2015.3Q 信心信信

近15年“熊市春季行情”走势规律分析（重要）(2016-02-06 01:09:45)
一、成为股市高手的必要条件
若想成为股市高手，以下规律和现象必须能看懂、看透和深刻理解，否则，再高的高手也只能算对股市的认识仅仅是一知半解:
1、股市的运行是按牛熊循环周期运行（与北方气温涨跌规律类似），具体规律为：1.5-2年熊市----2-2.5年牛市----1.5-2年熊市----2-2.5年牛市。。。。，循环往复。
2、你要能够解释为什么2007年10月至2008年10月的熊市周期只有一年而不是1.5-2年（全世界金融重大利空将本应该跌1.5-2年的熊市仅仅跌1年就跌完了---连续重大利空加速了股市的下跌过程）；
3、你也要能够解释，从深综指或中小板综合指数看（自己一定要将二指数压缩看一看），（1）从2008年10月28日至2010年11月11日股市是走的两年牛市，（2）从2010-11月11日至2012年12月4日股市走的是两年熊市，（3）从2012年12月4日至2015年6月12日股市走的是2.5年牛市。这些牛熊走势过程都符合股市的牛熊循环周期是“1.5-2年熊市----2-2.5年牛市----1.5-2年熊市----2-2.5年牛市。。。。”的循环规律，但上证指数从2009年开始的走势形态却为什么与深综指及中小板综合指数走势完全不同、反映不出上述的循环周期规律？-----原因就是上证指数从2009年开始受权重股走势左右、走势已严重失真，它的走势已经不能真实反映两市绝大多数股票的真实走势！
4、按照上述的牛熊循环周期运行规律，上轮牛市的顶是2015年6月12日，因此，从2015年6月12日开始的熊市下跌的底部就应该最早产生在2016年底2017年初（熊市跌1.5年）或产生在2017年6月底左右（熊市跌2年）。截至目前，此轮熊市下跌的时间周期才仅仅运行8个多月，因此期盼目前股市能够构筑此轮熊市的最终底部或期盼在2016年2、3、4季度会构筑此轮熊市的最终底部，将是极其幼稚的幼儿想法。
这就如同北京的最高气温产生在8月下旬40度，而当气温跌到10月初始的零上15度时，某某人就认为气温熊市有可能见底了。-熊市气温下跌周期是5.5-6个月，仅仅跌两个多月怎可能见底？在这样的时间位置找气温低岂不是智商如幼儿吗？
二、历史上“熊市春季行情”统计
1、2013-2015年春季行情为牛市年，不统计。
2、2012年春季行情：2012-1-6日至2012-5-7日，指数最大涨幅16%.
3、2011年春季行情：2011-1-20日至2011-4-18日，指数最大涨幅15%.
4、2010年春季行情：2010-2-3日至2010-4-15日，指数最大涨幅10%.
5、2009年春季行情为牛市年，不统计。
6、2008年春季行情：2008-4-22日至2008-5-6日，指数最大涨幅26%（属于大熊年，春季行情延后、深度跌幅后于4月下旬产生）
7、2006-2007年春季行情为牛市年，不统计。
8、2005年春季行情：2005-2-1日至2005-3-9日，指数最大涨幅12%.
9、2004年春季行情为蓝筹五朵金花牛市年，不统计。
10、2003年春季行情：2003-1-6日至2013-4-16日，指数最大涨幅26%.
11、2002-年春季行情：2002-1-29日至2002-4-20日，指数最大涨幅26%（注：2002年6月的6.24行情完全是事件性的，不属于正规的春季行情组成部分）
12、2001年春季行情：尽管2001年春季行情是1999-5月至2001-6月的两年牛市的一部分，但是，到了2001年初，两市的绝大多数股票已经炒作完毕甚至已经见大顶一年有余。因此，2001年春季行情对绝大多数股票而言，实际上也属于熊市下跌过程中的春季行情，可以按“熊市春季行情”对待。
2001年春季行情：2001-2-22日至2001-6-14日，指数最大涨幅19%.
13、2000年春季行情为牛市年，不统计。
14、1999年春季行情：1999-2-8日至1999-4-9日，指数最大涨幅14%.
三、分析总结
通过上述9年的“熊市春季行情”统计，我们可以看到“熊市春季行情”的涨幅在10-26%区间，上述10年的平均涨幅为17.5%.
1、假如2016年春季行情的低点就是2016-1-27日的低点2638点，并且2016年春季行情的涨幅也是17.5%（上述9次的平均值），则2016年春季行情的高点就是3100点。或者说如果一切走势正常，并且不受重大事件的干扰，则2016年春季行情的高点应该在3100点左右2950-3250点（上下误差150点或上下误差5%）。
2、如果取上述春季行情的最低涨幅10%和最高涨幅26%，则2016年春季行情的极限区间就是2900-3324点区间。
3、考虑到2008年的大熊市与2016年可能最可比，而2008年大熊市当时就没有春季行情，而是在股指春节后又不断下跌很多、跌到4月下旬、跌出足够空间后才产生一轮较大波段行情（指数涨幅26%）。因此2016年的春季行情不排除没有，即在节前出现一定幅度反弹后节后还要继续创新低下跌并跌一段时间，待股指跌足下跌空间后再产生波段上涨行情，这种可能性是存在的。当然，我们目前还是倾向于2016年有春季行情。
4、如果2016年有春季行情成立，则截止到本周四收盘，上证指数已经从2638点涨到2781点，春季行情已经上涨了5.4%，已经上涨了“春季行情可能总涨幅的三分之一”；截至本周五（春节前最后一个交易日）收盘，上证指数已经从2638点涨到2763点，春季行情已经上涨了4.7%，已经上涨了“春季行情可能总涨幅的30%”。这就是“熊市春季行情”的残酷——底部在你恐慌中悄然产生，行情在你犹豫不决中悄悄上涨，行情在你开始美好期盼时逐步筑顶结束。而按历史规律，春季行情的结束时间窗大概率在4月中旬左右。

2016市场总体走势分析及未来暴利机会展望（重要）李闻 (2016-02-09 12:27:50)一、三次熊市的对应位置
1、前期本人反复强调，在A股市场，近几十年都遵循这样的牛熊转换规律：1.5-2年熊市————2.2.5年牛市————1.5-2年熊市————2.2.5年牛市————1.5-2年熊市————2-2.5年牛市。。。。。。，如此循环往复。这就跟北京的气温是“5.5-6个月气温熊市（气温走下降趋势8--1月）——6-6.5个月气温牛市（气温走上升趋势1-8月）——5.5-6个月气温熊市——6-6.5个月气温牛市。。。。。。”循环周期道理一样。只不过是气温的牛熊转换规律严格，而股市的牛熊转换规律没那么严格，同时有的时候某些指数失真（如2009年以后上证指数失真），因此投资者在2009年后若想看懂“股市此期间的真正牛熊转换”，就不能看上证指数而应该看深综指或中小板综合指数，否则上指指数此期间走势会将你对股市的认识引向歧途！
通过深综指或中小板综合指数（尤其是中小板综）我们可以清楚的看出，从2008-10月28日至今，股市走了两轮牛市两轮熊市（若从2005年6月起算，就是经历了三轮牛市和三轮熊市），而最后一轮熊市目前在时间周期上才刚刚运行40%左右时间，后面好有1-1.5年时间的继续熊市运行过程。
2、2012-12-4日（上证1949点）至2015-6-12日（上证5178点）这轮长达2.5年的牛市于2015-6-12日见牛市大顶后，跌到2016-1-28日的收盘点位是2647点。该点位的“两市所有股票中位数市盈率”是45倍。那么，与该估值对应的2010-11-11日至2012-12-4日的熊市下跌（熊市跌两年，看深综指或中小板综合指数）、及2007-10-16日至2008-10-28日的熊市下跌（那轮熊市特殊、各种全球利空汇集只跌1年就跌完了本应该跌两年的任务），它们的熊市下跌过程中与此次2016-1-28日的2647点估值处于同样估值水平的时间位置和点位在哪里呢？经统计如下：
时间点 上证指数 深综指 两市所有股票 两市所有股票
中位数市盈率 中位数股价
2016年1月28日 2647 1622 45倍 12.23
2011年1月25日 2661 1128 43倍 13.17
2008年3月21日 3796 1173 44倍 13.43
也即，从2005-6月结束上一轮熊市开启新一轮牛市至2007-10-16日牛市见顶，之后股市经历了三次熊市（中间夹着两轮牛市）。目前这轮熊市2016-1-28日的收盘点位是2647点，对应的两市所有股票中位数市盈率是45倍。与其相对应的前两次熊市的位置分别是2011-1-25日的2261点及2008-3-21日的3796点。这样，计算一下“2011-1-25日的2661点后期又跌多少见熊市底、2008-3-21日的3796点后期又跌多少点见熊市底”，对我们预判从2016-1-28日的2647点开始此次熊市后期还应该再跌多大幅度见熊市底就具有极大地参考作用。（计算出的结果再根据市场环境进行适当修正）
二、2015-6-12日开始的熊市下跌最终底位置的理论估算
1、2012-12-4日的1949熊市底
欧美股市的牛熊循环特点是牛长熊短：即2-2.5年熊市------5-7年牛市------2.2.5年熊市------5-7年牛市。。。。。。，而A股市场的牛熊循特点是牛熊各半（两者在循环中的总长度接近，牛市略长）：即1.5-2年熊市------2.2.5年牛市------1.5.2年熊市------2-2.5年牛市。。。。。。，即A股市场“上轮牛熊如果与欧美同步”，则下轮牛熊中的熊市就必然产生于“欧美股市的牛市上涨途中（或牛市上涨的大2浪横向震荡中）”，这样，此熊市的下跌力度肯定要小，该熊市的底就必然是“高估值熊市底”（底部中位数市盈率25-26倍），而与欧美股市熊市同步的熊市底一般都属于低估值底（底部中位数市盈率为20倍左右）。
2012-12-4日的熊市底就是高估值底----从2010-11-11日开始至2012-12-4日结束的这轮两年熊市，是在欧美股市牛市上升途中产生的熊市，因此这种情况下A股形成的熊市就叫做小熊，该熊市底就属于高估值底。2012-12-4日的1949点的底部“两市所有股票中位数市盈率”为25-26倍。
2、2008-10-28日的1664点熊市底
该轮熊市与欧美股市的熊市走势相一致（2007年开始的熊市是全球性熊市），因此1664点的底部属于低估值底！该底部位置“两市所有股票中位数市盈率”为19倍。
3、从2015-6-12日开始的这轮熊市下跌的未来熊市底
到了2015-6月，欧美股市已经走完了时间长达7年的牛市，从2015年6月也正式开始步入“时间预计长达2-2.5年”的熊市下跌（欧美股市顶部出现季线双阴则肯定步入大熊市，见前期相关分析文章），因此A股从2015-6-12日开始的这轮熊市下跌是与欧美股市的熊市下跌同步或重合，因此此轮熊市最终的熊市底估值不会是“高估值底”而肯定是“低估值底”。低估值底的底部，“两市所有股票中位数市盈率”应该在20倍左右。
4、未来熊市底的点位计算
（1）按照2011-11-25日低点及之后的熊市下跌幅度计算
从2011-11-25日的2661点开始，上证指数又跌了27%（至1949点）、深综指又跌了36%跌到了2012-12-4日的低点724点见当时的高估值底。如果当时是跌到低估值底，那上证指数就应该在2012-12-4日低点1949点的基础上再下跌21.5%左右、跌到1530点见熊市低估值底；深综指应该2012-12-4日低点724点点的基础上再跌21.5%、跌到568点见熊市低估值底。也就相当于当时上证指数从2011-1-25日的2661点再跌42.5%跌到1530点才能跌到低估值底。深综指从2011-1-25日的低点再跌50%才可能跌到低估值底。
此次2016-1-28日的上证2647点估值状况与2011-1-25日的2661点估值状况相当，则未来的熊市底（低估值底）按上述的再下跌比例推测，上证指数应该在2647点基础上再跌42.5%、跌到1522点见熊市低估值底；深综指应该在2016-1-28日收盘点位1629点的基础上，再跌50%跌到815点见低估值底。
（2）按照2008-3-21日的3796点及之后的熊市下跌幅度计算
从2008-3-21日的3796点开始，上证指数又跌了56%跌到了19倍估值底1664点。如果跌到20倍中位数市盈率，则需少跌5%左右，即再跌50%即可，2008年的20倍估值底在1747点左右。
如果此次的熊市下跌最终也跌到20倍中位数市盈率，则未来的熊市底按上述下跌比例推测，上证指数应该在2647点基础上再跌50%、跌到1324点见熊市低估值底；深综指应该在2016-1-28日收盘点位1629点的基础上，再跌58%跌到684点见低估值底。
（3）指数下跌目标修正
第一，尽管理论上此次熊市下跌应该跌到低估值底，但也不能完全排除指数跌到高估值底位置时就能够企稳见底！若是这样，底部位置等于向上抬高了25%！于是上述得到的两种底部位置就变为：
效仿2012-12-4日的1949点底部状况，未来熊市的上证指数底就是1900点；未来熊市的深综指底就是1019点。
效仿2008-10月28日的1664点底部状况，未来熊市的上证指数底就是1655点；未来熊市的深综指底就是855点。
第二，考虑到上证指数主要被金融股走势所左右，如果未来两年不发生大的金融危机，金融股指数的后期再下跌幅度肯定要远远小于其他板块指数的下跌幅度，而金融股在上证指数中的权重又超级大。因此，如果考虑这一因素，未来的熊市底上证指数的真正位置应该高于理论计算值20%左右。
基于以上分析，未来的熊市底，上证指数跌到1700-1800点区间的可能性更大！首先，从感情角度，不希望它破1664点，而从熊市级别、经济形势及市场环境角度，破2012-12-4日的低点1949点应该无疑问。而深综指，未来熊市底跌到800点左右是大概率事件。
三、未来股市新一轮造富效应值得期待
再现前几次熊市大底的市场状况，我们有充足的理由说，“未来的熊市底（2017年1月左右或2018年6月左右）A股市场又将是遍地黄金！两年翻3-5倍甚至是两年翻3-10倍的市场大机将再次来临。
1、2005年6月的熊市底：两市所有股票中位数股价是3.45倍，2元以下的股票占总股票数的10%；3元以下的股票占两市总股票数的40%！可以说2.5元、3.5元以下的股票遍地都是。
2、2008年10月的熊市底（1700点位置）：两市所有股票中位数股价是4倍，2.5元以下的股票占总股票数的14%；3.5元以下的股票占两市总股票数的40%！可以说3元以下的股票遍地都是。比如当时的恒宝股份在2008年底部时总股本为3.456亿股，流通股为1.22亿股，业绩为0.27元/股，而股价当时却跌到了3.22元！该股在接下来的那轮牛市中，从2008-10月至2010-11月股价上涨了8倍多。即股市的暴利、财富是之前的熊市跌出来的。
3、2012-12-4日的熊市底（上这个1949点）：尽管该熊市底数属于高估值底，但3.5元以下的股票数量仍然达到200只！超过两市股票总数的8%，4.5元以下的股票数量占两市股票总数量的20%，仍然呈遍地黄金状态。
4、本轮熊市见底时，两市的所有股票中位数市盈率水平肯定要远低于2012-12-4日的1949点的25-26倍“高估值底”水平，正常情况下应该回归到20倍附近。如此，届时底部不同价位区间的低价股比例肯定要远远大于2012-12-4日的数量比例。即使达不到2008年10月熊市底的状况，也应该处于2008年10月熊市底及2012年12月熊市底的平均状况。届时投资者备足资金入市，何愁到2019年不能实现市值翻三番、翻五番甚至更高？当然，要想有足够的资金抄到未来熊市大底，目前的1.5-2年左右的熊市下跌不能过分受伤。
5、未来的一年左右时间，股市的各种隐形利空将会被逐渐消化。（1）注册制在一年半左右时间将会逐步解决，到了2018年这一利空可能就转变为利好；（2）大股东质押问题是目前市场的潜在最大利空，因为这是一个大泡沫，泡沫是没法转移的，只能慢慢破灭，就如同2015年6月至8月的融资爆仓一样。如果说此轮熊市之前的上半部走势特点是“高比例融资盘”逐渐爆仓的过程，则未来股市熊市的下半部特点就是“高比例质押盘”逐渐爆仓的过程。未来高比例质押盘的逐渐爆仓过程对沪市的杀伤力要比“高比例融资盘爆仓过程的杀伤力更大”！因为大股东质押盘的爆仓及平仓将大幅增加股市的有效流通盘（没有质押盘爆仓很多大股东的股票是不卖的）。
大股东质押盘多数最终必然爆仓的性质可以形象的比喻如下：大蒜（假设可以长期放置不坏）的正常底部价格是10元/斤，某一年被市场高泡沫炒到了100元/近，而众多大蒜持有者在大蒜70-80元价格区域它们将手中的绝大多数大蒜（相当于全部家当）以市场价一半的价格（即35-40元的价格）质押给了银行、券商等金融机构。而目前大蒜价格“完成牛市价格上涨价格见顶后”正在逐步向底部10元左右价格回归，目前已经回归到40-50元的价位（价格跌一半啦！但仍属高高在上、泡沫巨大）。大蒜的价格未来回归10元必然，未来绝大多数将被强行平仓是否也是必然？大股东若能够理性认清自己公司股票价值及未来实际走势，即使是手中有钱也不会“解押”！因为被强平的价位比未来的底部价位股价也还要高一倍！解压后卖出可能受限、而强平相当于一次性减持。
那么大股东质押盘的大面积爆仓是否有解？答案是无解！唯一的解就是股市企稳不跌了，但按股市循环周期规律、底部估值规律等，我们已经知道股市未来的熊市下跌是任何力量都不可阻止的！没有人能够再在10月份阻止北京气温的熊市继续下跌，因为下跌时间周期（刚跌2个多月）及熊市最低气温目标（最低气温刚跌倒零上15度）还没到！若剔除权重金融股对指数的影响，在未来的熊市继续下跌中，各指数的继续跌幅都应该在50%左右甚至以上，而一半以上的股票其股价豆浆会再跌50-60%甚至以上，如此的市场状况，众多质押盘未来的下场似乎只有被强平。
因此，2016年时股市的防风险年，投资者切不可相信“某些所谓的市场专业人士及专家”对股市走势的幻想，而应该坚信未来的熊市底肯定在2000点以下甚至更低。熊市真正见底时，3-5元以下的好股可以上遍地都是。
2019年时中华人民共和国成立70周年，这是一次巨大的国庆盛典，因此2017年下半年至2019年底，A股在前期熊市已经跌得极其充分、股市里遍地是黄金的情况下，再走2.5年左右的超级牛市是符合逻辑的。未来的股市淘金期主要在这一段时间。
四、从2016-1-28日的上证2647点开始继续操作者的悲惨下场及未来期望
由于2016-1-28日的上证2647点、2011-1-25日的上证2661点、2008-3-21日的3796点，这三点的“两市所有股票中位数市盈率”估值水平基本相同，且都属于一轮熊市下跌的上半场，因此，其两次熊市在上述点位的基础上、后期熊市继续探底一直到见最终底、个股的总体下跌状况怎样？对我们判断目前股市所有股票在2016-1-28日收盘点位2647点基础上还会出现怎样幅度的下跌具有极大的参考意义。即，不仅后期底部点位有参考意义，个股总体下跌状态也有极大的参考意义。
1、2008年3-21日之后的熊市下跌当指数跌到1700点左右时（跌到20倍低估值底中位数市盈率水平）个股的下跌状况，统计如下：
（1）有30%的股票再跌幅大于70%；
（2）有65%的股票再跌幅大于60%；
（3）有84%的股票再跌幅高于50%。
从上述统计数据可以看出，从当时的2008-3-21日的3796点算起，你再之后的股市下跌中若能保持股票跌幅为60%左右，已经可以算是高手了。
2、2011年1-25日之后的熊市下跌当指数跌到2012-12-4日的1949点时（跌到25-26倍高估值底中位数市盈率水平）个股的下跌状况，统计如下：
（1）有27%的股票再跌幅大于50%；
（2）有44%的股票再跌幅大于40%；
（3）有59%的股票再跌幅高于30%。
若将上述的高估值底转换成低估值底（需要再向下跌23左右），则若2010-11-11日开始的两年熊市下跌最终跌到了20倍的低估值底企稳（因为此轮熊市最总打出的底部最可能是低估值底，因此用低估值底比较可能更符合未来的实际），则当时底部的股价状况就是：
（1）有27%的股票再跌幅大于61%；
（2）有44%的股票再跌幅大于54%；
（3）有59%的股票再跌幅高于46%。
综合上述两个熊市的下跌过程，从上述的三个对比点再跌50%，这是55-60%的股票所要面临的事实。也即，如果我们将2015-6-12日至2016-1-28日叫“此轮熊市下跌的前三分之一赛程”，则从2016-1-28日开始熊市还有长达三分之二的赛程。未来的熊市三分之二继续下跌中，80%以上的众多投资者将面临着力度不低于“2015-6-12日-2016-1-28日”期间的市场大屠杀！而在“2015-6-12日-2016-1-28日”期间（熊市的下跌的前三分之一）亏损累累的投资者，妄想在后三分之二的熊市继续再跌中能有所收获或少亏、不亏，这既不符合逻辑、也不符合事实。
“2015-6-12日-2016-1-28日”的熊市下跌及你的操作业绩，是反映了市场真实的你；而2016-1-28日至2017年的熊市最终底，则是你真实水平及“你的操作业绩按2015-6-12日至2016-1-28日”收益曲线运行的继续（熊市前三分之一过程表现优秀、后三分之二赛程也差不了，熊市前三分之一过程亏损累累、后三分之二赛程也不可能好）！而到了2017年下半年至2019年，股市新的一轮牛市挣钱效应将再次到来，届时，两年左右时间市值翻5倍、翻10倍都有可能、都有道理。

平均市盈率：股海水位线 李剑  (2011-09-06 11:55:23)
 
  每年的证券报，最值得细读的是这两天：一天是4月30日，一天是8月31日（遇到周末则顺延）。前者因为上市公司上一年的年报都公布完毕，报纸会刊出《年报大盘点》；后者因为上市公司上半年的中报都公布完毕，报纸会刊出《中报大盘点》。
  〈年报大盘点〉和〈中报大盘点〉有很多很好的数据,让你了解证券市场的方方面面。我一般首先做的是，先看全部上市公司在已过去的一年或半年中产生的净利润的总和，然后瞄一眼目前交易所每天公布的股价总市值，估算一下现在的平均市盈率。比如，今年的8月31日，我们看到的是，上半年所有2244家上市公司一共产生了净利润9943亿，而9月2日沪深股市收盘的市价总值是25.06万亿，目前市场的平均动态市盈率约是12.6倍（25.06万亿除以（9943亿乘2））。
  这种惯，就象防汛防涝部门的工作人员经常在大江大河边看水位标尺一样。因为我认为，平均市盈率就是股票市场的水位线。它能大致反映股票市场的风险水平。在不考虑个股差异的前提下，在风险大小的提示方面，在买入价值的大小方面，有重要的参考意义。
  根据中国股市过往的情况看，但凡平均市盈率低于15倍，如1994年7月的10.6倍，2005年6月的14倍，2008年10月的14倍，都构成了重大的投资机会；反之，但凡平均市盈率高于45倍，如1996年的48倍，1997年5月的59倍，1998年6月的46倍，1999年6月的63倍，2001年6月的66倍，2007年10月的70倍，都构成了重大的投资风险。
  因此，根据以往的数据和实际情况，如果把中国股市比作股海，把A股投资者比作游泳者，那么平均市盈率在55倍、60倍甚至以上简直是滔天巨浪，很少有投资者不被淹死，尽管当时看过去风光无限、景色诱人；平均市盈率在25倍至45倍之间，股海虽然是正常天气，但依然是诡谲无常，暗流涌动，投资者既能抓到鱼，又要时刻小心翼翼；平均市盈率低于15倍，股海其实是风平浪静，水位低到腰部以下，投资者简直可以如履平地、大把抓鱼，尽管当时听过去整个市场风声鹤唳！
  当然，过往的数据和经验只能作为大致参考，今后不能完全照搬。因为过往的A股平均市盈率在大部分时间明显偏高，这主要是因为，在有中国股市的这二十年中，中国GDP高速增长，是改革开放最为见效的黄金时期。同时，最有中国股市特色的股权分置问题起到了推波助澜的作用。流通股太少，导致庄股横行，垃圾股暴炒，平均市盈率水平岂能不高？但这一切都在最近的几年中有了较大改变。首先是中国经济象一切发达国家走过的道路一样，一定是前期片面追求高速、杂乱无序、不太考虑效益、资源和环境、主要讲求速度；中期开始清醒、有意减速，注重质量、讲求合理稳定发展、讲求均衡和总体效益；后期由于人们的基本物质需求得到了满足，国家只会更多地关注社会的服务、福利、环保、文明和人的幸福，对工业和出口甚至会加以诸多限制，GDP将进入低速稳定增长时期。其次是股权分置这个重大问题基本得到解决，流通股增多，庄股投机势力得到了一些遏制，暴炒的现象总会有所收敛。
  历史不会简单重复，只会象诗歌一样合辙压韵。平均市盈率水平依然会是投资者的股海水位线。只是，将来的平均市盈率水平一定会重心下移。在不考虑个股差异的情况下，也许，对投资者来说，最适合抓鱼的水位会落在平均市盈率10倍以下，而风浪可怖、鱼少船翻的场景会在平均市盈率40倍以上时就已出现。
  这里需要说明一下，我决没有这样的意思：将来必须在平均市盈率10倍以下才抄底，40倍以上就逃顶。首先，底部和顶部是一个区间而不是一个固定的倍数，正如我以前说过的春天是一个季节而不是某一天一样。其次，平均市盈率的计算本身就难以精确，比如，现在的12.6倍就是个动态的，而过往的数据和交易所公布的数据，往往是静态的。不同的计算往往有不小的差异.另外,每年的上市公司数量也有不同,因而造成总市值不同,总的净利润更会有所不同.第三，平均市盈率这条股海水位线，对依赖大盘的指数基金投资者有最为重要的意义，但对于严格选择个股的专业投资者，就不是特别有针对性。毕竟，有一些特别优秀的企业，长期持有能够轻松战胜大盘。

·果园投资·A股最大的利空已经消化 20160202 22:00

元朝社会有4个阶层：蒙古人、色目人（洋人）、汉人和南人。其中，蒙古人可以办理几十或几百张身份证，代理持有莫名其妙的股票，但一般不在持股5%的大股东范围内。

蒙古人06年呼吁或操盘股改，获得流通权，然后是解禁，最后是借杠杆牛市套现。他们不为套现，呼吁股改干什么？支付对价干什么？鼓励融资融券干什么？默许放纵配资干什么？呼吁救市干什么？虽然“他们跑了”的结果是股灾，但A股最大的石头放下了，为此强国府也出手接盘，放他们走了，送一程。因为天要下雨娘要嫁，他们终归要走的，做完“最后一锤子买卖”走了干净。

接下来才是消化其次的利空，属于正常的市场利空，比如经济L型、估值太高、股价泡沫等等。这种利空是显性的，但不是刚性的。股价高、基本面差，外国是大概率要“双杀”的，但我们是讲国情的特色的，所以下跌是受控的有度的。大股东上市就接受了天大的皇恩，拿了十八代的荣华富贵，有什么资格在组织需要你的时候跑路？券商是国家的，救市又不是救你券商的，你有什么资格乘机减仓不抱团取暖？基金是基民的钱，不和股民同甘共苦，基金经理想干什么？再往细里想，跑一部分是可以的但又跑不了庙，无限制自相杀跌确实风险大好处小。真要跑，通报、罚款、抓捕、跳楼、革职、退休，有9种办法弄死你，9种。

因此，上证跌到2600点，已是技术上的需要，重新洗牌、布局的需要，不再是股灾的延续，是跌不是灾。就是说，前面的跌和现在的跌，趋势上是一致的，但本质是不同的，跌着跌着变味了。表面还在跌，但内在不同了。虽然股价还高，创业板指数还高，后面既有指数跌，更有结构跌。但是，市场前面的跌是被动寻死，后面则是在主动寻求“新生”了，而不是象某些大佬悲观透了，说没戏了、要“休养生息3年”。

过去的政府靠财政、国债、后来靠银行、土地收入，这一届政府开始靠股市、靠资本市场，那么就不会让股市跌得没有边际。所以不能从纯经济、纯技术、纯市场的角度来分析A股，否则就会错误地看到“最坏的未来”而失去信心。

分析市场要从空间和时间，指数和个股，个股结构等多个维度去分析。熊市没有结束，空间而言，上证或许走掉了熊市80%以上的空间，创业板走掉了熊市60%以上的空间，时间上则还在熊市初期，就像08年1664点就是熊底，但整个熊市时间持续到2014年，还要6年。我们看中国平安2011年10月从空间已经结束熊市，但时间上还要3年横盘筑底，到2014年10月才启动。这就是空间和时间的差别。个股结构看，今天的市场，已经有一批股票空间上跌到位了，其中一部分将开始中长线上涨，一部分卧底不大涨不大跌。还有一些股票还差一步两步即将跌到位，更多的是远未跌到位。

A股最大的利空已经消化，寻死跌的股灾已经结束。现在是寻底跌，寻求新生的跌，新生的元素已经开始在严寒中萌芽，等待明确、壮大和分化。什么能明确新生信号呢？一定是改革的力度，只有动真的改革才能给市场信心，暂时不再是看新经济怎样炫酷。所以，先看筹码准备，当一批潜力筹码跌到位以后，就看催化剂，即，“行情好坏，要看两会”。未来回头看，眼前、2016年上半年越来越多的个股已是、将是幸福池的“池中物”，是蛟龙的话就在等“得云雨”的那一刻。不要被当头一棒打垮对全年的预期。

大盘今日点评及后期走势分析 李闻(2016-02-01 17:25:57)
今日（周一）走势点评及后期走势分析
1、今日为春节前倒数第5个交易日，全天各股指均震荡走低，下午两点半左右跌至全天最低点（各指数最大跌幅为3%左右），最后半小时有一翘尾拉升，最终各主要指数以下跌1.3%左右报收。上证指数收盘报2688点、跌幅1.78%。
2、如果周二出现较大幅度下跌并且盘中跌漏2600点。本周二很可能会打出此轮下跌的阶段性底部低点，并由此展开春季行情（概率40%）。另外一种可能是周一至周三指数只采取横向震荡或缓慢下跌走势，然后在春节前的放假倒数第二天（周四）的下午两点之前再次走出单日大跌！让“企图于春节前逢高卖股取钱者”最终“被迫于最低位割肉割在地板价卖股”取钱（节前最后一个交易日卖股已经取不出来钱了）。因此，从市场博弈角度本周四或长假前的倒数第二天打出低点见阶段底属于最合理的。所以，本周四跌漏2600点并见本次下跌的阶段底的可能性也极大（概率60%）.
所以，投资者可以参照上述两种情况后期分步建仓。当然，有的股票可能早见底，有的股票可能晚见底。偏早建仓可能会受到最后恐慌跌的单日高跌幅的折磨，偏晚建仓可能会导致好股票丢掉的损失。所以，针对不同股票，后几天应该采取灵活机动的操作策略，而这个灵活机动难度极大。

2016-1-28 18:31荐股王 

不能圆满超跌 我就不做了 ， 宁可错过  也不可做错  ，每天去蒙底 这不是我之所为。  即使错过了最低点  大阳拉起来  也会有大阴打下来  ，如果连续拉起  一个星期到不了，  越过30日均线 就会见顶， 继续创新低长线探底。

大盘既然长线没有见底  就应该连反弹都不做 ·绝对高手除外 ·， 波段反弹如果把握不了高低点  ， 完结时一个大阴， 就让你送回利润  ， 跑得慢点 这轮反弹等于亏损出局 ， 因为涨的时候 ， 你持有的股票不可能每只都大涨 ，  但对不起跌的时候或群股大跌。

熊市害怕踏空的人， 根本不懂踏空的含义  ，盲目抄底者也根本不懂什么叫趋势 ， 试问假如上证指数·缩图看几年·走势 ，趋势改变后悬在半空中， 假如是一只个股  ，你会去买吗？  很多人去买全是因为不懂趋势。

如果要买，买的理由只有一个 那就是严重超跌 ！ 试问这个市场谁知道什么叫严重超跌？ 全是瞎蒙 ，新浪那几个著名的博主前些日子就开始唱多 ，说不会跌了 ，天天蒙底。还有前几天网友说的某某高手  2850 就是底，结果哪？ 

我现在解盘压力很大  ，本来前些日子说话非常肯定 ，但有个网友一个帖子 一根阳线说我让他踏空了 ，好了， 为了别让网友们
·踏空·  昨天解盘 最后 加了一句  ， 其实这不是我的风格  被这些人逼的！

我明天出手一只超跌个股  拉开差价- 8  分批买入  1  2  4 倒金字塔 建仓  ，我有把握获利百分之十出局 ，但我依然不会买。 这只个股前几天拉过涨停 ，消化了部分反弹动能， 不符合我的要求  ，我准备等它再跌百分之十以上再出手，明天如果提前反弹  就放弃 ，因此宁可错过， 也不能做错。

牛市应该贪婪  ，而熊市应该胆小如鼠！

青岛四叶草  2016-01-28 07:41
  目前的底部区域基本得到共识，但底部筑底过程中，很多股票依然会补跌，甚至十几个点不是不可能。个人以为低点依然在2600点之下，所以，继续等待。底部未明朗之前，超短线为宜。昨日尾盘的长下影，不是什么好事。
  静静的等待那一刻的来临！

龙飞虎  2016-01-28 00:05
  回首当年，我其实非常感谢忘情剑让我离开了喧闹的舞台，而后的几年，潜龙在渊，安静地完成了我想完成的一切。
  你根本无法证明，别人想要的那些。
  一切随风。
  当你一步步站上龙虎榜、前十大股东之后，你会更乐于听别人说你炒股好烂。是够烂的。
  我唯一确信的是，当你老了，你能记住的一定不是他们，而是那些孤独投机生涯里，那一剑剑的豪情与傲骨。
  喜欢令胡冲这个ID，虽然从未相识。

节前波段见底的观点不变！ 荐股之王  2016-1-27 17:16 

虽然股指跌的正欢事的时候被石化双熊拉起搅局，破坏了走向严重超跌之路，虽然这种下影线在没有严重超跌前百分之七十以上概率都会追随，虽然资金指标继续快速下移，虽然两市股指指标仍未严重超跌，虽然我的大盘见底定式依然没有出击，虽然个股走势分化能成合力，但节前波段见底的观点不变，目前看概率在增加。但是哪一天目前无从判断，还要观察后市走势。

希望把握下降通道每一根阳线，目前看害怕·踏空·之人，有踏空一根中阳风险  ，仅此而已。

李闻 20160127（周三）大盘走势点评：
  今日大盘前市走出预期的理想下跌走势，如果下午继续延续上述的下跌走势，则本周四指数再跌即见底的可能性就偏大。但是下午的反弹走势破坏了市场的继续筑底过程，说明有短线投机盘抄底。按照多头不死下跌不止的规律，对目前市场投机盘还需要一个再剁手过程。考虑到今日指数走势不理想————反弹较大但明显不是底部特征，因此预计指数的真正见底时间窗应该在下周一！
后期操作：还需要注意短期风险的规避。但对于某些特殊股票。已经可以考虑提前建仓。