创业板:大浪淘沙后成长故事继续演绎!

300204 跌停板出现扫货，机构都不怕了，我们怕什么

优质股票已进入价值区间，这个位置不买，就不用做股票了！

天舟文化( 300148 )
  业绩描述
  公司2015 年第一季度营业收入8790.66 万元，同比增长45.97%；归属于上市公司股东的净利润4645.55 万元，同比上升1141.91%，经营活动产生的现金流量净额为-2596.29万元，同比增长12.02%。http://www.hibor.com.cn·慧博投研资讯·基本每股收益0.13 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  业绩点评
  手游并表利润占半，公司业务重心转移：2015 年一季度公司业绩的同比跨越式增长主要得益于其收购的手游公司神奇时代的并表。公司一季度净利润4606.57 万元，而其中有3840.91 万元来自手游板块。我们认为，通过对神奇时代的收购，对新型媒体业态尤其是在线教育和游戏开发企业的投资，以及对部分前景黯淡的传统出版项目的推出战略，公司正在将发展重心从传统出版业务转移到新媒体业务上。
  神奇时代并表后保持良好态势，未来须挖掘协同价值：从公司第一季度的营收表现看，神奇时代并表后保持良好
  态势，其旗下多个游戏品牌吸金水平发挥稳定：《忘仙》、《足球大逆袭》报告期内依然保持其优秀的市场竞争力，大型3D 手游《卧虎藏龙》报告期内加快在国内各
  平台以及韩国、东南亚等海外市场的推广，自去年底不删档内测以来，计划于2015 年2 季度开启安卓和苹果双版本公测，为公司快速提升业绩注入了新的动力。我们认为，此次并购对公司整体增长态势起到促进作用，但长期效应还需观察。此外，公司传统业务和手游业务之间的协同效应还未挖掘，并没有发挥出版与游戏之间IP 共通的价值。相比较将互联网游戏业务生硬地纳入版图，我们更看好能充分开发IP，平面阅读产品和游戏产品双管齐下的发展思路。
  民营文企积极转型，长期走势看好：我们认为，公司作为A 股较稀缺的民营传统媒体企业，本身转型动机强烈。与神奇时代的并购将公司的业务重心转移到新媒体，同时公司也在积极寻找投资新媒体的机会。我们看好公司的长期走势。

舒泰神( 300204 )
 一、公司概况：
  公司主要产品是自主研制开发的国家Ⅰ类新药—注射用鼠神经生长因子“苏肽生”和国内唯一具有清肠和便秘两个适应症的清肠便秘类药物—聚乙二醇电解质散剂“舒泰清”，此外还生产阿司匹林肠溶片、格列奇特片和萘丁美酮胶囊等三种药品。http://www.hibor.com.cn·慧博投研资讯·同时，尚有数个国家级Ⅰ类新药、具有自主知识产权的新药处于实验室到临床试验等不同研发或申报阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来三至五年内，公司将有多个具有自主知识产权的新产品陆续投入市场。
  二、公司看点：
  1、高毛利产品苏肽生销量逐渐好转
  鼠神经生长因子-苏肽生是公司核心产品，2014 年该品收入占比为88.47%，毛利占比为91.3%。苏肽生毛利率一直处于较高水平，2014 年毛利率略有下滑，但仍在96%以上。2014 年苏肽生销量达458 万盒，同比增长20%。
  鼠神经生长因子是唯一进入国家医保目录且没有任何限制的神经损伤修复类药物，具有较好的疗效及安全性。目前市场上苏肽生的竞品主要有北大之路的恩经复、武汉海特的金路捷以及丽珠医药的丽康乐，其中丽康乐的市场规模相对较少，苏肽生市占率长期处于第一位，整体来看，该类药品市场竞争并不激烈。近日，多部委联合制定的《推进药品价格改革的意见》正式下发，该《意见》提出：自2015 年6 月1 日起，除麻醉药品和第一类精神药品外，取消原政府制定的药品价格。在2012 年国家发改委制定最高零售限价之前，鼠神经生长因子是由市场自由定价的，限价后，当时的市场价格下调了约10%。终端价格若是按照市场定价，这对于鼠神经生长因子这种竞争并不激烈的产品而言将可能是利好，至少降价压力相对其他药品较低，苏肽生有望维持高毛利率。
  2、舒泰清增长稳定
  公司第二大核心产品舒泰清是国内唯一一个同时拥有清肠和便秘两个适应症的聚乙二醇电解质散剂。虽然该品毛利率相对苏肽生较低，但仍高出国内大部分药品，去年该品毛利率为77%，销量达462 万盒，同比增长近48%，依然保持较高的增速。舒泰清是双跨品种，便秘适应症获得了OTC 批文，而目前舒泰清销售几乎都在医院终端，零售药店销量不大，未来随着处方药网售解禁，该品有望借助医药电商渠道从而提升销量。

东方网力( 300367 )
事件：2015 年6 月23 日，公司发布公告，拟与北京互联创新工场投资管理有限公司等共同投资设立北京创新工场创业投资中心（有限合伙）（以下简称“创新工场基金”），认缴基金份额3,000 万元人民币慧博投研资讯·创新工场基金将对具有崭新商业创意及良好发展前景的互联网企业进行直接或间接股权投资。
  点评：产融合作，视频互联生态布局再落一子。本基金管理人为创新工场，由李开复博士创办。作为国内顶级创业平台，先后投资并孵化豌豆荚、知乎、墨迹天气、乐视TV、小鱼在家等一系列知名互联网企业。公司借助同创新工场的合作，无疑是构建视频互联新生态的又一重要举措，必将加速公司“终端+平台+内容”V+战略的落地执行。在此之前，公司作为国内视频大数据龙头，凭借“开放、协作、分享”的互联网思维，已先后同常春藤资本合作设立智能产业策略投资基金、晨晖创鼎资本合作设立新经济并购基金、奇虎360 设立合资公司发力智能摄像机。我们认为，公司在视频互联领域的格局已经打开，生态构建已初见成效。下半年，随着产融合作的持续深化，公司的战略全景将逐步浮出水面，值得期待。
  因此，我们坚定看好公司发展，再次重申核心逻辑：
  安全边界（ToB）：“内生+外延”，主营业务强势增长，未来五年平均增速不低于40%。2014 年公司视频管理平台市场占有率全球第三、中国第一。公司凭借卡位及规模优势，并借助外延收购华启智能、嘉崎智能横纵双向渗透，持续夯实中国视频大数据龙头地位；
  二次创业（ToC）：凭借视频大数据的领先优势，产融结合打造“视频互联新生态”。公司先后布局智能摄像机、智能眼镜、行车记录仪、智能汽车等大众消费领域，其中智能摄像机“小水滴”日活用户已超50 万。借助“小水滴”对家居市场容量的测试及用户购买、使用行为分析，公司即将发力功能更为强大的家庭机器人，以抢占家居“新入口”。