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一个故事告诉你们什么叫分级基金!

14-11-29 21:06 15369次浏览
xgp518
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截至2014年11月21日,招商中证证券公司份额净值1.000元、招商中证证券公司A份额净值1.001元、招商中证证券公司B份额净值0.999元,招商中证证券公司份额359,111,185.77份、招商中证证券公司A份额32,465,299.00份、招商中证证券公司B份额32,465,300.00份。

我先来举个例子:
D基金发起人也就是基金管理公司
C母基金
A基金
B基金
某天鸡爸D发行基金C,发行量1000份,一份1块就是筹集到1000块给母基金C,母基金又拿出200块给两个儿子A和B各100块做生意.
A比较保守,也不会做生意,B擅长投资,这样A就把100块借给了B去炒股,B每年不管盈亏都要向A付5%的利息(大概值,具体是多少看基金募集合同约定)这样说明A手上是一个股票都没有的,一分现金都没有,他只有100块的债权和每年5块的利息收入。就是说A的净值应该是固定在1.05!
上折:C净值=(A+B)/2。今年股市大牛,B大赚,A净值还是1.05 ,B的净值大幅上升,当C净值=(A+B)/2达到1.5的时候,妈妈C就说了,你们兄弟俩投资的钱是我出,现在B你大赚了,应该把利润交上来,先回来吧,这样B就回家了(股票停牌),C要在家和B算账,也停牌了(停止申赎)。A没他的事,不用回来(不停牌继续交易)。然后A赚的钱就交给了母C,又恢复到200块的资本(自己100+借A的100),也就是说净值又恢复到1块。开了几天会算完帐了,母鸡说鸡仔B你继续去做生意吧(股票复牌了)。交上来的钱就折算成C也就是母基。这就是上折!B交上来的钱换成了母鸡C。当初基金爸D募集资金的时候可是对投资人承诺过的,有利润就分钱,要是亏损了就没钱分,也不保本!那赚来的这部分钱(利润折算来的母鸡C)这时候怎么办呢,D说有两种办法,1,就是把折算的母C给我,我给你们钱,这就是母鸡赎回,但是我这个家长也不能白打工是吧,你们得给我点好处费吧?这就是赎回费率和管理费!2、还有一种办法就是你们投资人把赚来的利润继续追加投资,但是有个条件,不能全部投资给B,必须把钱分成两份分别给A和B,就是把折算来的母鸡C又分成两份A和B,这就是母鸡C分拆。
下折,当熊市来的时候,B投资大幅缩水,200本金块亏到了只有125块,这个时候鸡B他的本金只有25块了,也就是说B净值只有0.25元了。A借给B的100块面临极大的风险,如果B再亏损超过20%(125*0.2=25),B基金不仅本金亏没了,连A的本金都要亏进去。而且也没办法保证每年付给A的那5块利息了。这时候基金爸D(基金管理人)就出来说了,这样不行,必须把B身上的投资缩减,把B原来的100份缩减成25份,每份又恢复到1块,而把A借给B的100块收回75块给C折算成母基金C。这样两兄弟又平等了,大家都只有25块!这就是下折。鸡B这时候只有50块去做生意了。
好了,现在我的问题来了:
1、鸡爸D当初募集的是1000块钱,相当于1000份,每份1块交给了母鸡C,母鸡C只拿出来200块分别分给A和B各100去做投资,那剩余的800块拿去干什么了?他自己炒股?还是存银行,这样投资效率也太低了吧?(详见招商中证证券公司份额359,111,185.77份、招商中证证券公司A份额32,465,299.00份、招商中证证券公司B份额32,465,300.00份)
2、既然母鸡C只拿出200块给AB兄弟俩去投资,还剩余800没动,那么母鸡C净值=(鸡A+鸡B)/2这个等式怎么又能成立?别忘了母鸡C手里还有800块不知道去做什么了。但是鸡爸D当初合同是这样约定的。即母鸡C的净值就是两个鸡仔的一半。
3、既然鸡A不炒股,也不做别的投资,只把100块借给鸡B去炒股,每年收5块的利息。B必须给A保本。那么鸡A的净值应该永远是在1.05不变才对啊?我查看了一些鸡A的净值,发现一直是在变化的。比如150171鸡A,净值就是从1开始,到现在的1.0429,为什么不是永远1.05不变?当然二级市场价格是由炒作引起的,不讨论。
4.鸡A现在二级市场的价格才0.9,我们股民是不是可以现在买进。然后到年底结算期向鸡爸D要求兑现?别忘了鸡A的净值可是1.05哦,鸡爸D得按净值给我们股民结算。这样不就是无风险套利(1.05-0.9)/0.9=16.67%吗?
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评论(39)
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15-07-24 12:50

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整球太复杂了
offshore1

15-07-24 12:30

0
已经通过实际案例获得答案

[引用原文已无法访问]
肥仔水

14-12-21 12:24

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@offshore1 这问题有请专业人士回答
肥仔水

14-12-21 12:19

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好问题,这种研究精神够赞的!
[引用原文已无法访问]
offshore1

14-12-21 12:03

0
[引用原文已无法访问]

套利那块没说太清,我是想问只买折价(0.8-0.9)的A基金,假设为0.85倍折价,

按净值算应该是1.0几的价值,

上折或下折后,应该送一些母基金,送完后我再卖完A,即使按跌停价卖,也是0.9倍啊,这是不是就有套利了

上折或下折后,A、B基金应该还有涨跌幅限制吧
肥仔水

14-12-21 11:57

0
楼主在30楼说的很清楚了啊
[引用原文已无法访问]
offshore1

14-12-21 11:44

0
[引用原文已无法访问]

如果上折或下折,是不是鸡A就有套利空间了呢?
小市民GWY

14-12-16 19:25

0
请问楼主 鸡b上折合适 还是不参与上折合适
猪二哥

14-12-16 19:16

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那么鸡A折价这么多,是否机会套利?
xgp518

14-12-12 17:31

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母鸡=  165521  
  鸡A=  150157  
  鸡B=  150158  
  母鸡有两个仔,分别是150157  150158 ,母鸡拿出两份前出来给 A B做投资,A厌恶风险不炒股,B喜欢超过,那么A就把自己的那份前借给B炒股,B每年给A  6%(大概值,基金发行的时候就约定好的,一般当年银行一年固定期利息+3%,大概就得6%)利息。A不承担B炒股的风险,就是说不管B怎么亏,A都要6%的利息!
  
  A的净值=1.06 一般都是这样,波动微乎其微,因为A的原始净值就是1块,然后加B每年给的利息6%所以就等于1.06
  B的净值=所持仓股票的每天收盘价,B的原始净值也是1块的,但是B拿了钱要去买股票的,他买了股票后,他的净值就随着持有的股票的股价变化而变化了。当持有的股票上涨赚钱的时候,净值就大于1,当持有的股票亏钱时,净值就小于1
  母鸡净值=(A净值+B净值)/2,这是发行时候就规定好的。
  
  杠杆=因为B不仅自己的资金用于炒股,同时向A借钱炒股的。借钱的比例跟自有资金一样,也就是说,B自己有1块,同时又向A借1块一起炒股,这样就有2块钱炒股了,这样杠杆就是2倍,跟大家融资炒股一个道理。
  
  交易价=就是市场价,我们每天在交易软件上买进卖出的价钱就是交易价。跟净值有关联但是不等于净值,如果有人看好愿意出更高的价买进,这就产生了溢价,比如B前段时间大家都看好,愿意更高的价钱买进,所以交易价大于净值,如果没人看好,都争着卖掉,那么就产生了折价,比如A,所有炒股票的人都不会满足于每年6%的利息收入,所以都折价把A卖掉。这就是为什么大家看到的A市场价都在8~9毛左右.
  
  上折=简单说就是分红,股票的分红是给钱或者是送股,而A。B基金的分红跟股票不同,A.B基金分红只送股。送股送什么呢?不是送自身的股票,A.B基金分红是送母基金。这就是你们账户怎么突然多出了个155521的原因,这就是分红送的母基!
  
  那么送多少呢?什么时候该送呢?这个就要看B净值的增长了。当母鸡的净值大于1.5(这是基金发行的时候就约定好的)的时候就开始分红送股了,母鸡净值=(A净值+B净值)/2, 所以说送不送基本上由B的净值增长来决定! 送多少呢?就是送B净值1块以上的那部分。B的原始净值是1块,炒股赚钱了,比如现在赚了一块,那么他净值就是2块,那么就拿1块出来分红,分一股母鸡。净值2.5就送1.5股的母鸡。分红后 A B 母鸡的净值都回到原始值,也就是说全部恢复到1块。
  
  拆分=就是把母鸡165521拆分成A+B。分红送的母鸡怎么变现呢?有两种方法,一种就是找鸡爸,也就是发行基金的基金公司。把鸡母还给鸡爸,鸡爸按净值给你钱。一种是拆分,也就是说可以把一份母鸡拆分成0.5份的A和B,然后A和B可以在交易软件中象股票一样按市场价卖掉!
  
  怎么拆分?打开自己的交易软件,自己仔细找找,里面有基金一栏的,里面一般有基金认购、基金申购、基金赎回、基金分拆、基金合并,拆分时点基金分拆,然后输入母鸡代码165521,输入份数,比如你分红得了10000股,那么你就输入10000股,然后点确定,好了,第二天5000A 5000B就到了你账户里面了。
  
  有些同学问,为什么我分拆不了,或者交易软件里没有这个功能?这只有自己联系自己的营业部了,有些券商的交易软件没有这个功能,打电话去给营业部经理,狠狠的鄙视他。他们用的交易软件太老旧了,要换了!还有一个注意的问题就是,分拆的是只能是偶数分拆,比如你有  100001  股165521,分拆的时候只能填10000,因为没有半股的股票或者基金。
  
  下折=缩股,简单说就是股票下跌,造成B的净值下跌,当B的净值下跌到0.25元(发行的时候就约定好的)的时候。就要发生下折了,也就是缩股,每4股B缩股成1股B,净值恢复1块。为什么要缩股,因为怕B不仅输光自己的钱,还把A的钱也输掉。简单说就是B缩股了,A要撤资了,撤多少?撤到和B自有的钱一样多。比如B开始有100块,借A100块一共200去炒股,当股票下跌造成总市值只有125块了,这个时候B只剩下25块自有资金了,那么A撤走75块,留下25块给B继续炒股,这样B  50块开始继续炒股。A撤回的75块到哪里去了呢,换算成75股母鸡返还到你的账户!
  
  套利:
  套利分两种情况,一种是A+B溢价套利,一种是A+B折价套利.......这个就不说了,反正套利的事情自己去研究!
  
  溢价套利是很恐怖的事情,150149.150201知道吧,前天盘中我看了下,  150149  封在跌停板上的套利盘是流通盘的10倍,  150201  封跌停是套利盘是20倍,150201发行的时候才3200万股,前天跌停板上封单是7亿多股。多出来的那近7亿股就是来自套利盘。

对了,鸡A也会分红的,每年的12月15或者约定期,鸡A净值大于1的那部分也会懂母鸡。送完净值恢复1块。
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