股灾反思录

(四）股票和期货
我是从2012年3月份开始做国内的商品期货的，直到去年的11月份，看到股市的牛市确实来了（之前也买了股票，但是对于牛市还是心存疑虑的），加上那时的期货市场也没有什么太大的行情，所以我就把所有的资金集中到了股市当中，所以期货已经半年多没有怎么做了。前面我也已经谈到我是从06年开始接触股票的，也已经快9年了，而期货也已经有三年多了，我想现在谈一谈我对于股票和期货的理解。股票代表的是所有权，而期货代表的是商品合约，股票和期货从图表上看都是K线图。但是经过这么多年的交易我发现期货和股票还是有很多的区别的。首先，股票的技术要求比较的糙，而期货要求比较精准，一般情况下，当股票大盘指数走好以后，那么在判断对大势的情况下，进场不要求那么精准，就算是短暂的下跌，只要是大盘指数没有走坏，大势和个股的趋势是向上的，那么股票挣钱是大概率的事件。而对于期货来讲，虽然方向看对了，也遵循了顺手的原则，但是如果进场点选择的不好，那么一个趋势当中正常的回撤（上涨趋势中的下跌，下跌趋势中的反弹），如果仓位没有控制好，必然会导致重大损失，所以从这个角度上讲，期货比股票难得多。但是事物是具有两面性的，从另外一个角度上讲，每只个股基本都有控盘的主力，所以股票是一个天然的做多标的，并且操纵性非常的强，所以导致技术分析对于个股来讲有效性大打折扣，而对于期货来讲每一个品种的主力合约，都有多头主力和空头主力，所以技术分析是比较有效的，一般情况下，多头打败了空头是真实有效的，所以从技术分析的角度来讲期货是比股票容易的。

（三）关于回撤和仓位管理
那么前面的文章已经知道了大盘和个股的涨跌幅度的关系，那么后面关于回撤和仓位管理也就相对好好理解了。对于一个正常上涨的股市来讲，股票大盘指数一般都是多排的，也就是日均线系统是多排的，5/10/20/30/60/120/250均线是依次排列的，那么这个时候做多个股才是最安全的，也是持仓最坚定的时候。我的第一篇文章谈到对于我们大多数普通股票投资者来讲长线持仓是最优的策略，但是这里面也有一个问题，就是满仓参与大盘指数的整理，也就是上涨中继形态的构筑，如果事后确实是中继的话，那么肯定是对的，然后在大盘顶部构造完成之后离场，那么盈利是非常可观的，但是这是理想的情况，我之前也是这样认为的，而且也是 这样做的，但是这里面有一个重大的问题就是，如果你对于大盘指数的顶部一旦判断失误，那么损失也是惊人的，就 比如这次股灾来讲，这次的大盘顶部的构筑就是不明显的，当然也有一定的顶部特征，但是我相信大多数人，是没有看出来。而且很有可能是一个股票市场上不经常出现的一种顶部就是V型反转，这是期货市场了品种经常走的顶部。那么我们如何来采用一个折中的办法呢？长线持仓是对的，参与整理也是对的，因为在上涨趋势过程当中，当时看起来的顶部事后证明都是中继，例如06-07年牛市过程中，光中继就有3-4次之多，而本轮牛市也是有一次比较明显的中继形态，15年的一月份开始的中继，当时看起来也是非常像顶部，但是事后证明这仅仅是上升趋势中的一个中继形态而已。所以参与整理是一个比较好的的策略也符合我前面说的长线持仓的策略，但是长线归长线，当大盘整理的时候减仓是一个折中的策略，这样能够减少资金的回撤，并且也能够长线持仓，并且万一当时认为是中继结果市场却走出了一个顶部反转形态来，那么因为前面已经减仓，后面就是清仓走人了，利润的回吐会太大。而如果是一个中继的话，那么等指数走好之后可以把之前减仓的头寸再度拿回来，当时减了多少的股数，再买回来就行了。那么这又有一个问题是减多少的仓位呢，这个又得和前面文章联系起来，因为如果买5只股票的话，1只大盘股，4只小盘股，大盘一般中继形态调整10%，个股调整幅度为30%左右（小盘股），大盘股调整幅度为10%-20%之间，所以可以采用减一半仓位的办法，这样当是一般调整的时候，自己的回撤可以控制在10%-15%之间，而如果是碰到中级调整（20%），个股调整幅度在40%左右，那么减仓一半，资金回撤20%左右也是可以接受的，当然了在金融交易当中没有任何一个策略是完美的，这种策略我个人认为是一个折中的策略既能长期持仓也避免了资金的大幅回撤，防止了交易员在资金回撤到极限的时候，实在受不了的时候往往砍仓在最低点或者是接近最低点砍仓的情况。当然也就避免了当自己判断是中继的时候而市场却走出来一个顶部，这种情况。当大盘指数有效跌破60日均线的时候就应该无条件清仓了，因为在一个正常的上升趋势当中，大盘指数是不应该也不能有效跌破60日均线的。那么这里还要一个疑问，就是我们是否应该按照指数做波段交易呢？也就是不参与大盘的中继的构筑而清仓离场呢？这也是不可取的，因为牛市就应该长线持仓，而如果放弃了持仓的股票，如果这只股票是一只翻十倍左右的股票的话，我们普通人是很难在大盘整理结束的时候再度把股票接回来的，所以我个人认为这个策略是一个比较好的额策略。

（二）关于个股和大盘的关系
我之前对于个股和大盘的关系也是有所理解的，但是理解的还是不太到位，也不够透彻。这一轮的股灾使我对于个股和大盘的关系理解的更加深刻了。尤其是大盘有了系统性的机会和系统性的风险的时候，那个个股的涨跌幅度是非常大的，并且个股来讲一般是大盘涨跌幅度的2倍以上，尤其是小盘股则会更多，甚至于是大盘涨跌幅度的三、四倍，而对于大盘股来讲一般波动性不如小盘股（但是被选为热点龙头板块的例外，如此次牛市的中国中铁、中国中车等，涨幅也是十分惊人，达到10倍以上），所以涨跌幅度为大盘的一到两倍，那么这个问题就来了，对于股市来讲牛市来了，（至于如何判断牛市来了，这个得需要经验和技术分析的功底了），那么买入小盘股是一个非常好的策略，也就是说平均涨幅是最大的，但是这也有一个安全隐患就是如果大盘调整的话（这里说的是牛市中的中继形态的构筑），如果单买小盘股，那么调整幅度一般是的大盘的2—3倍左右，在牛市中大盘的中继构造，一般的调整幅度为10%-20%，10%为一般调整，而20%为中级调整，那么根据前面我们知道的大盘和个股的关系，那么单纯持有小盘股那么市值的调整幅度在20%以上，甚至于在极限在50%左右，所以应该是大盘股和小盘股搭配比较合适，以小盘股为主，大盘股为辅，小盘股占70%，大盘股占30%，如果资金量较小，我个人认为5只股票足以，可以这样分配资金。

（一）先从好的地方写起吧，本次股灾有很多的经验和教训，值得我们每个股市的参与者去总结和反思，此轮牛市行情是我第一才在真正对交易有所了解的基础上的一次牛市行情，在大行情或者说是牛市行情中长线持仓的确能够大幅盈利，这也是我这一轮牛市验证了的。一般情况下，牛市大盘指数涨幅一倍则个股涨幅在2-3倍，而根据个股的大盘小盘不一样，平均来说，大盘股涨幅一般为大盘涨幅的1-2倍，而小盘股涨幅是大盘涨幅的3-4倍，这个是从大盘的最低价和个股的最低价算的，一般来说我们很难买到最低价，所以这个是理论的涨跌幅。也就是说如果长线持仓的话，那么最起码能够获得比较丰厚的利润，我们可以在判断大盘走牛之后，买一些相对低位的股票进行布局长线持仓那么也是可以获得比较丰厚的利润。我这一轮牛市行情采用的就是如此，获得的利润也是比较丰厚的，所以股票牛市的时候长线持仓这是我们大部分散户的一个最好的策略。当然了，这个是排除了特别厉害的交易高手，如果一个高手可以在牛市行情中不断的做波段，假如每个波段挣40%，一年做几个波段那么肯定比长线拿着强，但是这种操作手法是说着容易做着难啊，大家可以看看大部分的散户在牛市当中不断的做短线，挣个小钱，到最后一算账，还是不如长线拿着一个股票强呢，呵呵，所以说对于我们大部分散户来讲，牛市到了之后长线持仓是一个最好的策略。