不太愿意写太多东西了，还是稍微总结一下。
对于大部分量化交易者来说，2016年11月以后的半年是比较艰难的一段时间，简单地说，就是之前一直很有效的小市值因子的激烈逆转。从K线图上表现出来的反转（抄底）因子的失效，其实也算是小市值因子所导致的。 从题材来说，次新股板块和高送转板块表现最差，他们的市值正好是最小的。
另一个因素就是波动率的降低，必然减少收益率，不管你是短线还是中线，不管是主观还是量化。 这一点2016年就很明显了，2017年也差不多。
其实在2016年最后一个月大小盘股的市场表现，以及管理层对题材炒作的打压，还有大量发新股形成事实上的注册制，我就感觉大盘股和小盘股的逆转不会是一个短暂的现象，会是比较长期的，因为小盘股在之前的七八年时间内表现太好了，而大盘股又表现太差了，物极必反，现在来看，这个“极”应该就是2016年11月。 在2016年底，我曾建议一个朋友，如果2017年要买股票，不要买别的，就买上证
50ETF。 但是对于我本人来说，不可能去买指数，肯定还是坚持原来的选股模型。
量化投资的一个特点，就是要根据足够的历史数据去调整模型，不能像主观交易者那样的灵活。 所以我基本上就是根据模型的表现，逐步的去修改交易体系。 现在也比较懒了，所以修改是比较慢的。
其实任何量化选股策略，从个股权重上来说，无非是两种思路，加权，或者等权。 加权，就是大体上根据个股的市值的权重去配置个股，或者跟踪某个成分指数。 等权就是把所有的股票，大体上看成是同等的权重，不管大盘小盘，买的都差不多。
我们常说“跑赢市场”，那么什么叫做”市场“，很多人通常用沪深300或者上证指数来代表市场， 但是就我的理解，市场应该是所有二级市场玩家所持有的筹码的总和，也就是所有股票的自由流通市值的总和。 两市大约有3000个股票，沪深300大约占了自由流通市值的一半，代表了一半的市场，其他两三千个股票代表了另一半的市场。
所以你如果是全市场加权策略，那么一年下来，资金的一半应该是在沪深300里面流动，另一半在其他两三千个股票里面流动。 如果是全市场等权策略，那么只有10%的资金在沪深300里面流动，90%都在中小盘里面流动。
所以如果你是全市场加权，基准指数应该选择全市场指数，如中证全指或者国证A指，；如果你是等权的，那么基准指数应该选择中证1000或者国证2000这种小盘指数。
如果是跟踪某个成分指数，比如沪深300或者中证500，那么基准自然就是跟踪该成分指数。 过去这些年，采用等权策略的量化基金，都获得了很大的超额收益，比如
长信量化先锋，泰达宏利逆向，连续几年表现很好，得到了很多投资者的追捧，在2016年底达到了顶峰，不得不限制买入控制投资规模，事后来看，这是等权策略（也就是小市值策略）在行为金融学意义上的一个转折点。这些等权基金今年基本上都是亏损。 可笑这些基金虽然长期净值表现依然不错，但是因为众多投资者都是在表现逆转之前买入的，所以还是亏钱的多，赚钱的少。
就我的资金曲线而言，2016年底的时候，是完全等权，然后不断增加大市值的权重，到了现在，基本上按市值加权。
今年首次出现年度亏损，虽然只亏了2%，但是亏损让人进步，就好像股灾市值腰斩让我对市场的理解不一样了，模型表现的激烈波动也是难得的一个经历。
投资就是一方面需要坚守，不为市场所动摇，另一方面需要进化，跟上市场进化的步伐。
量化交易也是如此，在变与不变之间取舍，才是体现研究者的价值。
随着lphago的横空出世，
人工智能的热潮，这两年市场涌入了众多的量化交易竞争者， 使得市场进化的节奏加快了，这个游戏也就有了继续玩下去的乐趣。 一个游戏，有输有赢才有乐趣，一直赢或者一直输，都难免会让人沮丧。
一个自动下单的量化交易者，不再是交易者，哪怕他持股周期很短，行为方式上也会越来越像价值投资者，年化收益率也会越来越接近价值投资者。而越来越脱离需要整天看盘的交易者，淘股吧显然是交易者的乐园，所以我在淘股吧也越来越找不到乐趣了，甚是遗憾。
数字为生
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