150023(基金申万进取)的研究

150023(基金申万进取）是两市中唯一一个高杠杆的股票基金，目前杠杆率为大约11倍。

11月30日，12月1日，深圳成指分别增长1.6%和1.04%，150023申万进取基金净值分别增长7.9%和10.01%，净值从0.1000增长到0.1079和0.1187，增长率杠杆分别为4.93和9.63。虽然净值看起来比当前面值0.459还差很多，但由于净值超过0.10后规则变了，有了大约11倍的杠杆，可以预料以后每天的净值增长速度都可保持高速增长，体现指数增长的威力。如果每天净值增长5%，大约14个交易日即可翻倍，28个交易日翻两翻，达到0.40以上，42个交易日达到0.80，56个交易日达到1.60；如果每天增长7%，大约10个交易日即可翻倍，20个交易日（1个月）翻番，达到0.40以上。30个交易日达到0.80，40个交易日（2个月）达到1.60以上。此时面值不会小于1.60，相当于现价0.459元翻4倍以上，这是很确定的投资机会，而且只要大盘不大跌，其风险是很小的，也不会有买了股票只赚指数不赚钱的烦恼。可以预见，当净值越大，净值增长的绝对值越大。现在每天净值增长1分钱，当净值超过1元后每天增长1毛钱。净值超过0.50后，只要大盘涨，150023基本是每天涨停；超过1.00后，只要大盘不大跌，150023基本上是每天一字涨停。净值翻2番时，深圳成指增长不到30%（取这两天增长率平均数1.013^20=1.2998），净值翻4番，深圳成指增长不到70%，远远跑赢大盘。

但成长过程中，有一些变数。
变数1：杠杆率下降
当净值为0.10时，杠杆率为(1+0.10)/0.10=11倍，净值为0.5时，杠杆率下降为3倍，净值为1时，杠杆率下降为2倍。杠杆率下降，会导致150023的净值增长率下降。
变数2：持仓股影响
150023持有以下股票：
前十名股票明细 截止日期:2014-09-30
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股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%)
000002 万科A 2461.783 22599.166 8.15
000651 格力电器 654.050 18136.801 6.54
000001 平安银行 1437.824 14579.537 5.26
000333 美的集团 525.971 10461.563 3.77
002024 苏宁云商 1174.598 10054.556 3.63
000858 五粮液 511.080 9439.651 3.40
000776 广发证券 839.243 9189.705 3.31
000063 中兴通 讯 534.169 8098.005 2.92
000625 长安汽车 580.589 7954.068 2.87
000783 长江证券 990.648 6766.124 2.44
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这些票中，美的集团、苏宁云商、中兴通讯、长安汽车最近涨幅较小，对净值贡献较小，影响了净值增长。由于持仓各种类型都有，不像150172的持仓都是证券股，齐涨齐跌。
变数3：大资金影响
如果有大资金发现了150023的投资机会，大量买入母基金，会对150023造成很大的正面影响。买入母基金后会分拆成150022和150023，AB两种基金，无疑会有更多的资金流入150023的股票池，股票池中的股票会有更大的涨幅，因此150023的净值也会增长。简单的说，就是买的人越多，该基金净值增长越快。此时如果有余钱，可以买入该基金中的滞胀股，等待拉升。
变数4：停牌股影响
根据公告，其持有的众和股份(002070)，上海莱士(002252)两只股票目前停牌中，持有份额不详。一旦复牌，它们显然会有较大幅度的补涨，对净值有正面影响。
变数5：净值小于0.10
如果大盘大跌，基金净值小于0.10，则该基金的规则发生了变化，杠杆消失，相当于变成另一种基金了，此时只有全部卖出。好在该基金最低价也有接近0.30元，最坏情况下，损失也不会很大。而且它不会停牌、退市。