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己内酰胺上半年毛利达每吨1503元 恒逸石化( 000703 )中报业绩预计翻倍
恒逸石化7月6日发布2017年上半年业绩预告称，预计公司2017年1月份至6月份净利润为7.50亿元至8.50亿元，上年同期为3.52亿元，同比增长113.07%至141.48%。
公司表示，做出上述预测，是基于：报告期内，受供给侧改革和行业回暖等有利因素影响，公司所处的精对苯二甲酸(PTA)、聚酯纤维、己内酰胺(CPL)等产品供求关系持续改善，价格上涨明显，产品盈利能力显着增强。
民生证券行业研究员杨林分析称， 受原材料纯苯价格支撑和行业开工率受限影响，wind数据显示，一季度己内酰胺均价17490元/吨，同比增长80.37%，单吨毛利为3752元/吨，而去年同期为-968元/吨，整个上半年己内酰胺均价为14473元/吨，同比增长45.78%，上半年平均毛利也达到了1503元/吨。
"公司具备己内酰胺权益产能10万吨/年，上半年业绩的大幅增长充分受益于此。同时公司计划在2018年投产己内酰胺二期20万吨项目，下游锦纶项目在恒逸集团层面实施，目前大约9万吨规模。"看好公司未来大力发展己内酰胺-锦纶产业链，未来将成为公司业绩重要增长点。"杨林如是说。
国海证券行业分析师代鹏举分析称："公司子公司己内酰胺扩能，权益产能将实现翻倍达到20万吨/年。据统计2016年己内酰胺产能263万吨/年，产量约200万吨，净进口量22万吨，表观消费量222万吨，产能过剩。但下游尼龙6产能为330万吨/年，从中长期看，若现有的尼龙6产能全部释放，则每年需己内酰胺约340万吨，仍将有近80万吨产能缺口。"
除了己内酰胺产品的价格大涨为恒逸石化带来收益外，代鹏举还指出，在PTA-聚酯-涤纶产业链供需改善的情况下，公司产品盈利能力提升。
"PTA、聚酯产能前期大幅扩张后，供给过剩导致行业低迷，近两年来部分缺乏竞争力的产能退出，行业供需向好。2017年上半年，PTA华东市场均价5045元/吨，同比增长12.73%；PTA-0.66*PX（Fob韩国）价差均值为1275元/吨，同比上涨5.55%；涤纶长丝均价8228元/吨，同比增长21.20%；涤纶长丝与聚酯切片价差均值为574元/吨，同比上涨49.19%。"代鹏举分析："公司目前PTA和聚酯权益产能分别为612万吨/年和184万吨/年，规模效应明显。"
此外，公司文莱PMB炼化一体化项目建成后，可自供150万吨PX。代鹏举认为，文莱项目将公司产业链向上游PX延伸，并进入油品销售领域。预计将于2018年底试运行，该项目在原料成本、物流、税收等方面具备显着优势，将成为公司后续重要的利润增长点。
国泰君安证券行业研究员肖洁分析称，公司的恒逸文莱项目竞争优势明显。其指出："恒逸文莱项目主要具备两方面的优势：一、税收和成本方面的优势。由于国内炼油项目通常需要外采原油且最终成品大多出口，相比之下恒逸文莱项目油品主要出口东南亚，省去了物流运输成本及仓储费用。同时，恒逸文莱项目自建相关配套设施，在电，蒸汽等成本上具备优势。二、国际化优势。恒逸文莱项目油品出口东南亚，相比国内炼厂具备更好的终端定价权。同时，新兴国家未来具备较好的对油品和化工产品的需求潜力。"
除了产品价格的上涨，民生证券行业研究员杨林认为，公司推出第二期员工持股计划和限制性股票激励计划彰显了公司长远的发展信心，实现了公司员工、核心骨干、管理层与公司利润的捆绑，保证了公司业绩未来的稳健高速增长。
 据第二期限制性股票激励计划和员工持股计划显示，公司拟以定增方式向50名激励对象授予2855万股限制性股票，授予价6.6元/股，解禁条件为以2016年净利润为基数，2017年至2019年增长率分别不低于50%、100%和200%，即净利润分别达到7.8亿元、10.4亿元和15.6亿元。目前，激励计划股票登记完成并上市。另外，公司拟实施员工持股计划，参与人数200名，初始募集资金不超过1.5亿元。

最近也在这只股里流窜，本月走势不错，期待后市情况

不是是否有专业人士能对上面恒逸石化的各项资产估个值？谢谢

恒逸石化有的一些项目

持浙商银行 2.4亿股  说要上市。
NPL业务 。优质的生产线
化纤业务。2014年复苏，

头疼的是占总业务50%的PTA项目， PTA总的开工率好像在70%，，但是行业供应还是多，今年没有特别大的投产，PTA期货（油价可以偏积极），上游PX亚洲投产较多对PTA有利，2015年初第五大的远东石化破产是否意味着行业拐点？

以上是恒逸石化实的一面，总体上与双雄之二的荣盛石化市值低50%，要么是荣盛石化高估，要么是恒逸石化低谷，现在在牛市我当然选则站在低谷一边

当然我选它是应为他虚的一面。PMB项目

邱奕博，男，1987 年12 月出生，本科学历，曾任职于中国石化化工销售有限公司华东分公司，现任恒逸石化股份有限公司投资管理部经理。系恒逸石化股份有限公司控股股东浙江恒逸集团有限公司的股东之一，未直接持有本公司股份，未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒，符合《公司法》等相关法律、法规和规定要求的任职条件。
  
二代

恒逸石化(000703)2014年年报点评:PTA拐点初现  
  投资要点：
  业绩符合预期 ，维持增持评级，上调目标价。由于油价下跌和PTA产能过剩，2014 年公司营业收入同比下滑8.7%，全年亏损3.5 亿，符合预期。下调2015-2016年EPS至0.24元、0.71元（原为0.43/0.76，PTA 2015 年盈利好转不及预期）公司预计2015Q1 EPS0.01-0.05 元，将实现扭亏，我们认为2015 年PTA 行业拐点初现，2016 年实现反转，按照行业内可比公司2016 年平均20 倍PE，上调目标价至14.2 元。
  涤纶景气上行，涤纶最先受益，PTA 长期低迷后的拐点初现。（1）2015年涤纶盈利能力确定性好转，公司拥有180 万吨涤纶长丝产能，价差每扩大100 元增厚EPS0.12 元；（2）2014-2015 年亚洲PX 产能巨量投放，2015 年上游PX 的宽松和下游涤纶的景气将带给PTA 厂议价能力的增加；（3）2016 年PTA 产能扩张结束，2016 年后PTA 盈利水平将迎来实质性好转。公司拥有600 万吨PTA 权益产能，价差每扩大100 元增厚EPS0.32 元；（4）中长期来看，小装置PTA 没有经济性会逐步退出。连续3 年低迷小装置企业已不堪重负，近期已有企业暴露破产风险。我们计算60 万吨以下PTA 装置占比12%，100 万吨以下占25%，如有产能退出，对PTA 企业会是雪中送炭。
  积极探索“互联网+”经营模式。涤纶下游客户分散，供应链效率不高，且中小企业有融资难、贵等问题。公司2015 年计划积极探索互联网多边营销模式和金融服务平台，我们认为有助于提升产销效率。
  风险提示：纺织行业低迷；PTA 产能退出不及预期。

2014年7月——12月油价大跌，至俄罗斯动荡