002446：一只好股

39.86十分钟完成转换38.62  
  37.82放大仓位
  春来就要来了

十送十，业绩涨十倍

反复洗盘，意在翻倍。

绝世牛股，还在孕育

绝世牛股，被套都是欢乐

35.70————37.38
  一进一出，完成转换，相伴相随一段时间

近期我们实地调研了盛路通信旗下车联网平台合正电子，与合正电子总经理郭总等高管进行了深入交流。合正电子的DA 智联系统具备先发优势，目前已经进入东风日产、东风本田等车厂，产品出货将持续放量，且未来立足产品向车载运营服务拓展，想象空间巨大。盛路通信传统业务受益4G，转型车联网发展值得期待，预计14-16 年EPS为0.28/0.64/0.81 元，目前股价分别对应14-16 年117/51/40 倍PE，估值较高，给予“审慎推荐-A”评级。

　　合正电子的DA 智联系统具备先发优势。DA 智联系统将智能手机与车机相连接，实现车载移动互联网功能。DA 产品能兼容各大操作系统与绝大多数智能手机，同时支持HDMI、USB、 WIFI  等接入方式，用户体验好，技术上具备先发优势。考虑到国内目前尚无同类竞争产品，且进入车厂供应链需要1-2 年的认证周期，此外合正电子已储备新一代技术，我们认为短期内公司的先发优势能够保持。

　　DA 产品出货量持续增长。目前DA 产品出货主要以半前装为主，客户包括东风日产、东风本田等车厂，合作车型逐渐增长。前装市场的拓展也较顺利，已拿到5-6家国内车厂的前装代码，预计产品明年上半年逐渐上市。随着车厂及合作车型数量的增加，DA 产品出货量将持续增长，预计今年DA 出货将达到15 万台，15 年将翻倍增长至30 万台的出货量。

　　立足产品拓展车载运营服务，未来想象空间巨大。目前车联网正处于跑马圈地阶段，合正电子通过DA 产品的销售积累用户，通过自身开发与外部合作打造适用于车载环境的APP 应用，立足产品向车载运营服务拓展，未来想象空间巨大，存在成为车载移动互联网运营服务商的可能。

　　转型车联网发展值得期待，给予“审慎推荐-A”评级。盛路通信传统天线业务受益4G，通过收购合正电子切入汽车电子领域，并立足产品拓展车载运营服务，未来的想象空间巨大。预计公司14-16 年EPS 为0.28/0.64/0.81 元，目前股价分别对应14-16 年117/51/40 倍PE，考虑合正电子短期内模式仍将局限于产品销售，按PE 估值较高，给予“审慎推荐-A”评级。

　　风险提示：DA 智联系统市场拓展不达预期，产品被替代风险，系统性风险。

如此好股，实在难以忍耐，与君分享。

最近的大宗交易，可以理解为避税动作。
  既然是避税，证明未来目标至少是40%，如果当年的中科云网

大股东增持公司股票是对公司未来的看好，认为公司具备长期投资价值，看好其未来发展前景。