猜一下券商股为啥不行了

传统上券商股性猛联动性强,一波牛市中往往就是集体上板,简单粗暴

今年以来券商业绩暴增但股性明显变差很难连续上涨.

俺的思考是,并不是券商不行了,而是大型券商股偏向防御型股票了.券商以往股性强的基础是业绩和牛市成正反馈,券商收入来自佣金,自营盘,保荐收入,都是大盘越涨就越多,但本波牛市的转型中,券商佣金降低,保荐收入因为小刚打击高价发行而相对下降,业绩暴涨更多来自于融资融券的利息.而利息收入和大盘并不是严格的正反馈关系,有点旱涝保收的意思.券商因此也向防御型行业转型,类似07后的银行股和房地产 股.
具体到现实的交易,券商频频大举公开增发,H股上市,这都是为了保障利息收入的资本金,要借出更多钱赚钱,就必须更多的增发.结果是,机构和股东不愿意高位持有,宁可在二级市场砸掉然后参与增发锁定利润,这在中信证券 已经出现过了,这也在以前的银行保险和房地产出现过了