000425徐工机械，马歇尔最直接的受益者。放量换手涨停。工

主要产品为起重机、路面机械、桩工机械等，下游应用主要是铁路、
路、城轨、物流等，受益于铁路基建.  尼加拉瓜运河项目对公司潜在利益巨大。针对尼加拉瓜运河的独家供应协议谈判进入实质阶段，预计下半年有重大突破；同时预计下半年运河项目还将不断有事件驱动。如果运河项目进展顺利，未来4-5 年将贡献累计收入400亿元、净利润70-80 亿元。

中国电建（   601669   ）公司与中国港湾共同承担建设斯里兰卡汉班托特港。公司自建立以来，一直坚持国际化战略，通过“走出去”演绎了“海外传奇”，2012年就成为第一家海外业务合同存量超过国内的基建类央企。在国际经营领域，中国电建下一步将从传统的施工承包，拓展至矿产资源、煤电一体化及新能源开发等领域，并抓紧研究海外并购和资本输出，拓宽国际市场，打造一体化全球产业链

受益于铁路投资回升，主业底部企稳。得益于公路、铁路、城轨等基建项目的“逆周期”投入，主营产品——起重机械、路面机械同比分别增长9.46%、35.91%，整体业绩企稳。
  强化费用控制，经营性现金流好转。上半年强化内部基础管理，严格控制各项费用，管理费用同比显著降低。加强回款管理，经营性现金流增长到3.72 亿元。
  看好公司未来3-5 年的发展，核心逻辑如下：
  基建投资回升维稳业绩。汽车起重机国内市场占有率稳定在54%以上，履带式起重机市占率居国内第一。受益未来基建投资的稳定，公司业绩再大幅下降的概率较低。
  尼加拉瓜运河项目业绩弹性大。针对尼加拉瓜运河的独家供应协议谈判进入实质阶段。预期运河项目下半年还将不断有新的进展。如果运河项目进展顺利，未来4-5 年将贡献累计超过400 亿元的销售收入，但具备一定不确定性。
  期待国企改革取得突破，改善治理结构。江苏已通过《关于全面深化国有企业和国有资产管理体制改革的意见》，要求国企加大重组力度，提升证券化水平，加快混合所有制经济。
  外延稳步推进，桩工机械或成新增长极。按2013 年计算，集团公司旗下三家合资公司和徐工基础公司（主营桩工机械）等四家企业的合计利润较可观，质地优良。
  业绩预测及投资建议：预计2014-16 年营业收入分别为274、284、300 亿元，EPS 分别为0.84、0.92、1.07 元/股，对应PE 分别为9.3、8.5、7.3 倍