从机构研究报告中沙里淘金

我本来是想发短消息给那位朋友的，貌似没有积分不能发短信，所以只得公开回复。相信海风的老朋友看见了一定能心领神会。

我看股票，不管它是什么人或者机构推荐的，我只选择买入的时机。

一位高手曾经说过，视觉中国，旅游大数据第一股，市场远远未认识到公司智慧旅游平台的潜力。

在哪个帖子里我也不会找，反正就是一个面临困境的朋友，一时起了悲悯之心，也不管是否已经进入左侧交易，急于安慰那位朋友，于是就给了这个股票。

@高鹏满座，谢谢，最近买的是 002517 泰亚股份，记得不到30元的时候在这里推荐过。

顶你，不过还是回小屋吧。

温州王姐，这波赚大发了吧！ @wzwxy

[引用原文已无法访问]

上周进入风水轮流转左侧交易的股票是视觉中国 000691 ，它最近也有一个报告，转来看看。

中银国际证券2015-07-17的研究报告：

000681 视觉中国:投资北美图片社区,海外布局正式起航

事件:

视觉中国(000681.CH/人民币29.45,未有评级)今日发布公告,通过全资二级子公司向加拿大摄影师图片社区网站“500px”投资800万美金,认购500px公司B轮优先股定向增资扩股计划。

点评:

1、从此次交易结构来看,视觉中国全资二级子公司视觉中国香港有限公司500px签订《B轮优先股认购协议》,视觉中国香港做为领投出资以自有资金800万美元认购500px公司B轮优先股定向增资扩股计划。500px的A轮融资于2013年8月完成,包括AndreessenHorowitz在内的8家投资机构向500px投资880万美金。值得注意的是,硅谷著名风险投资基金AndreessenHorowitz继续参与500px此次B轮融资。AndreessenHorowitz在成立的三年内,先后投资了Facebook、Twitter、Pinterest、airbnb等著名科技公司。

2、布局海外PGC图片社区,此次视觉中国收购的加拿大的“500px”系全球顶尖的摄影师图片社区网站,拥有超过600万注册摄影师会员,每月活跃会员数量超过100万,汇集全球最优秀的摄影专业人才、大量摄影爱好者以及5,500万张以上优质图片素材。根据Alexa的全球网站排名数据,500px在全球的流量排名约1,600名。其中,19%的用户来自美国、12.8%的用户来自印度、4.6%的用户来自俄罗斯,3.4%的用户来自中国。500px多地区的用户来源,足见其在全球范围内的影响力。

可以认为,500px是一个专业版、精美版的“instagram”(全球最大的图片社交APP,2012年被Facebook以10亿美金收购)。与Instagram主要由普通用户组成属于UGC形式不同,500px主要面向专业摄影师、摄影爱好者,属图片领域的PGC社区。

在此次投资后,视觉中国获得获得500px图片素材库在大中华区域独家代理销售权。海外创业产业的高品质图片借由视觉中国平台进入国内销售。这无疑将提升视觉中国在图片素材领域的素材资源和市场占有率。

3、连接全球优质资源:此次B轮融资结束后的3个月内,视觉中国将和500px共同出资设立合资公司。500px向视觉中国全面开放其技术平台、图片素材库、运营经验、会员体系等资源,双方共同打造中文版的专业摄影社区,为国内的职业摄影师、摄影爱好者、视觉素材用户提供照片分享、社交、销售、购买为一体的专业服务。

我们看好此次视觉中国与500px的合作。两者的合作将为视觉中国带来:1)海外优质图片素材、创意内容;2)专业摄影社区与视觉中国原有“视觉.me”平台形成协同效应;3)海外图片社区的优质管理经验、视觉内容商业模式探索。

公司当前市值197亿,根据万得一致预期,公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.34、0.49、0.66元。考虑公司在视觉图片平台上的扩张,以及公司的稀缺性,建议对公司后续布局持续关注。

看看000491通鼎互联后来的走势吧。最低下跌到13.90元，估计只有原来价格的三分之一。现在才涨回3元，类似这样的股票是否现在具有投资价值？

All-in买入是什么意思？有人说是赌博中全压上去，指的是全仓买进，类似梭哈的 一把梭的意思，也有人说All-in在股市中是卖出的意思，综合看他们给出的报告评级是买入，也就是全仓买进的意思。试问假如6月初全仓买进000491通鼎互联，加上融资融券什么的，他还能活到现在么？

对于机构研究报告，不可不信也不可全信，找两个比较典型的例子。

第一个是申万宏源精准抄顶000491通鼎互联。

先看一个申万宏源的精确抄顶的研究报告：

2015-05-22  通鼎互联( 002491 ):填权行情,All-in买入-点评报告
  ■申万宏源
  公司股价持续上涨印证我们判断. 公司股价自我们独家发布深度报告之后连续第四个涨停,印证我们对公司坚定看好的判断.  公司传统业务未来依然有亮点, 业绩基础有保障.我们认为,公司传统业务依然有较大的亮点,传统业务未来的发展方向为向上游光棒业务和整体解决方案领域的拓展,我们看好公司传统业务在总经理蒋小强先生的带领下的发展前景. 以蒋小强先生为核心的传统业务团队在光通信领域经验丰富, 行业敏锐度高,执行力强大.光棒产能的建成将大幅提升毛利率水平, 增加盈利能力;其次,传统业务团队将积极把握4G移动通信行业快速发展带来的良好机遇, 开启光纤光缆业务新的新的上升周期.未来,公司传统业务业绩仍值得期待,传统业务业绩的增长更进一步夯实公司转型移动互联的基础.
  公司战略思路清晰, 准备充足,空间巨大.我们看好公司移动互联战略转型的发展前景.
  公司转型移动互联将充分借助原有优势,以通信数据为核心作为用户获取手段,首先,以通信数据的用户基础庞大,公司转型的用户基础良好;其次,以通信数据为基础的用户平台的可拓展空间巨大.与居民日常生活密切相关的教育,医疗以及数据安全都有可能成为未来公司开展的业务领域;此外, 公司管理层和控股股东积极进行项目储备,为未来转型做好良好准备.
  流量掌厅加紧与中移动开展合作,后向流量经营空间极大,安讯和数云开发空间无限.瑞翼信息的流量掌厅主要是与中国联通和中国电信开展流量监控合作, 目前,公司正在积极与中移动开展合作,预计与中移动的合作将于近日达成.随着居民DOU的提升,公司面向消费者的前向流量经营空间巨大,此外,流量掌厅今年探索开展流量后向经营, 流量后向经营开启移动数据流量管理大市场,市场空间巨大.南京安讯开展大数据精准营销和金融征信业务,杭州数云供应链数据资源丰富,未来可挖掘空间无限.
  坚定看好,建议"All-in"买入.我们暂不调整公司盈利预测.预计公司传统业务2015年实现归母净利润1.64亿元, 给予40倍PE对应的合理市值为65.6亿元.2015年瑞翼信息活跃用户为2000万, 每个用户可赚取3元,贡献的净利润约为6000万元,2016年起,活跃用户可以达到7000万,移动互联应用领域更加丰富,每个用户赚取价值提升为6元,贡献的净利润约为4.2亿元,2017年活跃用户实现1.5亿,每个用户赚取价值可提升至12元,贡献的利润约为18亿元.我们认为公司移动互联O2O的合理市值空间为540亿元,对应2017年净利润30倍PE.我们维持公司的市值空间为605.6亿元, 坚定看好,维持"买入"评
级,建议打开涨停之后"All-in"。

申万宏源6月12日的研究报告

通鼎互联 ( 002491)

　　投资要点：

　　1、控股股东通鼎集团无偿为公司提供现金财务资助，总额不超过3 亿元，财务资助的有效期至2016 年12 月31 日。

　　2、出资6000 万元投资南京云创存储科技有限公司20%股权，出资3500 万元投资北京天智通达信息技术有限公司7%股权。

　　控股股东无偿为公司提供财务资助助力转型、提振信心。我们认为，控股股东为上市公司提供无偿财务资助一方面助力公司通过收购的方式进行移动互联转型，另一方面也体现控股股东对公司未来发展的信心。

　　投资云创存储为移动互联转型提供数据支撑，夯实移动互联转型技术基础。南京云创存储主要业务为云计算、云存储领域技术研发、产品销售及服务的高科技企业。公司对云创存储的投资符合公司围绕大数据进行移动互联网产业布局的转型升级战略规划，夯实公司移动互联转型的技术基础。2015 年1～4 月实现营业收入1,279.54 万元，净利润411.64万元。

　　进军移动教育领域拓展新的成长空间，加强推荐逻辑。我们看好公司的主要逻辑为公司凭借与三大运营商多年的合作关系能够以通信数据为核心作为移动互联用户的获取手段，以通信数据为基础建立的移动互联平台用户基础雄厚，具备较大的可拓展空间。天智通达拥有国内领先的移动数字媒体平台，同时拥有丰富的渠道资源，其开发的开心果在线教育APP 将实现在中国电信定制手机中的预装，入口资源优势强大。我们认为，公司进军在线教育领域扩展成长领域，同时是对前期逻辑的重大加强。

　　坚定看好，维持“买入“评级。我们维持之前的盈利预测，传统业务2015 年实现归母净利润1.64 亿元。对应65.6 亿元合理市值。2015 年移动互联贡献的净利润约为6000 万元，2016 年起，移动互联净利润4.2 亿元，2017 年移动互联净利润18 亿元。移动互联合理市值空间为540 亿元。维持目标市值空间为605.6 亿元判断，维持“买入”评级。