场内生态与全局情报能力

IPO暂停、再融资暂停，投行颗粒无收；
　　自营只准买不让卖，账面浮亏惨重；
　　两融去规模，信用业务收入严重缩水；
　　资管赎回和清盘，管理费陷入尴尬；
　　成交量急剧萎缩佣金收入巨幅下滑。
　　券商7月业绩却遭遇“七月流火”，业绩出现由盛转衰拐点。

　　已披露7月经营情况的券商：
　　兴业证券发布2015年7月财务数据简报：2015年7月兴业证券(母公司)营业收入37,012.64万元，净利润10,903.98万元；2015年6月兴业证券(母公司)营业收入107,609.39万元，净利润49,731.70万元。
　　长江证券发布7月经营情况：长江证券(母公司)7月营收60,089.81万元，净利润24,107.14万元；对应6月营收为123,939.53万元，净利润65,172.49万元。
　　中信证券7月净利环比下滑36.81%。中信证券6日晚间公布7月财务数据，中信证券营业收入36.32亿元，净利润为15.04亿元，环比下滑36.81%，期末净资产为1055.45亿元。
　　西南证券7月净利润环比减57%。西南证券今晚发布今年7月主要财务信息快报，公司净利环比大减57%。公告显示，西南证券(母公司)7月净利润为2.99亿元，环比6月减57%；营业收入为4.53亿元，环比减68%。
　　海通证券7月净利润环比减70%。海通证券今晚发布今年7 月财务数据简报，公司净利环比减70%。公告显示，海通证券(母公司)7月净利润为6.02亿元，环比6月减70%；营业收入为12.81亿元，环比减60%。
　　招商证券7月净利润环比减43%。招商证券今晚发布今年7 月财务数据简报，公司净利环比减43%。公告显示，招商证券(母公司)7月净利润为6.91亿元，环比6月减43%；营业收入为15.17亿元，环比减45%。
　　国泰君安7月净利润环比减62%。国泰君安今晚发布今年7 月财务数据简报，公司净利环比大减62%。公告显示，国泰君安(母公司)7月净利润为11.21亿元，环比6月减62%；营业收入为27.13亿元，环比减46%。

救市以来公开信息:融券恢复；券商减持被要求不要净减持，说好的4500呢；社保 减持被要求不要净减持；基金95%仓位等死；证金公司认购的2000亿基金一分未动。所谓救市国家队四大集团军没有一家认为现在应该大量净买入，天天玩高抛低吸。抄底？娘希匹！市场下跌阻力最小！地量之后见地价，下周一暴跌！

涨停lqs061015-07-30 23:16
目前，市场多空双方主要是围绕上证4000点进行争夺，这是人们惯于看上证指数 们尽管上证指数已经严重失真。而就代表性最强的深综指而言，市场也属于围绕着2200点-2300点再进行争夺。那么，上证4000点及深综指2300点位置，两市的实际估值水平到底是怎样的？该位置的估值究竟与历史上什么样的指数位置是对应接近的？


1、按照“两市中位数市盈率”法 ，采取去掉业绩亏损的负市盈率股票及去掉业绩微利的300倍以上市盈率股票，将两市市盈率为0至300的所有股票按市盈率由低到高排序，取排在最中间那只股票的市盈率，就叫做“两市中位数市盈率”。

2、用中位数市盈率反应两市的平均估值水平更为客观，它可以排除超级权重股对指数的过大影响，从而中位数市盈率更能够反映两市所有股票的平均估值水平。尽管取0-300区间不一定科学（比如为什么不取0-200或0-400等），但由于所有的历史对比事件段都采取一致的区间，因此对比结果还是科学的。

3、取7月份多个时间点上证指数4000点位置，得出的中位数市盈率基本一致，为61倍（按14年业绩计算的）。而61倍的市盈率相当于历史上的哪几处估值水平呢？

（1）1997年5月12日超级牛市顶（上证指数1510点）的两市中位数市盈率为56倍；

（2）2001年6月中旬的超级牛市顶（上证指数2245点）的两市中位数市盈率为64倍；

（3）2007年10月16日的超级牛市顶（上证指数6124点）的两市中位数市盈率为61倍；

（4）2010年11月11日的牛市顶（看深综指）的两市中位数市盈率为56倍；

（5）2015年6月12日的牛市顶（上证指数5178点）的两市中位数市盈率为82倍（深市98倍）；

***7月份的上证4000点两市中位数市盈率为61倍。

上述统计结果：目前的上证4000点的股指水平，与历史上近20年来的几次牛市大顶的股指水平相当，尤其是与2007年的6124点的中位数市盈率完全一致！

4、既然目前的上证4000点的两市股指水平与2007年的6124点股指水平相当，那为什么目前的银行股等少数超级大盘股的市盈率水平竟然会比2007年的6124点低那么多呢？同样是银行啊？

解释：2007年以前的中国石化 流通盘是33亿股，目前的中国石化流通盘是950亿股，两者相差10倍；2007年前的工商银行 流通盘是120亿股，目前是2700亿股，相差25倍。。。。。在A股市场我们知道，同行业同样的业绩股票，股本越大股价越低。目前的中国石化、工商银行等于2007年之前的中国石化、工商银行已经不是一个东西了，如果说2007年之前的中国石化、工商银行是樱桃、苹果 ，价格可以卖20元一斤、5元一斤，那目前的中国石化就相当于是“将2007年以前的樱桃、苹果嫁接到杨树上了、结出了排球大的樱桃、篮球 大的苹果”。请问嫁接后的排球大的樱桃、篮球大的苹果价格能找到目前的樱桃、苹果价格吗？绝对不可能------大了就不值钱了。所以，2009、2010年以后的超级大盘股如中石化 、工商银行等，即使业绩比2007年好一倍、两倍以上，在同样级别的牛市中股价也不可能涨到它们当时的价格水平或估值水平了。合理市盈率低一半、低70%都是合理的。但是，以它们的价格编制数，那2009年以后指数必然低，而它们的权重又大。因此，合理的、不应该太涨的上证指数，就误导了众多市场人士------以上证指数衡量牛市高度、就感觉牛市涨的不够。

 5、为了剔除权重大盘股在股改前后由于流通盘突然变大数十倍从而股价就应该低、从而对导致指数失真，我们前面用“两市中位数市盈率”来评判对比不同时期的股市估值状况，就显得更为科学。而这样的对比结果一出来，也确实吓我们一跳！原来目前的两市的上证4000点的两市“中位数市盈率”竟然高达61倍（按2014年年报 业绩），竟然与历史上多次的超级牛市大顶的中位数市盈率基本一致！与2007年10月16日的上证6124点时的两市中位数市盈率一样。

 但这就是事实。而考虑到历史上几次牛市见顶后、接下来进入熊市下跌最终跌到熊市底的中位数市盈率分别是2005年998点时20倍、2008年1664点时19倍、2012-12月初的上证1949点时是26倍的状况，未来的熊市底，中位数市盈率会降低到多少倍（在注册制 实施及股市逐渐开放下）？似乎不应该高于26倍！因此，对股市后期的总体平均中线风险，投资者确实应该心中有数。

 需要说明的是，指出目前上证4000点的中位数市盈率高达61倍、与6124店面相当，并不是否定目前及后期市场商户不断出现的短线及波段机会，比如2007-10-16日6124点见大顶（大顶两市中位数市盈率61倍），但市场从最高点下跌20%在在5000点附近、下跌50%在3000点附近、下跌65%在200点之下，都产生过大的波段机会及无数的短线机会。指出估值水平高不抹杀阶段性机会，但却警示着中长线指数风险。
板凳

煎蛋人参15-07-30 23:19
本轮熊市底部，东方财富 ，乐视网 这些股票最终要跌倒顶峰的0.5折。
地板

借鉴历史，防范未来：
2001年那轮熊市，有多少券商破产？它们是如何破产的？
1。南方证券，迄今为止中国倒闭的最大券商。当年在股市上的地位相当于今天的中信证券  。旗下营业部被中投证券接管。01年牛市中悍庄之一。 
2。大鹏证券，99年-01年位列中国排名前10位的著名券商。那轮牛市中悍庄之一，所荐股票超牛。
3。闽发证券，倒闭前中国著名券商，曝光率极高。那轮牛市中悍庄之一，坐庄的一只股票最高持股占该股流通盘的97%，哈哈，筹码都是自己的。
4。汉唐证券，倒闭前中国著名券商，著名悍庄。
5。中经开，“中”字辈著名悍庄，坐庄的“银广夏”和“东方电子  ”成为中国股市历史上两家最大的业绩造假上市公司。财政部控股的券商居然敢坐庄震惊世界的业绩造假公司，堪称国家笑话吧。
6。华夏证券，曾为我国最早的三大证券公司之一。
7。天一证券，向社会集资坐庄炒做巨亏，荐股闻名。
8。鞍山证券，当年荐股也很有名气。
9。新华证券。
10。佳木斯证券。
11。大连证券。
12。珠海证券。
13。富友证券。
14。武汉证券。
15。海南  证券。
16。云南证券。
17。德恒证券。
18。恒信证券。
19。中富证券。
20。广东证券。
21。辽宁证券。等。

前8个倒闭券商，曾经在股市上横纵驰骋，闻名全国。
浏览这21家券商破产的原因，无非是千方百计地套取资金如向社会集资、挪用股民帐户上的保证金  、假委托理财延揽资金、违规国债回购套资金，利用各种资金肆无忌惮地坐庄股票，结果被严重套牢，亏损巨大，导致资金链断裂，被迫走上破产或被接管之路。

天啸15-07-25 18:2
中长线持有资金在这一轮暴跌中，受伤最重！很多原来中长线模式的可能也会变成短线投机者，这也是换手大的原因之一。
xiaosteven15-07-25 18:31
是的，股灾导致价值投资者也开始怀疑人生

昨天还在和朋友说,只要没开股指期货,不会操作套保的,无论你资金多大,从前多有A股经验,都是"散户"
去散户时代终究要来临......