学贴，记录。

在时间的长河里，记录下点滴成长的足迹，静下心来审视，有贪婪，怯懦和许多无谓的牺牲，或许这是一个过程，谁也不能逃避的过程，平和心态，努力践行。

刘明

24年前的世界杯决赛，也是在德国和阿根廷之间进行，当时的德国还是西德，实力强劲，在小组赛，西德队三场比赛我记得就进了10球，一路过关斩将进入决赛，进入决赛前，西德6场比赛攻进14个球。而当时的阿根廷，作为卫冕冠军，小组赛首场0:1不敌喀麦隆，小组赛跌跌撞撞出线，八分之一靠防守反击，1:0小胜巴西，四分之一0:0，半决赛1:1，都是靠点球胜出，进入决赛前，阿根廷6场比赛只丢了3球。当时西德和阿根廷这么两个决赛球队，是攻击和防守型的典型代表，会师决赛，这给还在弱冠的我留下了深刻印象....
  
  
  斗转星移，后来我进了投资界，当上了券商自营部门的总经理。我是非常喜欢将生活中的所有一切和职业投资惯联系的人。年轻时，在投资部门当交易员，投资经理，我总是非常激进，大开大合，大砍大杀，收益率也颇高。随着时间的推移，我的职位越来越高，管理的资金规模越来越大，还有，我越来越老...我越来越领会到攻击和防守的艺术。
  
  有一些攻击和防守的体会，作为大资金的管理人，与淘股吧的朋友们分享
  
  1、以年为单位的核算，永远不要损失你的本金。损失30%本金后，得达到43%的收益才能回本。（防守）
  2、尽可能保持低换手，特别是佣金率高的投资者，按万分五的佣金率计算，十次全仓买卖已经损失了本金的1.5%。（防守）
  3、勿以善小而不为。每天把闲置的资金回购掉。（防守）
  4、遇上好机会，千万不要把鸡蛋放在不同的篮子里，要狠狠狠狠狠狠（省去若干“狠”字）出击，主要的收益率增长通常来自人生有限的几个大交易机会。（攻击）
  5、在浮动盈利巨大，但买进理由没有消失的时候，继续持有头寸去冒风险，博取更大的收益。（攻击）
  
  这些算是证券市场攻防的艺术....

人的精力有限，将有限的精力投入到自己擅长的领域，才有可能取得成功。炒股也是如此。猴子掰玉米，这山望着那山高的心态，容易导致情绪化交易，追涨杀跌，失败率提高，心态会更浮躁，容易迷失自我。
  
  任何未知领域的探索都要用真金白银付出代价，才明白自己在这个市场中不过是沧海一粟，即使穷其一生也未必能探索完整。这些不成熟的操作暴露出人性的弱点，人是喜新厌旧的，并且，在这些不断的尝试中，可能导致资金缩水。
  适合自己的交易机会其实并不多，没有必要天天操作，但想赢利更多的心态导致自己还是忍不住试单，结果接连亏损，虽然亏损是在止损范围内的，但这也证明了自己还是没能克服人性贪婪的弱点，总想捕捉市场上突然而至的机会，结果却落入风险的圈套。
  因此，交易应当有所为，有所不为。
  
  正视弱点
  人的本能是逃避痛苦，不敢面对自己的过失。在这点上，可能是因为经历或年龄的缘故，直面痛苦，直面错误，已经不成为问题。问题在于，经常反复改正的弱点在不经意间就会冒了出来，没办法，能挣钱的本领和正确的机会都是考验人性的，必须不断反省，磨砺自己。
  在这个博弈的场所，欲望有可能是盘面诱导的对象，在欲望的支配下急功近利下的单子，有可能行情不对却没有及时平仓，有可能获利后行情结束却不想获利了结，只会导致亏损。即使是盈利了，也不过是意外之财，早晚如数甚至加倍奉还。
  难怪说：在市场中，关键不是行情，是人性！在人性的欲望的左右下，人的智商会降低若干，直到吃了亏才有可能醒悟。
  
  坚强和执行力
  股市如战场，必须有临危不惧的本事。否则，心脏随盈亏跳动，早晚出问题，不是资金出问题，就是健康出问题。
  至于执行力，也就是遵守交易纪律，心手合一是一种境界，可是人人都说好难办到。天下莫能知，莫能行。认知和行动不一致，懂再多也无法踏上成功的彼岸。
  也许在今后的操作中，要像庄子故事里粘蝉的老人一样，专一专注，才可能修成正果。
  
  平常心
  股市的神话太多了，一夜暴富的故事，是激励也是麻醉剂。也许今天的明星就是明天的流星，此时的高手能人就是彼时的满盘皆输的落魄之人。发挥自我，以一颗平实的心，向正确的方向努力，才能长存久安。
  有时候我会自卑、会不安、会羡慕那些所谓的高手，可是事实证明，只有做回真实的自己，不断完善自我，维系心性平实状态，才能成为持续稳定的高手。这才是股市最不起眼却最重要的功夫。
  古人说：淡中有真味。平淡地看得失成败，事去而心始现，事去而心随空。真理皆存于朴实而非浮华。
  
  交易心经
  中国佛家有“迷时师渡，悟了自渡”的禅理，你刚入股市未曾悟道时，你的老师传授你知识和技巧，帮你摆渡过河，让你到达入门的彼岸。
  而当你登堂入室后，今后的路，你要自己走。你如同一个刚刚从爬学会走的婴儿，必须摆脱大人的搀扶，才能真正学会走路。而那条载你渡河的船，你不可能把它背在身上，这条船是你老师的，你必须打造一条属于你、适合你的新渡船。即建立属于自己的交易思想和投机哲学，也许这条路会艰难曲折，甚至漫长，但是，你必须这样，你才能通向更高的境界。
  在这个过程中，你慢慢体会到，投机技术不是靠学和模仿来完善的，它需要靠实践，靠体验。就像一个围棋运动员的训练过程一样，在学生涯中，他下棋的动作只不过是训练、智慧同技巧相配合，然后在多次的实战运用中悟道，最终达成掌握棋道精神的实质。
  股市的诱惑太多，能做到《心经》的“行深”，才能“无我”。纵观身边失败的投资者，失败的原因不外是以自我为中心，靠主观和幻想去交易，但市场不是以个人意志为转移的。一个真正的交易者，他会深入思考，让自己的心态更稳定，心理承受能力更强大，才能真正观察到市场的每个变化，作出正确独立的思考。股市里最忌刻舟求剑，固守成见，只有追随市场的脚步，踏好趋势的节奏，谋定而后动，才能无往不利。
  自渡是很苦的。在一笔笔的交易中，发掘自我不足之处的根源；在一根根K线中，独自抵制盘面涨涨跌跌的诱惑；在一秒秒的时间里，耐心等待那个属于自己的机会。这其实是一个独立训练“心力”的过程，因为你知道，没有训练过的心，容易乱。你努力让自己的心定，你知道总有一天，你会发现，成功的交易其实是那么自然。

农历新年，凌晨三点。
  
  万籁俱静，唯我心通明。
  想起去年一年资产规模从三千万到上十亿的兄弟；想起去年波澜壮阔的市场图景；想起新的一年即将开始的崭新征程……
  辗转难眠之际翻身而起，写下我的股市成长之路。
  
  　　关于胜败：先求不败而后胜
  先求不败而后胜，这是我小群的群名，我一向主张先需知进退，方可论输赢。
  在这个天天充满暴利神话的市场中，胜负关系，很容易被忽略，并且往往被本末倒置。
  我的看法是，需先求不败，而后求胜；一心求胜，必先失败！
  对于新手来说，股市中首先应去追求的两件事情应该是——长期生存和稳定盈利。
  而不是心心念着涨停、连板、暴利、复利、几倍、几十倍。
  总是听到身边很多人说我一涨就害怕，跌了反而拿得住。
  正是该心态的存在，使得这些人一直保持亏多赚少的尴尬局面。
  正确的观念是，对阳线迟钝，阴线敏感。
  看淡短期涨跌，修炼并保持赢家心态。
  
  　　关于勤奋：天道未必酬勤
  天道未必酬勤，股市尤其如此。
  有人每日勤奋操作下跌市也不休息，甚至连续多年大年夜也在埋头研究；有人头脑发热追涨杀跌完全情绪化交易，短短时间把几十万亏成两三万。
  我的建议是，当你感觉操作不得法，或者，当你遇到成长瓶颈之时，不要过于勤奋，过于醉心操作。
  不妨停下来，放慢脚步，减少操作，提高质量。
  用心去聆听自己，聆听市场，最终你将明悟。
  对于天道未必酬勤的另一种解读是：不要用战术上的懒惰掩盖自己战略上的勤奋！
  不要被频繁操作蒙蔽双眼，多去问道，求道。
  朝闻道，夕可死！
  一旦你有所得，不妨放手大胆尝试。
  在正确的方向上坚持，走向成功将只是时间问题。
  
  　　关于模式：一招鲜 吃遍天
  自觉自己不是太愚笨的人，但在股市，这一点点可怜的带着小小优越感的自作聪明却害己不浅。
  入市三年之后，我第一个模式初成，不到两年时间，用同样的方法，连续做了五只股做到翻番。
  靠的是精选个股，中线持有，不翻番不出。
  此后，自认大成，开始凭借良好的自我感觉，另起炉灶，改作短线，其结果是，我再一次把赚到的钱，全部还给市场。
  又经历一两年市场的磨砺，我才终于再一次形成新的风格，在稳和凶之间找到平衡。
  去年成飞集成从停牌前介入，到66左右清仓，数度进出，吃到了全部的上涨波段。
  此后在年末的一个月时间内，通过波段强势股，做到满仓五十个点收益。
  全月总共仅仅做了三笔交易，第一笔上海电气十几个点，第二笔中国软件十几个点，第三笔上海电气二十个点左右。
  今年已是入市第八个年头，反复折腾之后，感觉自己又到了一个新的原点。
  回过头来，你会发现，所有的自作聪明，在市场面前都是那么愚蠢和可笑！
  当你开始觉得自己不需要为了证明自己聪明而操作，当你开始在这个市场学着做减法，你才真正的成熟起来。
  
  关于时间：十年磨一心剑
  有朋友曾问我如何把握市场热点。记得当时我的回答是，你先连续复盘三年。
  盘感需要反复锤炼，只有你自己去亲身经历，这点没有任何人可以替你代劳。
  现在你若问我如何赢取持续盈利的市场圣杯。我想我的回答一定是，请先准备好用十年来学。
  入市本金多少并不重要，重要的是你是否从一开始就拥有长期学的心态。
  有一种毛竹，农民精心培养4年时间不过长3cm。但是5年以后，竹子会以每天30cm的速度成长，6周时间长到15米。
  如果你努力，却没看到成果，请相信，终有一天时机会成熟。
  越过荒漠，时间终会盛开如玫瑰。
  所以，不要眼高手低。
  现在起，用心打磨你手中看似毫不起眼的铁剑。
  即便有人嘲笑，也不要停止。
  十年磨一剑，摘叶成剑！
  十年磨一剑，心即是剑！
  新的一年里，愿大家都心怀感恩，敬畏市场，准备好花十年时间学好这进入股市的第一堂课，进而，把投资当做真正可以相伴一生的伟业！

中金所出台新措施抑制过度投机交易 
　　东方财富网讯 为促进股指期货功能的全面健康发挥，中金所今天公布了一系列措施，旨在抑制过度投机交易，加大异常交易行为监管力度。

　　一是在不增加市场整体交易成本的前提下，进一步调整和优化市场收费结构。自2015年8月3日起，将股指期货手续费调整为包括交易手续费和申报费两部分，其中，将沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货交易手续费标准降为成交金额的万分之零点二三；根据客户沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货各合约的申报数量收取申报费，每笔申报费一元。会员应当根据客户申报量向客户收取。申报是指买入、卖出及撤销委托。

　　二是严格市场异常交易行为认定和加强市场监管。自2015年8月3日起，对从事股指期货套利、投机交易的客户，单个合约每日报撤单行为超过400次、每日自成交行为超过5次的，认定为“异常交易行为”。中金所将进一步加强异常交易行为监管，采取电话提醒、发送监查问询函、警示函、现场调查、限制开仓等监管措施，防范过度投机的非理性交易，加大对包括利用实际控制关系账户规避监管等各类违规行为的查处力度。

　　请投资者在防范风险的同时，理性、合规参与股指期货交易。

这周的行情很明显，国家队没有强势控局，最多是跌多了扶一下，剩下交回给市场。
但是，大资金要吃饭。于是，次新股、军工导航低空、猪肉、西藏，热点层出不穷。

这周国家队为什么不再买入？ 
　　国家队最近不直接入场了，而是托市秀肌肉。什么用意？跟美国当年的救市策略是一样的：只救恐慌盘，不就投机盘。提供流动性，不做做局者。

　　复盘发现国家队的救市策略进入了第二个阶段，第一个阶段是大量跌停价主动买入，提供流动性，接收的是爆仓盘。

　　现在市场进入了第二个阶段，爆仓盘已经被消灭的差不多了，剩下恐慌盘，这个时候，救市策略也有了相应改变：从主动买入，变成了被动买入，就是托市。

　　国家队每逢暴跌就在大盘股底下托单，秀肌肉，有人大骂这是作秀，实则冤枉了国家队，他们没有义务拉升股价，他们是来救市的。他们出现在那里，是想告诉你：你别怕嘛，你下面有人。

　　大盘一大跌就有大单托住大盘股

　　这是一种承诺，用来拯救聪明投资者的信心。下面有人，你还怕啥？

　　不救投机，这是个聪明而冷静的救市态度，目前市场处于一种弱势震荡阶段：无脑封跌停的阶段已经过去，但是信心又没有彻底回来，于是来回震荡。

　　这种时候，如果国家队为了挽回信心去主动拉升股票，那么很有可能救起来的是投机盘。就像上一次的反弹一样，多少七秒记忆的散户又跑去开配资接着杠杆上了？那么股指可能短期启动，但是等待我们的，也许又是一场惨烈暴跌。

　　不如就这样，慢慢的小火炖市场，把信心慢慢炖回来。这才是一个成熟的救市策略。

　　以上说的是盘面策略，同时配合的还是政策面。管理层再继续市场恐慌最严重的阶段过去之后，继续严打配资，甚至开始调查信托端了。

　　这个行为非常聪明，在羸弱的市场阶段，用巨资托市，然后杀配资，一头病牛可能还救活。如果真的有牛基础的话。

　　这也符合管理层最核心的态度：要一头健康的慢牛。不要病牛，不要疯牛，不要杠杆牛。

　　如何能实现慢牛？这就需要更大层面的支持：经济结构转型，新热点刺激。于是工业4.0、机器人、国企改革、互联网+这些概念再度被大力支持。如果他们能成功，那么以为这中国经济结构的彻底转型。

　　这才是美好的慢牛，健康牛。

　　而反观美国市场，2008年的次贷危机之后，股市走了7年慢牛走势，翻了2倍有余，那便是一次成功的救市。

真的会有人从做空自己的国家身上获益吗？


这个问题，其实已经有很多人做了回答，但从最近A股市场的交易与对手盘看，很明显还是有不少人对这个问题的答案抱有侥幸心理。

格隆再带大家复一下堪称投机圣经的《股票大作手回忆录》作者，美国投机天才、华尔街20世纪最大的神话、有“华尔街巨熊”之称的杰西利弗莫尔的一生。

1877 年，杰西利弗莫尔生于美国麻州，家里一贫如洗。十四岁的他选择了离家出走波士顿，要改变现状。15岁时与人凑了5美元进场，并从一开始就选择了投机/卖空这个看似刺激但也备受争议的盈利模式。尽管职业生涯中他不断面对亏个精光甚至破产的尴尬，但凭籍自己的投机天才，利弗莫尔还是做到了15岁就赚到人生第一个1000美元， 29岁时押注美国经济和股市崩盘，一天之内就赚进 300 万美元。1929年大萧条来临，利弗莫尔如鱼得水大肆做空，个人财富也迅速累积到1亿美元，成为美国最富有的人之一。

但这些财富都是通过投机/做空得来的。利弗莫尔成了众矢之的。报纸、电台不停地抨击他，谴责他专做空头，逆着市场趋势大肆买空卖空。更糟的是他的这种做法总有所获——金融界巨擘老摩根劝诫他：孩子，收手吧，不要再做空美国了。

利弗莫尔不以为然，依然乐此不彼寻找任何可以在美国经济与股市可能出问题的下注机会，依然高调重复着他浮夸的生活方式：他喜欢傍晚开着自己的劳斯莱斯高级轿车，在纽约大街上兜风，搭载路边女郎上车取乐…

不幸的是，利弗莫尔的投机好运没有一直维持下去。因为美国在每一次危机之后都变得更加强大。

到1931年底，他财产的半数不见了。

到1933年，剩下的另一半也不见了。

利弗莫尔在一些他看起来必胜无疑的做空交易上，不可思议地输掉大约3000万美元。

到了1934年，利弗莫尔已成为一名醉鬼。

利弗莫尔穷困潦倒，1934年3月4日，他不得不申请破产。经过清理，他欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18.4美元。

利弗莫尔的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。为了苦度光阴，1940年他做了最后一次必输的投机生意：出版《怎样做股市生意》一书——这本书出得太晚了。在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖上百万美元。世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他东奔西走，欠下了一屁股的债。

1940年11月28日，一个大雪纷飞的日子，房东又来找利弗莫尔逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。

他留下的遗书只有一句话："我的一生是一场失败。"

很多年后，一个一直靠做多美国而一度成为全球首富的人用一句很经典的话语总结了这种盈利模式的致命瑕疵：：“Indeed, who has ever benefited during the past 238 years by betting against America?”（过去238年，没有人靠押注美国崩溃而获得巨大成功的。）

这个人叫巴菲特，他今年85岁了，一直愉快地活着，每天喝着可乐，享受着做多美国的愉悦。

证监会核查铭创同花顺 券商系统重接不涉杠杆资金

针对场外配资的治理及重建工作仍在进行。
　　7月27日晚，证监会有关负责人表示，当日已组织稽查力量赴上海铭创软件技术有限公司（下称铭创软件）、浙江核新同花顺( 300033 )网络信息股份有限公司（下称同花顺）对场外配资业务的有关线索进行进一步核查。
　　与此同时，随着配资清整工作的收尾，有关第三方交易系统的重建工程也在展开。8月起，证券业协会（下称中证协）将启动对券商接入外部信息系统评估认证的申请，而外部信息系统对券商交易的接入业务将重新启动。
　　但记者了解到，在配资业务遭到封堵之下，外部系统“重接”只涉及投资者策略或交易形式的变化，其引入的增量资金有限，更不涉及场外配资等杠杆资金的入市。
　　铭创、同花顺被核查
　　“这些软件商很可能不会把真实的配资数据报给监管部门，可以主动报一个数，或者以公司机密为由拒绝系统查阅。”一家早期参与配资系统设计人士指出，“这次组织稽查力量检查，很可能是对系统运营商这块的场外配资情况进行补漏检查。”
　　以此前中证协公布的HOMS、铭创、同花顺三家系统的规模数据为例，其中HOMS占比最高达4400亿元，而铭创和同花顺分别仅为360亿元和60亿元。
　　但据记者获得的数据显示，截至去年三季度，铭创软件该类业务就达200亿，去年底时已超过370亿元。而在业内人士看来，经过半年之久的牛市后，铭创实际配资规模应远不止监管层披露的360亿元。
　　和铭创软件相比，同花顺业务体量则相对较低。
　　“同花顺的配资系统和他的传统交易系统是绑定的，所以一开始注册就是实名制的；这样可能让一些资金不方便，所以用同花顺做得也最少。”一位接近同花顺的IT人士称，“另外同花顺做得比较晚，系统开发人员有一部分之前是铭创的。”
　　记者联系铭创软件、同花顺有关人士询问相关监管核查事宜，但对方均表示不便透露；而此前，前述两家软件商均已宣布暂停配资相关系统服务，但与HOMS不同的是，两家公司并未提及整改细节。
　　不过在分析人士看来，即便软件商对配资系统规模、清理状况有所隐瞒，但经过暴跌后配资规模已较为有限。
　　“经过了此前的一轮暴跌和后来的联合整治，配资盘应该是所剩无几了。”北京一家大型券商策略分析师认为，“市场企稳后，确实存在部分配资资金抄底的可能性，但这个时间窗口较短，因此实际规模并不大。”
　　外部系统重接无关杠杆资金
　　针对场外配资完成“最后清理”的另一项进展，则是券商外部信息系统接入工作的重启，根据此前通知，中证协8月起将对券商接入外部信息系统评估认证的申请进行受理。
　　有业内人士指出，由于大多数券商均存在已接入外部信息系统情况，而针对该类接入的治理方式是进行自查整改并向中证协报备评估，但在该过程中，若接入的系统本身并不存在违规，存量客户的交易并未受到影响。
　　“多数券商的交易软件都是同花顺或大智慧( 601519 )这种第三方系统，这一类交易并没有受到清理影响，只是各家券商对相关的接口服务进行自查并向协会报备评估。”一家北京国资旗下大型券商营业部负责人指出。“在这个过程中，客户的资金交易是不受影响的，也就是说不存在8月后，这部分资金才能入市的说法。”
　　而据上海一家银行系券商营业部的技术部人士透露，针对存在问题或尚待新增的外部系统，多数券商已按规定在7月底前完成相应的清理与申报准备工作。
　　“8月起各家券商就可以申报系统接入了。”前述技术人士表示，“从外部系统的接入来源上，目前需要申请的主要有两种，一种是券商和系统公司合作推出的，一种是客户根据自身需求提供的。”
　　该人士指出，合规性较为可控的是券商与系统公司合作开发的，而后一种模式则存在较大的不确定性。
　　“前一种基本要过合规，所以不会出问题；变化比较大的是后一种，之前的配资系统就属于这种，对接的系统和交易策略有关，比如说做量化套利或日内回转交易的，再有就是做分仓额度管理的。”前述技术人士称，“这部分需求主要来自私募、资管，但其中多数已经做了系统接入，所以受到影响的只是小部分。”
　　据前述营业部负责人透露，只有当外部系统为新增接入时，才需填写申报材料，再通过场外证券业务报告系统向中证协申请评估认证。但其亦表示，重新接入的外部信息系统已与场外配资等相关的杠杆资金无关。
　　“新的系统接入与杠杆资金没有关系了，如果几个配资软件还提供分仓、平仓等为配资提供便利的功能，这类系统将无法通过券商的合规和协会的评估。”前述营业部负责人表示，“如果发现了场外配资，除了相应的接口、账户将会被清理，券商和营业部层面也要受到处罚。”

(21..世.纪.经.济.报.道. 李.维 )