招商银行VS交通银行

根据2015年一季报，粗略摘录下列数据

招商银行
营业收入： 5074700.00万元
净利润： 1730300.00万元
总股本： 252.1985亿股
总市值： 4660.63亿
交通银行
营业收入： 4940500.00万元
净利润： 1905300.00万元
总股本： 742.6273亿股
总市值： 5228.10亿
根据昨天公布的一季报比较招行、交行，这是一个历史转折点，招行已经上升为中国第五大银行，计提多、拨备足，故净利润低于交行。今天开始，在交行不动的情况下，招行存在20%的补涨空间，这还没有考虑招行的成长性以及升位的市场价值。
另外，招行非利息净收入占营业收入比是其他银行望尘莫及的，招行对地方大项目的信贷基本以发改委批文为背书，故市场对银行股估值打折扣所考虑的两大因素，一利率市场化，二地方政府融资平台坏账，对招行影响是最小的。今年的银行资产证券化，招行已经走出第一步，当然是从优级债开始，逐渐推出次级债、垃圾债，将来招行的计提可能一夜之间就变成利润了。考虑的这些因素，招行的估值就见仁见智了。