调整让牛市走得更远，6月行情将是走慢牛

更重要的是，5.28暴跌当晚，新华社文章标题就是：《调整让牛市走得更远，6月行情将是走慢牛》。请注意，5月份收盘4611点，由此可以推断，6月收盘应在此点位置上，长假后股市将回暖，兜一圈后，还是会上去。对今年获利丰厚的投资者来说，完全有这个承受底气。

从启动本轮牛市的目的看，除了新股能顺利发行外，政府的绝大多数任务均未实现。如振兴实体经济、推进国资改革、化解地方债务危机、信贷资产证券化、商业银行发行优先股、推出战略新兴板，弥补养老金缺口，股市取代房地产的货币蓄水池功能，实行新股发行注册制、促进居民财富向金融资产转移、以直接融资取代间接融资的主导地位等等，一个都没实现，甚至还没开始。由此可见，“牛市终结”论是完全不懂中国的国情，经过本轮较充分的调整，牛市还将走得更长、更远！

近期股市用持续暴跌的方式，将股指打回老家去，重新回到4月23日的位置，将2个月的牛市成果一举吞没。但是，人们不能忽视，这两个月平均日成交量2万亿，共成交80万亿，将50万亿的流通市值换手1.6遍，将实际24万亿流通市值换手了3.3遍，整个市场的平均持股成本均在4500点上方。只要人们认同牛市未结束，一般都不会轻易割肉。联想到前期新华社、人民日报均发文称：“4000点是新的历史起点”，“4000点是合理的，估值只在半山腰”，可以认为，指数快跌比钝刀子割肉的漫长阴跌更干脆。

现在许多人都在思考：牛市是否已经结束？如果结束了，是否应不计成本地离场，以保存胜利果实？
我认为，从历史的角度来看，牛市终结的四点共性并没有出现，即经济并未过热反而过冷，CPI并未高企反而过低（5月CPI仅1.2%），货币政策未收紧反而将继续放松（降准降息的余地还很大），金融危机前的高点6124点没有收复（全球股市早就收复了），反而还远离28%。由此足以可以否定“牛市终结”论。

嘉宾：李志林教授

不吭声是对的，吭声会导致继续疯牛，然后就是致命的疯熊。现在得让市场和投资者自己反省和纠错。

6月份扩容过度是导致大盘“疯熊”的最主要原因。管理层调控失当有着不可推卸的责任。管理层应该向前期抑制“疯牛”所采取的坚决调控措施那样，尽快拿出抑制“疯熊”的强有力的维护股市稳定的举措，如仍恢复每月集中发一批新股，发行大盘股，就减少其他新股的发行数量。

须知，每月发20——30家新股，已是全球股市绝无仅有的速度。不能以为市场“不差钱”，就扩容过度，倾盆大雨、一味加码，无视投资者的心理反应，千万不能好了伤疤忘了痛，股市刚走走牛，就忘了熊市中一年半都发不出新股的煎熬。即使牛市，人气也可鼓不可泄，一旦扩容过猛跌破人们的心理防线，导致资金大量退场，导致投资者的财富来连续的暴跌中化为乌有，就会浇灭了牛市，再现“牛短熊长”，管理层就什么事情也做不了了，再想恢复市场牛气则是难上加难！