挪威和科威特央行都买进A股
上市公司中报披露进入高潮，随着一份份中报的发布，作为市场上外资代表的合格境外机构投资者（QFII）的持股及投资动向也逐步曝光。从截至上周五已披露的中报看，一些QFII机构做多A股热情高涨，挪威
中央银行和科威特政府投资局尤其突出，这两家手握重金的大型QFII现身多家上市公司股东前十大流通股东中，且以增持和新进居多。据悉，外汇投资额度高达25亿美元，挪威中央银行是和香港金融管理局为获批投资额度最高的两家QFII机构。
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万法归宗 2015/8/18 6:05:09
今年投资者大举撤退美国股市
北京时间17日早路透报道，投资研究机构晨星上周五称，投资者今年前七个月从美国股票基金撤出近790亿美元资金，撤资规模高于此前任何一年的水平，包括金融危机最严重时期。“普遍看法是美国牛市已是强弩之末，”晨星分析师称。晨星称，而投资者继续向国际股票基金大量投资，截至7月末净流入总规模为1,793亿美元。国际指标MSCI明晟EAFE指数在2015年前七个月回报率为7.7%，标准普尔500指数同期回报率为3.4%。“回顾年度资金流动状况说明，投资者对美国的信心甚至比近期指标显示的更不坚定，”晨星在最新的共同基金流动月报中称。晨星称，仅7月份，美国股票基金净赎回金额增至143亿美元，6月为80亿美元。
旁白：如果美股也像A股二季度表现，那么世界会变成什么样子？这画面太美不敢想。但索罗斯一定想到了，因为他买黄金了：
万法归宗 2015/8/18 6:06:49
IMF：不改革，中国负债率会失控
国际货币基金组(IMF)最新发布的中国经济评估报告显示，如果不将地方政府融资平台(LGFV)债务计入在内，那么中国债务占GDP的比重将会被严重低估。中国实际债务占GDP的比重(包含地方政府融资平台的债务)，以及包含企业债务的中国债务总额占GDP的比重，IMF预计在2020年将升至250%。以下为IMF的债务可持续性分析：如果不推行改革，(中国的)经济增长率将在2020年跌至5%左右，且负债率将会显著提高。预测期内的“政府负债总额”与GDP之比略高于20%，2014年的“增扩”债务与GDP之比不到57%，但这一比率到2020年将会升至71%左右。即使存在有利的利率增长差，中期内的“增扩”政府债务也会增加，且“增扩”政府赤字将会逐渐下降。“增扩”债务水平易受或有负债冲击的影响，在后者的影响下债务占GDP的比重在2020年将会逼近100%。或有负债的冲击可以是大规模的银行资产重组，也可以是金融体系内的紧急援助，以及由“去杠杆化”造成的不良贷款增加。如果还存在宏观财政冲击，那么政府债务占GDP的比重将会从71%升至78%。
每日综述：现在中国正在疯狂搞基建以维稳经济，这必然导致财政债务规模急剧膨胀。不要指望政府会自我约束债务膨胀，这不现实，也不能指望财政“去杠杆”自发还债，这不可能。将资产负债率降下来，不是靠缩小“负债”这块，而是将“资产”这块做大，在负债规模可控的情况下，资产负债表就平衡了。欧美央行现在玩的，就是宽松货币刺激股市楼市，然后恢复家庭和企业的资产负债表平衡。但这是金融游戏，因为政府财政负债率却膨胀了。债务就是债务，被转移了而已，永远不会消失。中国如果有样学样，那就永无超生之日了。这就回到IMF评估中国债务规模的报告上：不改革，中国会迟早遇到“麻烦十国”一样的麻烦，而且更糟糕；如果改革了呢，那中国真的是“中央之国”，其他新兴市场国家经济都跟着沾光。如何判定中国是否真搞改革了呢？一个简单的指标，就是看A股是否还有大牛市，在经历过如此暴跌之后，A股还有大行情，那么中国是真的有希望了。幸运的是，貌似国外知名赌徒们，从索罗斯到
罗杰斯，一直到各大央行，现在都一致下注中国。这是好兆头。
正芃基金
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