ST生化（000403）---后面有机会吗？

无风险?
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干推

415还在， 000403  没戏

风险很大！！！

下跌买入。

广东双林（ST生化）
  
  ST生化（振兴生化）承诺一年内剥离电厂后的主要资产是控股100％股权的广东双林生物制药有限公司。公司目前主要生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白和乙型肝炎人免疫球蛋白等6个品种共计16个规格。人血白蛋白占全国第三，狂犬病免疫球蛋白份额占全国第一。
  
  广东双林目前拥有5座单采血浆站，每年采浆约200吨；目前获批新建4个血站。单个血浆站的平均采浆能力在5 家公司中应当说是最多的，超过40 吨。在广西省前五大单采血浆站中，公司占据了三席
  
  广东双林东海岛医药产业园新区占地面积约227亩，建成后双林公司所生产的品种将由目前的6种增加到12种。人凝血因子Ⅷ和人纤维蛋白原已经进入产品试制阶段，陆续进行了4批次人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原的中试。
  
  猪肺表面活性物质是公司和第二军医大学共同合作历时十年研究，在国内首次对PS进行系统研究开发成功的国家一类新药；已经和四家单位完成临床实验病例42例。国内名称猪肺磷脂注射液，猪肺磷脂是一种天然提取物，磷脂占干重的90％，主要用于治疗和预防早产婴儿的呼吸窘迫综合征（RDS）。具有激活肺泡功能在第一时间抢救生命。
  
  新增加了多肽合成、纤维蛋白胶原、人抗凝血酶Ⅲ（ATⅢ）三个项目。
  
  公司建有广东省血液制品工程技术研究开发中心、是广东唯一的省级血液制品研发机构，广东省企业技术中心、湛江市生物制药工程技术研究开发中心和广东省制药行业最高规格的SPF级现代化动物实验中心；
  
  双林生物建有专业的医药研发子公司——上海双林生物医药研发有限公司，配备了国际上最顶尖的实验设备，联合第二军医大学、复旦大学等在上海组建联合实验室，整体研发实力居国内一流。
  
  目前的最大不安定因素就是大股东剥离垃圾资产，以及部分诉讼
  
  看点：公司新产业园及血液后续产品陆续释放，公司重要1类新药猪肺表面活性物质的上市，公司研发的实力较强，转型的意识较早。

出身决定行业垄断性质。血液制品，顾名思义是以血浆为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂，主要产品种类包括人血白蛋白、静脉注射人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ和人凝血酶原复合物等。由于血液是结缔组织，是氧气和各种营养物质的运输载体，对于生命延续至关重要，那么外源血液来源的重要性也可想而知。进一步来说，带有病毒的血液同样会成为各种疾病的传播媒介，因此，自始至终，整个血液制品行业都受到较为严格的政策管制，事关公共卫生安全和大众健康，以前没有放开过，未来也没有放松管制的可能。
  由于2001年“不再批准设立新的血液制品生产企业”的规定，国内的血液制品行业的下游实际上形成了“存量竞争”的格局，即血液制品企业的数量已经确定，行业进入只能通过兼并收购的方式进行，行业内企业的成长则依赖于单采血浆站的数量及采浆量，整个行业已经转变为资源密集型行业，目前已经具备了垄断竞争的前提条件，行业门槛越抬越高，再想进来已经晚了。
  国外血制品行业已形成了寡头垄断的格局，仅剩下不到20家，全年的投浆量约30000吨，其中，贝林、百特、拜耳、基立福、奥克特珐玛几家大型企业的市场占有率达到80%以上，整个行业产值在70亿美元上下。由于工艺成熟、应用广泛，欧洲和美洲也是血液制品消费的主体，人均消费量远远超过亚洲和非洲地区。
我国血浆投放量远不能满足需求，行业处于高度景气
  从投浆量看，2000年血浆产量为2500吨，2006年血浆产量达到历史高位4687吨。受检验检疫政策影响，以及国家多年来对单采血浆站不断进行整顿，2008年血浆产量仅为2500吨。2009年以来血浆产量开始逐步恢复，2010年血浆产量为4180吨， 2011年贵州关停多家血浆站对行业血浆产量有一定影响，2011年全国采浆量估计为3800吨左右。2007-2010年国内采浆量年复合增长率为11.54%，我们假设“十二五”期间我国血浆产量年复合增长率为12%左右，预计2015年我国血浆产量为6000吨左右。



  从销售收入上看，2001年我国血液制品市场规模21亿，2010年我国血液制品市场规模72亿左右，年复合增长率为13.11%，假定2011-2015年我国血液制品销售收入年复合增长率为13%，则2015年我国血液制品规模为133亿元左右。



中国血液制品产业链特征：供不应求
  中国人口基数大，社会步入人口老龄化、血液制品适应症不断增加刺激中国血液制品下游需求不断扩大。2010年全国采浆量为4180吨，而国内每年至少需要8000吨的需求量，行业供不应求现状明显。