大宗商品暴跌所带来的财富大转移

大宗商品暴跌所带来的财富大转移

国际财经华尔街见闻2014-10-27 10:46我要分享 178
大宗商品对于全球经济的影响力独一无二。当大宗商品价格下跌的时候，消费者成为了赢家，制造商们则而更希望见到价格上涨。牛熊市的转换伴随着权利和经济强弱的交替，如今，这一重要的转折点可能已经到来。

代表商品价格基准的彭博大宗商品指数本周跌至5年新低，许多商品出现了大幅下挫。无论是原油、谷物、铁矿石、煤炭还是棉花都难以独善其身。产能增长和全球经济增速放缓两大因素导致市场出现了明显的供大于求。

国际货币基金组织(IMF)预计今年年末大宗商品价格指数将比年初下跌8.3%。而根据IMF最新的研究报告，原油价格每下跌20美元/桶就可能对全球经济GDP造成0.5%的影响。

Capital Economics经济学家Andrew Kenningham表示，油价出现20美元/桶的波动将造成6400亿美元的财富转移，接近全球GDP的1%。由于消费者通常只会将一半的降价红利重新投入到消费中，因此净影响可能是全球GDP的0.5%。

当然，除了原油之外的其他品种下跌会放大这种影响力，消费者受益会更大，而制造商们则会损失更大。2011年的时候，大宗商品正处于价格高位，IMF曾经预期巴西在2014年的GDP增长可以达到4%。而随着商品价格的重挫，巴西经济已经陷入停滞状态。俄罗斯也在油价下跌的影响下苦不堪言。

国与国之间的赢家和输家泾渭分明，2011年食品价格的暴涨令巴西农民欢呼雀跃，周边国家的穷人却因此增加了生活成本。同一国家内的影响也不尽相同。举个简单的例子来说，油价下跌对于航空公司肯定是利好，而石油开采公司则必然蒙受损失。

不过在大宗商品的影响力上，汇率因素也不能忽视。亚洲国家货币今年大多对美元保持跌势，这意味着这些国家在享受油价下跌的福利上会大幅缩水。高盛 大宗商品研究负责人Jeff Currie认为油价大跌对于美国 消费者而言利好最多。

作为主要的进口国和消费国，欧元区在油价下跌因素上则是有喜有忧。低油价可能会促进消费，但是同时又会导致该地区通胀率保持低位。如何保持相对的平衡，对大多数国家和地区来说都是一个难题。

同样的状况也出现在其他商品之上。和中国密切相关的铜价今年跌势明显，但是中国的国家电网却因此收益。铁矿石价格低迷导致大量中国矿企被迫关门大吉，与此同时，备受压力的钢铁企业却可以获得更为廉价的原材料。

投行高盛认为，大宗商品开始长线走弱，新兴市场货币将因此出现重大洗牌。大宗商品价格下跌将使得收入从大宗商品生产国转移到大宗商品进口国、大宗商品生产国之间也将发生相对的财富转移，从而影响各国的贸易条件。根据高盛分析师的估算，贸易条件受负面影响最大的将是智利比索、挪威克朗、巴西雷亚尔和澳元，韩元和人民币则将受到正面影响。