非农建设用地入市方案已上报 最快年内出台
土地制度改革迎来新进展。
中央农村工作领导小组副组长陈锡文22日在中国人民大学召开的粮食安全学术研讨会上透露，农村集体经营性建设用地入市改革试点方案正在按照相关程序报批，快的话年内，慢的话明年年初，试点方案就会出台。同时，土地承包经营权和农民住房财产权抵押方案也已报批。
陈锡文说，土地制度改革主要有两大块，一块是农地自身，改革思路很明确，就是要“明晰所有权、稳定承包权、放活经营权”，在这个基础上逐步推进土地合理流转。
另一块是建设用地，涉及国家对农地的征收、农民集体建设用地的利用以及农村宅基地。针对这部分，十八届三中全会提出，“建立城乡统一的建设用地市场。允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价。”
陈锡文说，有关部门正在抓紧研究非农业建设用地相关政策措施，正在按照相关程序报批。
关于“三中全会提出土地承包经营权和农民住房财产权可以抵押”问题，陈锡文透露，“该如何抵押，有关部门也研究制定了方案，目前方案也已报批。”
他还预计，今年粮食产量有望实现“十一连增”。
“目前全国粮食产量数据还未出来，但基本上可以判断，今年仍会是一个丰收年，粮食产量将会实现连续十一年增产。”陈锡文说。(上海证券报)
土地改革板块7大概念股价值解析
爱使股份：转型游戏，资源+人才提升盈利预期
类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：朱律 日期：2014-04-09
事件
公司以发行股份和现金支付方式收购游久时代100%股权
游久时代100%股权交易价格11.8亿元，其中向刘亮和代林现金支付3.93亿元，向交易对手发行股份合计约1.84亿股，向大股东天天科技定向增发9190万股，股票发行价格4.28元/股。
根据业绩承诺，游久时代2014-2016年承诺归母扣非净利润分别为1亿、1.2亿和1.44亿元。
简评
股权分散，交易后公司第一大股东持股比例上升
公司股权高度分散，公司股票全流通，交易前第一大股东天天科技仅持股9.09%，交易后持股比例上升至17.11%。同时游久大股东刘亮和代琳分别持股10.28%和9.31%，虽然合计持股超过天天科技，但承诺不是一致行动人，不构成借壳，需要注意并购的过会风险。
游久网：行业领先的游戏垂直媒体
游久时代旗下的游久网(uuu9.com)游久网创办于2004年，从最初的魔兽争霸专题站，发展为完整的游戏资讯体系，包含PC业务五大平台(电子竞技、网络游戏、游戏视频内容、轻松玩手游内容平台、游久时代发卡服务)、三大社区(游久网War3，电子竞技moba，兔窝&天龙客栈)和两条手机业务线(yoyo社区、灵犀一指手游论坛).
截止2014年2月初，游久网每天PV超过3200万，峰值PV破4000万，每天UV独立用户量超过300万；注册会员突破1000万，论坛发帖数突破6000万。网站粘性高，用户忠诚度高，已跻身国内三大游戏资讯门户网站之一，并保持迅猛的势头快速成长。
标的优质：广告+游戏盈利能力突出
(1)广告：2013年营收超3000万，毛利率超过90%
依托游久网的媒体流量，游戏广告变现能力较强，2013年营收3056万，毛利率93.08%。考虑到游久脱离360，已回购360持股，我们预计2014年广告收入增速将较为平稳，或在3000-3500万区间。
(2)PC游戏(端游+页游)：2013年营收1.1亿，毛利率66.92%
游久时代PC端游戏运营业务成立于2012年，是国内极少同时具备PC客户端网络游戏与网页游戏发行能力的专业游戏平台。目前正在运营的游戏包括：《千军》(大型网游《征途2》的微端版)、《凡人修仙传》(2.5D修仙类MMORPG，IP资源为同名网络小说)、《狐仙》(自研)、《龙纹战域》(页游，深圳墨麟研发)等。
2014年我们预计《千军》流水将见顶逐步下落，但几款页游产品将确保PC游戏继续增长，今年营收或在1.2-1.4亿区间。
(3)手游：最大盈利增长点
2013年9月首款手游《刀塔女神》发布，月流水已过千万。由于仅运营3-4个月，手游收入在2013年占比较小。
2014年在《刀塔女神》之外，公司将推出独代游戏《终极忍战》、《逐鹿三国》和《割图游戏》，以及自研的《酷酷爱魔兽》，预计收入将大幅增长。我们认为营收或在1亿-1.5亿区间，但由于代理游戏增多，毛利率将由90%下降至80%左右。
未来：人才+资金优势，发力游行发行
公司新任COO党勇原任腾讯游戏副总，游戏投资和运营经验丰富，游戏产品眼光独到，作为腾讯游戏发行业务的创始团队成员，曾推荐并引进了《地下城与勇士》、《穿越火线》等腾讯主力盈利产品。
正如我们在手游深度重磅报告《全民迎接移动游戏时代》中论述的游戏发行趋势，代理产品的成本、用户获取成本和优质IP成本都将大幅上升，只有拥有资金优势发行商才能分享手游高成长的利润。我们认为游久拥有最好的发行人才，背靠上市公司的资金优势，游久网积累的低成本用户资源，其游戏发行业务必将取得成功。
sthuazi
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