中化国际——还未开涨的马歇尔受益股

600500 :中化国际2014年第一次临时股东大会会议文件 
公告日期：2014-12-22

　　
中化国际（控股）股份有限公司
二零一四年第一次临时股东大会
会议文件
中化国际（控股）股份有限公司

1、《关于收购中化农化等公司股权的议案》2
2、附件：《股东表决票》21
二O一四年十二月二十九日北京民族饭店1
SINO CHEMINTER NATI ON ALCO RPORATION
股东大会
议案一
中化国际（控股）股份有限公司
关于收购中化农化等公司股权的议案
尊敬的各位股东及股东代表：
现就中化国际收购中化农化等公司股权的事项报告如下：
一、交易概述
为集中中化集团旗下农药业务相关资产，推进公司农药业务的一体化、专业化发展，中化国际的全资子公司中化作物保护品有限公司（以下简称“中化作物”）拟出资现金33153.64万元收购中国中化股份有限公司（以下简称“中化股份”）持有中化农化有限公司（以下简称“中化农化”）的51%股权，拟出资现金31853.48万元收购沈阳化工研究院有限公司（以下简称“沈化院”）持有中化农化的49%股权，拟出资现金30295.37万元收购沈化院持有沈阳科创化学品有限公司（以下简称“沈阳科创”）的49%股权（沈阳科创其余51%股权为中化农化所持有），拟出资等值于1540.34万元人民币的美元收购SINOCHEMHONG KONG (GROUP)COMPANYLIMITED（以下简称“香港集
团”）持有SINOCHEMAGROHONGKONGLIMITED（以下简称“中化农化
香港”）的100%股权，拟出资等值于18.09万元人民币的美元收购香港集团持有SINOCHEMAGRODOBRASILLTDA.（以下简称“中化农化
二O一四年十二月二十九日北京民族饭店2
SINOCHEMINTERNATIONALCORPORATION
巴西”）的20%股权（中化农化巴西其余80%股权为中化农化香港所持有）；中化作物的全资子公司SINOCHEMINTERNATIONALCRO PCAR E
(OVER SEAS )PTE.LTD.（以下简称“中化作物海外”）拟出资等值于
155.3万元人民币的美元收购SINOCHEMEUROPEHOLDINGSPLC.（以
下简称“欧洲集团”）持有SINOCHEMAGROAR GENT INAS.A.（以下简
称“中化农化阿根廷”）的10%股权（中化农化阿根廷其余90%股权为中化农化香港所持有）。
以上收购公司合计出资97016.22万元人民币

好

600500 融资余额半个月内由3亿增至6亿级，场外资金买入强度加大；融资盘倾向多头；融券余额几乎可忽略。 强势上涨中，逢低买入。尽量避免做T，尽两日走势根本不存在做T的价差。

600500 最大化工物流企业，油价下调的利好还没体现出来！没人知道？还没有体现农药资产注入的价值！ 
浅谈中化 ,月线观图完美的大圆弧底形态
第一：资产注入预期明确。

第二：整合中化农资，目前中央持续关注三农问题，粮食安全，长期利好不断。

第三：化工物流业务中原油成本占比超过4成，油价下降直接提升净利润；橡胶业务处于底
部，未来反弹空间巨大。

第四：央企改革已经成为市场热点。
预计农村工作会后，1号文件出台前股价会跃升.................

央企改革，油价下跌受益

不错

http://www.sinochemintl.com/建议大家去公司网站看看
中化国际----躺在地板无人识

中化国际首艘在日建造12.5K船舶下水 时间：2014-08-08
7月31日，中化物流在日本建造的首艘12500吨级不锈钢化学品船下水仪式在日本福冈造船厂隆重举行。中化国际副总经理、物流事业总部总经理刘红生，物流事业总部副总经理、海南船务总经理许俊峰出席仪式。
刘红生副总经理与福冈造船株式会社董事长合影留念
日本福冈造船株式会社是世界一流的造船厂，在建造不锈钢化学品船方面经验丰富。该船是中国在日本建造的第一艘化学品船，体现了中化船队的整体实力和行业地位，也是中化船队围绕全球化运营提升核心竞争力的重要战略举措。

此次下水的12500吨不锈钢化学品船Golden Resolution
该船于2013年7月31日签署建造合同，预计将于今年10月30日正式交船并投入中化德宝JANZ（澳洲-远东）航线。另外我司在该厂建造的3条33K不锈钢化学品船已于4月2日正式签约，将于2016年交船。

整合集团农化资产不断推进
www.eastmoney.com 2014年12月16日 00:01 光大证券 毛伟

现价：10.28 涨跌：0.35 涨幅：3.52% 总手：476283 金额（万）：49211 换手率：2.76%
相关股票
青岛碱业(10.49 7.48%)永太科技(20.59 4.62%)云天化(10.75 4.57%)
中化国际(10.28 3.52%)万华化学(20.67 2.28%)国瓷材料(33.15 2.00%)

　　事件：

　　公司公告拟出资9.7 亿元收购中化集团农化资产，包括中化农化100%、沈阳科创49%（其余51%股权为中化农化所有）、中化农化香港100%、中化农化巴西20%（其余80%股权为中化农化香港所有）以及中化农化阿根廷10%（其余90%股权为中化农化香港所有）的股权。上述收购价包含标的企业拟于2014 年12 月31 日前剥离非农药业务资产所产生的现金约3.01 亿元，实际收购成本约6.69 亿元。

　　中化国际作为中化集团农药整合平台顺利推进，基本符合市场预期。中化集团已明确中化国际为集团农药业务整合主体，并在今年3 月将中化农化交于中化国际托管。因此，我们认为此次资产注入进度基本符合市场预期。

　　收购完成后中化国际将拥有集团大部分农化资产。（i）中化农化定位于中化集团农药业务统一管理平台，13 年收入15 亿元，净利润3830 万元；（ii）沈阳科创13 年收入8.2 亿元，净利润3970 万元，是13 年中化农化的主要利润来源，也是中化农化最主要的生产平台，未来预计将成为中化农化产业布局的重点；（iii）中化农化香港，中化农化巴西和中化农化阿根廷则将进一步完善中化农化的销售网络。

　　后续公司对集团农药业务整合仍将继续推进。集团农化资产尚有沈化院等研发资产未注入中化国际，根据公司公告，在本次收购完成后的12 个月内，沈化院农药所相关资产将注入公司，因此我们相对看好公司后续农药业务整合以及未来外延发展的前景。

　　收购价格相对合理。本次收购实际成本6.7 亿元，对应收购标的13 年16亿元收入，0.47 亿元净利润约14 倍PE，0.42 倍PS。收购标的净利率约3%，显着低于8%-10%的行业平均水平，我们预计主要原因是部分收购标的仍处于整合阶段导致盈利水平相对偏低，一旦整合完成，收购标的的盈利水平有望回升至行业平均水平，因此我们认为此次收购价格相对合理。

　　给予“增持”评级。关注中化国际后续的农药业务进展，预计公司14-16年EPS 分别为0.40 元、0.50 元和0.59 元，给予“增持”评级

　　风险提示：公司整合中化集团农化资产进度低于预期的风险。

国企改革将助推化工业务发展进入快车道 查看PDF原文
研报日期：2014-12-18

投资要点
转型成功，化工生产企业已初具规模
中化国际作为中化集团旗下子公司，依靠其强大的股东背景以及雄厚的资金实力，先后控股了国内农药行业的龙头企业扬农集团、江山化工，收购了全球防老剂龙头江苏圣奥；实现了由单纯贸易企业向化工生产企业的成功转型；整合中化农化更增强了公司在农药领域的话语权，未来公司将继续在精细化工领域深耕细作，依托自身强大的研发能力以及出众的资本运作能力，不断扩大业务范围、整合产业链，提升企业盈利能力。
橡胶业务处于底部，油价下跌利好化工物流
天然橡胶的生产具有很强的农业属性，供给缺乏弹性，通常要在种植6-9年后开割；2006~2011年全球新增大面积的天胶种植，于2012年后开始逐渐供应市场，带来供大于求的局面；天然橡胶的需求则保持相对稳定的增长，我们判断橡胶的供需拐点或将在2015~2016年出现，目前公司天胶业务已处于底部，未来改善空间很大。公司作为亚洲规模最大的液体化工物流企业，原油在公司运营成本中占比高达40%，油价下跌显着提高公司该业务的盈利水平。
国企改革受益标的
十八大三中全会以来，国企改革的热潮有加速态势。而国企改革的大方向是通过混合所有制提高国有企业的经营效率。公司通过整合集团内农化资产迈出了改革的第一步，我们认为目前上市公司的其他资产也具有推行混合所有制的条件，2015年将是国企改革的大年，我们认为公司将成为国企改革的排头兵之一。
首次覆盖，给予“强烈推荐”评级
我们预测2014~2016年公司EPS分别为0.41、0.56、0.65元，对应目前股价的PE分别为24.7、18.1、15.5倍。公司未来横向外延收购概率大，未来农化整合仍将持续，原油暴跌对公司化工物流业务的盈利也有改善作用，我们认为公司也有望成为国企改革的重点标的之一，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：国企改革低于预期；天胶价格持续下跌。[平安证券有限责任公司]