证监会严控两融：不得超券商净资本4倍

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净资本=净资产－金融产品投资的风险调整－应收项目的风险调整－其他流动资产项目的风险调整－长期资产的风险调整－或有负债的风险调整+/－中国证监认定或核准的其他调整项目

是的，净资本多少倍没有用，关键是折算率，这个杀伤力大

海通刚刚公告的净资本为537亿，按照4倍，可融出金额为2148亿。截止一季度报告，融出金额为899亿，可以看到还有多大的空间。

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谢谢兄科普@smao

确实，这个才是重点：

另外，要细化融资融券担保股票的折算率管理，将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩，上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%，其他A股股票折算率不超过55%，被实施风险警示和暂停上市的折算率为0.静态市盈高于50倍的A股股票折算率不超过60%，高于100倍的折算率不超过40%，高于200倍的折算率不超过30%，高于300倍的折算率不超过20%，低于0倍的折算率不超过10%。
还有将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围 证券公司应暂停投资者融融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票。
其次，加强客户适当性管理，限制股票集中度。 单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50% ，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出。

净资产不等于净资本，证券公司净资本是已净资产为基础向下调整的，减去一系列风险调整项得出的。
体现的是证券公司资本充足和资产流动性状况，是一项风控指标。

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玩了，明天又是530啊

申万宏源：两融余额不超净资本4倍不构成约束
2015年05月06日 21:37
来源：凤凰财经 

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凤凰财经讯 5月6日晚间消息，针对证监会券商两融余额不得超公司前一月末净资本4倍的表述，申万宏源回应称，此规定对券商两融业务不构成约束。

申万宏源表示，券业净资产1.02万亿，净资本7700亿元，两融余额1.87万亿。按净资本4倍计算，两融余额上限3万亿，真实需求不会这么高，当前市场总市值50万亿，按国际经验两融余额市值比约为2-5%，静态看需求上限2.5万亿，约束整体不受影响。