000958爆发在即

桂东电力  滨海能源 快速拉升了

不错。现在都在向业绩优秀的股倾斜。技术上离年线还有很远的空间。

大盘冲击年线了，很多个股也开始向年线冲击。

公用事业股值得关注

业绩体现在3季度和4季度。用电量上来了。

利用半年报小幅降低的消息洗盘啊！

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受益于国企改革和京津冀电改的不断推进
研报日期：2016-08-17

 东方能源( 000958 )

 1．事件

 公司公布2016 年半年度报告，上半年实现营业收入12.2 亿元，同比减少15.1%，归属净利润2.4 亿元，同比下滑22.3%。

 2．我们的分析与判断

 （一）、受电、热价调整影响，净利润率小幅下滑公司上半年营业收入受电价、热价下调影响，略有下滑。而煤炭价格的上涨使得毛利率降低了近4 个百分点，较1 季度扩大2 个百分点。公司作为国有企业，是银行的优质客户，财务费用率继续维持低位在2%左右。管理费用的规模也较为稳定，公司整体净利润率只略有下滑。

 （二）、煤价保持高位，存量煤电业务面临压力全年煤炭价格仍是公司业绩变化的核心因素。从现在来看，考虑到煤炭供给侧改革的严格执行、水电连续两年来水好后来水下滑、今年夏季高温持续，煤炭需求今年或没有淡季，煤价或很快涨到500 元/吨左右。公司存量煤电业务盈利水平压力比较大。

 （三）、未来利润增长点来自于多个在建项目公司本身的利润增长点，除了即将投产的在建工程涞源30MW光伏发电（完成74%）、良村热电2X300MW 上大压小工程（完成99%），已投产的2X25MW 及燃背压机组、北京昌平3.7MW 分布式光伏项目、平定锁簧镇50MW 分布式外，还有二季度新开工建设的山西200MW 风电项目。

 3．投资建议

 公司将受益于国企改革、京津冀电改的推进。一方面，从行业来看，2016 年是国企改革逐步落地的一年，而公司是大集团下的小公司；另一方面，公司热电管网覆盖石家庄新华区、长安区、经济开发区全部和高新技术开发区内工商业企业，开展配售电业务基础好。维持推荐评级。

双重受益于国企改革、电改
研报日期：2016-08-16

 东方能源( 000958 )

 事件：

 1、公司发布公告，成立全资子公司河北亮能售电有限公司，注册资本20100万元。2、向泰康资产管理有限责任公司等 6 名认购对象非公开发行股份募集资金约 13 亿元，所募集资金（扣除发行费用后）向河北公司购买良村热电51%股权、供热公司 61%股权。交易双方协商确定标的资产交易作价为9.18 亿元。发行价为19.19 元/股，相关资产已过户完成，相关股份已登记上市。投资要点：

 以热定电，机组负荷稳定，新能源为主要增量。公司为石家庄主要的供热公司，主要机组为良村热电600MW，受益于以热定电，机组利用小时网内第一，未来将维持稳定。同时拥有并网光伏电站70MW，同时拥有平定50MW 光伏，山西和顺200MW 风电、山西灵丘40MW 风电等在建或即将开建机组有望在1-2 年内投产。未来新能源是公司主要的利润增量。

 大股东资产注入承诺期限将至，河北分公司新能源资产与公司装机规模相当。公司大股东为国电投，与国电投河北分公司“两块牌子，一套人马”。2013 年大股东曾作出承诺，三年内，逐步注入河北区域具备条件的热电相关资产及其他优质资产。大股东承诺即将于2017 年1 月15 日到期。目前河北分公司上市公司以外的运行机组主要是光伏和风电机组，截至2015 年底，风电15 万千瓦，光伏41 万千瓦，我们预计到2016 年底，河北分公司新能源装机将超过80 万千瓦。按照之前公司注入良村热电和光伏项目的5 倍左右的PE 估值水平

二线篮筹

业绩虽然小有下降，但每股0.44的业绩依然很好

资产注入，国企改革，业绩优秀