000100 TCL 拥有短期大牛潜质的分析

TCL集团：“同步院线”实质性远过广陆数测

几大亮点：
1、 广陆数测发布与电影院线准同步的“沙发院线”后，股价从27元上涨至最高133元，市值提升了152亿，时间3个月。
2、 万达院线目前市值1371亿，按照15年12亿净利润测算PE115倍，且其停牌筹划重大事项，短期估值铆定。重大事项带来的估值提升和高价股整体氛围短期震荡行程对冲，能稳定该股的高估值。
3、 TCL集团的“同步院线”全球播产品为用户提供与电影院线基本同步的产品服务，可适用于所有给予安卓系统的智能电视，且面向全球，用户基数5亿以上。且合作对象是中国电影科学技术研究所，电影行业唯一的国家级科研技术单位，独家、排他性合作。实质性远超广陆数测。
4、 6元的股价，跟深康佳累计涨幅相比滞涨。15、16年业绩0.33元、0.4元预测。刚好创业板的虎狼资金周四大举撤出，转换攻击方向，至少有50%概率流向大盘低价股。周四有色、央企改革大盘股上涨已经指明了其中一个方向。
5、 每天成交量10亿股，7.9亿股的限售股解禁按照平均抛出2亿股考虑，4～5天基本消化完毕。
6、 2015年5月和腾讯、未来电视战略合作，发力远程医疗和在线教育领域。“幸福医生”可实现健康惯检测、自查自诊、线上购药以及电子病例功能。
7、 综合来看，给予150～300亿的同步院线估值，按照122亿总股本计算，短期市值提升空间1.23元～2.5元，短期目标位7.2～8.5元之间，跟6.57元收盘价相比，上涨空间10%～30%。溢价空间取决于市场情绪转入低价股的强度。即便短期情绪切换不成功，下跌空间亦极为有限，后市市场情绪重新周强，则向上弹性够大。
8、 大盘低价，适合大资金博弈，可参考南车、北车见顶后中国中冶、中国建筑的上涨规律。在乐视网短期确立头部后，新品种将重新崛起。
9、 风险：市场情绪转换过程有波折。

10、长江证券的研报摘要：事件描述
　　TCL集团今日发布公告，公司全资子公司全球播科技（北京）有限公司与中国电影科学技术研究所签署《电影智能家庭影院试点合作协议》；双方同意在各自现有和拟拓展的经营范围内，共同推进电影智能家庭影院试点合作的落地，形成互为独家、排他的战略合作伙伴关系，推动合作产品“同步院线”顺利推广。
　　事件评论
　　独家合作签订，合作智能家庭影院平台：根据协议，双方将在电影智能家庭影院管理平台开发、电影智能家庭影院放映终端研制生产、电影智能家庭影院内容分发以及广告分发等领域开展合作，为用户提供与电影档期基本同步的“同步院线”产品服务；一方面，作为全球首个在电视终端上实现电影院线运营模式的创新平台，全球播可适用于所有给予安卓系统智能电视；同时，全球播也将借助TCL智能电视的全球影响力进军海外市场。
　　全球播定位观影需求，模式变革预期强烈：全球播定位于用户实时观影需求：首先，可以让更多用户尤其是三、四线城市用户足不出户同步观看大片；同时，获得电影许可证但未能在电影院播出的电影将有机会登上荧屏；总的来说，全球播瞄准国内电影产业、消费者观影需求爆发及院线屏幕不足之间的矛盾，通过互联网技术与自身终端打造家庭影院平台解决痛点需求，后续其将通过收费观影、广告等方式实现后端服务盈利模式的变更。
　　全球播渐趋完善，生态圈平台雏形已现：本次合作是对全球播产品技术的重要完善，中国电影科技研究所是电影行业内唯一国家级科研技术单位，在电影技术研发和标准制定等领域有着丰富的经验和技术储备；同时，独家、排他的协议可确保公司在智能家庭影院平台搭建方面的首发优势；展望未来，公司不仅可依托自身智能终端推进全球播业务，其还有望与创维、海信等终端厂商全面合作，形成“发行方+全球播+终端厂商”的生态圈平台，在存量终端数量巨大及产品切实解决痛点需求背景下想象空间巨大。
　　重申公司“推荐”评级：总的来说，TCL集团全球播作为一款创新性的应用级软件，其有望在实现用户痛点需求培育的基础上推动公司由传统硬件盈利模式向后端盈利模式以及平台盈利模式转型，同时也是目前传统黑电企业在转型层面的有力创新，我们非常看好TCL集团在产业变革中所体现出的行业前瞻性及变革思维；预计公司15、16年EPS分别为0.33、0.40元，对应目前股价PE分别为18.04、14.74倍，考虑到公司近期滞涨明显及全球播价值重估，股价上行空间值得期待，重申“推荐”评级。