益佰制药投资者电话交流会会议记录
$益佰制药(SH
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益佰制药2015年半年报
投资者电话交流会会议记录
会议时间：2015年8月26日，上午10：30-11：30
会议地点：公司行政楼三楼总经理会议室
会议方式：电话会议
参会人员：总经理郎洪平先生，常务副总经理汪志伟先生，副总经理、营销总监张圣贵先生，财务负责人代远富先生和董事会秘书李刚先生及129名投资者。
会议主题：2015年上半年度公司运营情况及投资者普遍关注的问题
郎洪平：公司半年报业绩喜忧参半，公司在年初为抢占市场，制定了把公司全年的营销投入集中到上半年投放。从上半年的结果表现，销售的增长除了艾迪不太满意外，其他产品的增长还算满意。由于上半年产品的集中投放和公司为转型在肿瘤市场的投入，导致上半年的销售费用增加比较明显。另公司收入的增长是以口服制剂产品增长显著，艾迪增长放缓，公司整体的毛利率下降，也含合并报表的因素，公司上半年整体收入增长27%，净利润下降66%。
公司上半年也做了一系列肿瘤医疗服务转型准备，其中具体的内容留给提问时间来回答。谢谢大家！
代远富：公司2015年上半年主要的财务指标情况如下：销售收入15.89亿，同比增长27%，销售成本3.2亿，同比增长38%，销售费用10亿，同比增长42%，财务费用2,400万，同比增长30%，净利润5,900万，同比下降66%。分行业情况处方药收入增长28%，OTC增长32%，医疗服务增长8.3%，分产品情况，抗肿瘤产品占整体收入50%以上收入增长20%。妇科用药增长8%，消化系统用药增长38%，心血管用药增长40%。
张圣贵：公司营销布局在药品板块分五个事业部，到8月份为止终端口径，我们完成了25亿的销售，跟去年的同比增长为20%（含新并报产品，另8月份终端数据为预测）。其中：中药肿瘤事业部以艾迪、康赛迪和艾俞3个产品完成了近12亿的销售，与去年同口径增长10%：慢病事业部以杏丁为主完成6个多亿，增长35%：生化肿瘤事业部以洛铂为主完成2.4亿，同比增长23%：零售事业部完成近2亿，同比增长37%；女子事业部包含中盛海天和女子大药厂完成3.3亿，同比增长22%。1-8月主要产品艾迪预计10亿的销售，同比增长10%；康赛迪预计1.8亿，同比增长8%；杏丁预计4.2亿，同比增长25%；金骨莲预计6,600万，同比增长64%；心脉通胶囊预计5,700万，同比增长32%；洛铂预计1.65亿，同比增长26%；妇炎消预计7,600万，同比增长32%；葆宫止血预计1.1亿，同比增长24%；金莲清热预计7,500万，与去年持平。主产品1-8月任务完成92%左右。从市场大的趋势看，公司终端情况基本符合预期。目前招标还没大面积启动，降价的影响暂时还没集中体现。
Q1（
国金证券燕智）:公司上半年销售费用增长很快，请问具体的费用投向，包括下半年的费用规划情况？
郎：主要原因有两个，公司对整个药品市场感觉严峻，年初把开拓市场的费用尽早的提前投入，使市场早开发早结果，加大了市场投放力度，导致市场费用的增加。第二个原因，由于公司要转型，在肿瘤的专家队伍的建设（活动和队伍）加大了投入。
下半年营销费用的投入会下降，费用比例有良好改善。预计三、四季度会比上半年会有明显的好转。
Q2（中金陈海刚）：下半年并购基金的进展情况，包括考察的项目还有下半年有可能落地的方面？
郎：并购基金进展比较正常，上半年我们考察了70多个项目，入选的项目大体有20多个，深度交流的10多个，部分项目已经进入尽调阶段。下半年肿瘤医疗并购的进展可能比我们想像的要快些。项目进度较快，我们还算满意。除并购基金之外，益佰在肿瘤冶疗中心方面会加快进度，可能下半年就会有体现。
Q3（
华泰证券杨晔辉）：整个中药的行业增速放缓，但公司产品的增长是超过行业增速的，历史上看，公司上下半年的收入比在4/6水平。请问张总对下半年整个招标的预判？公司上半年增加费用投入来抵御行业低潮，从上半年行业情况来看，公司下半年如何应对？洛铂的最新进展情况？
张：今年公司上下半年的收入比也基本符合历史水平，预计全年药品销售40亿基本能完成。招标方面，目前福建、北京招标文件已出来，跟我们的预期差不多，情况比较严俊。但招标对今年的影响还没想像的那么大，估计明年影响更大些。每个省除了省级招标平台外，地方还要在做一轮谈价，这基本是一个方向。我们对未来的招标政策一直不太看好。
公司的想法是活着就好，我们预测未来2-3年整个
医药行业是震荡的2-3年。但对行业的整体趋势还是看好。
现长安国际生产能力主要围绕洛铂来生产，我们对洛铂进行深度挖掘，一方面是做海外市场的开拓，包括美国在申请做国际多中心的临床。从卵巢癌开始，可做快速审评通道。除美国外已经有5、6个国家做注册申请，最快一年半，一般要2-3年的时间，我们希望把洛铂的全球销售都做起来。公司在去年对洛铂做了晶型保护，产品的保护性增强。另一方面，对洛铂进行了空间结构的分离，两极的效果比原混合型的要好，现还在做毒理方面的评估，很快会有一结果。在国内铂类产品中我们增长是最好的，其他铂类是负增长。我们对洛铂的规划是过10亿的产品，近两年的增长不太满意。随着三级医院的开发加强后会看到40-50%的增长。目前洛铂三级医院开发有500多家，整个三级医院占有率偏低。
Q4：公司在主营外拓展的新业务有哪些？公司在大数据方面能有哪些拓展计划？
郎：公司围绕大肿瘤战略在肿瘤药销售、肿瘤药开发、肿瘤医院、肿瘤新的治疗方法、精准治疗（基因检测）、康复治疗等将有布局。我们将以公司在肿瘤领域20年的沉淀在肿瘤专家为基础，来拓展肿瘤的细分市场。肿瘤大数据我们也做了很多准备，我们的大数据主要是从我国肿瘤的专家资源和肿瘤患者落地，估计在三季度会有一个如何开展的公告。公司做大数据与朗玛没有太大关系。
贵州省在积极推进成立民营银行，民营银行的主要方向是大健康，我们希望在大健康领域卡位要占住。
Q5（安信证券于洋）：今年的招标进行不是很多，降价对明年的压力更大一些，招标对公司明年的业绩的影响？
张：在今年浙江标的时候，我们估计主产品价格终极的情况会下跌30%，优先选择中标。由于公司销售费用与收入是配比的，对业绩会有些影响，应该没有那么大。
Q6：公司在移动医疗方面的布局进行情况？
郎：公司在移动医疗方面布局分成两部分，一是在OTC方面布局已经在年初与掌上药店进行了合作。另一方面是在处方药方面已经开始了，估计在三季度将有相关细节公告。
Q7（
西南证券何治力）：公司半年报实际所得税率上升7个百分点，税率的上升是一个短期形象还是长期？
代：公司所得税率还变化，公司本部所得税率为15%，其他主要的子公司包括长安国际、女子药厂和天津中盛都为15%，由于纳税调整有些变化。
Q8：公司与美国肿瘤治疗中心的合作方式是什么？
郎：美国顶尖的几家肿瘤治疗医院有的与中国有排它性协议，有的在中国也有些市场。我们可能会有股权方面的合作，但现在还没落地。我们与美国顶尖的肿瘤治疗机构有几个方面的合作。如新技术（类似于检测技术、治疗方式）在中国的落地，非常明确的是在国外的肿瘤专家与机构和我们共同开拓中国市场，具体落地还需要一些时间。肿瘤治疗方面除美国外，欧洲一些国家的肿瘤治疗也有很高的水平，如德国其5年生存率78%，比美国还高。我们也在德国寻找合作。有部分是股权合作，部分是战略合作。
Q9：公司全年业绩是否会有大幅的下滑？公司在外延并购方面除并购基金外还有哪些打算？公司新药储备是否有新的突破？肿瘤大数据在业绩方面会有哪些体现？
郎：三四季度会比上半年有好转。公司并购基金主要是在肿瘤医院方面展开，其他如肿瘤治疗中心不在并购基金并购范围。我们会在北上广有布局。大数据对公司业绩的体现等公告后就清楚了。公司主要产品均通过并购获得。公司通过将洛铂与国外新品进行互换，在洛铂进入的国家会有新品互换。
Q10：并购基金并购的肿瘤医院是以参股还是控股方式？今年的落地情况？
郎：肿瘤医院的并购是以控投为主。在围绕肿瘤产业链里的一些新技术、新方法方面以参股形式进入。肿瘤医院已经有10家深度的接洽，开始做尽调的已经有3家。肿瘤治疗中心已经谈了不少，落地数据不好判断。公司希望2-3年有50家肿瘤医院+肿瘤治疗中心。
晓竹105
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