· 转帖： 湖逸散人 2015-07-04 07:19 只看楼主(-1) 浏览/回复6117/28 ·
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完全可以这么说，此轮个股崩盘，悬崖跳水式的暴跌，是历史上都绝无仅有的。
如果不知晓内在逻辑，你根本不理解亦不可能正确应对。看看这篇文章，就知道市场中正在发生什么，还会怎么演绎下去。
恶性循环就是这么残酷：跌得越快，引发的融资平仓盘越多，融资平仓盘越多，跌的越快！
就在A股命悬一线之际，央行又降准又降息的，似乎想要把牛市从悬崖峭壁活生生救起。
大多数人认为接下来是要报复性反弹的。以至于大多数人忘了这一轮千点大跌的真实原因——融资盘。
很明显，接下来短期内是融资盘平仓压力和政策面救市的一场大博弈。
先前爆仓的配资盘，还有多少没有被强制平仓，还有多少人愿意补充配资账户
保证金，接下来的平仓压力有多大，这直接决定了这个救市动作的效果。
不知大家有没有一种感觉，自从5月份监管层对场外配资严查以来，每逢下午1:30到2:30左右这个时间段，市场往往都会变得异常敏感和脆弱，会出现以往不常见到的非理性下跌，这是为什么呢？
其实秘密就在场外配资上。因为目前活跃在我国资本市场上的场外配资公司，基本都把每一个交易日下午的1:00到2:00规定为客户追加保证金的时间，一旦客户在这个时间段内没能按时补充保证金，而对应的个股又出现进一步下跌趋势，配资公司就会在接下来的时间段内做好随时强行平仓的准备，这样一来由于时间点过于集中，任何一家配资公司对客户实施强行平仓都会引发某一只个股的下挫，而持有这只个股的投资人也许是来自多家配资公司的客户，杠杆比例也从1：3到1：5不等，因此下跌又会引发其他配资公司的强行平仓，进而进一步加深个股的跌幅。
如果仅仅发生在某一只个股，其实并不会导致大规模的踩踏，问题就出在了场外配资在最近几个月出现了野蛮生长，场外配资规模目前已经激增至万亿以上，如果算上伞形信托的话，这部分杠杆资金的规模已经超过了2万亿，因此涉及到的个股也越来越多，恐慌下跌诱发“多米诺骨牌”效应最终引发了6月26日的踩踏事件。这种下跌逻辑在之前的A股市场上是很难见到的，究其根源是场外配资形成的杠杆资金不同于两融杠杆资金。
首先，场外配资形成的杠杆资金看似规模庞大，实则异常敏感，助涨助跌明显。
两融杠杆一般为1:1，而场外配资目前行情下一般为1：3，正常情况一般都是1:5，5月份行情疯狂时甚至很多高达1:10，而且配资客户的门槛非常低，10万甚至几万就可以参与配资了。
这是什么概念？ 只要你手里有10万的资金，找到一家配资网站，1个多小时就能完成从开户到交易的整个流程，然后参与股市的资金量就可以轻松达到50万（按1:4杠杆），股票一个涨停板获得的收益就将近5万，达到了10万本金下50%的收益率。
真正可怕的是，这种配资的杠杆是有如复利式的增长。比如盈利五万之后，他配资之后的股票市值不是简单的55万，而是（10+5）*15=75万。接下来是我们周边的一个真实案例：一个投资者从70万开始1:5配资炒股，没两个月，本金就从70万到1000万了。暴跌前，他的股票市值经配资后，都是5000万了。结果，两个暴跌，他的本金包括最初的70万，就全部打水漂。
绝大多数配资的人都是这么搞的，也就是说无论他们之前赚了多少钱，反正两个跌停就一切全没了。
一般情况下，一旦遇到大跌，一个跌停板下来，配资公司就会要求客户补充保证金，要么就强行减仓甚至平仓，面临这种情况，这种资金量级的客户大多无力追加保证金，因此大多逃不过被平仓的命运，对于客户来说损失就是50%甚至更多。也就是说，在10%的下跌幅度下，个股面临的不仅仅是5万市值蒸发，而是由此引发的50多万资金快速抽离的可能性，而且股票跌的越凶，诱发的平仓盘就越多，抽离的资金规模就越发庞大，进一步助推个股的下跌，这是一个恶性循环。
其次，配资资金追求稳定回报，而且具备“先人一步”的巨大优势，配资客实际上是任人宰割。
目前我国的配资公司发展迅速，IT团队的信息化 风控加上恒生HOMS系统的先天优势，可以确保可以对配资客户的资金进行每分钟数次的快速扫描加上人工盯盘的辅助。
可以说，配资资金在整个A股市场上几乎拥有最敏感的嗅觉，为了保证自有资金不受损，一有风吹草动他们都跑的最快。
这不恐怖，恐怖的是他们一跑就会引发某只股票市值的快速抽离诱发踩踏，代价就是融资客自有资金的灰飞烟灭和个股的恐慌抛售。
有配资公司人士就表示，他们从业10来年，做配资从未赔过一分钱，他们会根据客户的资金规模巧妙地设计配资比例，就算是2009年的
重庆啤酒 ，配资公司在获得500万保证金的情况下，为客户提供了1:1的配资，在重仓的情况下经历了9个跌停板，配资公司的500万依然没有损失一分钱！
可见，对于配资公司来说，他们会根据不同客户的资金量来为他们量身定做一套配资杠杆，以确保配资公司的最大收益，究其根本原因就是永远有融资客的自有资金为他们挡住飞来的第一颗子弹保命，融资客永远都是任人宰割。
最后，也是引发次轮千点暴跌行情的真正导火索，就是配资资金与股指期货 其实是存在高度相关性的。
按理说，在配资参与的个股中，一般除非有重大利空不然很少出现大面积跌停的局面，只要不跌停就不会触发配资客的警戒线或平仓线，也就不存在我们之前所说的大规模踩踏。但是随着配资公司规模的不断做大，其承担的风险也就越来越大，配资公司为了最大限度地保证自己的利益不致受损，很多配资公司都专门聘请了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做股指期货对冲的需求。
简单说就是，一旦场外有机构大举做空股指期货，很多弱势股就会迎来大跌，而配资公司此时往往会借势通过强制客户减仓或平仓的方式进一步做空股市，从而在股指期货上谋取暴利，而这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。
配资公司最早起源于厦门，随后在江浙一带获得了野蛮生长，他们的恐怖实力和手段让参与市场中的散户无以为继，甚至管理层目前也没有万全的应对之策。在这一波清查场外配资的活动中，原本不至于酿出如此大的踩踏事件，但场外做空股指期货力量的强势介入，让原本专心股市的配资资金开始伸手股指期货市场参与对冲，这样一来，很多事情就超出了管理层的预期也超出了股市的承受能力。
回到接下来的A股市场来看，这股配资崩塌剩下来的压力到底有多大，恐怕不容小觑。
· · 原创: 湖逸散人 2015-07-04 07:41只看该作者(-1)·
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反常现象面面观
A股遇到了极其罕见、反常的暴跌！
有很多细节是非常反常的，知道了这些细节所在，你抄底就得悠着点儿，没准一不小心就死在了十八层地獄里。
从指数见顶后的下跌走势看，应该是正常的，符合技术，稍有看盘能力的人，都知道是见顶要回调了，问题出在日跌幅罕见的大，问题出在跳水时间上，最严重的问题是个股跌停太容易了，每天1400多只跌停板成了常态！
过去即便是指数暴跌日，也就只有几十只跌停股，现在居然1400多只跌停板成了常态！
再看一下分时细节，也是与指数共进退，指数跌它跌停，指数反弹亦同步，尾盘跳水再躺板上。
最好的解释是，世人 ( 庄家 ) 已熟知做T技巧，每天乐此不疲。
如果高位卖出后，等的就是低位跌停价再买回来，这种市场合力是很可怕的！
盘中抄底的资金，未必是会做T的超短高手，进来一批套住一批的结果是，持仓者成了恶意做空者，做多者成套牢盘。
抵抗下跌与瀑布式直泄，是完全不同的下跌形式，这次市场遇到的就是极其罕见的、绝无仅有的瀑布式直泄杀跌！
之前这种形式，只会偶尔发生在极个别遇到“黑天鹅”事件的个股身上，现在市场中居然90％以上个股先后遭遇了，结果就是股价遭腰斩者比比皆是。
请注意，这种下跌在未转势前绝对不能抄底，谁抄谁死！
只有杀跌动力完全消失，市场环境转好，个股进入右侧上升阶段，才是你绝不应该错失的机会！
三大利好出台一定要这样操作 原作： 王讳 (2015-07-02 08:12:43)
昨天尾盘的股指期货 突然跳水，一定是有人在算计这个市场，我个人认为一定有超级大资金，知道券商融资盘的风控警戒线，想通过打压股指期货，然后逼迫券商融资盘平仓获得巨额利润！
老股民都听说过97年香港救市狙击索罗斯做空港股，从8400狙击在6500止跌。可以这样说，这次4000点左右一定有一股非常强大的力量在故意*的股市，目的很简单：打压中国股市进而击垮中国的经济！4000点左右的防线一旦被击破，中国股市无底可守，3000点一定不是底！券商融资盘的平仓能把市场打崩掉！这就能明白为什么连夜出三大利好！这么多的利好一个晚上出台，一定是有同样大的力量引发！
突发三大利好就是为狙击这股神秘的做空力量！这股神秘的做空力量知道券商融资盘到底有多少危险系数！在这个位置打压中国股市，确实是一个非常狠毒的操盘策划！如果打穿4000点，有可能直奔3000—2000。如果引发券商融资盘踩踏，股市将无底可守，从而击垮通过股市融资救经济的计划！
从一开始我就认为，用高杠杆堆起来的股市支撑融资救经济，是一盘臭棋。正如许小年先生说的：这次牛市不知道如何收场！出此主意者人人得而诛之！高杠杆一有风吹草动，资金会夺路而逃，一定会有逼多的崩盘，
老百姓会苦不堪言。香港台湾的前车之鉴就摆在那里，这是饮鸩止渴的臭棋！
现在，只有停发新股才能救股市，但是严重伤经济！新股将在所有融资盘堰塞湖解除之后一定会停发，那是被逼停！也就是我认为融资盘的堰塞湖解决一定是在市场崩溃之后，不是主动解决而是被动解决！
前天我也梦想利好能支撑股市，昨天的走势一出现，所有对风控极为敏感的投资者，第一反应就是市场问题太大！不管市场怎么走，出什么利好，清仓再也不玩！直接跟股市说再见，因为即使有反弹，也不会有很高的反弹，谁有能力接住券商融资盘的堰塞湖，谁也没有能力！
管他有没有这么多钱，先跑再说，管他股市会怎样，我们先把自己的账号看住！这股神秘的力量到底来自哪里？他是谁？为什么要这么做？战略目的是什么？我们都不得而知！
为什么要放开券商130%的警戒线？就是因为市场已经快触碰到这个警戒线的概率！
今天不论股市会怎样走，我们能清楚的就是：市场有股神秘的力量在打压中国股市。我们认为股市4000点是不得不守的重要位置！但是如果守不住，不是3000点能稳得住的。
我们不清楚什么做空力量有多少能力，但是我们清楚万一4000点守不住，即使放开券商融资盘警戒线130%（如果1:1融资，等于跌35%就要开始追加保证金。现在能放松警戒线也就是放松到120%，难道真放到110%，那不跟场外配资一样高的杠杆），也就是多承受指数跌5%（杠杆翻倍就是10%）！
如果没有场外资金的进场，光靠几个利好让场内资金自救，想护住4000点是不可能的。如果守不住，那就是直奔3000以下，券商融资平仓盘打出来指数会一路封跌停！百万分之一的概率也是极为可怕的！
万幸市场又出利好，不管是谁参与了这个反弹，我建议见反弹一定降低仓位，不是小幅降低，而是大幅降低，乃至跟股市说拜拜的降低都是风控的必要性！
这个市场太风险，如果不是有巨大的风险怎么可能连夜出三个利好！什么力量能逼着管理层一个晚上出三个利好！想想都后背发凉！
给自己系好安全带，不再相信股市能给我们带来财富，要相信股市有一股神秘的力量正在算计它！要相信这次不要被股市吃掉就是开心的事情！
这股神秘的力量和管理层的斗争太可怕，管他谁赢谁输，我们坚决离场！
要谢谢这个利好让我们多一次少亏点钱脱身的机会，先保命再说，能不能赚钱和亏多少不管了！万一4000守不住，满盘皆输的事太可怕！1%%的概率发生也担待不起！
实盘最重要的是：用亏得起的钱去赚钱！你还有家庭、亲人需要你去呵护！
充分计算收益和风险的比值才是实盘高手！
癫狂的IF1507 程维
6月19日，在拖动A股实盘开始巨幅暴跌近7%那一天，IF1507暴跌7.6%，总成交192万手，成交金额为2.78万亿元。而这一天，A股实盘中的沪指跌幅为6.42%，成交金额仅仅为区区6854.6亿元。
7月2日晚，A股市场的投资者们深夜仍不断在刷屏，他们期待监管层像前几天那样深夜出台救市政策的期待最终落空了。这一夜，他们等来的只是证监会发言人的一句“坚决查处恶意做空者。”
绝望状态下的失望情绪瞬间扩散开来，更具杀伤力。
7月3日，沪指低开119.06点，以跳空下跌3%的幅度开盘，并在上午10：27左右单边下跌至3629.96的全天最低点，跌幅7.61%。扣除约占40%权重的银行等金融股的小幅下跌因素，市场中绝大部分个股几乎全线跌停。至收盘时跌至3686.92点，跌幅5.57%。
至此，A股自5月16日的最高点5178.19点一路暴跌至7月3日的3686.92点，下跌1491.27点，半月左右跌掉28.79%。
这一跌幅，基本达到国际社会认定的股灾的跌幅标准，如果监管层继续对其放之任之，继续回避延缓或减少IPO的核心问题，本次股市危机酿成金融危机的概率将迅速提升。
IF1507成交暴增
经查询目前被指的做空A股市场的主战场之一的期指沪深1507（IF1507，沪深2015年7月份的股指期货 品种），其成交量在6月15日以前一直维持在3万手至6万手左右，日成交金额在500亿元至1000亿元之间波动。
6月15日，IF1507自5370点开盘，最高拉至5394点，最低杀至5173.8点，以5193.6点报收，全天跌幅2.67%，震幅为4.11%。这一天，IF1507的成交总手为15万手，较上一个交易日增加近68%。成交同步放大至2375亿元。
但这只是开头。
最初的3天，屠刀并未露出锋芒。
6月16日，成交进一步放大至23.6万手，成交362亿元。6月17日，成交再增至39万手，成交金额暴增至5933亿元，较5月15日，已经巨幅增加150%。
6月18日，IF1507的成交再次巨幅增长，总成交增加至107万手，成交金额1.6万亿元。
令人遗憾的是，国内几乎所有媒体都对股指期货的单个品种当天交易额突破万亿元没有关注和报道，也未见监管机构有提示性信息公布。
但IF1507上的疯狂，并未就此打住，而是愈演愈烈。
6月19日，在拖动A股实盘开始巨幅暴跌近7%那一天，IF1507暴跌7.6%，总成交192万手，成交金额为2.78万亿元。而这一天，A股实盘中的沪指跌幅为6.42%，成交金额仅仅为区区6854.6亿元。
从此日开始直至7月3日，IF1507的日交易金额一直维持在2.5万亿元至3.2万亿元之间波动，而此间A股中的沪市总日成交金额，也不过6000亿元至9000亿元。即使计入深市的交易量，现货市场的成交量也最多只有期指成交量的一半。
但在长达半个月时间内，依旧没有国内任一家财经媒体注意到这一根本性转变。
此前多认为期指不过是在以小博大，间接影响或传递到A股市场的波动。但残酷的真实情况却是，处于持续癫狂状态的股指期货IF1507，以其远超现货市场交易量的巨量交易，使其在半月内，急速成长为一个日成交金额基本上稳定在3万亿元的金融怪兽。
对比IF1507及其它期指交易品种的走势,除期指在A股上涨时有率先上涨，A股下跌前有率先下跌外，其涨跌走势及幅度，基本与A股市场的走势完全吻合——股指期货的价格发现功能的另一面刀刃是，如果期指被人恶意操纵，就会对现货市场的价格构成误导或压制。
这在当月期指成交量数倍于现货市场的背景下，这种跨市场的价格传导，令A股深受其害。
如何认定恶意做空？
监管方7月2日晚祭出的武器是，禁止跨市场恶意做空；7月3日上午在盘中暂停19个期指账户交易一月。但是，据几位律师提供给笔者的意见，监管层在现有的法律法规及交易制度下，一是难以直接认定期货市场中的参与者做空违法违规，因为期货市场本来就允许做空，只是人家利用了A股市场中的以创业板为代表的股票价格畸形上涨，利用做空机制牟利而已。
二是即使认定其违规或违法，移交给公安机关后，是否会移交检方起诉仍面临障碍，且在庭审中面临如何认定做空者究竟违反了哪一条法律等，一系列的挑战和问题，均摆在监管方的面前。
这可能是中国A股市场成立24年以来的，最严峻的交易性挑战和问题。
新的问题是，即使关掉IF1507或成交量稍小的上证7月份期指IH1507（这两类下月或当月期指本来就是一个短命的交易品种，寿命时长不过一、两个月），这些做期指的资金将会立即调转至IF1508或随后的9月份、10月份或任一个新增股指期货品种。
炒作期指资金从何而来？
问题是，哪来的这突然冒出来的期指炒作资金？这些资金的来源是否合法？只有严查这些资金，才可消解期指怪兽的财务支撑。极端的计算方法是，期指市场上的机构其实至耗费了3000亿元现金，就可以支撑3万亿元交易量，从而影响目前大致1.5万亿元的A股现货市场跌得面目全非，监管部门的几乎任何救市举措均如泥牛入海。
另一个着力点是，只有从根本上消解掉期指做空的基础和前提，才能扭转时局，目前期指做空的主要支撑是，A股市场巨量发行新股，创业板估值严重虚高（目前暴跌后已接近相对合理水平，已经自然消解），A股机构及散户的羊群效应，此点可以通过查处股指期货而恶意做空者及对机构进行窗口指导，护盘资金高调、大举入市等措施，来展开反击。
如果还看不到本文所述的这些致命问题，还继续顽固坚持巨量发行新股给股指期货这只怪兽不断提交做空工具和理由，在3万亿元资金股指期货炒作资金面前，任何看上去有效的常规护盘行为都是螳臂挡车。
令人稍感欣慰的是，7月3日收盘后证监会发言人称将放缓IPO步伐，这一迟来的表态成本高昂，几万亿市值已在此间灰飞烟灭。
另一个问题是，这个并不彻底和坚决暂停IPO的表态，表明周一股指期货的空方依旧可以用监管方的暧昧态度做空。这表明监管方目前暂未意识到3万亿日成交量的IF1507等股指期货的危害性及杀伤力。
低估对手，注定将付出更大的代价。
自由我神
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