央企国资改革重点领域（附股）

六、军工行业国企改革进入风口

中航集团：
洪都航空（600316）洪都科技和洪都航空关联交易较多，预计未来注入洪都航空概率较大,是内生增长最强劲的整机企业。
成飞集成（002190）国防主管部门还在推进国防科技工业全面深化改革，长期看好军工行业的发展,后期仍然存在整合预期。
中航飞机（000768）运输机、支线客机板块，军工企业改制、军工科研院所改制、军民融合加深等进入兑现阶段，将获得更多的发展机遇。
中航动力（600893）航空发动机的主机板块，2014年上半年完成重大资产重组资产交割，公司存在发动机板块进一步整合的可能性。
成发科技（600391）预计将注入中航集团发动机板块的优质传动资产，2012年已完成传动事业部的建立，资产注入前景明确。
中航动控（000738）是航空发动机控制系统板块资本运作平台，是国内唯一专业从事航空发动机控制系统研制的企业，存资产注入预期。
中航电子（600372）军工科研院所改革细则出台，之后将进行分类改革和试点，作为中航集团旗下公司，市场对于中航电子的改革期待较大。
中航机电（002013）航空机电系统的唯一平台，托管集团旗下机电资产18家公司，剩余14家仍存继续整合到上市公司的预期。
中航光电（002179）公司为C919大飞机 提供集成设备安装架、系统支架和连接器等，是综合设备柜的唯一供应商,对外并购将是公司的战略规划。
中航黑豹（600760）农业运输车的骨干企业，向高科技环保电动车发展，第三大股东东安发动机是国内最大的汽油发动机生产企业，有想象空间。
中直股份（ 600038 ）公司目前在集团直升机板块业务整合顺利，且市场效益明显，军品总装资产注入上市公司的条件已逐步成熟。
贵航股份（600523）公司控股股东与中航汽车签订增资协议，增资完成后，公司的控股股东将变更成中航汽车，后期有资产注入预期。
中航重机（600765）股权划转后海翼集团将成为公司第二大股东，将极大强化与海翼集团在液压及锻造领域的上下游关系，充分发挥协同作用.
*ST三鑫（002163）公司是控股股东–中国贵州航空工业集团旗下的新材料 上市公司，由于业绩堪忧，未来大股东资产注入预期加强。
深天马A（000050）资产注入之后管理协同效应提升将推动公司经营效率稳步提升，带动产业链配套运转，推动盈利增速高于收入增长.
飞亚达A（000026）央企中航国际的下属企业，预计潜在的激励机制改善可能进一步提升公司盈利水平，同时有整合预期。
中航地产（000043）航工业集团旗下产业除航空、军工类产业以外，还包括非航空民品和第三产业，对集团旗下众多资产整合预期提升。
*ST东安（600178）公司处于集团公司的汽车板块，业绩一直不如人意，后期存在大股东的相关资产注入预期，提升公司盈利能力。

中国兵器工业集团：
华锦股份（000059）华锦股份业绩亏损，实际控制人实力雄厚，并有意将华锦股份打造为石化产业平台，未来资产重组值得期待。
北方国际（000065）北方国际的主营业务包括国际工程承包、国内建筑安装、房地产开发、铝业加工制造等,存在作为相关资产整合平台的预期。
北化股份（002246）大股东变更为中兵投资,有利于发挥公司在纤维素产业及特种化工板块中的整合作用，可在集团层面有效实施产业整合。
长春一东（ 600148 ）生产和销售重、中、客、轻、轿、微等各种型号的汽车离合器，农用车离合器；生产和销售各种铝、锌压铸件产品.
光电股份（600184）集团光电板块中，仍有体量庞大的优质光电资产未上市,同属兵工集团的江南红箭资产注入预期加强。
北方股份（600262）公司是国内传统的专业化矿用自卸车行业龙头企业，生产各种型号的"特雷克斯牌"传统自卸车。
北方导航（600435）作为兵工集团的下属上市公司,集团将举全集团之力推动北斗产业发展，积极推进相关工作，后期整合预期加大。
凌云股份（600480）汽车产业未来将以节能减排为方向快速发展，为汽车整车及零部件行业整合提供新一轮发展机遇。
晋西车轴（600495）产品涵盖国内外各型铁路机车、地铁、轻轨等轨道车辆,重组并购北方锻造后，成为世界规模最大的车轴企业。
北方创业（600967）大股东内蒙一机是国家唯一的主战坦克研制基地,兵器集团还有不少和坦克、轮式战车相类似的装甲车资产有待整合。
江南红箭（000519）公司作为兵器工业集团旗下的先进材料公司，未来有望成为集团非金属先进材料整合的平台。

五、钢铁行业的兼并重组整合
得益于原材料端成本下行，整个钢铁行业盈利水平自去年以来有所改善。 随着供给进入顶峰后期， 供给格局进入新阶段。我们认为 5 年内行业最大的机会在于国企改革和行业重组整合，行动积极的民企、各省区的国企龙头以及三大央企将是此次有关国运改革的重点受益对象。 维持行业的投资评级“推荐”。

　　2014 年度钢铁行业盈利持续改善，预计 2015 年行业盈利改善的趋势有望持续。 得益于原材料价格大幅下跌， 2014 年行业盈利水平显着提升。而 2015年上半年，铁矿石价格持续超预期下跌，加之铁矿石降价传导的滞后效应，2015 年一季度利润继续改善。 从需求方面来看，当前国内需求已达到顶峰，主要的增量只能通过增加出口实现， 国家的“一带一路”规划实施有助于提升钢材的直接和间接出口； 从供求基本面来看，近两年来产能增量几乎为零，而固定资产投资增速创下新低，我们判断钢铁产能有望在今年出现拐点。另一方面，根据发达国家的历史经验，我们判断今明两年将是粗钢产量的高点，之后将会逐渐走低。 当前粗钢产量与我国完全实现城市化之时（预计在 2030年左右）的稳态产量相比，仍然有 1.5 亿吨左右的过剩量， 但是供给减少必将是通过需求端萎缩压缩市场空间倒逼实现，行政性政策也将起到辅助作用。

　　我们认为行业未来 5 年最大的投机机会来自于国企改革和行业重组整合。 国家提出的“一带一路”规划和国企改革给钢铁行业的改革发展提供了宏观方向，从行业本身而言， 未来重点要进一步缩减产能和产量， 提升行业整体竞争实力， 顺利实现行业衰退期到稳态期的过渡。 在产能和产量去化过程中，行业内必将出现众多重组整合事件。而资本市场最大的投资机会也将来自于上述行业重组整合机会， 行动积极的民企、各省区的国企龙头以及央企受益。

　　维持行业的投资评级“推荐”。 本轮大盘上涨以来， 个股不论，钢铁指数整体小幅跑赢大盘， 整体而言， 此轮行业上涨的主要逻辑应该与大盘基本一致：资金推动和关乎国运的国企改革预期。而行业本身的利润改善只是行业衰退时期需求不旺， 上游利润空间受到挤压逆向传导所致。 未来行业的重头戏仍然是看国企改革和行业重组。 如韶钢、八钢、西宁、三钢、山钢、河北、柳钢等等， 还有央企宝钢、武钢和鞍钢。 这些省内龙头和央企将是中国经济转型和钢铁行业转型的最大受益者。 短期内推荐： 1、 京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好，我们首推河北钢铁、首钢、新兴铸管； 2、事件性预期推动的标的：南钢股份、三钢闽光和八一钢铁； 3、武钢股份和宝钢。 其他子板块可重点关注钢铁电商、高温合金和新能源动力电池材料领域。

　　风险提示： 改革力度不及预期， 货币政策转向。

四、中国足球改革股
　　北京时间4月30日，据足球报消息，今年3月份国务院发布《中国足球改革总体方案》后，开始进入实施前的准备工作，本周中中国足球改革领导小组正式成立，由国务院副总理lyd担任组长，国家体育总局局长刘鹏担任副组长，中国足协主席蔡振华担任小组的办公室主任，总局足管中心主任、中国足协副主席张剑担任办公室副主任。
　　今年3月16日中国政府网正式对外公布，方案共有50条改革措施，方案提出发展足球运动实行“三步走”战略，其中远期目标包括申办男足世界杯、国家男足进入世界强队行列。在改革方案出台后，整个足球界和教育部门等相关行业都十分振奋，但在具体实施上却遇到很多问题，为了搞好足球改革，国务院为此专门成立了足球改革领导小组，并由国务院副总理lyd担任组长，也显示了政府对于足改的高度重视。
　　据足球报消息，目前足协为领导小组专门开辟了一间办公室，设在足协7楼，并且为了充实人手，体育总局还抽调了三名下属司单位的人员进入小组办公。而足球改革领导小组成立后，会尽快进行各个层面的足球改革工作，在职业足球、青少年培养、社会发展等等环节进行补强。
　　从《中国足球改革总体方案》发布，到足球改革小组成立，各部门终于迎来了具有可操作性的阶段，这也无疑将利于足改工作的推进。
　　投资机会方面，目前体育产业的投资逻辑主要有三个方面：⑴、看好中超俱乐部概念，特别是整体实力较强/国脚较多的俱乐部的个股：中信国安、江苏舜天、金丰投资、天津泰达，并关注其他涉足个股亚泰集团、力帆股份、天津松江；⑵、联赛运营概念个股：中体产业、雷曼光电；⑶、看好相关体育器材个股双象股份、探路者、信隆实业、青岛双星，以及相关涉体个股贵人鸟、国旅联合等。
　　目前体育产业投资逻辑主要有三个方面
　　1、中超俱乐部概念
　　中信国安 江苏舜天 金丰投资 天津泰达 亚泰集团 力帆股份 天津松江
　　2、联赛运营概念个股
　　中体产业 雷曼光电
　　3、相关体育器材个股
　　双象股份 探路者 信隆实业 青岛双星 贵人鸟 国旅联合

三、邮老大“总分公司制”概念股
　　十年前开始改制的中国邮政，迈出了实质性一步。4月29日，国家工商总局发布通知，中国邮政集团公司及所属中国邮政速递物流股份有限公司，对现行管理体制进行调整，由现行的母子公司两级法人体制改为总分公司一级法人体制。至此，“邮老大”才算完成了对31个省级邮政公司的吸收合并。
　　吸收合并31个省级邮政公司
　　据记者了解，此前，各地方邮政拥有独立法人资格，也就是拥有人权财权物权。此次改革后，中国邮政集团旗下的业务就可以由集团层面统一调度。
　　中国邮政集团表示，合并完成后，中国邮政集团公司将承继合并前中国邮政集团公司、31个省邮政公司各自拥有的全部资产、负债、业务、人员、合同和其他一切权利和义务，并将依照中国有关法律法规继续经营，31个省邮政公司的债权债务由中国邮政集团公司在全国各省新设的分公司相应承继。
　　根据中国邮政集团公开资料，集团公司去年总收入同比增长11.9%，国有资产保值增值率达117%。在2014年《财富》“世界500强企业排行榜”中，中国邮政位列第168位，比上一年前移了28位。
　　昨日，国家邮政局发布《2014年邮政行业发展统计公报》，去年全年邮政行业业务收入完成3203.3亿元，同比增长25.7%。其中，普遍邮政服务全部出现同比下降，包括函件、包裹、报刊和汇兑。但快递业务仍保持快速增长，全年快递服务企业业务量完成139.6亿件，同比增长51.9%，快递业务收入完成2045.4亿元，同比增长41.9%。
　　2005年开始启动改革
　　据记者了解，在央企改革进程中，中国邮政的改革较为缓慢。在电信业、航空业、能源业等各个领域的央企纷纷改制、甚至上市后，中国邮政集团还处在政企不能完全分开的阶段。
　　事实上，十年前，也就是2005年，中国邮政的改革已经开始。分析认为，直到目前，在此次改制之后，中国邮政才能具备真正市朝的条件。
　　据媒体报道，自1998年起，邮政体制改革就被提上了日程。但由于种种缘由，改革方案一直到2005年7月才得到国务院批准。
　　2005年，时任国家邮政局局长刘安东在北京召开的全国局长会议上首次明确表述了邮政体制改革的总体思路，组建中国邮政集团公司，成立邮政管理局。改革的核心内容就是政企分开、监管独立。国家邮政局将剥离企业经营职能，把经营管理权交给新组建的中国邮政集团公司，成立邮政管理局对相关业务的运作进行监督。
　　同年3月，原来相对独立的中邮物流和快递业务(EMS)已完成重组—组建为中国邮政速递物流总公司。
　　2007年1月，重组后的国家邮政局和新组建的中国邮政集团公司揭牌。市场普遍认为，这两个机构的正式揭牌标志着我国邮政体制改革方案开始实施。但截至此次改制之前，中国邮政并没有更多的重量级改革举措。
　　改革缓慢拖累邮政业绩
　　10年缓慢的改革进程，在快递业飞速发展的当下，也拖累了中国邮政的相关业绩。
　　据悉，1999年EMS的市场份额曾高达90%以上，拥有绝对的垄断地位。但到了2013年，全年全国规模以上快递服务企业业务量完成91.9亿件，同比增长61.6%，快递业务收入完成1441.7亿元，同比增长36.6%。当年，邮政速递物流营业收入290.7亿元，速递业务量9亿件，同比增长18.9%。
　　其实，中国邮政自己也知道问题所在，笨重的旧体制不仅拖慢了经营业绩，也连累公司上市进程。2013年12月底，为上市准备了五年的EMS意外主动撤回IPO，本来有望成为“国内快递第一股”。根据招股书，EMS此前拟发行不超过40亿股，募集资金99.7亿元。
　　在今年年初中国邮政集团的工作会议上，中国邮政集团总经理李国华提出，今后要进行体制改革，建立规范的公司法人治理结构。以适应市朝为目标，进一步优化集团组织架构。
　　“总分公司制”才能实现市朝
　　对于中国邮政集团收编地方的意义，业内普遍认为，总分公司制以后，集团才能实现一体化，才可以真正地实现统一调度。这样会有利于邮政从政企合一向真正的市朝迈进。
　　据中国交运协会快运分会副秘书长刘建新介绍，过去31个省级公司通过改制虽然归属邮政集团，但依然是独立法人、拥有独立经营权。这次吸并以后，相当于取消独立权，改子公司为分公司，有利于进一步提高总公司的控制力。
　　快递物流咨询网首席顾问徐勇也对记者表示，改制后的“总分公司制”才适合一体化、集约化、品牌化以及国际化的需求，才能提供标准统一的服务，是改革的正确方向。
　　但徐勇也提出，一体化作为基础，等于市朝的道路已经铺好了。但是能不能成功改革，仍然是巨大挑战。“国有体制的改革并不在于形式上改个名字，能不能实现，需要体制的转型升级，标志就是市朝程度的高低。如果只是换了名字，服务内容和水平没有改观，也只是换汤不换药。”
　　另外，徐勇认为，邮政改制短期内不会对同行形成威胁，这取决于未来邮政集团的市朝程度以及采取的改革举措。　　
　　A股上市公司中，湘邮科技属于中国邮政集团下属企业，有望率先从该集团的改革中获益。其次邮政集团的改革或将波及物流业，怡亚通、外运发展、瑞茂通、飞马国际、华贸物流等股也有望受益。
　　快递咨询网首席顾问徐勇表示，邮政集团管理体制的改革只是第一步，体制进行市朝改革才是最核心的一步。同时，邮政集团改制对该集团旗下上市公司形成利好，也能提振相关物流板块。
　　在邮政集团改制之前，湘邮科技曾于去年八月进行法人体制调整。2014年8月15日晚间，已经连续三日涨停的湘邮科技发布股票异动核查公告称，公司实际控制人中国邮政集团公司正在筹划集团内法人体制调整事项，部分内容涉及上市公司，但不会导致公司实际控制人的变更。公司股票将于8月18日复牌。
　　8月18日，湘邮科技国有股东股权划转的方案终于浮出水面：邮政集团全资子公司北京中邮资产管理有限公司(下称“中邮资产”)，将无偿受让湖南邮政公司所持公司全部股权。