圣象品牌价值突出,稳居行业龙头。经过近20 年的发展,圣象集体构建了中国最大的木业产业链,是中国规模最大的地板生产商。“圣象地板”品牌价值高达129.38亿元,连续8 年蝉联建材行业榜首,连续18 年获得强化木地板全国同类产品销量第一名。圣象品牌已经成为
大亚科技的掌上明珠,是最核心、最具价值的无形资产。
多种类营销渠道优势显着。2002 年-2009 年,大亚科技从合资设立、增资圣象集团,到收购剩余股权,一步步使圣象集团成为旗下全资子公司,双方优势互补。圣象集团在营销渠道建设方面优势显着:圣象集团营销网络遍布全球,据官网数据显示,截至2014 年,圣象集团已拥有遍布中国3000 家统一授权、统一形象的地板专营店和700家衣柜、标准门专营店,并配备专业的安装人员和售后服务人员;坚持国际化战略,并迅速抓住电商市场,采取差异化经营手段,O2O 协同发展;创新营销方式,充分运用文化植入营销模式,独家冠名“中华好故事”。
大家居+智能家居战略布局已初见峥嵘。2014 年,圣象正式启动大家居战略,通过全方位的系统提升,以木业作为战略核心,围绕地板核心品类,加快其它木业品类的发展,目前已形成圣象强化地板、圣象安德森、圣象康逸、圣象标准门、圣象衣柜、圣象整体厨房多品类格局(其中衣柜、橱柜是在大亚集团旗下运作)。同时,早在2012年底,圣象就已经涉足智能家居领域,圣像通过大亚集团的子公司开发圣像Linking智能家居系统,针对大众化普及型市场,力求定位于与圣象客户群体相匹配的消费市场。“大家居+智能家居”战略的布局,让圣象产品全方位升级,圣象品牌的理性价值更加深入人心,最终让消费者建立“圣象,不只是家居”的品牌文化理念。
业绩与股价弹性非常大。公司专注家居业务后,盈利弹性空间足够大,一方面公司剥离的部分资产盈利情况较差,有利于提高盈利水平;另一方面随着销售渠道逐步完善和品牌价值被重新认知,营销费用有望降低,我们认为,公司业绩释放空间足够大,未来股价有望迎来业绩和估值的戴维斯双升,市值空间未来有望看到300 亿左右。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.44、0.65、0.87 元,维持“买入”评级。