政策风又起，无人机趁势再翱翔

转载于：华尔街见闻 wisburg

未来军用、民用、消费级无人机市场广阔

军用方面，随着智能化的发展和对无人机战术研究的深入，无人机有望在未来成为主流军用飞行器，甚至替代有人军机；

民用方面，仅农林植保和电力巡检两大应用未来在中国就可能分别达到150亿元和10亿元的市场规模，未来防灾检灾、地质气象、城市规划等多行业应用启动，成长空间巨大；

消费方面，以大疆为代表的航拍无人机已经火遍全球，无人机搭载 Gopro 运动摄像带来绝佳的用户体验，三星、腾讯、苹果、小米等消费电子巨头纷纷计划推出消费无人机产品，2015 年将成为消费无人机“元年”。

无人机就是空中机器人，技术外溢+成本曲线下行引爆全球市场

从某种角度来看，无人机就是空中机器人。现代无人机的四大关键技术(飞控、导航动力和数据链)的发展趋势是更精确的定位、更持久的飞行能力和全球连通的通讯系统。从无人机发展的历程来看，在整个 20 世纪战争是无人机技术进步的第一牵引力，在 80 年代以后军用技术外溢、民用和消费无人机系统逐渐成熟，而近年以来全球无人机市场全面进入活跃期，得益于两大条件的成熟：1) 受益于移动终端的兴起，芯片、传感器、电池等硬件产业链成熟无人机成本曲线快速下降；2) MK、APM 等国际主流飞控平台的开源，全球商业企业和发烧友加入了无人机系统开发的大潮。

行业机会集中在两种厂商，一是像大疆、Gopro 这样的整机制造商，二是硬软件的上游制造商，其中芯片是核心零部件，它直接决定了无人机的操控性能、通信能力和处理图像信息的能力。

根据在无人机产业链所处地位和主业基本面，东方证券建议重点关注九大无人机标的：

威海广泰（002111）：公司是国内空港设备龙头企业，市场份额超过 50%，目前公司无人机产品合作研发顺利,我们预计今年上半年首款产品有望成型，进入列装程序。靶机是军用无人机的主力机型之一，公司作为少数参与靶机研发生产的民营企业，未来在军用无人机领域的市场空间广阔。

伊立浦(002260)：在通用航空业务方面，经过了一年多的探索发展阶段，确立了在通用航空领域集中力量发展“共轴双旋翼直升机(载人飞机和无人机)系列研发和制造、通航发动机研发和制造及通航运营服务”三大板块和“总体规划设计、受托研发及先进技术推广应用、高端装备生产制造销售、增值服务”等四个通用航空细分业务方向，并首先在委托研发及技术推广应用的通用航空细分业务中实现了业绩的突破。公司由传统家电企业逐渐转型为通航企业，未来有望打造一体化的通航战略平台。

隆鑫通用 (603766)：14年8月投资5000万元和清华大学教授等成立无人机公司，公司占 50%股权，预计首款农林植保无人机今年中期完成试飞，下半年开始接订单年底有望交付。

振芯科技(300101)：国内唯一的北斗全系列终端供应商，卫星导航服务将深度嵌入无人机应用领域。公司以北斗卫星导航应用为产业基础，通过核心技术“元器件—终端—系统”导航产业链为无人机提供定位导航服务，在上游元器件和高端芯片方面具有较强的核心竞争力，在民参军领域中成为稀缺资源。公司拥有设计、开发高性能、高可靠性的射频、基带、视频图像处理和频率合成器产品及整体应用方案的能力，相关视频图像类产品已应用到无人机领域，市场空间有望进一步打开。

海格通信(002465)：军方大型通信科研项目的总体单位，2012年收购摩诘创新后布局无人机通信领域。公司长期为海陆空三军及二 炮部队等提供通信、导航装备整机服务，在 2012 年收购摩诘创新后全面进入飞行模拟器、电动运动平台、视景系统、飞行员程序训练系统等航空高端产品领域,2015 年借助北斗之风有望为军用无人机提供通信及整机系统服务。

光电股份(600184)：公司在无人机电子战设备研发中具备较强实力。公司在光电防务类产品中具备得天独厚的自主研发能力，其防务产品、光电传感器有望嵌入侦察/干扰无人机的电子战设备中，同时公司在武器精确制导、导引头产品和航空显控信息方面具备较大优势，未来有望延伸至无人机武器制导系统等领域。

水晶光电(002273)：无人机加快智能硬件的光学创新，水晶光电受益消费级无人机摄像系统可以与虚拟现实眼镜相结合、提供更好体验；英特尔、高通等大力研发无人机上的机器视觉技术，大量应用 3D 景深摄像头，使无人机具有自主飞行功能，智能硬件的光学创新无止境，受益于虚拟现实眼镜、增强现实、微显示等均有较完善布局。

长盈精密(300115)：大疆无人机结构件供应商。公司是国内金属结构件龙头之一，并切入大疆无人机供应体系，无人机对结构件的精度、强度等具有很高要求，长盈精密也将长期受益于大疆等厂商无人机的兴起。

雷柏科技(002577)：首家涉足消费级无人机整机的公司。2015 年 1 月 20 日雷柏科技与零度智控共同设立合资公司, 研发无人机,零度智控在飞控、云台、相机以及无线视频传输这四大核心技术均有较强积累。双方于 2015 年 2 月 1 日发布 ZERO 消费级四旋翼无人机系列产品。在深圳零度官网及部分电商平台开始预售，价格 3199 元起。