准确预言中国股市牛市始末的人又发信号了
2015年12月23日 09:29作者：洪灏来源： 编辑：
东方财富网
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在准确预测到中国股市上涨起始与顶点的少数分析人士中，有一人近日警告称，过去40年在全球引发一次又一次金融危机的问题恐将出现在中国面前。
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现价：3636.09 涨跌：-15.68 涨幅：-0.43% 总手：298201801 金额（万）：41990292 换手率：0.00%
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领涨行业
1、券商信托涨幅：1.71%上涨：22家下跌：4家领涨股：
中信证券涨幅：6.12%
2、多元金融涨幅：1.27%上涨：7家下跌：3家领涨股：
爱建集团涨幅：5.87%
交银国际的洪灏预计房产市场、债券市场将面临冲击
洪灏：正利差铺就了通往地狱的道路
在准确预测到中国股市上涨起始与顶点的少数分析人士中，有一人近日警告称，过去40年在全球引发一次又一次金融危机的问题恐将出现在中国面前。
据彭博新闻社报道，交银国际驻香港的首席中国策略师洪灏表示，在上世纪70年代的油价大跌、80年代的拉美债务危机、1997年的亚洲货币崩盘和2008年的全球金融危机中，美元稀缺是共同的特征。明年，美联储将会加息，美国经常项目将更加平衡，美元进一步走强，对中国经济中负债最重的部分构成压力。
(注：洪灏曾准确遇见牛市始末。洪灏在2014年9月转而看多中国股市，表示政府重振股市意味着“是时候”抛开理智、暂时忘却经济基本面强弱，而采取逢低买进的策略了。自他发出上述呼吁至今年6月12日的峰值，上证综指飙升了一倍以上。今年6月16日接受彭博电视采访时，洪灏指出，中国股市进入泡沫期，正在逼近明显的崩盘。自那以后到8月26日的低点，股指重挫了40%。)
洪灏在接受采访时表示，历史上来看，每一次美国经常项目改善，伴随着美元的坚挺，世界上某个地方的某个国家都会陷入某种危机。美联储收紧政策带来压力，并导致美元流动性稀缺，更可能会在香港的地产市场和内地的
互联网融资及高收益企业债中有所体现。
多年以来，人民币都是亚洲套利交易中波动性调整后回报最为丰厚的币种。但2015年，中国国债较美国国债的收益率差缩窄至五年以来的最低水平，人民币兑美元也贬值了4.2%。在过去三年中以创纪录步伐借入外币的中国企业目前正在购入美元，以防范亏损。以虚假出口单据、金属融资交易和假外资方式流入中国的热钱也已开始逐渐流出。
洪灏指出，正利差铺就了通往地狱的道路。他说，过去几年，最热门的套利交易之一就是基于人民币单向升值预期而借入美元债，且不进行对冲。目前，企业正迅速偿还美元债券，从而缓解部分风险，但并非全部。
数据来源：彭博
数据来源：彭博
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网金融服务呈爆炸式发展态势，据艾瑞咨询的数据，10月中国P2P借贷余额为3510亿元人民币(540亿美元)。洪灏强调，这一领域的杠杆比率显著上升。同时，交银国际还预计，香港房价可能会在未来三至六个月内下跌多达20%。自2009年以来，香港房价翻了一番以上。中国企业发行的美元债数量自2008年以来也一直呈现升势，2015年升至创纪录的940亿美元，而七年前只有24亿美元。
2016年的挑战
鉴于发生流动性事件的风险较高，洪灏建议，2016年投资者应聚焦财务杠杆较低的企业资产。他估计，上证综指的合理估值在2,900点左右，较周二收盘的3,651.77点低了21%。
2014年9月，洪灏开始看好中国股市，称政府对市场的支持意味着可以不顾疲软的经济数据，低位入市。自从他做出上述建议后，上证综指上涨了一倍以上，于6月12日触顶。在6月16日接受彭博电视采访时，洪灏称，中国股市出现泡沫后，正在迈向明显的崩盘。自那以后直至8月26日，股指下跌40%。
洪灏称，新一年的挑战是，对改革成果过于自满，导致在中国金融体系逐渐开放之际，忽略了金融风险蔓延的可能性。如果美国加息步伐快于预期，那么在其他意外的、债务比率较高的领域，风险也将积聚。
文成达达
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