现在有观点认为,整顿银行委外投资就是中国版的“缩表”,仔细来说这个认识不很准确,然而大概的意思是靠谱的。其实银行理财产品这些东西是归在商业银行资产负债表之外的,一般称之为表外融资。在这个时候整顿委外,据我领会,是金融当局趁着美联储还没有开始缩表,预先进行应对,先行收紧人民币的流动性。这和央大妈缩表的目的是一样的。
收紧人民币流动性,有助于稳定汇率和打压房价。我曾在帖子里说过,如果不出台一些真正给力的政策,今年一线城市的房价还会有明显上涨。其实一季度北京的房价已经涨了大约有10%了。现在整顿委外资金,对于楼市算是釜底抽薪,因为有相当数量的理财产品是投向
房地产领域了,去年的几个地王和委外资金是有很大关系的。当然楼市的薪可远不止委外这一点资金,所以金融当局须再接再励。
收紧流动性就不可避免会对股市造成负面影响,这是肯定的。应该说整顿委外是以心理影响为主,真实的卖盘为次。其实说对股市的影响是“负面的”这可不能算是政治正确,因为站在有关方面的角度来看,现在小票的泡沫太大,伪成长股太多,全是让一些机构(包括公募基金)给哄上去的,所以小票跌一跌,去去泡沫,让这些机构吃一些苦头,这不能认为是负面影响。
我觉得咱得说句公道话,其实现在一些所谓的白马股(不是所有的白马股),让公募基金的羊群效应搞的价格早就泡沫化了,而这些公司的基本面其实非常一般,不比一些伪成长股强多少,也就是五十步笑百步的关系,称之为“伪蓝筹”一点不过分。
关于委外资金的总体规模,某券商认为: 委外规模被市场高估了,去年四大行的委外总共约2.5-3万亿,工行可能突破1万亿,建行7-8千亿,其他几个银行三四千亿左右,整个
银行业的委外去年大约是5-6万亿,如果加上保险、央企等下属财务公司,数量可能大一些。今年一季度委外规模有所下降。总体上委外进入股市的资金不会超过10%。
某私募认为:至去年3月末,银行理财余额约29.1万亿,其中约15%投资于非标债权资产,我们的调查显示,虽然各大行和股份行理财委外的规模占比有所不同,但我们大致认为约有10-15%的理财进行了和债券相关的委外投资,对应规模在3-4万亿左右。