可见经济增速下降的中长期拐点

行情走到现在后面的逻辑线其实很显得清晰，

我认为可以总结为在宽松货币环境下基于无风险利率下行预期而寻找由于改革与结构调整带来的可见经济增速下降的中长期拐点。
央行手上货币工具还有的，SLF和MLF短期和中期贷款便利，及PSL抵押补充贷款
尤其要注意的是PSL(Pledged Supplementary Lending），PSL作为一种新的储备政策工具，首先量的层面是基础货币投放的新渠道；其次价的层面通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。PSL是再贷款的一种，是央行借贷给商业银行的一种贷款方式。现在央行在引导地方债置换，地方债纳为PSL抵押品才能改善目前地方债风险溢价过高现状，透过定向PSL引导实际利率下行。所以，现在时点如降息降准均属于漫灌水，需待PSL引导滴灌水使得地方债定价体现了其作为准国债的特点为金融机构基本接受后，降息降准才有真实效用。
　微博 、微信朋友圈等自媒体渠道昨天转载率最高的一条财经新闻是，证监会主席肖钢当天在中央党校的讲座摘要，关于股市，肖钢主席提出：1.改革牛理论成立。2.市场不差钱。3.实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。而且，有人推论：月底要密切关注二季度数据。