致深基地董事会并南山集团的公开信

尊敬的各位深基地董事并南山集团各位领导：

你们好！

昨天（11月18日），惊闻深基地正探讨转H股并同时配售新股的转板方案，作为一名基地小股东，深感十分失望及困惑！今天在深交所投资者互动平台以及雪球社区等媒介上，也可以明显看到深基地中小股东们的失望情绪。

平心而论，深基地上市十多年来，在公司治理、股东回报、信息披露等方面做得还是十分得股东之心的。但是这次停牌七月之久后，居然传出正探讨转H股并配售新股的转板计划，这对中小股东们实在有失公允。设想一下，如果转H股并配售新股成行，作为B股股东无法认购新股权益被稀释，转H之后只能卖出无法买入，这让多年支持基地发展的小股东情何以堪啊？

诚然，作为股东也理解公司发展以及负债情况，亟需股权融资的迫切性；而H股上市之后股权融资的便利性和债权融资的成本低，可能也是吸引基地大股东领导的兴奋点。但是任何事物都有两重性，有利也必然会有弊。放弃估值水平更合理的本土市场，而屈就并不十分熟悉公司的离岸市场——虽然也有蒙牛相比伊利这样的成功例子，但更多的恐怕多是思念相比内地上市的三全、王朝相比本土挂牌的张裕这样的反例！

即使就事论事，基地上H股也并非好选择——基地业务主要分三大部分：石油后勤、宝湾物流、海洋工程。众所周知，香港投资者对不同分部业务组成的公司并不十分感冒；目前“新H股潜在认购者”十分踊跃的表象，也许只是搏炒一个上市前后估值差异的“套利”行为，毕竟目前基地B股的低估十分明显。嘉里物流 636、五洲国际 1369、毅德国际 1396这些物流仓储估值水平怎么样，企鹅入股的华南城 1668估值又如何呢？即便是中国外运 598、深圳国际 152这些国企股，估值也和A股市场相去甚远！

作为投资者，我们当然希望基地能抓住机遇实现成长，股东也可以从中分享价值。但是对于拟议中的弃A投H，本人是持坚决反对态度的！建议基地董事会，应该探讨多种转A的路径——增发A股并部分向B股股东配售新股；或者可以先向B股投资者定向配售发行可转换债券，将来发行A股后可转换，A股市场又不是没有先发转债后公司上市的先例（柳化股份 就是案例）。

最后，希望诸位董事千万不要转H股一条道路走到黑，多多倾听一下中小股东的心声。大小股东共同努力，做大做强基地公司。