海鸥卫浴： 齐家网豪掷4亿借壳海鸥卫浴。9元齐家网低估的一塌糊涂

导语：经济观察网采访获知，齐家网此次资本运作方式颇为少见，以4.14亿元的代价，成为海鸥卫浴[0.00% 资金 研报]的第二大股东。

经济观察网 记者 彭友11月11日晚间，海鸥卫浴（002084.SZ）公布定增预案，拟以5.79元/股的价格，非公开发行合计不超过5000万股，募集资金总额不超过2.895亿元，拟全部用于补充公司流动资金。

值得注意的是，国内电商企业齐家网此次也悄然潜入，并一举成为第二大股东。此前，齐家网已与亚厦股份[-1.48% 资金 研报]（002375.SZ）进行战略合作。记者获悉，齐家网也不排除未来会上市，甚至是通过借壳的方式。经济观察网采访获知，齐家网此次资本运作方式颇为少见。具体分为两步走：第一，11月10 日，广州市创盛达水暖器材有限公司（以下简称“创盛达”）分别与上海齐家网信息科技股份有限公司（以下简称“齐家网”）、齐泓基金签署《股份转让的协议书》，分别转让其所持有的上市公司1,800 万股、1,800 万股。其中，齐泓基金的普通合伙人为齐家网的全资子公司。本次股权转让完成后，齐家网及其一致行动人合计持有公司3,600 万股股票，占公司总股本的 8.87%。

股份转让之后，第二步，海鸥卫浴进行增发，定增对象为中馀投资、齐泓基金、齐盛电商，拟认购数量分别为2000万股、2500万股和500万股。其中，中馀投资为公司控股股东，齐泓基金的普通合伙人、齐盛电商均是齐家网全资子公司。

此次运作完成后，齐家网以4.14亿元的代价，成为海鸥卫浴的第二大股东。

根据中国电子 [0.93%]商务研究中心的统计，我国2012年建材家居线上交易额超过了700亿元，2015年有望达到2,000亿元规模。 公开资料显示，作为国内最大的家居电商齐家网2013电子商务销售额已突破300亿元，约占全国建材家居电商市场的的三分之一强，在非标订制品领域优势尤其明显。

海鸥卫浴方面透露，为了把握卫浴及智能家居的电子商务时代机会，公司拟进行互联网方向的业务拓展，包括但不限于企业电商平台建设、互联网产品品牌建设和营销体系建立以及构建整合式电子商务服务商等业务。同时，公司将帮助传统卫浴及智能家居企业快速进入电子商务领域，实现OTO（线上/线下整合营销）运营模式。通过为卫浴及智能家居品牌企业介入电商平台提供服务，增加公司品牌客户在电子商务家装平台上的销售。

中国电子商务研究中心主任曹磊对记者分析：“传统制造业虽然在生产工艺上可以达到很高的水准，但是由于和最终市场距离非常远，事实上往往不知道应该生产什么和生产多少。如果齐家网能够将其在电商领域的经验和技术有效的嫁接到海鸥卫浴世界级的制造能力上，这次合作将成为产业互联网时代到来的标志性事件。”

上海一位资深券商人士认为，在此之前，中国的互联网企业通常都是A股传统企业并购的对象。传统企业希望借助这样的并购加速自身的互联网化进程。但是实际上，由于传统企业主导的互联网化改造往往带有很强的传统思维印记，人员和制度安排并不能真正的以互联网世界的规则进行。这次齐家战略投资海鸥卫浴则从另外一条道路开启了传统企业互联网化的尝试。

实际上，此前齐家网已在A股市场进行了诸多运作。上半年，亚厦股份发布公告称，公司与上海齐家网签署《战略合作框架协议》，共同拓展中国建筑 [-1.31% 资金 研报]装饰行业的电子商务新模式。齐家网CEO邓华金接受采访时表示，此举目的在于集结亚厦股份在公装的施工管理能力以及齐家网在互联网家装的能力沉淀，通过互联网和传统的融合引领装修家居行业转型。

邓华金此前接受经济观察网采访时还透露：“2011年，我们将上市材料上报到了证监会，但是考虑到业绩可能下滑，后来就撤回了申请。当时流行‘重资产’，我们账面上趴了太多现金，担心别人会质疑我们为什么要上市，结果就去买车、买地，走了一段弯路。经过这几年的沉淀，公司走得更为扎实。”

邓华金称，目前暂时还没有考虑上市，但也不排除未来会上市，甚至是通过借壳的方式。此外，齐家网还可能申请第三方支付牌照，并且还将接入第三方理财产品