价格比时间重要---兴业证券，张忆东

一、市场策略：风格特征演绎到极致；风格切换是系统性工程，一旦切换成功不轻言结束。—指数加速上涨过后，未来数周或将进入宽幅震荡阶段，提供积极布局的机会。无论何种情形，价格较时间更容易把握，也更重要；。尤其是牛市中的核心资产，一旦股价调整进入预定价格，应果断出击，不建议过度择时。

二、投资机会上：（1）继续推荐券商、保险、地产等利率敏感性行业（2）“一路一带”战略下的核电、高铁、军工、建筑承包等（3）量化角度构建国企改革和并购重组股票池。主题投资：京津冀、国企改革、海西、十三五规划。
三、中金有色煤炭：有色方面，A 股有补涨机会的包括：中金岭南、厦门钨业 、格林美、中金黄金 、洛阳钼业、宁波韵升 ，选择标准是年中以来涨幅<50%，PE 估值<40x。煤炭方面，A 股有补涨机会的包括：中国神华 、兰花科创 、平煤股份 、西山煤电，选择标准是年中以来涨幅<50%，PB 估值<1.5x。
四、国泰策略：1.金融再次领涨大盘创新高，无风险收益率下降驱动的价值股行情方兴未艾；非银金融是风险偏好提升、制度红利释放的最大受益者。在低估值高分红的价值股中，增量资金优先选择的是股票筹码分布离散度高的板块（因而银行、交运先表现），接着将会选择筹码离散度次高的板块（房地产及链条上的建材、煤炭、钢铁，家电、汽车），筹码分布较为集中的板块（食品饮料、医药）排在选项的后面。
2、。增量资金偏好是我们选择的方向。除高分红、高股息率、易并购之外，便宜是首要的，不过便宜不单指①低PE/PB（吸引机构投资者），还包括②低股价（吸引广大个人投资者，银行低价股很多，后续还可关注航空股）、③低市值（吸引产业资本）、④低涨幅（家电、煤炭年初至今排在后四分之一）。
3、从具体行业上来看，我们认为房地产（招商地产、华夏幸福 ）、地产链条上的建材（亚泰集团 、东方雨虹）、煤炭（中国神华、中煤能源 ）、钢铁板块，以及家电（美的集团、格力电器）、汽车（上汽集团 、长安汽车）都是兼具上述条件的品种。另外筛选出的标的有低价股集中的航空
板块。