如果，对企业安全边际的估计觉得有难度的话;如果没有能力寻找有价值的信息的话，进行可转债投资是最好的方法。
可转债具有股和债的双重性质，如果不行使转股的权力，或者达不到转股的条件的话，那么持有到期可以收回本金，定期收取利息；如果达到条件的话，还能够转换为股票，在二级市场享受股票上涨的利润。可以把可转债看成一个企业债加上一个看涨期权的组合。
可转债投资最简单的方法就是在债的价格低于100的时候进行买入。在和讯债券上面能够看到目前所有的可转债的价格，如果你发现可转债大多低于面值的时候，那么恭喜你，这时候一般是熊市最低谷的时候，在这个时候，选择一家在未来几年内一定不会破产的公司的可转债，买入并持有，当牛市到来的时候就会取得非常不错的收益！如果还想取得更高的收益的话，可以结合债券的持有到期利率进行利率配比，加杠杆进行投资，如果最终必须持有到期，可以让损失非常小，但是一旦上涨就可以取得非常惊人的收益率。
案例：
民生转债 110023，我们可以确认，
民生银行 是一定不会在几年内破产的，民生转债的期限是6年，13年3月上市，从13年12月到14年11月这一年间交易价格低于100元，这是一个非常明确的投资机会。如果想要加杠杆如何操作？首先计算到期利率或者终值。以14年2月为例，该债权的终值是105元多一点，如果买入价格是90元，年化利率大约2%，如果开一个机构账户，可以利用正回购进行融资，那么届时融资利率大概在5%左右，将杠杆放大一倍左右进行套作是比较安全的，那么一旦可转债价格上涨，收益率可就翻了一倍了！如果要是熊市持续，无奈必须持有到期，每年的损失是3%，总体损失是可控的。
这里的关键点就在于融资利率，如果没有办法进行正回购进行套作，而必须以比较高的利率进行融资的话，这么操作的风险性就比较高了，而进行正回购必须要有机构户才能行。
可转债还有非常多的细节是可以挖掘的，比如说提前赎回条款。要知道发行可转债的公司都是希望投资者转股的，这样用债券的方式融来的钱却变成了股权上市公司不用还钱，而提前赎回条件就属于一个压力压迫投资者尽快转股。有的时候，由于该条款的存在，会造成转股的折价。折价意味着将债转股之后，账面立刻就会有利润，但是由于转股后T+1才能卖出，如果配合融券，就能够实现T+0的操作过程，将利润兑现，这是一种非常好的套利方法。
另外在熊市中还有一种可以搏的方法，如果一家公司的可转债即将到期了，但是股价却一直在转股价下方徘徊，并且在最后阶段已经不允许调低转股价了，那么依据上市公司不会想掏钱而希望投资者转股的逻辑，上市公司有很大可能会发利好进行市值管理，在转股期将股价打到转股价上方让投资者转股，能少还点钱就少还点。
案例：
澄星股份 的可转债
澄星转债 在12年9月到期，之前有一段时间的转股期，转股价格在9.7左右。可以在走势上看到，11年底跌到最低价6.09后，股价多次拉起，创造了多次让投资者能够转股获利的机会，最终，在转债到期，大部分投资者选择转股，少部分进行还本付息之后，上市公司就不管了，股价一泻千里。
我认为可转债投资可以作为价值投资的入门之法，因为可转债都是明牌，是只要会简单的定量分析就能够获取巨大收益的简单投资工具。
版权所有：职业投资人汪忆帆
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