赔钱，一旦开仓，内心就异常紧张，一旦行情有一点不利，不给波动留下半点余地，立马止损。

　　这种止损往往都是波动区间内的盲目止损，止损之后行情往往就会向原方向继续，于是心中无名火起继续追击。

　　可惜的是，行情的特点是波动多、趋势少，追击往往追击在波动区间的顶底附近，也就是进场的最不利的位置，忍受不了波动，一会还得在波动中止损，因为不死心，于是会在追击中止损，从而抢到顶底附近的位置，这是把赔钱的效率最大化了。

　　波动幅度虽说不大，但几次错在顶底附近，损失相当惨重，即使吃到大趋势也不一定能弥补。

　　因为不会止损，设立的止损，既不能过滤波动，也不能防范风险，就认为止损是没用的，于是陷入另一个极端：死扛。

　　错了不认输，死扛到底。股票可以套上十年八年，但期货只要重仓，一次趋势行情就足以爆仓。

　　因为怕赔钱，如果死扛由亏损变成了盈利，第一时间想到的便是获利了结，落袋为安。

　　即使想多等一会，但因为怕赔钱和落袋而安的理念，趋势的运行都是在曲折中前进的，回撤是家常便饭，这种惊弓之鸟的心态是经受不起回撤的威胁的，慌忙止盈往往止盈在最不利的位置上，让获得的利润最小化。

　　这一常见的理念下，亏损是往最大化的方向努力的，盈利是往最小化的方向努力的。这种操作模式重复下去，无论操作多久，都是一个“赔”字。而且任何技术和理论都会被用来指导最大效率的赔钱。

　　4、盈利的基本思路：截断亏损，让利润奔跑

　　止损，大家都会说，但很少有人真正懂得如何有效止损。

　　之所以不会止损，是因为没有认识到趋势、波动和波动区间的涵义。

　　为什么很多人认为止损是无效的，而关键时候又吃不止损的大亏？为什么很多人止损，不但不能控制风险，反而带了严重损失？

　　认为止损无效，原因是不会设立止损，止损放在波动区间之内，不给波动留下折腾的空间，自然会被波动一次次扫到，一错再错，而对过滤波动、判断趋势毫无帮助，反而带来一次次不必要的损失，同时因为设定的无效止损而认为止损无效，心存侥幸的时候便会不再止损，一旦逆势，损失惨重。

　　盈利的要点就是：拿住盈利单。

　　为什么拿不住呢？因为趋势是以波动的方式曲折运行的，一次又一次的回撤，让不懂得过滤波动的人落荒而逃。拿不住盈利单，控制不住亏损，不赔钱就没有天理了。

　　领悟趋势的概念还不够，几乎所有人都知道趋势的存在，但能拿住盈利单的人却极少，原因在于：不懂得过滤波动。

　　如何过滤波动？

　　简单得很，设立止损就可以了。

　　因为波动区间具有一定的稳定性，在波动区间之外设立一个止损便可以起到：

　　过滤波动，给行情的回撤留下足够的折腾空间；

　　控制风险，如果错了，损失的最大限度就是止损的幅度，不会造成不可控的局面。

　　判断趋势，如果止损了，非常大的可能是趋势方向错了。

　　截断亏损：

　　也就是简单得没有人不知道的止损。

　　止损需要设别波动区间，借助支撑压力这些期货人皆知的常识，设立在波动区间之外，这样的止损才是有效的。不容易被扫到，能控制风险，还能辅助验证趋势，并且帮忙过滤波动，实在是很能干的多面手啊。

　　让利润奔跑：

　　说起来简单得吓人：拿住盈利单就行。

　　问题是，即使期货人都知道趋势这回事，但因为不知道波动区间的稳定性，不懂得过滤波动，就算知道趋势也拿不住单子，眼睁睁地看着趋势从自己的手中溜走。最后总结的时候还自我安慰，我知道这波趋势的，判断对了，只不过没拿住单子。

　　只知道趋势，不知道波动，不懂得如何过滤波动，说止损，不过是自欺欺人，止损就能打残他；说趋势，也是自欺欺人，看得到，吃不到，即使做对了，一个回撤也把他吓跑了。

　　趋势容易知道，但要驾驭趋势，不领悟波动区间的相对稳定性，并过滤波动，从而有效止损并处理好回撤，趋势是永远与之无缘的。谁都知道趋势，谁都知道止损，但会止损的极少，能拿住对的单子的也是少之又少。

　　5、具体的操作技巧

　　行情的本质是：价格在一定的波动空间内折腾出一个个相对稳定的趋势出来。

　　操作的核心就在于把握趋势，把握趋势的关键在于识别趋势转折的信号，从一个趋势的拐点吃到另一个趋势的拐点，循环往复。

　　万一拐点判断有所偏差，那就用规则弥补。一旦开仓，就必须落下止损的防线，我个人设立激进、常规和底线三道防线，随着行情的推移，不断推进这三道防线，以确保最小的成本下控制风险、过滤波动、验证趋势。

　　三道防线不断推进的同时，捕捉拐点的信号，如果拐点信号得以确定便立刻反击，三条防线全部撤销，换成新的开仓单的三条新的防线。

　　拐点有时是走在防守三条线之前的，有时实在波动区间内出现信号的，防守位恰好就是反击位。

　　攻防也并非完全同步，有时防守过后拐点信号也没有出现，这种异常情况就只能控制风险之后，另寻战机，不能盲目反手。虽然这种情况下，拐点信号随后也会找到，从操作的表象看，也是一个反手动作，其实这里面包含了两个动作。

　　走一步，看三步，一招三变，招中藏式。开仓、三道防线、捕捉拐点、拐点与防线的不同关系带来的攻防差异，反击之后，立刻循环前面的操作。一个看似简单的动作，内在的心法却包含了丰富的变化，虽然有多种变化，操作时也是说时迟、那时快，简单自如，不着痕迹。

　　因为是简单的表述，上面描述的操作，其实是一个操作规则的思路，没有配套的理念、技术和足够的功力，也就只能看看而已，知道有这么回事。

　　只能给大家介绍最为简单的操作规则：

　　1、寻机开仓。

　　2、设立止损，损不过三。

　　3、如果不碰到止损，死等到收盘平仓。

　　开仓点位好，止损的设立就容易一些，也主动很多。开仓的技巧，依据基本的形态就可以了，当然如果有其他的自己得心应手的方法更好。

　　止损点要设在波动区间之外，放在波动区间之内，只能造成无效止损，三次机会一会就用完了，止损带来损失却起不到控制风险的作用，更不能帮助过滤波动、验证趋势，白白损失而已。

　　设定的固定周期（一天、一周、一月等）内的止损不得超过三次，以免频繁止损，带来严重损失。功力不足的情况下，设别波动并避开波动并不容易，借助止损次数的控制可以一定程度上起到避开波动、避免头脑发热盲目操作的情况。

　　切记，止损必须放在波动区间外，给波动留下适当的折腾空间，这样才能有效控制风险，并起到一定程度的验证趋势、试探和避开波动的作用。

　　拿住盈利单，没什么技巧，死等到底就是了。

　　只要不打到止损，哪怕天塌下来，也要等到自己设定的固定周期的尾盘平仓。

　　规则越简单越好，复杂了，对行情逼得太紧，不给波动留下折腾的空间，就拿不住单子了。

　　辅助的止盈和平推：

　　用固定的止损幅度，赌固定周期的k线实体的幅度。

　　止损的最大幅度，不要超过平均可能盈利幅度的三分之一。

　　如果行情比较极端，可以把止损位改成成本价附近的平推位。

　　行情运行出比较大的幅度，为了在行情出现意外时也能守住一定的利润，可以在止损幅度两到三倍的地方设立一个止盈位，在行情突变时，确保一部分利润。

　　此外，就只能在固定周期末的收盘平仓了。

　　大概框架就是如此，不能太复杂，不然弄巧成拙，就无法操作了，陷入波动中止损是陷阱，盈利单也不可能拿得住。

　　如果不能把握波动的规律，驾驭相对稳定的波动区间和相对稳定的趋势，那就只能用这种粗暴的方式对赌了。

　　具体的细节，各人在这一原则下，根据自己的特点自行摸索。

　　期货交易的基本要领，到这里就介绍得差不多了。

　　止损设在波动区间之外而不是波动区间边缘，就包含了假突破的处理。

　　假突破，自然不会突破很多，突破太多就是真突破了。假突破在趋势中途是最好的承接位，在趋势末端是最好的拐点信号。

　　至于长影线的急进急退，出现这种意外的情况毕竟极少。出现这种意外，自然先离场，再寻战机。不去承受市场莫名其妙的冲击，一羽不能加，蝇虫不能落。

　　波动区间的大小与操作的级别有关，波动和趋势也是相对的，在同一级别内考虑波动区间和趋势行情才有意义。相对于趋势，波动的幅度还是很小的。

　　波动区间也有一定的规律，只是太复杂了，没有相应的技术和足够的动力是没法处理的，于是弄巧成拙，不如以拙破巧。

　　一个拓展的区间如果细分，往往会形成三个层次，头-颈-头，和上横上、下横下的结构类似，或者说是结构的演化形式，这就是区间三调。领悟了这一点，波动区间内也是可以借助颈线上下边沿操作的。

　　此外，波动区间具有相对的稳定性，还可以利用结构的特点取巧顶底。

　　取巧顶底的办法：

　　一、在区间的边沿附近提前挂单，成交了，往往就是顶底或顶底附近。

　　二、波动中行情突然爆发，当爆发在一个价位停顿三五秒的时候平仓，抢到的基本上就是顶底了。就算是趋势行情，这样的点位也是阶段性的顶底，用炒单的思路操作的话，也能偷几个点出来。

　　抢到顶底，肯定是比较常见的，只不过大家常常是抢反了而已。之所以容易抢到顶底，就是因为波动的这种特性。波动中一追击，十之七八追上顶底；反其道而行之，自然就可以取巧顶底了。

　　另外，利用买卖价的波动挂单，买卖价各偷一个点，波动中利用波动偷点，利用回撤止盈偷点，这些都是炒单的思路，很好玩，有些炒单玩得好的，做得最多的事也就是偷点。

今天一定要跑，昨天早盘买了 150195 互联B，看到大盘不好，一直保护大盘不要大跌，否侧B会跌停，所以在盘整变盘向下之时一定不能买B.

4月18日多哈石油冻产大会无果而终，导致源油等大商品大跌，人们利空出尽是利好，大笔买入石油等大宗商品，这两天大涨会不会是最后一波，然后再度美元走强？观察！！！

深圳明确土地使用权续期：1995年9月18日前出让的顺延
时间：2016-04-19 21:13:25来源：澎湃新闻

 

 
原标题：深圳明确土地使用权续期：1995年9月18日前出让的顺延

　　中新网4月19日消息，深圳市规划和国土资源委员会19日晚间通过其官方微博发文对深圳土地使用权续期有关规定进行详细说明。

　　深圳市规划和国土资源委员会表示，深圳出台的有关土地使用权续期的规定与深圳的土地管理制度沿革密不可分，深圳作为国有土地使用权有偿使用制度的先试先行者，于1982年出台了《深圳经济特区土地管理暂行规定》。该规定首次规定通过行政划拨方式供应经营性用地，并且规定了相应用途的土地使用年期，如工业用地30年，商业用地20年，商品住宅用地50年等。

　　深圳市规划和国土资源委员会表示，这与国家规定的行政划拨“无偿无限期”不同，这也是深圳目前已经到期土地需要续期的主要原因。

　　以下为深圳市规划和国土资源委员会·关于土地使用权续期有关规定的说明·全文：

　　一、深圳市土地管理制度的历史沿革

　　我市出台的有关土地使用权续期的规定与深圳的土地管理制度沿革密不可分，深圳作为国有土地使用权有偿使用制度的先试先行者，于1982年出台了《深圳经济特区土地管理暂行规定》。该规定首次规定通过行政划拨方式供应经营性用地，并且规定了相应用途的土地使用年期，如工业用地30年，商业用地20年，商品住宅用地50年等。这与国家规定的行政划拨“无偿无限期”不同，这也是我市目前已经到期土地需要续期的主要原因。

　　1988年，《深圳经济特区土地管理条例》出台实施，条例明确特区国有土地实行有偿使用和有偿转让，有偿出让国有土地使用权可采取协议、招标和公开拍卖三种方式，土地使用年限根据实际需要确定，但不得超过50年。

　　1994年，《深圳经济特区土地使用权出让条例》，条例规定土地使用权最高使用年限为50年。

　　1995年9月15日深圳市第二届人民代表大会修改了《深圳经济特区土地使用权出让条例》第十一条作如下修改：“土地使用权的最高使用年限为七十年，不同用途的土地使用年限按国家规定执行。”

　　二、深圳市目前有关土地使用权续期的规定

　　(一)一九九五年九月十八日前与深圳市规划和国土局已签订《土地使用权出让合同书》的土地，顺延至国家法定最高年期，不用补交地价。

　　1996年深圳市政府依据市人大决定，发布了《深圳市人民政府关于土地使用权出让年期的公告》。公告规定：凡与深圳市规划国土局签订《土地使用权出让合同书》的用地，其土地使用最高年期按国家规定执行，即：居住用地七十年；工业用地五十年；教育、科技、文化、卫生、体育用地五十年；商业、旅游、娱乐用地四十年；综合用地或者其他用地五十年。

　　在该公告之日(一九九五年九月十八日)前已签订《土地使用权出让合同书》的，其土地使用年期按以上规定，自出让合同规定的起始日期推算、顺延即可，不须另签合同或换发《房地产证》，其中需变更产权的，在办理变更产权手续时确认、顺延。

　　(二)深府·2004·73号文件解决的对象特指在深圳特定历史阶段形成的、特殊的行政划拨用地问题。

　　随着深圳市最早一批通过行政划拨方式取得的经营性用地(20年)的陆续到期，深圳市首次集中出现了国有土地使用权期满的问题。为妥善解决该问题，2004年4月23日，《深圳市到期房地产续期若干规定》(深府·2004·73号)发布施行。

　　该规定所针对的对象是在我市房地产权利证书登记的土地使用年期届满的行政划拨性质房地产，及原行政划拨用地补交地价后转为出让用地但原年期未重新调整而土地使用年期已届满的房地产。

　　《若干规定》明确上述用地在不改变用途的情况下，按有偿使用土地的原则延长土地使用年期，其中一种延长方式就是补交地价签订土地出让合同，在国家规定的最长土地使用年期减去已使用年期的剩余年期范围内约定年期内，补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%。

　　三、1995年9月18日后出让的用地到期问题

　　1995年9月18日后已签订《土地使用权出让合同书》的土地使用权到期后，如何续期、是否需要交纳地价等问题，我市正在研究制定相关政策。

http://www.weibo.com/p/2304187162c9580102wkqd?from=page_ 100505 _profile&wvr=6&mod=wenzhangmod
e浪将于2天内完成
2016年4月19日 15:03 阅读 238 新浪博客
今天指数高开后震荡走势，尾盘在券商板块带动下略有回升收十字星。
昨天我们是以20线做止赢，今天20线在3014未被触及。我们从历史走势看，5178下跌以来，一个月走势基本分为4段每周一段，第一周上涨，第二周回调，第三周再次上行，第四周下跌且是急跌，月底见底后再循环。目前是在第三段，时间级别跨度是16－21这周。

今天这种疲倦不堪的走势，就是因为上涨时间还未完全耗尽，但我们应该在板块轮动反弹中下周边打边撤 ，明天将遇到5178以来第4个52天对称周期

最后一个e浪也是3波走势，从60分结构看，大概率会在20或21号完成。所以在上涨中不用留恋高抛为先。

http://bbs.55168.cn/thread-492549-1-1.html

海通证券荀玉根:什么时候卖 反弹大概率已过大半

核心结论：①1月底-2月底坚守2600-2700点是底部区域，提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，核心逻辑是政策暖、风险偏好上升。②对比历史上中级反弹，行情已过大半，跟踪政策、情绪、技术指标。27日美联储会议释放的加息节奏很重要。③反转暂难，全年仍是震荡市、运动战，短期且行且珍惜，持有高弹性品种，如新能源汽车、娱乐体育、券商、军工，未来稳健时选消费品，如养殖链、白酒、中药。

　　上周市场再次向上突破，上证综指来到3100点附近，创业板指站上2300点。随着行情走好，市场情绪整体变好，乐观者向上看3600点。4月15日我们发出对未来市场判断的调研问卷，回收983份，65%认为反弹还会继续，对未来三个月上证综指高点判断的加权平均值为3350点，创业板指高点为2600点。回顾过去2个半月，1月底-2月底我们曾孤独地坚守2600-2700点是底部区域的判断，提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，俩会期间在一片犹豫中提出“向上突破的行情大概率启动了”。时至今日，更重要的问题是涨多高？啥时卖？

　　1. 跟踪驱动行情上涨的动力的变化
　　本来反弹的核心逻辑是国内外政策面暖、风险偏好提升。1月27日上证综指第一次跌破2700点至2638点时，我们分析指出阶段性左侧底已经出现，右侧底需要时间磨，详见《A股见底了吗？-20160128》。2月29日上证综指再次探底到2700点下方时，我们提出国内外经济和政策环境相比1月底已好转，无需担忧，详见《A股会破位下跌吗？-20160229》。此后不断明确提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，核心逻辑就是国内外政策面暖、风险偏好提升。我们一直将1月底来行情与15年8月底后行情比较，1月底-3月初=15年8月底-国庆节，3-4月=15年10-11月。俩会期间市场一片犹豫，甚至担心会后破位下跌时，我们明确提出“向上突破的行情大概率启动了”、“请珍惜难得的吃饭行情”。我们坚定乐观的最大逻辑是政策面暖，2月29日降准是个非常重要的信号，不仅代表中国货币政策阶段性偏松，而且此次降准发生在G20会议后的周一，由此可推测美联储3月中不会加息。加上俩会期间监管层关于注册制、战新板等表态，均释放政策暖风。3月17日早美联储会议最终不加息并对未来加息次数预期降为2次，市场大涨向上突破，4月11日中国3月CPI同比仅2.3%，大幅低于预期，市场再次大涨，均表明，政策面的动向是影响市场的核心变量。与此同时，4月15日公布的经济数据靓丽，实际上当日市场小幅下跌。

　　跟踪政策面何时变化：4月27日美联储议息会议是个重要时点。4月26-27日即将召开美联储议息会议。15年下半年以来，美联储加息引发人民币汇率波动，进而影响A股风险溢价。用PE倒数减十年期国债收益率的数据可以反映市场风险溢价的变化，对比该数据和人民币汇率，两个数据相关性较强。4月联储会议将讨论未来6月加息的可能性，目前市场一致认为美联储加息概率较低，仅为13.3%，但正是因为如此，如果这次会议出现偏鹰派言论，边际的变化则会对市场造成较大影响。评估美联储是否加息的指标包括劳动力市场、通胀压力、通胀预期、以及金融市场和国际市场的数据，12月加息时美国核心CPI近两年内首次突破2%，失业率为5%。15年8月底开始的反弹，11月下旬随着美国12月加息预期升温，市场滞涨走平，最终在美国加息后再次下跌。3月美联储议息会议时因担心全球经济和金融发展风险，能源价格下跌等问题，暂不加息。目前美国失业率维持在5%及以下水平，非农就业的数据也持续表现强劲，核心CPI持续维持在2%以上，国际市场较为稳定，以中国为首的新兴市场经济有企稳迹象，原油价格也逐步企稳，需要提防4月27日会议发布偏鹰派言论。

　　跟踪情绪指标的变化：温度已经回升一半。除了政策动向外，行情的演绎需要跟踪情绪指标的变化。市场情绪的变化，好比一年四季的气温，有高低起伏，但总归有个度，比如上海冬天低点零下5度左右，夏天高点37度左右。我们类比15年8月底后行情，从成交量、换手率、融资交易占比、基金仓位等指标角度，分析市场情绪的变化情况。整体判断，情绪从低点回升已经一半，类似从冬天的零下5度回到15-20度，还不算高，但需要注意的是这次未必能像上次一样到35度以上，好比皮球落地每次反弹高度都会下降。上一轮行情成交量的低点是15年9月30日的295亿股，到11月5日高点的980亿股，涨幅232%，本轮成交量低点是3月11日的254亿股，最近一周均值为468亿股，涨幅82%。上一轮行情换手率低点是9月30日的257%，高点是11月11日的588%，涨幅129%，本轮行情换手率低点是2月15日的207%，最近一周均值为313%，涨幅51%。上一轮行情融资交易占比的低点是8月25日的9.0%，高点是11月9日的14.2%，涨幅57.8%，本轮行情融资交易占比的低点是2月29日的7.1%，最近一周均值为9.4%，涨幅31.5%。上一轮行情纯股票型基金仓位高点是91%，目前为87.34%。

　　2. 参考技术分析对应的相关位置
　　参考历史上中反弹行情，这次时间、空间均已过大半。我们将指数涨幅大于15%的行情定义为中级反弹行情，1995年来共出现13次，这次是第14次。统计数据显示，平均反弹持续时间为68个交易日，平均涨幅27%。目前从1月28日开始的反弹已经持续了46个交易日，反弹幅度为16.7%，行程已过大半。此外，历史数据还有一个规律，中级反弹的高点一般不会超过前期高点，如15年8-12月的反弹高点3685点低于前期高点4184点，由此推测，3685点是此次反弹的阻力位，如果超过此点，行情的性质就应该定义为反转而非反弹，这需要其他条件支撑，第三点我们再分析。

　　大部分反弹幅度15-25%，30%以上反弹都有政策或基本面变化。历史上有三次反弹幅度明显大于30%，分别是1997/9/23-1998/6/4、2003/11/13-2004/4/7、2010/7/2-2010/11/11，其中03年那次反弹高点超越了前期高点。1997/9/23-1998/6/4期间1年期存款基准利率从7.47%至5.22%存款准备金率从13%至8%，流动性宽松推动股市大幅反弹。中国加入WTO之后，经济持续向好至04年上半年达到高峰，固定资产投资累计增速由03年12月的29%涨至04年2月的53%，进出口贸易金额当月同比由03年11月的31%涨至04年2月的58%，GDP同比从03年4季度的10%上升至04年1季度的10.5%，基本面的明显好转给股市大幅反弹带来支撑。10年7月随着GDP同比见高点后持续回落，货币政策出现微调，信贷开始放量，8月美联储竹席伯南克在国际央行年会上说“如果需要的话，美联储准备通过非常规措施提供额外的宽松货币政策”，释放出QE2政策信号，11月QE2正式推出，股票市场开始“煤飞色舞”。

　　技术指标测算反弹高度：3200-3300点是敏感区域.技术分析是股市分析的重要内容之一，机构投资者在投资实践中也经常使用，尤其是最近1年来股市剧烈波动，技术分析成了基本面分析的重要补充，我们也做些分析参考。16年初上证综指从3685跌至2638点，跌幅为1047点，根据艾略特波浪理论，此次反弹幅度可能为1047*0.382、1047*0.5、1047*0.618，即高点可能为3038、3161、3285点，目前已经突破3038点，则可看3161点或者3285点。此外，经典的K线形态分析，股指走成了头肩底的形态，底部为2638点，颈部为2930点，现在已经有效突破颈线，则向上突破的最小幅度为颈部与底部之差，即高点要突破3222点。与此相类似的分析，波浪理论对应的创业板指高点为2408点、2528点，头肩底形态对应的向上突破点位为2599点，万得全A分别为4284点、4485点、4535点。

　　3. 演变为反转的条件暂不具备，且行且珍惜
　　仍然定性为反弹，反转条件还不成熟。目前乐观者认为本轮反弹会超过3600点，尤其是指数站上3000点后乐观者变多。反弹的高点很难精确判断，不过3600点是非常重要的位置，是本轮下跌前的高点，如果有效突破，意味着行情从反弹将演变为反转了。虽然我们2600-2700点时就坚定看好反弹，但至今，仍然认为这是反弹行情，市场需要时间震荡蓄势。决定股价的核心变量是利率、盈利、风险偏好，上文我们分析过，本轮行情核心逻辑是政策面暖带动风险偏好提升，因此是反弹，如果要反转需要利率下行或盈利改善。《用望远镜看，A股处于什么阶段？-20160408》中我们回顾分析了12年底开始的牛市如何产生、发展、结束的，牛市发酵于创新，12年底中小创盈利出现向上拐点，结构性牛市出现，14年下半年改革预期升温、货币宽松，资金流入明显放大，牛市全面扩散，15年3月之后每月资金净流入都在1万亿以上。15年下半年开始转型牛+大水牛遭遇了两大烦恼：第一，美国创新动力减缓，全要素生产率下降，美股止涨、开始震荡，中小创盈利增速放缓。而改革并没发力，经济增长动力青黄不接。第二，美联储加息，人民币贬值压力出现，货币宽松受限。大类资产角度，因股市环境改变，资金流入股市的趋势中断。望远镜看，市场进入牛市结束后的震荡蓄势期，重获生机有两条路径：第一，创新重新发力，盈利改善，类比美国94年。第二，改革重新发力，效率提升，类比中国97-99年。

　　经济增长回升难以持续，周期复辟的盈利回升难以出现。15日公布的一季度各项经济数据较好，这会驱动驱动盈利持续改善么？我们认为很难，经济增长回升本身就难以持续。3月工业增加值增速6.8%，较1-2月大幅反弹，主要因为固定资产投资增速大幅反弹，1季度固定资产投资增速10.7%，好于去年4季度的10%，社会消费品零售总额增速则无明显反弹，一季度出口同比为6年内最低。固定资产投资增速的大幅反弹又源于地产投资增速回升，1季度房地产开发投资累积同比6.2%，远高于15年的1%，新开工也出现反弹。但房地产销售回升带动的开工和投资回升，是政策刺激下结果。2008年之后，房地产周期走向下坡，商品房销售面积增速持续下滑，增速中枢从之前20%左右的位置下降到10%附近。09年来地产周期是，政策刺激时销量增速回升一年，之后政策收紧销量增速回落两年。15年初开始，5次降准、5次降息，营业税免征调整、首付比例调整等房地产新政带来房地产市场反弹，其中地产销售反弹已经1年。而且，每次地产销量回升带动的投资、开工回升幅度都低于前一次。未来美联储加息，制约中国货币政策宽松空间，上海、广州已经收紧地产政策，地产链回升的持续性仍难。

　　且行且珍惜。1月27日上证综指跌至2638点后，我们曾孤独地坚守2600-2700点是底部区域的判断，2月后一直提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，俩会期间在一片犹豫中提出“向上突破的行情大概率启动了”。时至今日，上证综指已经反弹17%，创业板指反弹25%，反弹大概率已过大半，且行且珍惜，跟踪4月27日美联储议息会议、市场情绪指标、技术分析对应的重要点位。展望未来，全年仍是震荡市、运动战，1月底的悲观情景暂时看不到，反转的条件也不充分。3月以来持续推荐中小创类高成长，如新能源汽车、娱乐体育，及券商、军工等高Beta板块，目前仍可持有，未来稳健防御时，选消费品，如养殖链、白酒、中药等。
□ .荀.玉.根　 .海.通.证.券

· · 原创: 墨翟  2016-04-15 22:59只看该作者(-1)·
捧场  点亮(0) 咖啡卡
  当前预判20日高点，不排除是在3160附近。
  
  所以，杀跌理当是21日开始，黑周四再度归来，开启6-7个交易日杀跌。
  那个日子，是13序列循环日。
  个人主观臆断，待验证。