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深藏闺中待君识:十五倍市盈率 金控锂电池军工新三驾马车

15-06-03 18:38 22069次浏览
美猴王
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深藏闺中待君识:十五倍市盈率 金控锂电池军工新三驾马车

  
  最近的一条信息——冠城大通(600067):关于旗下互联网金融服务平台"海投汇"上线运营公告,使得我开始注意这家公司(和近期5月1日13.62元分享的精达股份有着很好的类同)。
  而细细翻阅该公司的各类公告和相关资料后,越发觉得无论是其地产业务还是战略转型进程,都让人感到公司积极的态度和高效的执行力,更越发觉得该股“深在闺中待人识”。
  
  
  A、如此业绩与估值,市场上已相当罕见
  业绩:每股收益,去年经摊薄后0.51元。机构预测今年0.85元(广发证券)、0.88元(中金公司),同花顺软件提示其机构一致性预测0.87元。
  估值:按照同花顺机构一致性预测,现价动态市盈率只有15.31倍。而且,公司地产业务权益货值240亿元,其地产业务NAV约179亿元(中银国际),已经接近于目前该股的总市值。如此就已经提供了良好的安全边际。
  而尤为重要的是,该公司的主营并不限于地产,如今在金融控股平台、在新能源汽车电池、在军工方面,多有优佳资产。笔者十分看好其战略转型。
  

B、原主营资产优良
  房地产业务为公司原先的双主业之一,公司秉承聚焦重点城市,稳健扩张的战略,发挥区域品牌优势和资源,重点打造北京、南京区域,战略性地收缩非战略区域业务,降低了房地产业务的市场风险。
  高毛利率北京项目占比近六成。2014年公司实现销售面积25.44万平米,销售额45亿元,同比增长15%。年末权益未结面积168万平米,权益货值240亿元,其中北京未结权益储备37万平米,主要位于海淀区西北旺,均价近4万,权益货值139亿元,占比58%,北京项目毛利率高达50%以上;按年销售额40-50亿元计,当前储备可供5-6年销售结算。(中银国际)
  公司总裁韩孝捷表示,公司现有的存量土地储备在三年内都具有绝对的价格优势,为转型期提供了一个必要的利润来源。
  漆包线业务是公司历史悠久的另一主业,公司坚持品牌优先,坚持产品结构调整,使公司漆包线业务技术与品牌始终处于领先地位。2015年漆包线业务预计营收35亿元。

  
  C、战略转型很棒!(重点)
  该公司的战略转型(即互联网金融与金控、锂电池、军工新三驾马车),具有扎实的基础和广阔的发展前景:
  
  其一:金融控股平台的建设
  董事会早于2012年即开始布局战略投资金融产业,公司目前已持有富滇银行股份有限公司 5 亿股股份,占其总股份数 10.53%,位列其第三大股东;
  与福建省投资开发集团有限责任公司达成战略投资合作关系,与其旗下控股公司合作成立了包括福建莆田荔城区华兴小额贷款股份有限公司在内的 4 家小额贷款公司;
  参股福州隆达典当有限公司,为其第二大股东;
  同时,公司现已通过设立 P2P 网贷平台,以运行互联网金融方式整合旗下金融资产。
  公司互联网金融平台“海投汇”6月1日已正式上线运营,以互联网方式为民间小额借贷双方提供居间服务及其他相关服务(冠城大通拥有70%的控股股权)。海投汇平台将充分利用上市公司客户资源及闽商商会、福建投资开发集团、富滇银行等社会资源和金融资源,建立互联网金融的渠道优势。从现有资料可以看出,冠城大通的“海投汇”,和精达股份的“精融汇”各有优势。
  
  
  其二,锂电池和新能源业务
  今年5月5日,冠城大通与福建省投资集团下属子公司福投新能源投资有限公司签署了合作协议,公司将与福投新能源共同投资设立福建冠城瑞闽新能源科技有限公司,双方各占50%股权。合资公司将负责动力电池,电池组及充电技术等研发、生产、销售运营管理。投资规模总额预计20亿元。 将有望切入福建省投旗下客车企业的锂电池供应链,合作福建省投提供优质客户资源,下游面向金龙汽车、东南汽车、龙马环卫等省国资直属汽车制造商。
  另外,公司去年就与福建创鑫科技和西安物华签署投资意向书,前者主营锂电池电解液添加剂,后者是重要的锂电池正极材料生产企业。
  2014年报摘要:公司拟通过新设、并购等方式进军锂电池新能源领域,在未来最终形成以锂电池、动力锂电池组等上下游相关产业研发、生产、销售为一体,在国内具有技术领先及规模优势的的新能源公司。
  
  其三,军工
  去年5月,与江西国科军工集团有限公司(简称“江西国科军工”)签订《战略合作协议》,公司拟与江西国科军工强强联合,就机电产品及特种漆包线的研发、生产、供应及其他军工产品配套合作等领域开展全面合作。
  根据协议,江西国科军工充分运用其在军品生产、科研、市场等优势,除在其自行研发、生产的产品优先采购、使用冠城大通的产品外;还将协助把冠城大通的产品向其他军工企业推介,共同为军品生产、科研及国防建设作出贡献。
  而冠城大通充分运用其在机电产品及特种漆包线生产的行业领先地位,据江西国科军工的需求优先向其供应产品(包括日后研发的新技术、新产品),保障其所需产品的供应等。此外,双方可据市场需要,整合各自的研发力量,优先合作,共同致力于高科技、新材料、新技术等高端军工产品的开发、生产。
  公司表示,上述协议的签订将促进公司与江西国科军工在机电产品、特种漆包线及军工产品方面的战略合作,拓展市场发展空间。
  
  去年7 月以来公司一系列的合作协议,显示出军用锂电池电池组将是公司转型后的主要产品。(广发证券)
  
  
  去年10月,公司公告子公司江苏大通机电取得北京天一正认证中心颁发的《国军标质量管理体系认证证书》,该质量认证体系标准是我国国家军用标准,由解放军总装备部批准发布。该证书的获得,表明公司漆包线的设计和生产质量管理体系符合军品任务的标准及相关要求。
  
  
  今年1月,冠城大通发布公告称已经与北方特能及西北工业签署了《关于对西安物华新能源科技有限公司增资扩股之协议书》,公司出资人民币8480万元通过增资入股方式认购西安物华44.92%股权。投资完成后,公司将与与西北工业并列第一大股东。
  西安物华是中国兵器工业集团公司旗下唯一锂电池正极材料生产企业,拥有年产各类锂离子电池正极材料 4400 吨的生产能力,拥有锂离子动力(储能)电池组集成和管理系统 BMS 自主知识产权。目前正大力发展锂离子动力电池成组和光伏储能系统,部分动力电池组已经获得航空航天及其他相关机构系统认可(2014年报摘要)。
  西安物华除了为中国军队现代化提供产品和技术支持外,也在大力拓展民用市场领域,现其生产的正极材料供应客户有深圳比亚迪、珠海格力新能源等。
  
  由此,公司将通过与西安物华以及江西国科军工集团的合作,获得军品销售资格。
  
  
  D、点题:战略转型资产评估
  如果说公司地产业务权益货值240亿元,其地产业务NAV约179亿元(中银国际),已经很接近目前该股的总市值,再搭上其传统的漆包线业务,是否可以给持有现价的该股提供了1:1的价值底线?
  那么,公司大投入的互联网金融与金控、锂电池产业链、军工新三驾马车,是不是反而被市场刻意冷落,成为隐藏的巨额资产和高成长变量?
  
  
  就如富滇银行、典当和小额贷款公司,以及互联网金融平台“海投汇”,构建的金融控股平台又怎样估值?
  冠城大通持有的富滇银行5 亿股股份,占其总股份数 10.53%。而查阅相关资料,富滇银行截至2014年12月末,实现净利润16.34亿元(折合每股收益0.344元)。其作为云南省唯一的省级地方性股份制商业银行,在老挝首都万象与老挝外贸大众银行共同投资设立老中银行;并发起设立了4家村镇银行—昭通昭阳富滇村镇银行、禄丰龙城富滇村镇银行、丽江古城富滇村镇银行、曲靖富源富滇村镇银行。省委、省政府已将富滇银行列入云南省加快企业集团整体上市工作的重点培育企业。
  http://www.fudian-bank.com/DisplayPages/ContentDisplay_186.aspx?contentid=4491
  现在A股市场的银行板块中,最低市值为南京银行,其总市值也有640亿元。
  
  至于互联网金融平台“海投汇”,借助上市公司客户资源及闽商商会、福建投资开发集团、富滇银行等社会资源和金融资源,还有公司本身的各类金融资产,所积极打造的金融控股平台,起点就很高,很值得期待。又该怎样估值?看看现在股市里的涉足互联网金融股的表现,就知道情况了。
  
  
  还有,锂电池和新能源业务又将如何估值?公司拟通过新设、并购等方式进军锂电池新能源领域,在未来最终形成以锂电池、动力锂电池组等上下游相关产业研发、生产、销售为一体,在国内具有技术领先及规模优势的的新能源公司。
  现在已与福建省投资集团战略合作锂电池供应链,双方真金实银平等投入20个亿,又有福建省投旗下金龙汽车、东南汽车、龙马环卫等的优质客户资源作保障。
  
  更有,公司的军工类股权、资产和资质以及战略合作,又将作怎样的估值?
  就单说说西安物华44.92%股权。西安物华作为中国兵器工业集团公司旗下唯一锂电池正极材料生产企业,拥有年产各类锂离子电池正极材料 4400 吨的生产能力。
  而在A股市场上,当升科技(300073)主打锂离子电池正极材料,在2014 年实现销量 4403吨,净利润为-2559.27万元,同比出现了大幅下滑。目前其总市值61.23亿元。可能会有人说,当升科技近期的大涨是因为收购中鼎高科切入高端智能制造,但请记住:西安物华是中国兵器工业集团公司旗下唯一锂电池正极材料生产企业,部分动力电池组已经获得航空航天及其他相关机构系统认可!那可是军工行业的动力电池龙头。
  
  
  
  
  
  
  附一:江西国科军工
  江西国科军工集团有限公司是经江西省国防科学技术工业办公室批准,由江西省军工资产经营有限公司、泰豪科技股份有限公司、南昌创业投资有限公司共同出资组建,注册资金1亿元,资产总额达4.8亿元。公司现有员工1000余人,主要从事武器装备弹药、引信、火箭推进剂等军工产品的科研生产。公司将以打赢信息化条件下局部战争武器装备需求为牵引,走产学研结合的道路,将企业打造成具有特色的智能弹药、引信及具有一定竞争力的系统武器型号科研生产基地,逐步建设成为小核心、大协作、高起点、高技术的区域性武器装备科研生产基地。
  
  
  附二:创鑫科技
  2014年7月7日,冠城大通与福建创鑫科技开发有限公司(简称“创鑫科技”)签订了《投资意向协议书》,公司拟通过增资方式投资入股创鑫科技并成为其第一大股东,具体由双方进一步协商后在相关正式投资协议中确定。
   在中国科学院福建物质结构研究所和厦门大学的技术支撑下,创鑫科技已形成集锂离子电池添加剂的基础研究、全电池性能测试和评价、新产品开发和中试、规模化生产和销售为一体,品种最多、开发能力最强、专业水平较高的技术型企业。
目前,创鑫科技生产的VEC和SN高温型成膜添加剂、NPCF新型阻燃添加剂、DTD和ES长寿命成膜添加剂、DENE高倍率成膜添加剂等主要产品,已经被国内外著名动力电池生产商和智能手机用锂电池生产商所采用。其中,NPCF、VEC、SN等添加剂已进入以比亚迪为代表的电动汽车行业动力电池供应体系,DTD和VEC等添加剂已进入以ATL为代表的智能手机用电池供应体系。
  

  
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美猴王

15-06-05 12:33

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和昨天类似  乘市场恐慌  低吸的良机!

如此好的业绩  如此低估的市值  如此大前景的仨新兴产业资产  都是市场上的热门
弘6106

15-06-05 12:19

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肉庄  改拉不拉
Morley

15-06-05 12:12

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看到晚了, 不知还能不能进,
美猴王

15-06-05 08:36

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创新转型再造价值(创新视角)
2014年09月11日 03:43
来源:人民日报 
池邑

《 人民日报 》( 2014年09月11日 19 版)

日前,冠城大通股份有限公司(简称“冠城大通”)与福建创鑫科技开发有限公司(简称“创鑫科技”)签订了《投资意向协议书》,将认购其新增资本不低于980万元,认购新增注册资本后,将成为创鑫科技的第一大股东,并借此进入锂电池产业链。这是以房地产开发与漆包线生产及销售为主营业务的冠城大通又一次涉及新的产业领域。此前,还积极进军金融领域,参股地方商业银行,设立小额贷款公司,拓展在北京及福建省的小额贷款公司投资。据介绍,冠城大通希望通过多领域布局,规避产业结构风险的同时,推动公司的产业创新转型,进而实现价值再造。

加速“联姻”金融业

今年1月,冠城大通与富滇银行签署《富滇银行股份有限公司增资扩股协议》,公司将出资人民币121000万元认购富滇银行增资扩股股份50000万股。冠城大通通过投资入股富滇银行的方式,积极尝试开辟新的利润增长点,并在一定程度上规避产业结构风险。

据了解,这并非冠城大通第一次入股金融机构。早在2013年,冠城大通就与漳州市政府、福建省投资开发集团有限责任公司签署协议,在漳州11个县(市、区)发起设立小额贷款公司并在漳州市设立小额贷款管理总部。如今,公司正加快在福建及北京的业务拓展步伐。

深挖锂电池产业链

在冠城大通的管理层看来,新能源汽车产销的增加将带来大量电池的需求,与锂离子电池其他组件的生产不同,电解液添加剂目前仍属于“蓝海”。由于技术壁垒高且用量相对较少,在国产化产品质量达标之前,大部分国内锂电池以及电解液生产厂采用进口原料,而随着六氟磷酸锂产能的逐步扩张和价格的下跌,添加剂在电解液中的成本占比已经将近30%,净利率在20%以上,而随着国内电解液产量的不断扩大,未来市场广阔,将是锂离子电池产业链中一片“蓝海”。

认购创鑫科技新增资本,是基于这样的认识,冠城大通非常果断地进入锂电池产业链。长期来看,这为公司创造新的业绩增长点提供了可能性。

传统业务焕发新活力

在推动业务创新的同时,冠城大通的传统漆包线业务也焕发出新的活力。此前,冠城大通与江西国科军工集团(简称“江西科军”)签订《战略合作协议》,双方将深度联合,在机电产品和特种漆包线的研发、生产、供应及其他军工产品配套合作等领域展开全面合作。

该合作对冠城大通传统漆包线业务的升级、发展具有重要意义。江西科军将会优先采购冠城大通的产品,此外还将扩展在整个军工系统内部的订单数量;而冠城大通将会优先向江西科军提供产品,保障其产品所需。在未来,双方还将整合研发能力,共同致力于高科技、新材料、新技术等高端产品的开发、生产,这将为冠城大通带来更大的发展空间。
小河湾湾

15-06-05 08:01

0
昨天被调戏,今天有低点接回吧
美猴王

15-06-05 07:58

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福建企业冠城大通创新转型 谋银企合作提升竞争力

2014年10月13日17:06  来源:人民网-福建频道  

人民网福州10月13日电(记者 钟巧花)冠城大通加速“联姻”金融业的举措引人关注。冠城大通股份有限公司董事会新近宣布,公司已于10月10日与中国银行股份有限公司福建省分行签署了《战略合作协议》,探索建立新型战略银企伙伴关系。

此前,冠城大通通过投资入股富滇银行的方式,积极尝试开辟新的利润增长点,并在一定程度上规避产业结构风险。更早前,冠城大通还与漳州市政府、福建省投资开发集团有限责任公司签署协议,在漳州11个县(市、区)发起设立小额贷款公司并在漳州市设立小额贷款管理总部。

此次冠城大通与中国银行福建省分行建立战略合作关系,又意味着什么?

按照协议,中国银行福建省分行将在国家政策、法律法规允许的范围内,充分发挥中银集团国际化、多元化、智能化的特色优势,为冠城大通提供包括授信、投资银行、现金管理等在内的,更加全面、高品质的金融产品和服务。同时,冠城大通也将在同等条件下,优先选择中国银行福建省分行为其主要合作银行。

具体来说,投资银行业务方面,中行福建分行根据冠城大通发展战略的不同阶段,联动中银集团的投资机构,向其提供相应的投资银行产品服务;在“走出去”专业化金融服务方面,冠城大通将依托中银集团海内外机构网络优势和客户资源优势,为公司及其下属公司提供海外融资、跨境结算、市场信息和相关咨询服务。

房地产开发与漆包线生产及销售为主营业务的冠城大通,早早就发出声音,希望通过多领域布局,规避产业结构风险的同时,推动公司的产业创新转型,进而实现价值再造。

不难发现,该公司涉及新的产业领域的步伐的确在加快。例如,在前些时候,冠城大通就与福建创鑫科技开发有限公司签订《投资意向协议书》,通过认购新增注册资本,成为创鑫科技的第一大股东,借此进入锂电池产业链,试图抓住一片“蓝海”。

随着扩张的脚步加快,对资金的需求也加大。

冠城大通表示,此次借助中国银行福建省分行强大的金融服务资源及背景,为公司提供更加个性化、综合化的金融服务,是为满足公司加快发展的资金需求,提升企业资金管理效益,使得公司在行业内的竞争力将得到进一步提升。
弘6106

15-06-05 07:51

0
关注
小河湾湾

15-06-04 22:40

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挖掘机
赢的爱777

15-06-04 20:57

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挖、深挖,没有一倍不放手,买、大买,没有翻翻绝不卖!
美猴王

15-06-04 19:27

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冠城大通战略合作:福建省投资开发集团有限责任公司 

福建省投资开发集团有限责任公司是福建省国有资产投资经营主体,主要从事基础设施、基础产业重点项目的投资经营。 福建省投资开发集团有限责任公司由福建投资开发总公司、福建投资企业集团公司、福建能源投资有限责任公司、福建省国有资产投资控股有限责任公司、福建省华侨投资(控股)有限责任公司、福建省华兴集团有限责任公司、福建省铁路投资有限责任公司7家省级投资公司合并重组而成。这是福建省第三家完成重组的省属国有企业,也是重组后首家总资产超两百亿、净资产超百亿的大型省属集团。

福建省投资集团主要承担福建省电力、燃气、铁路、水务、石油化工、工业区的投资建设和运营管理任务,同时积极介入银行、信托、证券、保险、基金、创投、担保等金融及金融服务业领域的投资管理,并承担省政府确定的省内重点产业的投融资任务。作为福建省投融资的平台窗口,集团还将承接大型央企等项目落地福建参与海西建设,通过实业与金融股权投资和资本运作,培育成为在实业、金融股权、创投领域均具核心竞争力的可持续发展的大型投资集团,并逐步发展成为国内知名、福建一流的战略性投资控股公司和省级综合性投融资平台。

新组建的福建投资集团将坚持国有经济发展方向,以建设福建、服务海西为宗旨。以企业价值最大化、资产结构最优化、员工发展全面化发展愿景。以实业投资为核心,金融及金融服务业股权投资运营管理做支撑,以承担省政府赋予的基础设施、基础产业、重点产业项目和金融及金融服务业投融资,以及省级国有资本运营管理职能,通过强化部省合作和闽台合作,积极引入战略合作者,承接大型央企重大资源项目落地福建,搭建闽台金融合作服务平台,共同参与服务海西建设为战略发展定位。以实业为主、融资为辅、投融结合、相辅相成、共促发展的“双轮互动”为特有经营模式。以做强做大实业、做优做精金融及金融服务业、用好用活资本运作手段为基本发展思路,加快实现企业跨越式发展。
着眼当前,福建投资集团将围绕国家“保增长、扩内需、调结构”的部署要求,紧紧抓住《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》正式出台的重大历史发展机遇,用好、用活、用足国家给予福建各项先行先试优惠政策,立足主业发展,落实项目带动和人才强司战略,充分发挥在资金、人才、管理方面的优势,切实加大加快电力、燃气、铁路、水务、石化、工业区等基础性、资源性、战略性重大实业项目和银行、证券、信托、保险、基金、融资租赁、金控、创投、担保、再担保等金融及金融服务业股权项目投资的力度与步伐。
——实业投资项目方面:大力发展福州及以北地区风电项目,加快推进福清核电项目建设,适时推进超临界、超超临界火电及抽蓄发电等新能源项目建设;加快推进LNG二期管网和LNG下游产业链项目投资建设,逐步提高福建省民用燃气覆盖率;积极推进温福、福厦、厦深、龙厦、向莆等在建铁路及新一轮铁路建设,促进海西交通体系的不断完善;积极探索参与国家级沿海经济开发区、沿海油气储备中转基地等新的合作项目。
——金融及金融服务业投资项目方面:加大对银行、证券、信托的投入,加快培育上市公司步伐;着力运作好省级创投资金,积极开展好中小企业信用再担保业务,积极支持福建中小企业和高新技术企业发展;加大闽台金融合作力度,力争在与台湾金融机构合作发起设立和经营理闽台合资金融机构方面早日取得实效,从而在构建闽台经济交流合作平台方面发挥出福建投资集团所具有的独特优势。
展望未来,福建投资集团将面向整个海西和更加广阔的投资天地,拓展更加宽广的发展空间,通过实业与金融股权投资和资本运作,形成三者间相互依托支撑、优势互补的良性循环发展格局。将福建投资集团打造成为具有核心竞争力和可持续发展优势的国内知名、福建一流的战略性投资控股公司与省级综合性投融资平台。
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