华润创业模式在股的运用

华润模式的组合拳

1。现金加承兑汇票收购非啤酒业务（业务单元化）
2。发特别股息（降低净资产且平滑未来净资产收益率，同时等同大笔资金透过股息回流集团）
3。如隐秘关联方购买相关窝轮，等于从高盛 等（奇怪没有瑞银 这是传统港股窝轮老玩家）身上割资本主义尾巴。
4。要约收购10%股权，为之后高价定增和引入战略投资者留下股权可能摊薄空间
其实这种手法更像是宁高宁的风格和手笔。
与当年中国食品 和中粮控股的分立上市很类似，只不过华润零售是拿回集团体内回炉。
上市公司分立通常指对上市公司资产和负债进行分割，将原一家上市公司分立形成两家公司并分别独立上市的行为。公司原股东从原来持有一家上市公司的股份随之变成持有新的两家上市公司股份的股东。我国《公司法》等法律法规允许公司分立行为，《公司法》对公司分立的程序、资产及负债分割等作出了原则规定。2007年，中粮集团控股的香港上市公司中粮国际分立为中粮控股和中国食品两家独立的上市公司，原上市公司在分离后仍存续，完成了“派生分立”。
2010年2月10日，在获得了证监会的核准后，原ST东北高 分立为龙江交通 和吉林高速 ，而每股ST东北高可以分别转换为1股龙江交通股份和1股吉林高速。东北高速事毕，曾听说证监会将结合试点案例，总结经验，依据现行法律法规研究制定《上市公司分立试行办法》，蹉跎至今，还差临门一脚。
其实就是这点，即上市公司分立在目前我国资本市场壳资源如此稀缺的情况下有失公平。
但，如果把分立作为迎接注册制的前奏曲，一切均显得顺理成章了。
因为分立在国外资本市场的效用是很清晰的，就是分立可以让企业的发展战略变得更清晰，也将会使股东的贡献和利益分享更加一致，从而也对管理团队起到鼓励和稳定的作用。尤其对于多主业的企业而言，其经营业务之间、资产之间、人员之间都相对独立，如果管理不好，发展战略上的协调难度就比较大，分立是很好的解决办法。
《公司法》等法律法规允许公司分立行为。按照《证券法》规定的上市条件来套用，即要求分立后的公司之间不存在同业竞争和持续性关联交易，能够清楚划分资产、债务，新公司在人员、财务、资产、业务、机构等方面保持独立。此外，公司分立不得损害债权人的合法权益。
所以，分立是消除同业竞争的有力与便利方式。

另外，2006年出台的《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》就明确股权激励主要指股票期权、股票增值权等股权激励方式。且也明确指出出台目的就是为深化国有控股上市公司（境外）（以下简称上市公司）薪酬制度改革，构建上市公司中长期激励机制，充分调动上市公司高级管理人员和科技人员的积极性，指导和规范上市公司拟订和实施股权激励计划。
其实，央企改革1 N迟滞今日很大比例应是因为国有资产流失界定和股权激励这块。
严格而言，现在的世界比06年更平了，资本市场更连通了，所以06年的方案拿回国内不但可行，且需要更突破，这句话是海燕常说的。