中海集运 翻翻大牛

中金公司 杨鑫　　业绩大幅高于预期

　　三季度公司实现归属于母公司净利润2 亿元，其中拆船补贴的影响仅4000 万元，业绩大幅超过我们预期。环比来看，公司扣非后盈利1.96 亿元，超过二季度的亏损3.2 亿元和一季度的亏损1.6亿元，主要因为：1）运价上涨：美线三季度平均运价2034 美元/标箱，较二季度的1859 美元/标箱上涨9%；2）成本控制有效：公司在三季度收入增长的情况下，成本同比减少5%，环比下滑4%，毛利润达5.2 亿。

　　发展趋势

　　公司四季度仍将实现盈利：我们保守假设四季度公司将实现盈利2.3 亿元。但目前燃油价格较二季度已大幅度下跌23%，四季度盈利超预期可能性大，公司全年很有可能实现经营性盈利。明年集运市场与今年相似，但低油价将增强公司盈利能力：我们预计明年集运供给增速维持在6.6%的高位。但随着全球经济复苏，需求增速有望超预期，整体来看集运市场情况与今年相似。假设

　　明年运价与今年一致，随着燃油价格的下跌，公司盈利能力将明显增强。2016 年集运市场将步入向上周期：2016 年运力交付量较2015 年减少50%，供给增速将回落至4.1%，供需结构显着改善，行业将进入周期向上，运价上涨可期。

　　公司投资电商平台已上线：目前中海集运、中海科技和阿里巴巴打造的“一海通”电商平台已上线。该平台将汇聚包括中海集运在内的国际航运企业，为中小企业提供询价、订舱、物流追踪等综合服务。与阿里巴巴和中海科技的合作使其平台品质有保证。同时电商企业估值高于航运企业。

　　盈利预测调整

　　考虑到燃油价格下跌， 我们上调公司2014/15 年盈利预测77%/35%至8.9 亿/15.4 亿，对应每股盈利0.08/0.13 元。

　　估值与建议

　　上调中海集运-A 目标价23%至2.8 元，对应2015 年1.2 倍市净率，维持“中性”评级。目前中海集运-H 股价对应2015 年0.8 倍市净率，低于同行水平。上调H 股目标价61%至3.16 港元，对应2015年1.1 倍市净率。上调中海集运-H 至“推荐“评级

(独家)中海集运11月初欧线运价上调107％，较去年早一个月
出处:大智慧阿思达克通讯社 | 发布时间: 2014-11-05 13:57
　　大智慧阿思达克通讯社11月5日讯，大智慧通讯社从中海集运（601866.SH）内部人士处获悉，公司已于11月1日提高欧线及地中海航线运价，欧洲航线涨725美元，由USD675/TEU提至USD1400/ TEU，涨幅107.4%。地中海航线涨700美元，由USD900/TEU提至USD1600/ TEU，涨幅77.8%。

　　上述人士向大智慧通讯社称，11月3日，美线方面运价略下调，美西运价降USD175/FEU，由USD2075/FEU降至USD1900/FEU；美东运价降USD175/FEU，由USD4175/FEU降至USD4000/FEU。

　　大智慧通讯社注意到，去年同期中海集运并未上调运价，而是在12月中下旬对运价做了上调。

　　2013年12月15日，欧线方面提价USD750/TEU，由USD900/TEU提至USD1650/TEU，涨幅83.3%。

　　2013年12月20日，美西和美东线均提价USD200/FEU，并于2014年1月15日再涨USD300/FEU，总计涨价USD500/FEU。美西线运价由USD1800/FEU提至USD2300/FEU，总体涨幅27.8%，美东线运价由USD2950/FEU提至USD3450/FEU，总体涨幅17%。

　　中海集运上述内部人士称，目前货量略好，说明经济缓慢复苏，但还在反复。目前运价是否能够持续有待观望。

　　发稿：杨英杰/曹敏慧 审校：朱琼华

　　*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

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一吹就死，继续加仓

阿里收盘106美元

116亿的总盘子，扣除37亿的H股
扣除54亿的中国海运总公司（集团）持股，

实际市场上流通的筹码只有25亿股

是个小市值股票，所以去年能有5个连扳！！！！！

中海集运 明天争当龙头 重现妖龙风采

好股不怕吹  顶起 ！！！！

[引用原文已无法访问]

这样的盘子能吹上去吗

10月31日，全国海运发展推进会在上海召开。交通运输部党组书记、部长杨传堂出席会议并强调，要切实增强建设海运强国的历史责任感，不断深化海运业改革开放，更好地发挥企业的主体作用和政府的引导作用，大力推动海运业转型升级，为建设海运强国奠定坚实的基础。

杨传堂强调，我国正处于海运大国向海运强国迈进的关键时期，要统筹谋划、突出重点，推动我国海运业健康持续发展。

一是着力服务于国家重大战略；　二是不断深化海运业改革开放；三是大力推动海运业转型升级，引导中小型海运企业以市场为导向，开展以资本为纽带的合资合作，加快兼并重组，形成风险共担、合作共赢的利益共同体。创造条件，推动海运企业加强与上下游企业的战略合作；四是充分发挥海运业比较优势；五是合力创造海运发展良好环境。

据了解，会议还同时发布了《贯彻落实〈国务院关于促进海运业健康发展的若干意见〉的实施方案》，从加快海运结构调整等9个方面提出了60项任务措施，着力促进海运发展提质增效。

安信证券表示，国务院日前发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》，这是新中国成立以来第一次比较全面系统地明确海运发展的战略目标和主要任务。长期看，意见将会改变我国航运市场结构，提升行业集中度，通过改善企业治理制度，提升经营效率，提升企业决策的市场化程度等。

建议关注与阿里合作从事航运服务业的中海集运( 601866 )，以及今年基本面改善明显、全年扭亏确定性高的招商轮船( 601872 )。另外，关注国内航运业整合、国企改革的相关机会。

你这么吹，明天我咋能低价买回来呢？